摘要
【楊德龍：離岸人民幣走強 匯率升值有利於提高中國資產投資吸引力】建議大家可以逢低布局業績優良的優質股票，來迎接這一輪迴升的行情。市場出現震蕩恰恰是抄底優質股票的時機，從每次市場調整來看，概莫能外。現在臨近年終，一部分資金開始布局2021年的行情，優質股票無疑是配置的最佳時機，建議投資者可以積極關注優質股票的機會。
周一，滬深兩市出現了震蕩調整，白酒板塊逆勢走強，半導體養殖業表現也不錯，汽車、銀行、機場航運等板塊跌幅居前，市場整體來看氛圍一般，賺錢效應較差，個股跌多漲少。近期市場已經展開了一波回升，但市場上漲力度不大，仍然以震蕩反彈為主，上周上證指數盤中突破3458點的年內高點，創出年內新高。在創出新高之後出現了震蕩回落，說明投資者對於後市的信心依然不足。
現在A股市場已經出現跨年度行情的啟動跡象，順周期板塊在近期持續表現，帶動了指數的回升。消費股有望接過上漲的接力棒，上周白酒、醫藥等板塊出現了較大幅度表現，特別是前期調整比較大的生物疫苗、中藥、創新藥龍頭股在上周都有比較好的表現，後市仍然有望引領市場回升。
新能源汽車作為近期比較強勁的熱點，也出現一定的震蕩，但整體來看上漲的趨勢比較明顯，賺錢效應較強。消費和新能源已然是比較持續的一個熱點。順周期板塊上升主要是因為經濟面的復甦，在疫情控制住之後我國周期性板塊的盈利有望出現回升。但周期股的上升持續的時間不會太長，現在市場普遍預計可能會延續到明年一季度，也就是引領大盤實現跨年度行情。
現在全球疫苗研發成功，逐步進入到推廣注射階段，這對於控制住疫情有很大的幫助。海外疫情依然嚴重，通過接種疫苗可以有效地控制歐美疫情，這對於全球經濟復甦是有利的。我國疫情控制卓有成效，從四月份開始，經濟面即出現快速復甦，順周期板塊就是受益於經濟復甦出現穩步回升。和工業品漲價相關的有色化工等板塊以及家電、汽車等可選消費品均出現較好表現。
這段時間一個比較大的利好就是RCEP籤署，這是東亞十五國籤署的一個自由貿易區，也是全球涵蓋人口和經濟總量最大的一個自由貿易區，交易在自由貿易區內有望實現90%的商品零關稅，這也有利於推動中國出口的發展。現在東南亞已經成為我國最大的貿易夥伴，這無疑是有利於推動我國出口的復甦。出口回升，加上國內內需的復甦將會帶來經濟面的改善，預計2021年我國GDP將回升到8%-9%左右，這對於2021年A股市場的走勢會形成正面的支撐。
當前大盤有望突破箱體震蕩的上沿3400點，進一步向上拓展空間，跨年度行情逐步深化，給投資者帶來一些投資的機會。從2019年初開始的這輪慢牛長牛行情，現在進入到第二年的末尾，2021年將是慢牛行情的第三年，也是A股市場黃金十年的第三年，因此2021年市場的機會依然較多。
大家值得注意的是，慢牛行情的特點就是上證指數漲幅不大，每年10%-20%左右，但市場的結構性機會較多，一些優質的股票因為股權具有稀缺性，因此會不斷的創出新高，績差股和題材股則不斷的被邊緣化，甚至不斷的下跌，最終退市。因此建議大家一定要轉變投資理念，做價值投資，學習價值投資，這樣的話才能抓住A股市場的機會。當前A股市場震蕩上行的趨勢將延續，對於後市大家要保持信心和耐心。
近期人民幣匯率再次大幅升值，周末，離岸人民幣兌美元創下了兩年半新高。12月5日，離岸人民幣兌美元達到了6.5023，大幅回升，半年左右的時間，離岸人民幣從5月7日的7.1964的低點迅速反彈，漲幅約為9.6%。人民幣匯率大幅升值主要有幾方面的原因，最主要的肯定就是我國疫情控制卓有成效，經濟面持續復甦。從全球來看，今年我國經濟是全球主要經濟體中唯一實現正增長的經濟體，這是人民幣匯率走強的最主要的基本面支撐。歐美主要經濟體疫情控制不利，目前每日新增確認人數還在快速上升，形勢嚴峻。
第二個原因就是中美貨幣政策顯著差異，美聯儲不斷放水，甚至推出史無前例的無限量化寬鬆，將基準利率降到0，我國央行則保持了相對克制，沒有採取大水漫灌的方式來刺激經濟，採取適當寬鬆的一個貨幣政策，保持流動性合理充裕。近期美國當選新當選總統拜登，以及其指定的新財長耶倫也多次表示將加大刺激政策的力度，還可能進一步放水，這將會導致美元進一步走弱。
中國資產具備投資吸引力，也是人民幣近期走強的一個重要原因，無論是中國的股市和債市，當前的投資吸引力都非常顯著。從債市來看，中美利差擴大，吸引了全球資本的配置需求。股市方面，A股市場整體的估值在全球主要資本市場中處於一個比較低的位置，這使得全球資本對於A股的配置會增加。A股不斷納入MSCI、富時羅素等國際指數也會吸引國際對衝基金以及指數基金的配置，外資流入速度有望加快。從東亞貿易方面，東亞十五國正式籤署RCEP，形成全球規模最大的自由貿易區，這也吸引了全球各路資本對中國的投資。
總體來看，人民幣匯率走強是有利於提高中國資產的投資吸引力，大量的外資流入又推高了人民幣匯率。人民幣匯率的上升體現出全球資本對於中國經濟已然看好，這是A股市場走出慢牛長牛的基礎，短期來看人民幣匯率仍然有一定的上升空間。當然，再大幅升值的可能性和難度在加大。從資本市場來看，一般在人民幣匯率上升時，資本市場往往有比較強勢的表現，考慮到現在A股已經是開啟了一輪反彈的行情，跨年度行情也在不斷推進，雖然短期內市場仍然會有一定的波動，但現在已經是確立了上升的趨勢。
對於後市，建議大家可以逢低布局業績優良的優質股票，來迎接這一輪迴升的行情。市場出現震蕩恰恰是抄底優質股票的時機，從每次市場調整來看，概莫能外。現在臨近年終，一部分資金開始布局2021年的行情，優質股票無疑是配置的最佳時機，建議投資者可以積極關注優質股票的機會。
（文章來源：楊德龍財經策略研究）
(責任編輯：DF064)