上證報中國證券網訊（記者 王彭）摩根史坦利華鑫基金近日發布了2021年度債券投資策略，指出2020年債市調整較為充分，看好2021年的配置機會。
宏觀經濟方面，摩根史坦利華鑫基金認為，國內外復甦步伐將有所分化，國內復甦或將見頂。預計2021年主要經濟體將實現全面復甦，但復甦進程不一。當前債市調整已較為充分，配置價值開始顯露。基於對經濟基本面在2021年上半年見頂的判斷，2021年上半年債券收益率或出現見頂回落的機會。如果出現緊信用導致的經濟和社融下降，可能出現趨勢性的行情。
對於信用債市場，摩根史坦利華鑫基金認為將面臨分化下的信用再定價。目前信用利差仍處在歷史中低位，信用資質繼續分化的背景下，市場定價面臨調整。隨著國內外經濟的逐步復甦，能夠穿越周期的主體將成為配置的優先選項，應優選具有長期自生能力的產業類主體和具有長期人口導入、產業導入能力的區域融資平臺。
可轉債方面，摩根史坦利華鑫基金認為，在結構性行情下，應精選行業個券。對於轉債整體觀點偏中性謹慎，預計轉債高估值難以維繫，貝塔行情難尋。在當前股市估值中等偏高的環境下，應以低估值、高性價比為盾，以自上而下行業研究為主，選取低估值順周期品種。基本面修復確定性較高、處於行業龍頭地位的低估值順周期標的相對更具性價比；高景氣度、高估值行業相關標的依然值得重視，行業白馬市場關注度高且估值較貴，需要緊密結合個股研究結果分析。