南北向資金逆轉 新經濟板塊引領港股新航向

2020-12-16 東方財富網

摘要

【南北向資金逆轉 新經濟板塊引領港股新航向】今年以來，南向資金淨流入額已超過6100億港元，遠超港股通開通以來各年度水平。特別是7月份以來南向資金淨流入明顯高於北向資金，AH溢價指數也在最近兩個月保持相對弱勢，資金出現持續流入港股的跡象。（中國證券報）

　　今年以來，南向資金淨流入額已超過6100億港元，遠超港股通開通以來各年度水平。特別是7月份以來南向資金淨流入明顯高於北向資金，AH溢價指數也在最近兩個月保持相對弱勢，資金出現持續流入港股的跡象。

　　當前，騰訊、美團、阿里、京東、小米等新經濟股在港股中地位舉足輕重，恆指結構已經在改變。展望未來，新經濟股能否帶領恆指走出獨立行情？

　　資金南下加速

　　今年以來，南向資金持續保持高位，特別是7月份以來資金南下加速。

　　數據顯示，截至11月30日收盤，今年前11個月，南向資金合計淨流入6119.25億港元(約合5459.36億元人民幣)。其中，滬市港股通淨流入3207.10億港元，深市港股通淨流入2912.15億港元。與之形成對比的是，今年前11個月，北向資金合計淨流入1516.93億元，其中滬股通資金淨流入474.16億元，深股通資金淨流入1042.78億元。

　　最近三個月以來，南向資金淨流入明顯高於北向的趨勢更加明顯。其中，截至11月30日收盤，南向資金合計淨流入1878.74億港元(約合1625.67億元人民幣)，其中，滬市港股通淨流入960.20億港元，深市港股通淨流入918.54億港元。同期，北向資金合計淨流入251.79億元，其中滬股通資金淨流入113.71億元，深股通資金淨流入138.07億元。

　　分析人士指出，今年以來恒生指數累計跌逾5%，在全球主要股指中表現平平，但隨著其在今年9月份觸及階段低點，有不少資金開始流入港股。

　　衡量AH股比價的恒生滬深港通AH溢價指數在10月9日觸及149.8的高位後開始回落，部分機構認為相關H股較A股出現較大折價，因此買入H股股票。

　　新經濟股成明星

　　儘管今年以來港股表現平平，但新經濟股卻成為耀眼的明星。截至12月1日收盤，今年以來，騰訊控股累計上漲54.32%，美團累計上漲183.81%，阿里巴巴累計上漲24.13%，小米集團累計上漲142.58%。

　　瑞信中國股票策略主管黃翔在接受中國證券報記者專訪時表示，相較於中國內地市場而言，中國香港市場受到全球市場影響更深，因此今年的風險點也較多。此外，恆指中的傳統經濟行業比例較高，也影響了今年整體表現。與之形成對比的是，MSCI中國市場指數包括了相當一部分中概股和A股，涉及一些新經濟行業，該指數今年就創下新高，表現搶眼。

　　黃翔認為，未來投資者對於中國相關的股票，不論是A股、港股，還是其它海外市場上市的股票，依然要堅持配置新經濟行業和新產業。未來中國的經濟發展和政策還是側重於科技、新能源車等行業。傳統經濟行業需要有重大轉變，才能更加獲得市場青睞。從中長期來看，內地和香港兩地上市的股票價差將逐步收窄，表現趨同，這需要時間和過程。

　　看好新經濟板塊機會

　　展望未來，哪些板塊能夠引領港股新航向？

　　總體而言，多數機構看好新經濟板塊的機會，同時也認為優質的傳統行業標的依然具有投資價值。

　　瑞信亞太區首席投資總監伍澤恩(John Woods)指出，從行業板塊而言，新經濟領域為港股中的最佳機會，包括科技、醫療健康等細分板塊。從外圍大環境而言，不確定因素隨之消退，加之美元走軟等因素均將利好相關風險資產。

　　國投瑞銀基金在近日發布的研究報告中表示，從具體板塊看，新經濟板塊存在較好機會，如網際網路、醫藥、硬體、可選消費等領域具備較好的成長性。另外，傳統行業也存在估值修復的機會。

　　景順長城基金則表示，考慮到港股市場當前估值和資金面情況，港股投資機會不亞於A股，建議繼續保持「新老經濟」板塊均衡配置。一方面，深入參與全球經濟反彈機會，看好汽車、耐用消費品、資本品等受益於內需改善的投資標的，以及線下服務、航空等短期可能明顯反彈的板塊；另一方面，可布局新經濟領域的長線投資機會，逢低吸納優質成長標的。

　　瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)在最新報告中估計，MSCI香港指數涉及的上市企業明年盈利將強勁反彈21%，這意味著2019年至2022年間每股盈利年複合增長預期為5%至6%。港股明年預計將上漲8%至10%。

　　上述報告指出，宏觀經濟改善，加上成長及價值型資金輪動，香港房地產及銀行等周期價值板塊，以及粵港澳大灣區相關企業有望受益。此外，面對全球極低的利率環境，部分追求收益率的投資者可能在香港等成熟市場尋找機會，提供穩定現金流及股息率超過5%的股票料將受到青睞，並有望跑贏大盤。報告強調，香港銀行股今年以來一直跑輸大盤，當前估值已接近谷底。由於資金大舉流入，1個月期的香港銀行同業拆息從去年的約2.5%，下降至近期低點約0.11%，導致銀行淨息差大幅收窄，本地經濟走弱也令銀行資產惡化。但瑞銀財富管理認為銀行股股價已計入負面因素，隨著貸款加快增長、手續費收入改善及潛在撥備減少，該板塊有望進一步反彈。

（文章來源：中國證券報）

(責任編輯：DF512)

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