研究報告丨企業研究
報告介紹：
《2019年企業研究報告—小黑魚科技有限公司》是艾瑞研究院基於金融視角對國內會員制消費服務平臺——小黑魚科技有限公司進行商業模式探討與市場機會剖析的企業研究報告。
對於小黑魚這樣一個年輕的、主打會員制且快速獲得融資的平臺，本報告希望通過對其商業模式與市場機會的分析來探討：融資風口的轉變與企業應對策略的調整，平臺轉型會員制的戰略意義與利弊，以及流量焦慮的當下應當如何經營會員服務。
因而報告的前兩章通過介紹小黑魚的發展歷史、融資情況、獲投原因以及主要業務，來呈現小黑魚的整體構架，幫助讀者建立對小黑魚的認知；後兩章側重對小黑魚商業模式的分析解讀，回答了為什麼小黑魚入場晚但卻有市場機會、市場機會在哪裡、小黑魚的商業模式是如何抓住這些機會的。
註：本報告中對於小黑魚科技有限公司的分析研究基於2018年12月之前的調研與訪談，可能會與小黑魚當前的運營情況存在些許出入。
公司基本情況
一、公司發展沿革
小黑魚科技是集移動網際網路生活方式、消費新生態、消費升級服務於一體的會員制消費服務平臺，其主要業務可分為金融板塊（信貸+理財）、商城旅行板塊、支付板塊、創新工場四部分。
2017年3月，小黑魚科技有限公司成立，公司控制人為途牛聯合創始人嚴海峰。此時的小黑魚隸屬於途牛，是途牛金融旗下的消費貸款平臺。2017年4月，途牛收購了域名xhy.com，對原先小黑魚的二級域名blackfish.tuniu.com進行升級。於用戶而言，方便記憶、搜索便捷；於企業而言，域名保護能帶來更多精準流量，起到品牌標識作用，一定程度上有效避免網站流量及品牌聲譽受損。這一舉動在品牌升級、網站流量以及用戶體驗等方面助力了小黑魚的發展。2017年8月，小黑魚正式獨 於途 旅遊網金融板塊。時任途牛COO的嚴海峰、CFO楊嘉宏和CMO陳福煒帶著小黑魚品牌和團隊離開途牛，自此小黑魚揭開了獨立運作的篇章。
二、管理團隊
1）嚴海峰——創始人，CEO
畢業於東南大學；
前途牛旅遊網聯合創始人，任途牛旅遊網COO、總裁，2014年5月帶領途牛旅遊網在美國納斯達克成功上市；
在創立途牛旅遊網之前，曾任母嬰網站育兒網COO。
2）楊嘉宏——聯合創始人，總裁
美國加州大學洛杉磯分校MBA；
前途牛旅遊網CFO，2014年5月帶領途牛旅遊網在美國納斯達克成功上市；
在加盟途牛旅遊網之前，曾供職當當網、航美傳媒、高盛（亞洲）、雷曼兄弟、摩根史坦利等企業，先後幫助航美傳媒、當當網成功在美股上市。
3）王豪——聯合創始人，COO（官網於2019年年初刪除該信息）
曾就職於法國巴黎銀行(BNP Paribas)和西班牙對外銀行(BBVA)，負責中國消費金融的風險管理和運營；
之後曾在宜信負責消費分期、供應鏈金融等業務；
在信貸策略、風險建模、反欺詐與貸後管理等領域有超過十年的經驗。
4）陳福煒——聯合創始人，COO
前途牛旅遊網CMO，途牛創始團隊核心成員；負責途牛市場營銷、品牌推廣、公共關係等工作，分管無線中心、機票事業部及酒店BU。
5）朱樺——合伙人，CTO
曾歷任阿里巴巴集團資深技術專家、淘寶本地生活事業部總經理、大優酷事業群用戶產品技術中心總經理、金山雲合伙人兼高級副總裁。對人工智慧、大數據、雲計算及大規模分布式系統有深刻認識和實踐經驗。
三、融資情況
融資信息
1）2018年1月，小黑魚科技完成9.5億人民幣A輪融資，本輪由光速中國、晨興資本、集富亞洲、 壁創投、豐盛集團、 眾點評創始 張濤和小黑魚科技管理團隊聯合投資。
2）2018年8月，小黑魚科技完成5000萬美金A+輪融資，本輪融資新增投資方有光速美國、Rakuten Ventures、華創資本、沸點資本，A輪老股東光速中國、晨興資本、集富亞洲、戈壁創投、豐盛集團和小黑魚科技管理團隊持續跟投。
獲投原因分析
成立一年之內，小黑魚接連兩次成功獲得較高金額的融資，獲得投資方的高度關注，其原因可以歸結為：
一是，創始團隊具備成功的創業經驗和豐富的資本人脈。小黑魚CEO嚴海峰曾是途牛創始人之一，自2006年途牛成立，嚴海峰用9年的時間引領途牛於2014年在美國納斯達克成功上市，期間經歷了五輪融資，截至IPO總融資額約達2.6億美元。小黑魚CFO楊嘉宏曾在摩根史坦利、雷曼兄弟、高盛等投資銀行任職，擁有豐富的投行經驗和人脈積累。2007年楊嘉宏出任航美傳媒CFO，用時9個月帶領航美傳媒在美國納斯達克上市，截至IPO總融資額約達2.4億美元；2010年又出任當當網CFO，用時10個月帶領當當網在紐約證券交易所上市，截至IPO總融資額約達3.2億美元；此外，楊嘉宏亦是助力途牛上市的核心人物。成功的企業運營經驗和資本運作能力在投資方與小黑魚之間築起了信任，曾經投資過途牛的戈壁創投再次參與了小黑魚A輪和A+輪的融資，而作為資本圈的常客，小黑魚創始團隊向外界展示出其所擁有的較強指揮力與戰鬥力。
二是，得到認可的基於行業趨勢預判的戰略方向調整。第一輪融資時，小黑魚主打信用卡餘額代償業務和消費分期業務。信用卡餘額代償是指，小黑魚作為第三方機構代替信用卡持卡人償還信用卡帳單而後持卡人再分期還款給小黑魚的業務模式。消費分期是指，用戶在小黑魚線上商場中使用信用額度購買商品而後分期還款給小黑魚的業務模式。信用卡餘額代償業務的目標人群已經過銀行風控初篩，消費分期業務也以具體的商城場景為依託，因此這兩種業務的風險可控性較好，在2017年仍屬於熱門賽道，被資本看好。但風口終究會褪色，基於這一認知以及自身的運營需求，2018年年中小黑魚迎合權益付費的興起開始向會員制轉型。第二輪融資時，小黑魚主打會員制和多場景權益。為此，在業務方面，逐步增加了理財板塊和支付板塊，豐富信貸產品線，對商城旅行板塊進行權益升級；在推廣方面，轉變宣傳策略，加大營銷力度，強調會員特權，弱化金融屬性；在商業模式方面，一改以往開放式貸款平臺的定位，以會員制打通貸款、購物、出行、理財、支付等多元服務的閉環生態逐漸形成。清晰的戰略方向、對網際網路產品的強掌控力以及對商業趨勢的判斷為小黑魚贏得了投資方的認可和資本支持。
三是，具備產品、用戶和技術基礎。早在2017年年初，處於途牛時期的小黑魚團隊負責運營一款名為「急用錢」的現金貸款APP，為用戶提供小額短期、純信用的借款服務。急用錢APP的開發商為廣州市開匯網際網路小額貸款有限公司，該公司隸屬於途牛。儘管2017年年底現金貸的行業整頓讓急用錢承受巨大的政策風險和業務萎縮，但它為小黑魚團隊提供了技術積累，加速了小黑魚APP的開發。
公司主要業務
一、業務概覽與分布
小黑魚的主要業務可以分為金融（信貸+理財）、商城旅行、支付、創新工場四個板塊。其中，信貸業務包括信用卡餘額代償、分期商城、現金貸款等，創新工場包括貸款超市、信用卡超市等。小黑魚APP各業務上線大致時間如下圖所示：
小黑魚採用雙總部模式，雙總部分別位於南京和上海。其中，南京總部主要負責信貸和商城業務，以研發團隊為主；上海總部負責旅行、創新工場等業務，市場團隊和部分業務團隊分布在此。截至2018年8月，雙總部員工數量近500人。此外，小黑魚的理財業務分布在杭州，由杭州聚源金融信息服務有限公司運營，小黑魚持股95%；貸後管理工作分布在武漢，主要由武漢小海樽科技有限公司負責催收、客服等工作，該公司是小黑魚的關聯公司。
二、業務開展情況
信貸業務
1）信貸產品介紹
小黑魚的信貸業務主要可以分為信用卡餘額代償、分期商城、現金貸款。其放貸業務的開展依賴於泰州和創網際網路科技小額貸款有限公司（以下簡稱「泰州和創」）持有的網絡小貸牌照，小黑魚運營主體南京鐵帆網絡科技有限公司旗下的全資子公司泰和(江蘇)網絡科技有限公司持有泰州和創40%的股份。
小黑魚的信用卡餘額代償產品是「代你還」，當信用卡持卡人無法按時償還信用卡帳單時，可在小黑魚APP上在線申請信用卡餘額代償服務，系統審批授信額度，持卡人可支用額度一次性償還信用卡帳單，而後再按照約定利率將本息分期還款給小黑魚。
分期商城是小黑魚推出的一款消費分期產品，用戶在小黑魚商城消費時可使用信用額度購買商品，之後分期還款。
小黑魚的現金貸款業務分為自營與合作兩種方式。自營現金貸款產品「點心貸」是一款小額短期貸款產品；另一款自營現金貸款產品「白領貸」是小黑魚為擁有公積金且中國人民銀行徵信較優質的用戶提供的一款大額、一次性用款的現金貸款服務，其使用場景不受限制。合作的現金分期貸款產品「提錢花」由小黑魚和中原消費金融股份有限公司（以下簡稱「中原消費金融」）聯合推出，小黑魚負責獲客和風控初篩，中原消費金融負責風控和放貸。
2）虛擬信用卡模式與循環額度
小黑魚採用虛擬信用卡模式，即在不超過總信用額度的前提下可同時實現償還信用卡、網上商城購物、線下消費等。該虛擬信用卡模式通過小黑魚循環額度得以實現，用戶先在小黑魚APP進行實名認證申請，審核通過後獲得小黑魚循環額度，該額度會隨著用戶還款而恢復，可循環使用，有效使用時間為一年，每年需重新授信。
白領貸不在小黑魚循環額度的使用範圍內。相比於小黑魚循環額度體系內信貸產品，白領貸需要用戶單獨申請、單次審批、單次使用；額度相對較高，白領貸的平均授信額度為3萬；期限也相對較長，主要集中在12-24期。
理財業務
小黑魚的理財業務根據服務提供主體的不同可主要分為網貸理財和銀行理財。
網貸理財即P2P理財，其運作模式為：P2P平臺為有借款需求的融資者和有理財需求的投資人提供信息撮合服務，當用戶在小黑魚APP上發起借款時形成借款標的，有理財需求的用戶在小黑魚理財板塊看到這些借款標的時，可根據預期回報率和理財期限進行選擇性投資。在整個流程中，小黑魚負責提供資產，理財用戶提供資金，而P2P平臺負責資產端和資金端的匹配。小黑魚網貸理財的P2P平臺服務商為杭州聚源金融信息服務有限公司（以下簡稱「聚源金融」），聚源金融是小黑魚運營主體南京鐵帆網絡科技有限公司持股95%的子公司，旗下擁有大帳戶P2P網絡借貸平臺（以下簡稱「大帳戶」），大帳戶即為小黑魚網貸理財的撮合平臺。
在合規方面，已和新網銀行籤署上線了銀行存管系統，已結合《網絡網貸借貸信息中介機構合規檢查問題清單》完成自查並提交自查報告，目前正在備案申請中。基於P2P行業發展的不穩定性，2019年1月小黑魚網貸理財功能已遷移至大帳戶APP，小黑魚理財頻道僅保留網貸產品的展示頁面。
小黑魚銀行理財，即小黑魚與銀行/直銷銀行合作，一方面為小黑魚用戶提供銀行理財信息，另一方面為銀行/直銷銀行引流。目前小黑魚合作的銀行/直銷銀行有平安銀行、中信銀行、眾邦直銷銀行、你好銀行（南京銀行），合作方提供的理財產品涉及智能存款、票據產品、貨幣基金和黃金定投等。
商城旅行業務
小黑魚商城業務包括手機通訊、電腦平板 、數碼智能 、運動戶外、美妝洗護 、箱包禮品、家電家居、服飾鞋帽等大類，旅行業務包括機票、火車票和酒店等。根據工商經營範圍可推測，小黑魚通過全資控股南京銀鯛貿易有限公司等企業布局商城業務，通過全資控股南京小黑魚旅行社有限公司、南京劍魚網絡科技有限公司等企業布局旅行業務。
支付業務
自2018年4月小黑魚逐步上線了線下支付業務，小黑魚開始著手支付領域的布局。目前，小黑魚通過與銀聯合作實現線下支付業務的開展。小黑魚支持兩種支付方式，分別是掃碼付（額度）和掃碼付（綁卡）。掃碼付（額度）是用於線下銀聯二維碼消費的小黑魚信用支付，掃碼付（綁卡）是用於線下銀聯二維碼消費的用戶銀行卡支付，兩者都可在標有「銀聯雲閃付」並支持銀聯掃碼支付功能的合作商戶完成掃碼交易。
創新工場
小黑魚的創新工場包括貸款超市、信用卡超市、信用管家等。貸款超市中提供約50家貸款APP的入口，當用戶拒絕購買會員而無法使用小黑魚借款功能的時候，或當用戶在小黑魚借款失敗時，用戶會被引導至貸款超市，用戶可以根據自身對借款額度和期限的需求選擇其他渠道進行借款，因此貸款超市屬於提升用戶體驗的邊緣業務之一。信用卡超市提供約10家銀行信用卡辦理入口，亦是作為用戶體驗的有力補充。除此之外，信用管家為用戶提供信用卡管理、帳單還款提醒等服務。
會員制
2018年5月，小黑魚對外正式宣布由消費金融電商平臺轉型為會員制消費服務平臺，推出標準黑金會員，除此之外還利用KOL推出了林志穎聯名黑金會員和吳曉波聯名黑金會員。同時小黑魚也建立了會員成長體系，會員等級包括但不限於普通-黑金-黃金-白金-鑽石-皇冠等層級，利用升級制提供差異化服務、進行用戶交易激勵。小黑魚會員制有兩大特徵：一是，從用戶角度來看，小黑魚黑金會員可以在商城、旅行、借貸、理財、觀影、充值等業務場景下享受會員權益，具體的黑金會員權益見下圖；二是，從小黑魚平臺來看，會員制是小黑魚平臺生態由開放走向半封閉的標誌，會員制對信貸業務和循環額度的使用形成門檻，具體而言，用戶在認證授信之後需購買會員方能享受小黑魚信用卡餘額代償、消費分期、白領貸等借款服務，對於未購買會員的用戶，不僅不具備用信資格，消費時也僅能使用銀行卡付款而無法使用小黑魚額度。
會員制對以借款為目的的用戶形成了服務攔截，對那些付費意識較弱的用戶一定程度上造成體驗的不友好，因而會員制上線後小黑魚信貸業務的額度使用率降低了30%-40%。然而，小黑魚之所以堅持會員制的商業模式，也是出於以下幾點考慮：一是，小黑魚信貸業務的帳期普遍較長，信用卡餘額代償選擇12期的用戶居多，平均6-8期，分期商城平均9期，白領貸主要集中在12-24期，這讓成立不久的小黑魚承受較大的資金壓力，為了快速回籠一部分資金，能立即創造現金流的會員製成為一種解決方式；二是，通過會員制設置業務門檻，篩除沒有真正借款需求的羊毛黨；三是，2018年投融資市場依舊整體收緊，再加上現金貸監管、P2P整改與暴雷潮，這讓資本對項目的選拔更嚴格、對投資金額更謹慎，在這種背景下，消費信貸的故事線難免缺乏吸引力，於是無論是為了融資講故事還是為了企業自身的業務生存，轉型都顯得勢在必行，而「單一會員身份、多場景權益」似乎是個不錯的轉型方向。儘管會員制的轉型以短期內貸款用戶規模的一定折損為成本，從長遠角度來看小黑魚也不無收穫：一是，隨會員付費的市場教育成熟、會員權益的升級以及營銷發力，會員轉化率和續訂率的提升有一定概率彌補短期交易用戶數量的折損；二是，作為經常性收入的會員費在一定程度上能夠提高企業估值；三是在流量緊張的當下，以會員費作為用戶粘性的培養工具，能夠增加用戶終身價值，建立長期交易關係。
從小黑魚視角看後進場玩家的市場機會摸索
一、始於現金貸業務的純金融屬性商業模式
小黑魚團隊對商業模式的探索可以從急用錢時期說起。急用錢APP專注於現金貸業務，APP貸款功能指向明確，不涉及其他業務。選擇現金貸業務主要是在供給端看到了當時網際網路信貸市場的擴張性與盈利性。
2016年和2017年正值網際網路信貸行業高速發展，2016年底中國網際網路消費金融放貸規模達14406.2億元，YOY達334.2%。這其中現金貸無抵押、無擔保、手續簡單、審批快速等特點有效解決了貸款痛點，相較於指定用信場景的消費貸有著更多的用途選擇，備受借款者青睞；另一方面對於貸款平臺來說，現金貸行業當時的準入門檻低，年利率普遍高於36%，高則達200%，屬於金融領域的現金牛業務，同樣備受企業的偏愛，因此現金貸在當時獲得了尤為迅猛的發展。
乘著這股東風，2017年年初隸屬於途牛的小黑魚團隊運營了一款專注於現金貸款的急用錢APP，然與頭部企業存在放貸量級上的差距，但作為一款上線不久的貸款產品，急用錢已在短時間內快速形成一定放款體量和用戶規模。然而隨著現金貸過度借貸、重複授信、不當催收、畸高利率等問題的日益突出，2017年11月和12月相繼出臺《關於立即暫停批設網絡小額貸款公司的通知》以及《關於規範整頓「現金貸」業務的通知》（141號文），叫停發放無特定場景依託、無指定用途的現金貸款，肅清行業亂象。合規與否雖然成為現金貸平臺面臨的首要問題，但是對於一家想要獨立並且上市的平臺來說，合規背後更為重要的是融資機會尚存，嚴格執行融資總額與資本淨額槓桿率意味著業務規模觸頂，降低借貸利率至利率紅線之下意味著利潤空間被壓縮，高利貸等負面標籤惹道德爭議，海外上市難以獲得理想估值影響投資退出回報，資本有理由猶豫與捨棄這條賽道。141號文的出臺更多說明著現金貸風口的落幕，即便滿足了各項合規要求，以現金貸的故事打動投資人這條路再無法走通，於是2017年8月從途牛脫離出來的小黑魚團隊放棄了現金貸，考慮到在新品牌成立到成熟的這段時間內網際網路信貸行業競爭空間的局限性，是否應該堅持純金融屬性的商業模式也成為亟待思考的問題。
二、以「信貸+」多元業務布局重返戰場
從途牛獨立後，小黑魚團隊攜小黑魚APP殺回網際網路戰場，主打信用卡餘額代償和分期商城業務，之後現金分期、理財、線下支付和旅行業務陸續上線。可以看到，這時的小黑魚團隊開始進行多元業務布局，以信貸業務為主，金融屬性之中夾帶了電商、OTA等元素。選擇「信貸+」的業務布局有以下幾點原因：第一，以信用卡餘額代償業務作為主營業務，是在供給端看到了信用卡餘額代償業務的成熟性與業務風險可控性；第二，規避現金貸業務，倚靠場景降低政策風險；第三，需求端市場機會尚存；第四，為會員制模式提供前期鋪墊。
信用卡餘額代償可以使具備一定信用水平的用戶以較低甚至低於銀行信用卡分期的利率獲得貸款，幫助用戶還清信用卡，快速恢復信用卡額度，有效緩解持卡人短期流動性壓力。自2015年信用卡代償平臺紛紛入場，截至2017年信用卡餘額代償行業歷經兩年多的成長進入快速發展階段，2017年中國信用卡餘額代償市場規模達870億元。信用卡餘額代償業務面向的是5.88億張（2017年）信用卡的市場，持卡用戶均經過了發卡銀行的風控篩選，資質整體相對較優，且大部分信用卡代償業務直接還款至用戶信用卡帳戶，相對於現金貸業務，信用卡代償業務在借貸人群質量和資金用途等方面已具備一定的可控基礎。
對於從事信用卡代償業務的平臺來說，其最直接的市場發展空間主要來自於增量用戶的存量需求以及存量用戶的存量需求轉變：
1）增量用戶的存量需求受用卡習慣和信用卡辦理情況的影響。隨人均可支配收入的提高和消費升級，居民消費活躍度不斷增加，青年人的消費觀念向提前消費傾斜，消費者用卡習慣逐漸養成，持卡消費成為消費者的主要付款手段之一。截至2017年，中國信用卡持卡人群達1.9億人，信用卡發卡數量達5.9億張，相較2016年分別增長了8.1%和26.5%，當這部分新增信用卡用戶產生信用卡帳單分期需求時，就會轉化為信用卡代償用戶，選擇某一信用卡代償平臺進行交易，而此時小黑魚有機率成為用戶的最終選擇。
2）存量用戶的存量需求轉變受產品滿意度影響。相比吸儲的理財業務需要極強的用戶信任感，信貸業務作為放款業務其品牌對業務的影響力稍稍有所弱化。對於信貸業務而言，借款利率、審批率、放款金額與手續的繁簡等共同構成決定用戶體驗的重要因素，當信用卡代償用戶面臨眾多產品選擇時，任一因素導致的用戶體驗下降都有機率造成用戶遷移，這部分用戶的產品更換行為同樣為小黑魚提供了機遇。
上述之外，存量用戶的增量需求也值得重點關注，因為這正是潛在市場所在。存量用戶的增量需求可以理解為持卡用戶在信用卡代償業務之外的其他需求，如投資需求和消費需求等。對於一個提供信貸業務的平臺來說，當存量用戶產生增量需求而未被滿足時，過於垂直的服務體系可能會降低用戶黏性，縮短用戶在該平臺的生命周期；而對於一個需求較為集中的用戶來說，當平臺提供預期之外的服務時，體驗的提升會促使用戶參與到該平臺更多的服務內容中，實現客單價和用戶忠誠度的雙升。因此，在流量爭奪激烈的今天，挖掘存量用戶需求、提供多場景解決方案成為不少平臺的發展方向。基於此，小黑魚在推出信用卡餘額代償業務之後，又陸續上線了分期商城、現金分期、理財、線下支付和旅行等業務，由貸款平臺開始向綜合平臺轉變。
儘管著手進行多元業務布局，此時的小黑魚仍然難以擺脫較強的金融屬性，具體表現為營收結構中息差和服務費收入佔絕大比重，造成這一現象的原因可以歸結為：一是，非信貸類業務從無到有再到成熟需要一定時間，需要團隊具備極強的網際網路業務掌控力與運作能力，需要營銷推廣發力；二是，第一產品（信用卡餘額代償）影響著用戶對平臺的定位；第三，信貸業務利潤空間相對較高；第四，信貸業務相對更為容易實現獲客。因此，此時的小黑魚用戶多為貸款業務而來，小黑魚平臺金融特徵明顯。儘管弱化金融屬性進展緩慢，但是多元業務變革勢在必行。
三、細分領域滲透空間小，「A+B+C」式綜合平臺模式不再是企業競爭力的技能加成
然而，隨著網際網路產業快速發展至今日，作為後入場者的小黑魚再去布局多元業務已無先發優勢，因為小黑魚各細分業務所屬的行業均已出現一定的成熟企業：信用卡代償領域有省唄、還唄等平臺，電商領域有淘寶、京東、拼多多等平臺，旅行領域有攜程、途牛等平臺，支付領域有支付寶、微信支付等。綜合來看，這些平臺及其背後所屬行業呈現出以下特徵：
1）起步早，業務成熟，具備一定的市場滲透：
2）細分市場均有平臺涉獵，人群、地域等維度各有覆蓋。以電商業務為例，從品類覆蓋來看，既有綜合電商平臺又有垂直電商平臺；從運營模式來看，既有純平臺模式，又有平臺+自營模式；從用戶屬性來看，既有都市人群又有小鎮青年；從地域來看，一二三四線城市均有電商平臺深耕。
在這樣的行業氛圍中，用戶已經形成相對牢固的品牌定位認知，用戶的品牌印象與行為選擇在沒有差異化商業模式出現的前提下較難被影響，「前輩競爭者」們建立的品牌壁壘留給市場後進者有限的進入空間，因而「A+B+C」這種業務簡單相加的綜合平臺模式於市場後進者而言，耗時、耗資、欠缺競爭力、同時又難以獲得融資機會。那麼小黑魚的多元業務布局意義何在？多元業務又該如何開展？請於官網查看簡版報告。
艾瑞諮詢企業研究服務
艾瑞企業研究服務，旨在通過對典型企業的深度剖析，呈現行業賽道的價值機會，發現企業發展的競爭優勢，挖掘業務模式的創新空間，探尋市場突圍的獨特路徑。「艾瑞價值發現」將有效輔助投資決策，賦能企業長效、健康、可持續發展。