「鴨脖三雄」憑啥持續賺大錢?絕味開店開黃腔,周黑鴨賣蝦賣牛肉

2020-11-23 騰訊網

斑馬消費 陳曉京

有了吃貨們的「加持」，國內三大滷鴨巨頭業績又增長了，吮著鴨脖覺得它們家財報上的數字太扎眼睛。

三季報中絕味食品和煌上煌的業績均比去年同期增長超過19%，已經公布中報的周黑鴨營收也增加了16.5%。

三足鼎立的中國滷鴨界，鴨製品企業的一舉一動，資本和市場都盯得很緊。

如不出意外，到今年年末，三家滷鴨製品企業會交出亮眼的成績單。

那麼，這些企業靠什麼實現業績增長呢？

斑馬消費覺得，在宏觀經濟回暖和新消費趨勢，都給滷鴨企業增長提供了先決條件。同時，三足鼎立的局面並非牢不可破，規模最大的絕味食品市場佔有率也不到10%，市場空間仍然很大。

除了開店跑馬圈地之外，各家企業也並非在滷鴨製品這一棵樹上「吊」著，比如周黑鴨介入小龍蝦領域，煌上煌開始賣粽子，只有絕味食品仍在悶頭開疆拓土。

三大鴨企業績齊齊增長

很少有人能料到，10多年前靠賣鴨脖起家的這些企業如今一飛沖天。

今年第三季報出來後，斑馬消費梳理發現，絕味食品、煌上煌和周黑鴨不同程度出現增長。

絕味食品（603517.SH）前三季度營收實現28.89億元，較去年同期增長19.07%，扣非淨利同比增長37.36%達到3.65億元；

一直不溫不火的煌上煌（002695.SZ），在今年前三季度營收達到11.33億元，同比上年同期增加19.20%，歸屬於上市公司股東淨利潤達到1.22億元，同比增加49.19%；

周黑鴨（01458.HK）在今年上半年營收達到16.18億元，同比去年同期增幅16.50%。

如果要理解上述三家滷鴨企業的業績增長態勢，現金流是考核企業活力的指標之一。

大家知道，絕味食品商業模式以加盟為主，90%營收來自加盟店的銷售。報告期內，絕味食品經營活動產生的現金流量淨額為6.73億元，去年同期為4.94億元，增加36.24%。

煌上煌報告期經營活動產生的現金淨流量比上年同期增加5449.53萬元，增長幅度30.02%。

周黑鴨今年上半年的經營活動所得現金淨額也有3.26億元。

從單店收入來看，周黑鴨還是位列第一，今年前半年門店達到892家，按照營收來算，上半年單店收入為約181.42萬元；絕味食品門店主要是加盟店，按照九成收入來自加盟店來算，前三季度單店收入為24萬元左右；煌上煌門店規模不如絕味食品，單店收入遠不及周黑鴨。

靠什麼增長？絕味食品開了黃腔

單純依賴於門店規模來增加營收，並非競爭的最明智之舉。

首先來看，三大鴨企開店模式不一樣，絕味食品和煌上煌專注於加盟制，周黑鴨著力推進直營店規模。

絕味食品擴張店面，本身公司不負擔店租，營收的重要一環，是收取4000至8000元/年的加盟費以及同等規模的管理費，再就是保證金。

就憑這一點，絕味食品開一家加盟店僅加盟費和管理費的淨收入合計8000至16000元，開店越多公司收得越多。

再就是以折扣價將產品賣給加盟商，絕味招股書顯示，一般前三個月按照進貨額的5%至30%進行折扣。

去年，絕味食品的門店新增幅在10%以上，淨利潤增速超過26%，高於近3年的淨利潤平均增長水平。

對於這位市場老大來講，中國地域廣大，還有很大下沉的空間，另外滷製品行業有逐漸向龍頭靠攏的趨勢，此前招商證券預測其門店翻番的可能性是有的。

專注直營的周黑鴨則不一樣，因為普遍選擇機場、高鐵站等人流量大的地點開店，開店店租成本以及人員成本折算起來，收回成本周期較長。

斑馬消費注意到，2016年周黑鴨直營門店規模比2015年增長21.4%，不過當年的淨利潤增速為近3年新低，尤其是單店平均收入，從去年上半年194.01萬元降至今年上半年的181.42萬元。

在店面的絕對數量上，周黑鴨應該很難幹過絕味。於是，周黑鴨在產品上動起了心思。

今年5月，周黑鴨推出了小龍蝦產品，「周黑蝦」只賣了3個月，就悄然撤下產品。

不過，周黑鴨砸下10億元在小龍蝦原料產地湖北潛江開工建廠，小龍蝦是否會成為周黑鴨的另一個爆款，得等到明年龍蝦季了。

周黑鴨也推出了滷牛肉產品，目前尚不知其營收狀況。

身在南昌的煌上煌，把自身的增長歸結於市場開發力度加快和樂鮮裝產品升級推廣，至於它砸下近7400萬元投資真真老老粽子公司等產生的業績影響，估計要等剛剛上任的褚浚董事長來講了。

即將到來的「雙11」，各家滷鴨企業也是磨刀霍霍。

最近絕味食品備戰「雙11」發布的文案，就有點荷爾蒙衝昏頭而廣受批評。公司雖就此公開道歉，但第二天又在官方微信再次推送。

都還能不能好好做一隻鴨？

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