摘要
【A股衝高回落！央媽又出手 釋放2000億！機構：回調並不意味牛市結束！】7月17日，遭遇前一日猛烈跳水後，2萬億「股王」貴州茅臺今日開始回血。開盤20分鐘，貴州茅臺股價一度猛飆超3%。不過受資金拋壓觀望情緒影響，當天白酒板塊繼續深度回調，貴州茅臺午盤漲幅收窄至1.4%。（中國基金報）
經歷黑色星期四之後，A股市場的幾隻超級龍頭股，正在成為影響指數漲跌的關鍵力量。
7月17日，遭遇前一日猛烈跳水後，2萬億「股王」貴州茅臺今日開始回血。開盤20分鐘，貴州茅臺股價一度猛飆超3%。不過受資金拋壓觀望情緒影響，當天白酒板塊繼續深度回調，貴州茅臺午盤漲幅收窄至1.4%。
另一方面，免稅概念龍頭股中國中免，盤中股價快速衝上漲停。而上市首日猛飆2倍的中芯國際卻遭遇猛烈回調後，股價午盤跌超2%以上。
流動性上，7月17日上午，央媽再度出手，公開市場逆回購操作注入資金超2000億，為市場送出定心丸。而從資金面來看，千億權益基金等待建倉、私募備案新產品火爆、外資買入中國資產持續不減。這也意味著，支撐市場上漲的增量資金並不沒有出現明顯掉頭的趨勢。
不過，受市場情緒降溫影響，A股再次出現了衝高回落的跡象。當天上午，滬指、創業板、深成指一度翻紅後，再次出現了回調態勢。截至午盤，滬指微跌0.51%；創業板指微跌0.41%。
暴漲暴跌成為牛市常態，股民們都有點懵圈了。「到底是上車還是下車」，幾乎成了很多投資者最糾結的問題。不少機構紛紛指出，A股深度回調，並不意味著「牛市結束」，資金入場姿勢非常重要。
央行開展2000億逆回購操作
5天淨投放5300億創短期新高
央媽拼了！連續多日公開市場操作，只為傳遞一個信號：流動性持續充裕。
7月17日早間，為維護銀行體系流動性合理充裕，2020年7月17日人民銀行以利率招標方式開展了2000億元逆回購操作。今日無逆回購到期，意味著央行向市場淨投放2000億流動性。
值得注意的是，這也是央行連續5天在公開市場進行操作了。數據顯示，央行本周公開市場淨投放5300億元，創一個月半月新高。
7月16日，央行公開市場開展500億元7天期逆回購操作，當天無逆回購到期。7月15日央行開展了4000億元中期借貸便利(MLF)操作，中標利率2.95%。此次MLF操作是對本月兩次MLF到期和一次定向中期借貸便利(TMLF)到期的續做，其中TMLF續做可繼續滾動，總期限為3年。
不過，流動性投放規模持續放大之外，利率工具則依然保持「按兵不動」的節奏。數據顯示，今日央行逆回購操作中標利率持平於上次。此前MLF操作，也未見明顯降息。
中信固收明明團隊稱，央行全月等額續作MLF且維持利率不變，中長期流動性投放有所增加。預計下半年後續貨幣政策更加常態化，傳統的降準降息政策仍然有概率，但寬鬆幅度相對有限，大概率結合宏觀經濟修復進程、以小步慢跑的方式落地。
分析人士也表示，本周央行連續操作，無疑也向市場釋放一個積極信號：短期貨幣政策並沒有存在收緊的趨勢。昨日，因經濟數據好於市場預期，有擔憂認為，貨幣政策可能存在邊際收緊的情況，這也給市場傳遞了部分利空因素。
創業板一度漲超3%
A股三大指數衝高回落
而遭遇昨日可怕的大跌行情後，今日的A股市場出現了部分反彈跡象
7月17日上午，A股三大指數小幅高開，隨後出現一波小幅震蕩，三大指數一度集體翻紅，創業板盤中漲超3%以上。
不過，受市場情緒降溫影響，A股再次出現了衝高回落的跡象。截至午盤，滬指微跌0.51%；創業板指微跌0.41%。
從盤面上看，影視股集體下挫，鹿港文化、橫店影視、金逸影視跌逾8%。
稀土永磁概念股回調，炒股軟體指數跌幅居前，跌超3.35%。
從成交量看，兩市資金交投規模略有收縮。當天上午，兩市成交量超7000億元。場內情緒持續低迷。當天上午，仍有超2500多家個股下跌，市場情緒指數從7.7回落至3.7。
2萬億龍頭盤中一度猛飆3%
機構高調唱多：「茅臺是好酒」
猛烈回調後，備受關注的股王茅臺果然快速出現了回血態勢。
7月17日當天，貴州茅臺開盤高開高走，短短20分鐘，股價迅速漲超3%以上，市值猛飆超660億。截至午盤，貴州茅臺股價報收1636.55元，成交超75億元。
在貴州茅臺帶動下，一度下跌的白酒白塊也隨即被帶動起來。當天，白酒指數低開高走，盤中一度翻紅。但隨後指數再度出現回調，資金拋壓明顯。
板塊個股分化明顯，前一日跌停的五糧液一度漲超3%，但隨後漲幅收窄。迎駕貢酒、水井坊、酒鬼酒跌超5%。
值得注意的是，由於此前貴州茅臺被指「變味」後，股價出現了猛烈下跌，帶動白酒白塊一度蒸發3000億。圍繞茅臺價值，多家機構緊急發布研報，積極唱多茅臺。更有市場人士高調稱：「茅臺是好酒！」
天風證券認為，A股以白酒為代表的消費板塊短期有較大幅度的調整，但是中期來說，這些板塊仍然是A股市場中的最具競爭力的主導產業。全球視角下，消費龍頭估值體系遷移的過程仍在路上。
川財證券也在最近發布研報「茅臺批價堅挺，堅守確定性」。從長期視角來看，茅臺產能短期達到5.6萬噸之後，短期不再擴產奠定了高端白酒子行業緊平衡狀態，同時高端白酒供需兩端基礎紮實，未來市場規模有望穩步擴容，景氣度和確定性仍高。
免稅龍頭封上漲停
餐飲旅遊板塊依舊強勢
除了茅臺之外，A股另外兩隻超級龍頭股表現同樣惹人注目。
當天上午，免稅概念龍頭股中國中免高開5%以上，隨後股價一路大漲，並迅速衝上漲停價格。截至午盤，中國中免成交超37億。
在中國中免的帶動下，免稅概念指數強勢領漲，盤中指數漲超4%以上，隨後張福收窄。板塊中，鄂武商A、眾信旅遊、紅旗連鎖等紛紛拉升。
消息面上，7月16日晚間，中國中免披露2020年半年度業績快報，中國中免上半年實現營業總收入193.09億元，較上年同期下降22.02%；實現淨利潤9.31億元，較上年同期下降71.73%。
值得注意的是，這是中國國旅更名「中國中免」後發布的第一份業績預告，也是公司上市以來首次半年度業績大幅下降。
儘管半年報業績暴雷，但中國中免股價卻無懼利空，今日開盤依然強勢封上漲停。數據顯示，受免稅概念影響，中國中免短短兩個月，股價暴漲超200%，成為近期A股市場的熱門牛股。
另一方面，在免稅概念帶動下，旅遊股板塊表現強勢。當天上午，餐飲旅遊指數漲超7%以上。板塊中，同慶樓、嶺南控股漲停，雲南旅遊漲超9%，宋城演藝、錦江酒店均漲超5%以上。
臨近午盤，海南自貿港概念股拉升，海航基礎、大東海A、羅牛山領漲。
消息面上，外管局方面最新表示，努力在海南自由貿易港多嘗試先行先試的開放政策，進一步研究便利企業跨境融資的措施，可能大家未來會看到一些新舉措首先在海南自由貿易港推出。
晶片龍頭遭猛烈砸盤
軍工板塊拉升明顯
而昨日成功登陸A股市場的晶片巨無霸——中芯國際則出現了次日跳水的行情。
7月17日上午，在上市首日暴漲2倍之後，中芯國際開盤出現了猛烈下跌，盤中一度跌超9%以上。儘管隨後股價一度翻紅，但資金拋售猛烈。臨近午盤，中芯國際跌超5%以上。
受晶片龍頭暴跌影響，當天盤面上，晶片股行情調整持續。
另一方面，軍工板塊盤中出現了明顯異動。航母指數一度漲超4%以上。航發控制、亞光科技等漲停封板。
軍工龍頭ETF漲逾2%，成交額超1.5億元。
爆款基金頻頻出現
千億權益「子彈」等待建倉
實際上，從資金面來看，除了流動性持續寬裕、北上資金長期流入趨勢未改之外，場外等待進場的增量資金規模依然十分龐大。
首先，今年爆款公募基金產品頻頻出現，千億權益基金等待建倉。
據銀河證券數據統計顯示，7月16日新發股票方向基金10隻，募集588.64億元；7月份新發股票方向基金25隻，募集1558.78億元，今年以來新發股票方向基金329隻，募集7487.46億元。
加上本周已發行結束還沒成立的幾隻百億級爆款基金約400多億，7月以來偏股基金帶來2000億新子彈抄底，有基金經理表示，近期股市調整為新基金建倉提供了良機。
其次，私募基金備案新產品異常火爆，這也為後續超場內建倉，帶來另一支生力軍。
私募排排網數據統計，剔除固定收益、管理期貨策略，跟股票二級市場相關的30多家百億私募，今年備案的私募基金達到696隻。其中，主動權益策略私募中，高毅資產和淡水泉投資今年分別發行備案了93隻、56隻私募基金產品，均為兩家公司這幾年來的高水平。
此外，外資看好中國資產，買入力量仍然持續增加。
7月17日上午，國家外匯管理局副局長王春英表示，隨著國內資本市場的開放，境外投資者投資更加便利。外匯局統計顯示，今年上半年境外投資者淨增持境內債券和股票729億美元，其中，淨增持境內債券596億美元、股票133億美元。
不少外資大行紛紛唱多中國。瑞銀旗下資管公司UBS OConnor首席投資官Kevin Russell稱，中小盤中國科技股屬於全球最好的投資機會。
值得注意的是，牛市行情下，交易型資金佔主導的北上資金，大進大出節奏日益明顯。在本周瘋狂拋售200億籌碼之後，北上資金今日再度重啟掃貨節奏。
7月17日上午，北上資金半天淨流入超17億元。數據顯示，本月以來北上資金已經累計淨流入近400億規模。今年以來，北上資金流入超1500億元。
牛市旗手遭大行唱空
券商板塊集體跳水
不過，由於此前猛漲迅速，有著「牛市旗手」稱號的券商股繼續深度回調。
7月17日上午，券商指數開盤低開低走，指數跌超3%，領跌兩市。
板塊中，熱門股太平洋證券跌停；光大證券、中泰證券券等跌超9%以上。
值得注意的是，部分券商股正在遭遇集體唱空的阻擊，國際大行也出手降低評級。
高盛於近日發布研報，對近期漲勢迅猛的中國A股券商股進行最新的估值模型分析。分析結果顯示，有些個股上行空間有限，將招商證券A股、光大證券A股下調為「賣出」，未來12個月目標價分別為22.44元、18.27元；將海通證券A股、廣發證券A股下調為「中性」，未來12個月目標價分別為16.28元、18.53元。
大行下調評級的核心動力，正是此前券商股漲幅過度驚人、造成估值抬升太快。
以光大證券為例，7月15日，光大證券市盈率為369.66倍，為行業最高，行業整體市盈率38.7倍。而以光大證券前一日收盤價27.61元/股來看，仍有34%的調整空間。
當天上午，光大證券逼近跌停。光大證券港股也跌超5%以上。
受券商股下跌影響，當天證券ETF跌幅同樣較大，當天上午，證券ETF跌超2%以上；半日成交額突破20億元。
短期調整並不意味「牛市結束」
機構：長期依然看好市場
牛市暴漲暴跌的過山車行情，無疑也讓股民們投資感到無比酸爽。到底未來如何選擇，則成為市場普遍關心的問題。
從基金君此前採訪的觀點了解到，多數基金券商仍然對後市行情表示樂觀，不少人認為，「短期市場回調」，並不意味著牛市的結束，未來有望走出一個慢牛行情。
興業證券研究認為，增量資金持續流入將是行情主線。其指出，7月前兩周兩融餘額增量分別為612億/1392億，周增速達到2015年權益市場牛市後最快水平；融資總規模近1.4萬億，仍低於2015年峰值2.2萬億元水平。
鵬華基金指出，市場調整屬於前期急漲後的情緒釋放，不必要進行過度恐慌或急於判斷市場出現所謂「拐點」。從更長遠的角度來看，急漲調整後的A股市場有望走出基本面驅動的長期慢牛的行情。
摩根史坦利華鑫基金指出，儘管監管層對市場過熱有所警惕，但意在改善市場資金結構及促進長期向好發展。投資者交易行為及個別事件性衝擊僅對市場造成階段性影響。中長期而言，市場仍處於盈利逐季修復及流動性寬鬆的預期當中，仍對整體走勢持相對樂觀態度。
從行業配置來看，消費板塊仍然被機構強烈看好。
天風證券認為，消費板塊具備長期投資價值的宏觀背景是經濟增長中樞下臺階和經濟結構的轉型，全球視角下，消費龍頭估值體系遷移的過程仍在路上，宏觀政策的基調則繼續為消費股取得超額收益提供了背景。當前在「槓桿不能上天」、房住不炒的背景下，政策定力極強，以「抵抗式託底」為主的政策是脈衝性的，因此很難出現消費板塊跑輸Wind全A的情況。
大成基金指出，市場的流動性仍然相對寬鬆，經濟層面的逐漸弱復甦也依然有利於權益資產。另外，從資金面上看，目前基金髮行火熱，至少千億資金將處於建倉期、馳援市場。大成基金判斷，大勢在短期調整後仍將震蕩走強，科技、消費、周期板塊將呈現輪動上漲態勢。
（文章來源：中國基金報）
(原標題：剛剛，A股衝高回落！央媽又出手，釋放2000億！機構：回調並不意味牛市結束！2000億新基金緊急馳援：調整是建倉良機！)
(責任編輯：DF358)