來源：新10億商業參考、21世紀經濟報、e公司官微
瑞幸咖啡造假事件迎來最終大結局。
26日晚間，瑞幸咖啡官網發布消息，已經正式於24日決定撤回召開聽證會的請求，不再尋求逆轉在納斯達克退市的決定。
消息一出，瑞幸盤前大跌超30%，股價最低僅為2.1美元/股，市值僅為5.32億美元。瑞幸跌逾50%，三次觸發熔斷，股價逼近歷史新低。
這也是33天內，瑞幸咖啡收到的第二封退市通知。
5月15日，瑞幸公告稱，因財務造假東窗事發，公司收到了納斯達克的退市通知，並計劃就此舉行聽證會。按照相關法律，聽證會通常安排在聽證請求日期後的30至45天舉行。
而前述被瑞幸撤銷的聽證會請求，就是在瑞幸第一次接到退市通知後申請的。
按照相關法律要求，即便是兩次收到退市通知，依然是按照第一次的申請的期限舉行聽證會。也是因此，如果瑞幸不撤銷聽證會要求，將在最晚6月30日的聽證會上，一次性澄清有關財務造假和年報延遲發布這兩項事項。
一次聽證會澄清兩項質疑，看上去是不可能完成的任務，而瑞幸方面也最終放棄掙扎，接受在納斯達克退市的命運。
但是，瑞幸還稱，在國內消費市場方面，瑞幸咖啡全國4000多家門店將正常運營，近3萬名員工仍將一如既往的為用戶提供優質產品和服務。
有細節顯示，在停牌消息出來之前，瑞幸已經有所動作。
北京、廣州等城市的瑞幸App用戶發現，下單界面出現了二維碼導流進群入口，入群者會加入位置最近的一家瑞幸門店微信群，群內是各種促銷。進群的用戶，基本都是瑞幸的老用戶。
此外，多家位於深圳華強北的瑞幸咖啡門店，店員均表示退市不影響該店正常經營，另有一家門店目前為關閉狀態。
在華強北世紀匯店，該門店現場僅有2名員工進行咖啡製作。前臺人員向顧客推薦了一款「瑞納冰」的新品。「我們最近上了很多新品」。
那麼，瑞幸咖啡退市，我們還能喝到便宜的咖啡嗎？股民的錢怎麼辦？退市會不會影響公司在國內的繼續經營？
本文分析一下瑞幸退市後網民關心的幾大問題。
01
瑞幸咖啡退市，我們還能喝到便宜的咖啡嗎？
早在幾個月前，瑞幸咖啡22億財務造假事件剛爆出的時候，消費者的第一反應就是打開App，趕快用光手裡的打折券。
所以，相比股市上的暴跌75%，門店裡反而「因禍得福」，源源不斷的訂單湧向全國各瑞幸門店，由於訂單量過多甚至導致了App的崩潰。
據「挖數」記者調查計算後發現，「瑞幸一家店一天的出單量大概是862杯，這個數字遠遠高於1月31日著名做空機構渾水做空瑞幸時報告裡邊的數字263杯」，這個數字聽起來有點諷刺，更有點匪夷所思。
買過瑞幸的都知道，瑞幸咖啡經常會贈各種優惠券，而且經常低到0折、1.8折，一杯下來也不過才幾塊錢。
連瑞幸員工自己也有微信折扣群，方便薅瑞幸咖啡「羊毛」。
也正因為如此，瑞幸有不少用戶並不希望瑞幸就此倒掉，對咖啡品質要求不有那麼高的人，幾塊錢喝到一杯咖啡不是件壞事。資本市場的事情又跟他們無關。
正式退市前的這段時間裡，瑞幸會不會再掀起一陣瑞幸咖啡搶購潮呢？正式退市之後，瑞幸還能給大家提供便宜的咖啡嗎？
不一定。
我們都知道，瑞幸17個月IPO的奇蹟背後，瑞幸都是在「以虧損換規模」。靠左張震，右湯唯來站臺，裂變式的優惠券傳播來瘋狂補貼用戶，並且快速佔領寫字樓和住宅區的配送，從而迅速攻佔了市場。
據東方財富的數據顯示，瑞幸咖啡2018財年雖然實現營業收入8.407億元人民幣，但是其淨利潤卻虧損高達人民幣16.19億元。
如果瑞幸真是一家靠「圈錢」講資本故事的公司，那麼結論必然就是：錢在企業在，燒光企業卒。
最終這一報告給出的分析結果為：2019年第三季度和第四季度，每家門店單天銷量至少誇大了69%和88%；同時，又通過誇大廣告支出，虛報除咖啡外其他商品的佔比來掩蓋單店虧損的事實。
在當時，瑞幸通過SEC官網發布公告，堅決否認報告中的所有指控，並且指出報告的論證方式存在缺陷，所謂證據也毫無依據。實際上，自從2017年瑞幸咖啡成立，質疑一直伴隨著這家公司，即便成為有史以來最快上市的獨角獸公司，也無法消弭市場對它的爭議。
事實上，早有不少瑞幸員工開始離職，並表示，瑞幸正在通過頗多值得非議的手段壓榨員工，甚至變相逼迫員工離職。
02
瑞幸退市，股民的錢怎麼辦？
瑞幸退市，股東損失無疑是最大的。
另外，瑞幸退市後，如果後續沒有很好的經營有可能面臨破產的窘境，如果退市後進行破產清算，這對企業是致命的打擊。在清算時很多人是拿不到投資款的，中小投資者的損失會比較大。
那麼，投資者應何時賣出股票？
交易所對瑞幸作出終止上市決定後，5個交易日後，進入退市整理期，期限為30個交易日。記住，退市整理期的最後一個交易日，是你在二級市場賣出股票的最後時機，否則的話，次一個交易日，股票就要被摘牌。
瑞幸在上一次停牌恢復交易後，竟然創造了較最低點反彈314%的奇蹟。這次如果再出現同樣的情況，請保持清醒，這是最後的瘋狂，有資金想搏一把，賭股票在退市之後，過幾年又能重新回來上市。
03
故事遠沒有結束
瑞幸從誕生之後，關於其商業模式的探討就沒停過。
有研究機構認為，儘管巨大的不當行為揭露了瑞幸運營過程中的失誤，但其通過技術驅動的模型為消費者提供便宜而且方便的咖啡，並非是一個有缺陷的商業模式。
瑞幸的用戶也不全是為了薅羊毛，在一次次的購買，也逐漸建立了對瑞幸的品牌忠誠度。
據「雲海淘金」統計，疫情前使用瑞幸App基本保持在每天170萬用戶，而在危機爆發後，活躍用戶甚至高於之前日常下單量。
實際上，作為美股上市公司，瑞幸咖啡涉嫌財務造假的後果很嚴重，後續或將面臨多項訴訟制裁。
浙江裕豐律師事務所厲健律師對e公司記者表示，瑞幸咖啡的退市只是追責的「小逗號」，接下來還有一連串的「逗號」，例如：行政處罰、刑事制裁、投資者集團訴訟等，「句號」估計最快也得一兩年後才能劃上。厲健進一步表示，瑞幸咖啡虛增營業收入22億元，涉案人員或將面臨兩張「法網」追責。
首先、追責「主戰場「在美國。瑞幸咖啡在開曼註冊，股票在納斯達克交易所上市。根據美國"薩班斯法案，故意進行證券欺詐的犯罪最高可判處25年入獄。對犯有欺詐罪的個人和公司的罰金最高分別可達500萬美元和2500萬美元。
此外，瑞幸咖啡和負有責任的董監高、未勤勉盡責的中介機構將面臨投資者集團訴訟。其次、追責「從戰場」在中國。雖然瑞幸咖啡在美國上市，但其通過層層穿透，在中國境內運營主要業務，因此，在中國境內註冊、運營的關聯公司提供虛假財務報告，經查證屬實，可能面臨《會計法》、《刑法》、《證券法》等追責。對於跨境監管問題，歷健認為，由於中外跨境監管長期存在「真空地帶」，在以往很長一段時期，中概股財務造假案在司法裁判執行層面有很大的難度。
不過，瑞幸咖啡案有望成為此類案件跨境合作監管的標誌性轉折案件。「理由有三，一是跨境合作監管有多份協議基礎，二是中國新修訂的《證券法》有規定『長臂管轄』，三是瑞幸咖啡案影響特別惡劣，各方都希望嚴懲造假者，推動資本市場規範發展。」「瑞幸咖啡財務造假從法律意義而言，首先是面臨民事賠償責任，現在已經有投資者在美國提起集體訴訟。
其次，證券監管機構會對其作出了行政處罰。
第三，是刑事責任。眾所周知，中美之間沒有引渡協議，所以美國執行層面比較難，但這個案件中，可以進行司法協助，不排除追究高管刑事責任的可能性。」郝俊波也表示。e公司記者查閱了相關法案，條例顯示：故意進行證券欺詐的犯罪最高可判處入獄25年，對犯有欺詐罪的個人和公司的罰金最高分別可達500萬美元和2500萬美元；公司執行長和財務總監必須對報送給SEC的財務報告的合法性和公允表達進行保證，違反此項規定，將處以50萬美元以下的罰款，或判處入獄5年。