估值或超700億!最貴「洗衣液」上市來了,高瓴又火了,狂賺20倍!

「洗衣液一哥「藍月亮終於來了！

12月3日下午，藍月亮公布招股詳情，招股區間為每股10.20港元至13.16港元。本次計劃全球發售約7.47億股，最多募資98.3億港元，最終募資額有望超過農夫山泉的81.5億港元。

藍月亮開啟招股

4年買到100億的「洗衣液一哥「藍月亮要赴港上市的信息從去年年底就傳得沸沸揚揚。今年6月底，藍月亮正式在港交所提交了招股書，啟動IPO計劃。在今日（12月4日）開啟公開招股，計劃在12月9日完成定價，並預計將於12月16日正式以」6993「為證券代碼在港交所掛牌上市。中金、美銀和花旗擔任聯席保薦人。

據悉，藍月亮本次招股IPO定價區間為10.2-13.16港元/股，另設有15%的超額配股權。計劃全球發售7.47億股，其中香港公開發售股份約為7471萬股，國際發售股份約6.72億股。若完成定價，藍月亮將在本次IPO中最多募集約98.30億港元，約12.68億美元。按照IPO定價，藍月亮打新一手的入場費為6646港元。據行內人士預測，藍月亮將再續農夫山泉的打新熱潮。

本次IPO引入中銀香港資管、大眾（香港）和富敦基金、益添投資、Poly Platinum和VAM LLP6名基石投資者，合計認購18.21億港元。

耀才證券執行董事兼行政總裁許繹彬表示，藍月亮是本年最後一隻較有吸引力的招股，認購了京東健康的資金剛好回籠，相信定會吸引很多投資者認購，人數可能會超越京東健康，耀才證券為藍月亮預留孖展額300至350億港元。

業績突出
連續十年排名第一

藍月亮誕生於1992年。在2008年之前國民普遍使用洗衣粉與香皂淨衣，洗衣液佔比還不到4%，藍月亮以一款深層潔淨洗衣液迅速搶佔市場先機，開創中國洗衣「液」時代，藍月亮可謂一「液「成名。2011年，針對中國人的洗衣習慣，推出手洗等專用洗衣液。2018年，藍月亮至尊生物科技洗衣液問世。

據招股書顯示，2017-2019年，藍月亮分別實現營收56.32億港元、67.68億港元、70.5億港元，複合年增長率為11.9%;對應的淨利潤為0.86億港元、5.54億港元、10.79億港元，複合年增長率為254%。在天貓「雙11」品牌銷售額榜單中， 藍月亮今年「雙11」當天銷售穩居家清類目銷量第二的位置，在家清類目的細分品類裡，藍月亮佔據了衣物洗護品類的第一。

公司三大產品毛利率高達65%左右，其中，家居清潔護理產品毛利率高達66.6%，衣物清潔護理產品毛利63.9%。

根據弗若斯特沙利文報告根據弗若斯特沙利文報告，藍月亮在中國洗衣液市場的份額連續11年（2009年至2019年）位居第一。2019年，藍月亮洗衣液佔國內洗衣液整體份額的24.4%。此外，藍月亮洗衣液的線上渠道銷售額同為第一，市場份額為33.6%。2020年上半年，藍月亮線上渠道的收入佔比進一步提升至58.8%。

高瓴重倉十年
或成為最大贏家

2008年，全球籠罩在金融危機的陰霾下，但對於中國洗滌用品行業來說，正是一個巨大的轉折點。當時，高瓴資本的張磊正從市場中尋求投資機會，他發現寶潔公司與聯合利華佔領了絕大部分的家用洗滌市場，但主要產品多為洗衣粉和香皂，他們沒有抓住消費升級的趨勢，此時，本土品牌藍月亮進入眼帘。

藍月亮和高瓴資本察覺到了其中暗藏的商機，決定將精力放到洗衣液上。2010年，高瓴資本以4500萬美元（約合人民幣2.98億元）投資了藍月亮的天使輪，並在第二年追加103萬美元（約合人民幣0.068億元）。

在高瓴資本的支持下，藍月亮開始對洗衣液進行大規模的研發，陸續推出了「專品專用」的手洗專用、預塗專用洗衣液和至尊洗衣液。憑藉著產品的創新性，藍月亮一舉成為了市場份額第一的「洗衣液一哥「，迅速搶佔了洗衣液市場。背靠資本的藍月亮，也專注於發展創新研發新產品，2015年成立藍月亮洗滌研究院，專門開發及評估洗衣產品及方法，截至目前，藍月亮已取得673項註冊商標、139項專利及158項版權。

為自建渠道，藍月亮曾一度與大潤發等傳統線下商超「鬧翻」，2015年藍月亮將產品從各大賣場下架後，高瓴資本伸援手，幫助藍月亮和京東籤署協議，打通了線上銷售渠道，促使藍月亮銷售渠道成功轉型。

到如今，高瓴資本已重倉長達10年。招股書顯示，截止上市前，高瓴資本旗下的HCM中國基金持有藍月亮10%股份。藍月亮現計劃本月16日掛牌上市，估值為780億至936億，如以780億計算，高瓴的持股市值將達到78億元，或將大賺20倍！

而值得一提的是，在藍月亮宣布IPO前夕，高瓴資本作為最大的外部投資者通過HCM收穫了2.3億港元，還未上市，高瓴資本就已收回大部分投資成本。

疫情爆發
是機遇也是危機

自年初疫情爆發以來，洗手液等消毒殺菌用品突然火起來。據統計，2020年春節，天貓平臺的消毒洗手液、消毒液和皮膚消毒護理產品同步增長37倍、33倍及21倍。藍月亮也乘上了這波「東風「，消毒洗手液也一度售罄。

不過，這個市場早已不是藍月亮一枝獨秀了。威露士、汰漬、超能、滴露等多個品牌相繼崛起。據悉，2019年中國家用消殺產品市場中，市場份額第一是威露士所屬的威萊集團，佔45.1%；滴露所屬的利潔時排名第二，市場份額為16.6%。藍月亮面對的競爭壓力頗大。

藍月亮此次衝擊上市，背靠資本的它能否像之前一樣找準時機，再次在市場佔據更有力的地位呢？我們也將拭目以待。