來源：新浪基金
在權益市場大幅震蕩的行情下，做相對穩健的投資成為了眾多基民的首選，契合這類需求的「固收+」策略基金因此備受市場青睞，前4月規模增長超過50%。（數據來源：Wind，「固收+」策略基金數據為二級債基以及投資範圍中權益資產投資比例在40%以下、固收資產投資比例在60%以上的偏債混合基金數據，不含FOF）
博時基金旗下的「雙王」基金經理王申和王衍勝，是當下市場上非常具有代表性的「固收+」股債雙基金經理組合，二人現共同搭配管理多隻優質「固收+」策略基金，在近兩年的震蕩市下為投資者創造了優秀的投資體驗。
深耕「固收+」領域：股債搭配 策略到位
「固收+」策略基金是指通過主投較低風險的債券等固定收益類資產構建一定的基礎收益，同時輔以小部分權益資產來增強收益，並滿足一定回撤控制要求的基金。「固收+」基金一般以絕對收益為目標，適合希望獲得高一點的收益但是又難以承受股市較大波動的投資者。
博時固收+「雙王」組合王申和王衍勝目前共同管理了博時宏觀回報債券（A：050016；B：051016；C：050116）及博時天頤債券（A：050023；C：050123）等優質「固收+」策略基金，其中王申負責固收部分的投資，王衍勝負責權益部分的投資，通過專業分工、股債合理搭配，達到更精準實現「固收+」投資策略的目的。
王申是博時基金固定收益總部研究組負責人、研究組總監，博士學歷的他擁有近十年宏觀固收投研經驗，對自上而下的宏觀利率和大類資產配置有資深的研究經驗，管理過多類公募基金產品。在投資過程中會以基本面自上而下驅動的大類資產配置視角為主，輔助對各類資產收益波動周期位置的量化分析，通過基本面和資產量化分析結合來實現絕對收益。
權益投資基金經理王衍勝則擁有七年大型公募基金投研經驗，擅長自下而上獲取絕對收益，持股相對集中，喜歡從安全邊際和預期差中找機會。
兩人共同管理的代表性「固收+」基金是博時宏觀回報債券，該基金A類份額自2018年3月19日「雙王」共同管理以來，在上證綜指下跌超過12%的市場環境下實現了28.11%的累計回報，年化回報達12.39%，過去兩年業績在銀河證券同類排名5/197，2018年業績在銀行證券同類基金中排名第一。憑藉這樣優秀的業績，博時宏觀回報債券榮獲了證券時報「2018年度一年積極債券型明星基金獎」，目前銀河證券、晨星三年期評級均為五星級。
博時天頤債券則是「雙王」目前在共同管理的另外一隻經典「固收+」基金，該基金在王衍勝任職期間（2018年3年19日至今，與其他基金經理共管）實現收益25.89%，年化回報11.47%，過去兩年業績在銀河證券同類排名9/197。今年2月，王申再度與王衍勝聯手深耕「固收+」，開始共同管理該基金。
王申、王衍勝在管「固收+」產品業績表現
（數據來源：博時基金、銀河證券、Wind，數據截至20200430，銀河證券同類是指債券基金-普通債券型基金-普通債券型基金（二級）（A類），基金經理管理的基金過往業績不代表未來表現）
值得一提的是，「雙王」組合即將開始他們在「固收+」領域的第三次合作，5月8日起，二人擬任基金經理的博時恆裕6個月持有期混合基金（A：009332；C：009333）正式發行，該基金投資於股票資產的比例不高於基金資產的30%，在「固收+」的投資策略上疊加了6個月持有期模式，對每份基金份額確認設置六個月的最短持有期，最短持有期期滿後（含最短持有期到期日當日）投資者可以根據需求繼續持有或隨時贖回，方便靈活，或將進一步提升投資者在震蕩市下的投資體驗。
展望後市：債券投資堅守票息為王 股票投資精選高安全邊際個股
「固收+」的投資簡單來說是用專業的判斷幫投資者做大類資產配置，需要綜合考慮宏觀經濟基本面、企業盈利狀況、股票市場情緒、估值等多重因素，根據市場情況對資產配置比例做出對應的調整，因此基金經理對市場的綜合判斷非常重要，這也是股債雙基金經理搭配管理在「固收+」投資上的優勢所在。
今年一季度，在新冠疫情的衝擊下，GDP增速大幅下行，1季度實際GDP同比大幅下降-6.8%，名義GDP增速降至-5.3%。
王申認為，從歷史上看，利率是和名義GDP增速高度正相關的。1季度經濟處於「冰凍」狀態，隨著復工復產和政府刺激政策的推進，預計二季度GDP增速降有所修復。但也要看到，由於全球供應鏈中的核心經濟體美國和歐洲，目前尚未全面復工復產，外需在二季度將依然疲軟，二季度GDP增速即便反彈，其反彈幅度也較為有限，但經濟增長反彈的方向是較為明確的。
他認為，經濟增長壓力最大的時期可能已經過去了，名義利率目前正處於底部區間，其短期大幅下行的概率不大。而從中長期來看，隨著名義增速中樞的進一步下行，利率依然存在進一步的下行空間。
在當前的宏觀環境下，王申表示「固收+」組合的債券投資部分比較適合以信用債為底倉，適度通過長久期利率債進行波段操作，堅守票息為王的策略。在具體的信用債細分類別上，他認為，在疫情的衝擊下，預計產業債將繼續承壓，在目前的違約企業中，產業債的佔比最高；在政府加槓桿穩增長的政策背景下，城投平臺或將成為穩增長的重要抓手，其系統重要性顯著增強，城投債目前依然具有一定的票息優勢；而隨著地產銷售的回暖，地產融資政策的放鬆，房地產企業整體的信用風險將顯著下降，雖然當前地產債的性價比已經顯著下降，但依然能貢獻一定的絕對收益。
展望國內股市的後續走向，王衍勝則表示，決定2020年全年市場表現的兩大因素分別是市場流動性和經濟基本面；一季度市場流動性對國內股市起到了決定性作用，預計二季度經濟基本面對市場的作用會逐步增強，A股市場走勢預計窄幅震蕩，指數性機會相對不明顯，但行業表現差異仍然突出。
具體來說，王衍勝認為，首先從全球宏觀環境來看，全球新冠疫情尤其是海外目前仍然處於相對嚴重階段，雖然邊際上有改善的跡象，但未來發展態勢仍無定論；海外市場在經歷前期集中下跌後近期出現較好反彈，顯示短期流動性危機初步緩解，但未來的信用風險難言解除。
其次，從國內股市微觀生態來看，考慮到國內抗擊疫情已取得初步的勝利，同時宏觀流動性層面政府也採取了較好的對衝措施，A股投資者情緒相對穩定且相比海外市場更為樂觀；目前A股估值水平整體處於歷史中低水平，但壓制未來市場趨勢性上漲的因素主要來自基本面的二季度企業盈利相對不佳。市場未來潛在利好的政策因素包括自上而下對內改革步伐的加速及深化，同時國內巨大內需市場的緩慢復甦及政府對經濟刺激政策的實施帶來經濟階段性景氣度的較快提升。市場未來所面臨的潛在風險仍然是全球政經環境巨大的不確定性以及國內地產等主導行業的發展能否保持相對穩定。
投資層面，王衍勝表示對於自己而言，正在發行的博時恆裕的權益投資將以絕對收益為目標，通過深度研究和持續跟蹤上市公司及相關產業，買入具有高安全邊際的個股並長期持有，選股的方向集中在醫藥TMT高端製造等新興成長性行業。
博時恆裕產品風險等級：中
基金有風險 投資需謹慎
王申任職時間：2015-05-22至今；王衍勝任職時間：2018-03-19至今
王申任職時間：2020-2-24至今；王衍勝任職時間：2018-03-19至今
王申任職時間：2019-10-14至今