來源：華爾街見聞
豪賭特斯拉，讓ARK Invest這家美國資管公司火了，也讓它的創始人兼CEO Cathie Wood被稱為本輪美股牛市「女皇」。
與任何ETF一樣，ARK Invest旗下股票型基金ARKK Innovation ETF在業績大火的同時，規模也在急速膨脹。而這，在分析人士看來，這也將成為令這隻ETF走下神壇的負擔。
兩周帶來了最初五年資金流入
縱觀ARKK Innovation ETF今年的走勢，除了3月跟隨全球市場出現大幅回調之外，其餘時間基本都在穩步上揚。年內迄今，這隻ETF漲幅高達170%。
在ARKK這一收益背後，豪賭特斯拉的決策功不可沒。早在2019年5月，特斯拉的股價仍在200美元附近震蕩時，Wood就預測特斯拉將建立一支價值1萬億美元的機器人計程車車隊，這將使特斯拉股價暴漲20至30倍。今年迄今，特斯拉漲逾670%。
在給投資者帶來可觀收益的同時，湧入這隻ETF的資金自然也越來越多。截至美股周二收盤，ARKK Innovation ETF管理的資產規模超過180億美元，超過摩根大通的股票型ETF成為美股市場的第一。周三其資金略有流出，目前規模為172億美元。
它的資產規模的膨脹速度也出現越來越快的趨勢，在過去1個月，平均每天流入的資金量達到4億美元。而在過去兩周，它吸引的資金流入已經超過它成立最初五年的累計金額。
船大難掉頭
172億美元的規模在美股ETF市場意味著什麼？用彭博資訊高級ETF分析師Eric Balchunas的話稱，這相當於240隻主動管理的股票型ETF規模之和。
在規模小的階段，在布局彈性更高的小市值股票以及調倉上，無疑要靈活的多。在ARKK Innovation ETF規模飆升到當前水平之際，「船大難掉頭」的擔憂也開始浮現。
Balchunas也注意到這種情況，稱ARKK今年已經明顯將投資焦點從較小的公司轉向較大公司，而背後主要原因可能就是規模膨脹的太快。他提到：
在體量變得過大時，ETF不像共同基金，可以選擇停止接受新資金。
ARKK當前的體量，已經讓它難以在小市值股票上進出。
Balchunas總結稱，ARKK對大市值公司持倉的佔比今年大增10個百分點，達到77%。而它對小市值公司的持倉，則由此前的13%下降到幾乎可以忽略不計。
由於資產規模過於龐大，ARKK目前在15家大市值公司中的流通股佔比超過了10%。在PagerDuty這家公司上，它在年初的持倉僅佔其流通股的3%，現在則飆升至12%。
本周ARKK日均成交額已經接近10億美元，是年初的逾40倍。Balchunas認為，如果美股不出現調整，ARKK還會繼續吸引資金流入，成為是日本匯率對衝ETF WisdomTree之後最為瘋狂的一個。而WisdomTree一開始也是大幅跑贏市場，但隨著規模的膨脹業績備受拖累，最終190億美元的資產幾乎流失殆盡。