中國基金報 泰勒
過去的五個交易日，A股各大指數溫和反彈，市場總體先揚後抑，周內日成交額均維持在萬億元以上。上證指數上漲2.77%，報3522.16點；深證成指周漲1.29%，報14436.9點；創業板指周漲2.01%，報3257.07點。
這個周末，A股有哪些大事影響下周開盤，又有哪些分析師給出最新研判？
周末十大事件
1、證監會副主席李超就證券行業高質量發展提出「五個堅持」
8月28日，中國證券業協會成立30周年座談會在北京舉行，證監會副主席李超出席座談會。針對證券行業和中證協在下一階段的發展問題，李超提出了「五個堅持」，包括：堅持回歸本源、堅持嚴守底線、堅持行穩致遠、堅持強基固本、堅持擔當使命。李超還表示，證券發行註冊制改革是資本市場基礎制度的重大變革，證券公司要健全與註冊制改革相適應的能力體系建設，加快從通道化、被動管理向專業化、主動管理轉型，圍繞保薦、定價、承銷等核心，提升投資銀行全鏈條業務能力和執業質量；還要注意從實際出發，形成綜合化、專業化、特色化、差異化的行業發展格局。
2、國資委圈定重點領域 下半年央企重組將全面提速
2021年下半年國資委推動的央企整合重組將動作頻出。「國資委將以供給側結構性改革為主線，聚焦先進位造業及科技創新，在輸配電裝備製造、現代物流、戰略性資源、糧食儲備加工以及海工裝備等領域大幅推進重組工作。」 國務院國資委副主任翁傑明在「中央企業結構調整與重組工作媒體通氣會」上表示。一些領域合併重組的前期工作已經完成，只等國資委在下半年一聲令下。
3、網信辦：未取得網際網路新聞信息服務許可的工具類應用不得推送新聞信息
今起，國家網信辦將啟動「清朗·行動應用程式PUSH彈窗突出問題專項整治」，明確六項整改要求：①禁止推送商業網站平臺和「自媒體」帳號違規採編發布、轉載的新聞信息；②推送新聞信息不得渲染炒作輿情熱點，斷章取義、篡改原意吸引眼球、誤導網民；③未取得網際網路新聞信息服務許可的工具類應用不得推送新聞信息；④禁止推送娛樂八卦、明星緋聞、血腥暴力、低俗惡俗等有悖社會主義核心價值觀內容；⑤禁止通過PUSH彈窗渠道放大傳播失德藝人、負面爭議人物的有關言論；⑥遇突發事件、災難事故，不得渲染血腥現場、過度強調案件血腥細節等，不得扎堆推送相關信息。
4、「牛散」方某聯合「殺豬盤」搶帽子 8月27日被逮捕
記者從警方獨家獲悉，方某在2019年11月以來多次聯合「黑嘴」，涉嫌以「搶帽子」方式操縱證券市場，非法獲利金額巨大。7月22日被專案組在廣州抓獲，並於8月27日被批准逮捕。此前有大批散戶投資者遭遇某「殺豬盤」，曝光後轟動市場。在證監會與公安機關介入之後，幕後最大受益者終於浮出水面。原來，數萬名自以為跟隨「炒股老師」即將致富的投資者，實際上卻是在為「黑嘴團夥」的幕後黑手接盤。
5、涉嫌行賄，這家A股公司董事長5個月前已遭立案調查！
8月29日晚間，公司發布半年度報告，在披露業績情況的同時，透露了一則5個多月前發生的重大事件：董事長邵學於今年3月因涉嫌行賄被北京市監察委員會立案調查並實施留置，未能在半年報董事會履行相關職責及發表意見。經了解，前述立案調查事項僅針對邵學個人，與公司無關。公開資料顯示，邵學為華宇軟體實際控制人，目前兼任公司總經理。業績表現方面，受業務開拓及去年同期基數較低影響，公司今年上半年實現營收、淨利大增，錄得營業收入21.54億元，同比增長157%；淨利潤2.15億元，同比增長近12倍。6、張坤、傅鵬博、劉彥春、蕭楠…基金「頂流」隱形重倉股來了
比亞迪公告稱，本集團新能源汽車市場佔有率超過16%，較年初增長接近5%，銷量繼續領跑國內新能源汽車市場，並穩居全球前列，品牌影響力進一步提升。 公告也解釋了為什麼利潤會下降，公司稱，報告期內，因產品結構變化，公司毛利率下滑；同時，受大宗商品等原材料上漲影響，公司整體盈利能力受到一定影響。公司毛利率由2020年上半年約18.05%下降至期內約11.13%。
8、封殺黑嘴！證監會等多部委聯手狙擊，重錘8類違規…
8月27日，國家網信辦召開「清朗·商業網站平臺和『自媒體』違規採編發布財經類信息」專項整治行動部署會，表示以嚴懲「黑嘴」、打擊敲詐勒索、遏制造謠傳謠為重點，將封禁關停一批充當「黑嘴」、敲詐勒索、造謠傳謠的「自媒體」帳號。針對財經類網上傳播主體，將重點打擊胡評妄議、歪曲解讀我財經方針政策、宏觀經濟數據，惡意唱空我金融市場、唱衰中國經濟等8類違規問題。微信公眾平臺、抖音、微博、今日頭條、快手等多家網絡平臺均宣布，將開展財經內容專項整治行動，重點整治違規發布財經新聞、歪曲解讀經濟政策、唱衰唱空金融市場、充當「黑嘴」博人眼球、造謠傳謠、敲詐勒索等行為，淨化網絡環境。
9、深圳第二批集中供地：溢價率上限降至15% 新房限價也遭下調
今日，深圳市重新發布了2021年第二批住宅用地集中出讓公告，涉及的出讓地塊不變，共22宗，總用地面積約83.4公頃。此次公告主要作了以下調整優化：一是調整競買人資質條件和準入要求，健全市場準入機制。二是優化土地競價方式，合理限定土地溢價。三是強化「房地聯動」，進一步下調住房銷售限價。本批次用地普通商品住房銷售限價在原限價基礎上下調3%-9.2%不等，安居型商品房銷售限價在原限價基礎上下調2.8%-9.1%不等，通過價格引導進一步穩定市場購房預期。四是嚴格落實購地資金審查機制，確保房地產開發企業使用合規自有資金購地。五是強化企業信用約束。
10、醫美會不會涼涼？國家出手！打擊製造「容貌焦慮」等10大亂象 超級賽道懵了？
醫美行業再迎監管。8月27日 ，市場監管總局網站發布關於徵求《醫療美容廣告執法指南(徵求意見稿)》意見的公告。意見稿提出，市場監管部門依法整治各類醫療美容廣告亂象，著力解決危害性大、群眾反映集中的問題。其中包括重點打擊製造「容貌焦慮」等十項行為。自2020年開始，醫美板塊在二級市場的熱度持續升溫。但醫美賽道「被錘」後，該板塊近兩個月已出現降溫。今年7月1日，醫療美容指數一度漲至3879.73點，但隨後該指數震蕩走跌，自7月至今已下跌26.62%。
十大券商最新研判
1、中信證券：9月是布局四季度行情的最佳窗口
預計國內經濟將在8月見底後逐月修復，政策糾偏和輿情規範有利於改善風險偏好，信用風險亦將有序釋放，A股將在9月迎來布局四季度行情的最佳窗口，建議堅持成長價值均衡配置，並強化對價值板塊的左側布局。
首先，疫情擾動緩解和財政貨幣政策微調積累下，預計國內經濟運行在8月見底後將逐月修復；而中報如期兌現後，市場對成長和價值的增速預期將收斂。
其次，政策誤讀和信用風險對市場壓制的高峰已過，隨著輿情規範和風險有序釋放，市場風險偏好也有望在9月探底回升。
最後，美聯儲9月宣布Taper的預期下降，海外流動性憂慮暫緩，綜合考慮場內槓桿、基金倉位與申贖、外資的行為，A股市場流動性緊平衡有望改善。
配置方面，建議繼續在成長製造和價值消費間保持均衡，且重心逐步向後者轉移。成長製造需更重視估值盈利匹配度，以及景氣持續性，推薦三季度業績有望持續超預期的機械、軍工、化工的中上遊高彈性品種。同時，左側布局價值板塊中有景氣優勢的消費和醫藥，推薦次高端白酒、服務機器人、疫苗，以及港股的啤酒、服飾龍頭。
2、海通策略：牛市大格局未變 將以眾樂樂實現收斂
年度視角下，今年A股目前的分化程度無論是從行業、個股還是基金的維度看都已經來到了歷史前列，而根據歷史規律，分化最終都將走向收斂。那麼往後看，目前較為極致的市場分化將以何種路徑實現收斂？站在當前時點看，我們認為本輪牛市大格局未變，而歷史經驗顯示，隨著牛市到了後期，此前強勢和弱勢的行業均會有所表現，即牛市將以眾樂樂實現收斂。
①當前A股分化程度居歷史前列，今年宏觀背景類似2010年，流動性更優，但個股與行業表現的離散度已經高於10年。②牛熊市分化的收斂方式不同，05-07年、13-15年牛市後期，通過普漲的方式降低離散度。③宏微觀基本面和統計規律看，市場具備機會，兼顧智能製造和傳統中下遊製造，並注意窪地行業，如券商等。
3、安信策略：寧組合+中小盤仍是主線，配周期首選新能源的周期
前期調整發生時，我們明確指出調整是機會。近期市場主要股指均出現明顯反彈。我們認為，資產荒已是目前最大的現實，結構牛將繼續。我們認為未來半年到一年中國貨幣寬鬆加碼程度有望超預期，在股市中尋找結構性機會是理性選擇。股市中的一些方向因為基本面或政策擔憂阻力較大，在這種環境下結構牛的基礎不但沒有削弱，反而正在增強。在這一政策與基本面環境下，配置寧組合的資金在年內再切回白酒醫療的難度較大，金融地產低位可以階段補漲，但因長期邏輯本質難成機構配置的主戰場。對於周期股，只講供給邏輯並不牢靠，尤其是只靠執行限產政策維持的供給邏輯可持續性差，未來面臨需求下行和限產修正兩方面邊際惡化風險。我們認為，配周期，要首選有新能源高景氣需求+碳中和高耗能供給約束的周期，特別新能源需求的上遊周期品，如鋰、工業矽、純鹼、氟等。隨著經濟增速下行繼續，新能源的時代巨輪還在向前。調整就是機會，堅持寧組合+中小盤（如專精特新組合等）是核心配置不變，中期來看，大眾消費在機構中的配置比例會上升，但景氣恢復需要一個過程。行業關注：新能源（新能源汽車、光伏）、化工、有色、軍工、半導體等，主題方向關注專精特新「小巨人」和新基建等。4、中金：A股短期配置仍偏均衡
我們在8月初開始強調「短期淡化指數預期」、「成長控節奏」、「配置更均衡」，主要基於幾個方面的原因：1)7月經濟數據讓更多投資者意識到中國面臨的增長壓力。結合A股中報業績披露期，增長預期重設影響企業基本面判斷；2）疫情可能有常態化、長期化的趨勢，疫苗成為應對的關鍵，其對全球經濟、政策及資產價格的影響可能還會存在相當長的時間；3）市場對監管的擔心擾動風險偏好；4）外部環境的擔憂，包括美國退出寬鬆的進度以及部分區域問題等。
當前時點上，考慮到以上謹慎預期已經在資產價格上有所反映，市場整體估值水平尤其是大盤藍籌股的估值水平已經略低於歷史均值，而部分積極因素正在逐步累積，我們認為往後市來看，儘管擔憂仍在，但對市場中長期前景不必過於悲觀。
配置建議：配置均衡，中線風格仍偏成長
1）高景氣度、中國已具備競爭力或正在壯大的產業鏈：電動車產業鏈、光伏、科技硬體與軟體、電子半導體、部分製造業資本品等。估值趨高，短線波動加大，近期若出現明顯調整可逢低吸納；
2）泛消費行業：在泛消費，包括日常用品、家電、汽車及零部件、醫藥及醫療器械、輕工家居等領域自下而上擇股；
3）逐步降低周期配置但關注部分結構有利或具備結構性成長特徵的周期：有色金屬如鋰等，化工以及受益於財富及資管大發展趨勢的金融龍頭。
關注部分回調較多、估值已經具備吸引力的「老白馬」個股以及「專精特新」等主題。
5、西南策略：當前市場的四大投資機會
當下，市場指數雖然呈現震蕩格局，但是結構性行情突出。板塊之間表現冰火兩重天。從宏觀層面來看，經濟整體呈現下行狀態，原材料通脹壓力猶存；從中觀層面看，行業政策對市場的影響效果顯著，政策扶持的行業表現持續堅挺，而政策不那麼鼓勵的行業則表現低迷；從微觀層面看，中報即將公布完畢，各行業表現大相逕庭，市場機會仍然處於那些景氣向上的賽道中。具體而言，我們認為軍工、新能源車、資源（有色和黑色）和航運後周期是當前投資者值得把握的四大領域。
軍工行業的高景氣度不斷得到驗證。回顧歷史，軍工板塊多數情況下為主題行情，受到資產注入、科研院所改制、中美關係等因素的影響較大。十四五期間，武器裝備加速列裝以及更新換代，全面加強實戰化訓練，軍工板塊基本面將明顯改善，業績將逐步釋放，行情由估值驅動轉向業績驅動。
新能源車行業發展已經進入非線性加速發展時期。在經歷了2019年的調整期後，新能源汽車板塊的增長邏輯不再靠補貼推動，而是依靠產品力與滲透率的加速提升，由此相對應的是2020年下半年開始國內外新能源汽車的銷量大幅增長，加之我國「雙碳」的提出，新能源汽車板塊迎來新一輪爆發期。
資源（有色、黑色）供需錯配趨勢延續。「雙碳」+疫情背景下，供給端擴產仍然受限，經濟復甦+能源轉型，下遊需求旺盛，供需錯配下繼續看好有色金屬、鋼鐵、煤炭開採等資源行業的行情。
全球船舶製造行業迎來上行周期，量價齊升景氣度高。全球新造船訂單量和價格都有大幅反彈，當下處於新一輪船舶製造周期的起點。
投資策略上，重點推薦軍工、新能源車、資源（有色和黑色）和航運後周期四大領域（標的見正文）：1）軍工作為硬科技，高景氣度在不斷得到驗證，目前估值與業績匹配合理，同時中美關係的長期緊張，也使得軍工的配置必要性增強。2）新能源汽車行業發展已經進入非線性加速發展時期，滲透率加速提升，下遊銷量的增長帶動了上遊以及中遊產業鏈的需求快速爆發。3）上遊資源類供需錯配的態勢有望延續，「雙碳」+疫情背景下，供給端擴產仍然受限，經濟復甦+能源轉型，下遊需求旺盛，供需錯配下資源板塊繼續迎來長景氣周期。4）全球船舶製造行業迎來新一輪上行周期，量價齊升景氣度高。
6、浙商策略：後續更精彩
A股新常態下，指數慢牛但結構牛市常態化，我們認為：8月震蕩，9月轉折向上，Q4進入做多窗口，價值搭臺，科創進攻（半導體&專精特新）。
9月轉折向上的催化劑，一則，隨著經濟邊際下行，貨幣邊際寬鬆的信號有望逐步增多；二則，8月底中報披露完畢，基於中報對成長賽道的戰略意義，科創板的配置價值顯性化。
對歷史上的牛市初期走勢進行復盤，包括2005年、2008年、2013年、2019年的上證指數或者創業板指等。
事實上，藉助復盤可以發現，牛市第一波上漲後，往往會發生回調。行穩致遠，這是牛市初期的正常休整。
對科創板而言，底層看多邏輯有三點：產業崛起、基金低配、估值合理。
7月以來科創板的調整性質類似19年4-5月的創業板，是牛市初期的正常休整，隨著8月底中報陸續落地，9月轉折，從估值修復走向戴維斯雙擊。
關於科創板的配置方向，一方面，國產替代背景下，半導體產業鏈步入高景氣，關注科創板中的優質龍頭；另一方面，重點挖掘，深耕補鏈強鏈和「卡脖子」產業等領域的專精特新小巨人。
7、國君策略：市場正在重回上行通道
在調整與反彈的過程中，積極的信號正在逐步形成：儘管經濟動能弱化，分子端盈利有所承壓，但隨著風險偏好的企穩，疊加無風險利率的下行，市場正在重回上行通道。
行業配置：寬鬆支撐估值，盈利決定分化的方向。越到2021年四季度，伴隨市場盈利增速趨弱，新能源、半導體盈利的相對優勢就愈發凸顯。但擁擠的交易下，科技成長並非全部。行業推薦：1）寬鬆預期疊加基本面邊際改善：券商（廣發證券）/銀行（蘇農銀行）；2）能源新基建（BIPV/特高壓/風電/充電樁）；3）產業周期向上：光伏（大全能源/晶澳科技）/新能車（贛鋒鋰業）/半導體設備；4）盈利估值性價比極佳的周期成長品種中，優選中期供需穩定的：玻璃/純鹼/鋼鐵（華菱鋼鐵）/輪胎等。
8、興證策略：烏雲漸開，科創主旋律將引領百花齊放
「專精特新」與科創「小巨人」將引領市場百花齊放。1）「專精特新」與科創「小巨人」所代表的「硬科技」屬性最能順應當前中美博弈、迫切提升科技競爭力、擺脫「卡脖子」困境的時代大背景。與此同時，資金面由增量入場轉為存量博弈，「無腦買龍頭」的時代已過去，市場審美正從ROE轉向G，高增速、高景氣將成為機構審美的核心，「專精特新」與科創板作為全市場增速最高的板塊，將成為戰勝「內卷」的優選方向。2）以「專精特新」與科創板為代表的新興產業的高速發展，也為以鹽湖股份等代表的傳統行業帶來新的產業需求。因此，以「專精特新」與科創「小巨人」為主導，傳統行業轉型升級、擁抱新的科技賦能為枝幹，將引領市場百花齊放。
投資策略：擁抱長期、擁抱大方向，以長打短。繼續抓牢以「專精特新」與科創「小巨人」為代表的優質成長核心主線。配置層面：成長依然是推薦的核心主線，但是更關注性價比，更關注賠率更好的方向與個股。包括：1）長期性價比高的「小而美」「專精特新」與科創「小巨人」；2）服務科創需求、有新的成長邏輯、擁抱新的科技賦能的鋁、銅、化工、水泥、券商等板塊。3）那些基本面不太亮麗領域，提前布局下半年有轉機的資產，穩增長「新基建」方向，包括，小家電、汽車、機械，也包括消費細分行業的「龍一」。立足長期而擁抱未來的核心資產，在註冊制時代，可以聚焦以下方向來淘金科創小巨人：1）高端製造（半導體產業鏈、軍工產業鏈等），2）新能源鏈條（新能源材料、鋰電設備、新能源車產業鏈、智能駕駛等），3）AIoT（計算機、通信、電子），4）生命科學（生物醫藥、醫療器械、醫療服務、種子等）。
9、華西策略：金秋行情徐徐展開，成長行情仍將延續
華西證券首席策略李立峰認為，全球央行年會中美聯儲釋放的鴿派信號為市場發了「定心丸」，預計海外政策對國內影響有限。月底央行出手維穩資金面，在政策逆周期調節和結構性寬信用力度加碼下，寬貨幣格局有望維持，有助市場無風險利率下行。風格方面，其影響核心因素仍在於盈利的相對優勢。具體來看，消費板塊近期估值持續調降，接下來將迎中秋國慶雙節消費旺季，後續需重點觀察消費板塊基本面修復節奏；政策跨周期調節的框架下，當前政策更多是「託而不舉」，對傳統基建（順周期）的提振可能會慢一些。從企業中報、政策和產業趨勢看，成長賽道依舊處於高景氣度，硬科技、新能源方向，包括「專精特新」中小市值企業，後市仍是重點配置方向。
行業配置上建議關注：「新能源產業鏈（電氣設備、有色、化工等）、半導體、軍工」等；主題投資關注：「碳中和（綠色產業）內涵拓展、新基建（智能交通等）、鴻蒙主線、券商板塊（偏財富管理主題）」。
10、廣發策略：維持尋找小盤成長點狀擴散的配置思路
廣發策略戴康團隊指出，2021年A股市場分化加劇，整體收益率均值較過去兩年大幅下降。基於較為寬鬆的狹義流動性，A股無系統性風險，結構重於大勢，當前市場微觀結構仍未健康，我們維持尋找小盤成長點狀擴散的配置思路，恰逢中報披露期，我們建議充分利用「淨利潤斷層策略」和「專精特新」主題思路精選市值下沉個股，輔以部分漲價持續受益的上遊小盤價值品種。
繼續配置「市值下沉」—（1）「政策+技術+供需缺口」多輪驅動的新能源車（鋰礦/鋰電材料）/光伏；（2）景氣改善且性價比佳的成長擴散（軍工）；（3）漲價持續受益或成本壓制緩和+需求邊際變化下「量價突破」的上遊品種（水泥/化肥）。