圖片來源@unsplash
文｜腦極體
新型冠狀病毒的出現，總會讓人想起十七年前的非典戰役。同樣的是全民動員，滿城風雨，對病毒的恐懼，乃至對一整年經濟形勢的擔憂，都沉甸甸地壓在每個人心頭。
對於資本市場來說，它們的表現也的確非常相似。
2003年非典爆發期間，許多資產下行，消費欲望降低，市場表現靚麗的除了醫藥股，還有被搶斷貨的板藍根與金銀花。與它們相比，其他行業的開春，卻是「冰火兩重天」。
而半導體行業，卻僥倖逃過一劫。
根據半導體工業協會(SIA)的統計數據，儘管受SARS的不利影響，全球第二季度晶片銷售量比第一季度增長3.2%，達到376億美元，全年的增長目標也如期實現。
這種全方位的復甦背後，是一些供應鏈龍頭企業的反應不及，進而斷鏈危機發生的機率也大大增加。而就在近期，眾多半導體廠商也都相繼發表聲明，以避免疫情後的供應出現「斷鏈」。
疫情之下的增長預期合理嗎？「斷鏈」對全球半導體產業的影響到底有多大？
適當增長，半導體預期為何趨於樂觀？
從現有情況推測來看，半導體行業的復甦應該會比預期中樂觀。
當然，這並不是一句「中必贏」的口號，我們從兩個方面來看：
首先是疫情導致的縮減。
可以肯定的是，SARS的防疫周期更長、輻射範圍至全球，形勢嚴峻、致死率更高，可以說更大程度地限制了產能恢復。
比如2003年疫情爆發期間，臺積電就提早採取防疫隔離措施，包括自疫區返回需要自我隔離14天。內部的常規性會議也分開兩隊，彼此不可對談，只用電話溝通，不同層級的主管和代理人不能碰面和交談。這種嚴苛的防疫措施，自然也直接影響了復工後的產能恢復。
反觀新型冠狀病毒，早有抗疫經驗的臺積電，也公開表示「目前尚未做到如SARS高峰期的同等（防疫）級別」，並且「不會影響生產製造」。
顯然，這一輪疫情所導致的半導體潛在誤工情況尚在廠商控制範圍內。
再來聊聊結束後的需求增長。
前面提到，2003年SARS疫情控制後，第二季度的計算機類產品消費達到了2002年初以來的最高增幅。而驅動這一成績的主要是消費類電子和通訊，以及計算機市場的加速增長。
2003年第一季度，受SARS的影響中國的電腦和手機銷售一度疲軟，整體增長受到抑制。儘管如此，在第二季度中設備營收依然出現了小幅增長。SIA的數據表明，PC更新換代帶動了微處理器增長8.2%，2003年半導體設備營收也增長了3.1%。需求量的增加也讓半導體生產設備的利用率快速回復，一些工藝領先的生產設備利用率甚至接近96%。
（2003年第一季度20家半導體供應商的同比增長）
而此次疫情發生的節點，一方面，全球半導體產業結構發生變化，生產和原件採購不斷向中國轉移。2004年中國大陸及臺灣在全球代工營收中佔據50%的份額，2007年更上升至58%。
SARS之後的半導體銷售增長復甦以亞太地區尤其是中國帶動的。當前中國產業鏈在全球市場格局中所佔的位置更加重要，並且不僅僅止於代工，而是研發、生產、封裝、應用等立體化的完整上下遊體系，這也一定程度上決定了中國半導體產業的復甦加速。
另外，早在2019年各個相關行業都完成了5G行動裝置、AIoT等更新換代的基建工作，包括政策標準、網絡基站、產業鏈聯動、市場教育等全方位鋪墊，而60%的半導體產能消耗量正取決於消費類電子產品，因此，2020的5G換代需求也將有力拉動半導體晶片產業的復甦。
當然，在整體樂觀的同時，可能的「斷鏈」問題也正在凸顯出來。
增長機遇背後的「斷鏈」危險
復甦或令人欣喜，但危險也在機遇中醞釀。比如生產供應無法及時跟上產業需求，產能不足而導致斷鏈，鑑於中國（包括臺灣地區）在全球半導體鏈條中的卡位，一旦斷鏈影響非常重大。
其實早在SARS發生之時，此類擔憂就已經出現。當時的英特爾（Intel）執行長貝瑞特（Craig Barrett）就曾就半導體、PC，甚至是整個電子產業供應鏈，表達SARS造成的隱憂。為什麼產業復甦的關鍵時刻，有可能出現「斷鏈」情況呢？
1.內地設有眾多產業據點
進入21世紀以來，亞太地區特別是中國和印度，可以說是牽引著世界半導體業的發展。電子半導體零部件製造商在中國開設工廠或外包生產，原始設備製造商在中國採購大部分物料，也都是常規操作。
比如臺積電在南京有12寸廠，在上海松江設有8寸廠，都分別響應當地政府延後開工時間。加上全國各地嚴控節後人流量規模，都有可能給出貨計劃帶來影響。
2.產業擴張的滯後性
如果疫情是可能導致「斷鏈」的「黑天鵝」，那么半導體自身的產業特性就是加劇這一危險的先天體質。
眾所周知，半導體生產線往往需要押注巨大的設備資金，因此具有高風險、抗風暴能力脆弱的產業特點。一般情況下，等到平均售價ASP上升到一定程度、公司盈利明顯增加後，再投入資金提升產能，是較為普遍的做法。而受投資滯後的影響，無疑為復工後的產能再添了不確定性。
而數據顯示，SARS期間多數半導體供應商的出貨量都有明顯增加。Strategic markefing公司估計，2003年新建生產線中有80%來自DRAM、快閃記憶體和微處理器領域的代工廠。而目前來看，原本預期中中國產業龍頭如中芯國際要在2020年量產14nm製程，試產12和7nm產品的計劃，也可能因為生產線無法迅速規模擴張而低於預期。
3.智能元器件需求的規模爆發
如果復甦僅僅依靠個人消費電子的市場表現，可能也不至於給產能帶來巨大壓力。但此次從抗擊疫情的實踐經驗中，無論城市管理者還是普通大眾都已經認識到，無論是出行管控，還是疾控過程中的信息化程度，智能化、數位化設備都必不可少。
比如在諸多半導體廠商向湖北省及武漢市捐贈清單中，除了資金與醫療產品，伺服器、工作站、存儲等計算設備，以及視頻採集與分析等智能軟體都在其列。而在杭州市的捐贈物品公示工作中，透明高效的智慧政務也起到了巨大的增效作用。
可以想見，經此一役，會直接從需求上推動全社會的數位化、智能化轉型。而直接帶動集成電路元器件，尤其是適用於大規模工業化部署、成本合理的中等檔次工業伺服器，以及車用半導體，5G移動通訊等等為核心的大幅增長。這是我國半導體的產業機會。
4.國產化替代進行時
除了5G/智能化所帶動的半導體增長外，我們還需要看到，無論是手機晶片還是大型計算設備、公有雲服務等等，都已經開啟了國產替代進行式。中國大陸半導體供應商，其次是中國臺灣，成為國內系統廠商、手機製造商、集成服務商等的優先選擇。這對國內半導體增長有著正面的幫助，也可能面臨「等米下鍋」的斷鏈危機，未雨綢繆才是正義。
防止「斷鏈」，SARS積累了哪些經驗？
歷史不會重複，但是會押著同樣的韻腳。那麼，SARS期間的防「斷鏈」經驗是否有借鑑意義呢？
我們先來梳理一下當時半導體廠商所採取的一些措施。
1.恢復產能期間加強防疫
在2003年SARS期間，以臺積電為代表的半導體廠商主要在內控方面採取了一些措施。比如疫區隔離，自疫區返回工作職位需要自我隔離14天；加強防護，員工全面佩戴口罩上班，定時監測體溫；劃區生產，廠區和生產部門分割成不同的區域，空調和出入口都各自獨立，將風險降到最小單位。
就目前看來，為了儘可能避免影響生產周期，大部分企業都將復工日期定在正月十五附近，這距離疫情患者零增長還有一段時期，因此加強防疫是重中之重。前不久臺積電的應對聲明也採取了類似的嚴控方式。
2. 適當規劃高階工藝的產能擴張
如今回憶起來，人們可能會第一時間想到SARS期間的人心惶惶與經濟打擊，但少有人知道，2003年17條新工藝的半導體生產線開始架設。其中有12條是300nm製程的加工設備，總投資210億美元，當時Powerchip也在中國臺灣建了一條這樣的晶圓生產線。
這些建設無疑有助於疫情過後的產業全面復甦，到了2004年，全球半導體需求不斷升溫，高階產能不足，一度出現需求活躍而庫存跟不上的局面。
如今，部署在中國大陸地區的先進位程10nm/7nm生產線顯然還不夠多，在最高端晶片產品上，大陸企業也仍不具備承接能力。加上雲遊戲、智能電動汽車、5G邊緣計算、TWS真無線耳機、屏下指紋等等數位技術的註定爆發，擁有先進工藝的廠商無疑能更好地應對危機，吃到時代紅利。此時對高階技術的押注也不容錯失。
3.積極探索殺手級應用
追溯SARS後半導體的崛起節點，作為「電子行業復甦前奏」的 Globalpress 2003電子高峰會不得不提。2003年2月，該峰會在美國矽谷召開，將近30家領先的全球半導體廠商一致認為，整個行業目前正處於高科技產品爆炸性增長的前夕。隨後，智慧型手機的創新開始連續推動市場需求。
在為疫情揪心的同時，持續尋找驅動消費級市場的產品創新和「殺手級應用」，或許是一劑同樣的提振妙藥。
當然，值得注意的是，疫情會從心理上影響企業和個人用戶的消費預期，從而使中國半導體增長在短期內受到波及。因此，在結束戰役後重塑大眾消費信心、給予一定的政策傾斜，解決消費者和企業的後顧之虞，那麼，中國的半導體金礦就有了早日開掘的可能。
每一場防疫戰爭都是抹不去的回憶，苦難有多深，人類的榮耀就有多高遠。各位，一起加油啊！