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[公告]興蓉環境:2019年第一期成都市興蓉環境股份有限公司綠色債券募集說明書

時間：2019年04月17日 16:10:20&nbsp中財網

聲明及提示

一、發行人聲明

發行人董事會已批准本募集說明書，發行人領導成員承諾其中不

存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性、完

整性承擔個別和連帶的法律責任。

發行人承諾不承擔政府融資功能，

本次

債券不涉及新增地方政府債務。

二、發行人相關負責人聲明

發行人的負責人和主管會計工作的負責人、會計機構負責人保證

募集說明書中財務報告真實、完整。

三、主承銷商聲明

本期債券主承銷商保證其已按照中國相關法律、法規的規定及行

業慣例，履行了勤勉

盡

責

的義務。

四、投資提示

凡欲認購本期債券的投資者，請認真閱

讀本募集說明書及其有關

的信息披露文件，並進行獨立投資判斷。主管部門對本期債券發行所

做出的任何決定，均不表明其對債券風險做出實質性判斷。

凡認購、受讓並持有本期債券的投資者，均視同自願接受本募集

說明書對本期債券各項權利義務的約定。

本期債券依法發行後，發行人經營變化引致的投資風險，投資者

自行負責。

五、其他重大事項或發行提示

除發行人和主承銷商外，發行人沒有委託或授權任何其他人或實

體提供未在本募集說明書中列明的信息和對本募集說明書作任何說

明。投資者若對本募集說明書存在任何疑問，應諮詢自己的證券經紀

人、律師、專

業會計師或其他專業顧問。

本期債券的發行人

成都市

興蓉環境

股份有限公司

、

主承銷商廣發

證券股份有限公司

和

申萬宏源

證券有限公司

、

信永中和會計師事務所

（特殊普通合夥）

、

北京市競天公誠（成都）律師事務所

及

上海新世

紀資信評估投資

服務

有限公司

均已出具綜合信用承諾書，明確了誠信

自律要求和違規懲戒措施。

六、本期債券基本要素

（一）債券名稱

：

2019

年第一期成都市

興蓉環境

股份有限公司

綠色債券

（

簡稱

「

1

9

興蓉綠色

債

01

」

）

。

（二）發行規模

：

人民幣

捌

億元整（

RMB

8

00,000,000

）

。

（三）發行價格：

本期債券的面值為

1

00

元，平價發行。

（四）債券期限：

本期債券為

5

年期債券，

在債券存續期的第

3

個計息年度末附設發行人調整票面利率選擇權和投資者回售選擇權。

（五）債券利率：

本期

債券票面年利率將根據簿記建檔結果確定。

本期

債券票面利率在存續期內前

3

年固定不變，在存續期的第

3

年末，

發行人可選擇上調或下調債券存續期後

2

年債券票面年利率

0

至

300

個基點（含本數）

，

存續期後

2

年票面利率為

本期

債券存續前

3

年票

面利率加發行人上調的基點（或減發行人下調的基點），在存續期後

2

年固定不變

。

（

六

）發行人調整票面利率選擇權：

在本期債券存續期的第

3

個

計息年度末，發行人可選擇上調或下調票面利率

0

-

300

個基點（含本

數），調整的幅度以《票面利率調整及投資者回售實施辦法的公告》

為準

。

（

七

）投資者回售選擇權：

在本期債券存續期的第

3

個計息年度

末，發行人刊登關於是否調整本期債券票面利率及調整幅度的公告

後，投資者有權選擇將所持債券的全部或部分按面值回售給發行人或

選擇繼續持有本期債券。發行人有權選擇將回售的債券進行轉售或予

以註銷。

（

八

）發行方式：

本期債券以簿記建檔、集中配售的方式，通過

承銷團成員設置的發行網點向境內機構投資者（國家法律、法規另有

規定除外）公開發行和

通過

深圳

證券交易所向機構投資者（國家法律、

法規禁止購買者除外）公開發行。

（

九

）發行範圍及對象：

在承銷團成員設置的發行網點的發行對

象為在中央國債登記結算有限責任公司開戶的境內合格機構投資者

（國家法律、法規另有規定除外）；在

深圳

證券交易所的發行對象為

在中國證券登記結算有限責任公司

深圳

分公司開立合格基金證券帳

戶或

A

股證券帳戶的機構投資者（國家法律、法規禁止購買者除外）。

（

十

）還本付息方式：

本債券每年付息一次，到期一次還本，最

後一期利息隨本金的兌付一起支付。年度付息款項自付息日起不另計

利息，本金自兌付日起不另計

利息。

（

十一

）信用級別：

經

上海

新世紀

資信評估投資

服務

有限公司

綜

合評定，本期債券信用等級為

AA

Ａ

，發行人主體長期信用等級為

AA

Ａ

。

（

十

二

）債券擔保：

本期債券無擔保。

目錄

釋義

................................

................................

................................

.............

6

第一條

債券發行依據

................................

................................

..............

9

第二條

本期債券發行的有關機構

................................

........................

10

第三條

發行概要

................................

................................

....................

14

第四條

認購與託管

................................

................................

................

18

第五條

債券發行網點

................................

................................

............

20

第六條

認購人承諾

................................

................................

................

21

第七條

債券本息兌付辦法

................................

................................

....

23

第八條

發行人基

本情況

................................

................................

........

25

第九條

發行人業務情況

................................

................................

........

54

第十條

發行人財務情況

................................

................................

........

79

第十一條

已發行尚未兌付的債券

................................

......................

116

第十二條

募集資金用途

................................

................................

......

118

第十三條

償債保障措施

................................

................................

......

127

第十四條

債券持有人會議

................................

................................

..

131

第十五條

風險揭示

................................

................................

..............

139

第十六條

信用評級

................................

................................

..............

147

第十七條

法律意見

................................

................................

..............

150

第十八條

其他應說明的事項

................................

..............................

152

第十九條

備查文件

................................

................................

..............

153

釋義

在本募集說明書中，除非上下文另有規定，下列詞彙具有以下含義：

發行人、本公司、

興蓉環境

公司

指

成都市

興蓉環境

股份有限公司

本次債券

指

指經《國家發展改革委關於四川省成都市

興蓉環境

股

份有限公司發行綠色債券

核准的批覆》（發改企業債

券〔

2019

〕

24

號）核准的發行總額不超過

18

億元的成

都市

興蓉環境

股份有限公司發行綠色債券

本期債券

指

指發行總額為不超過

8

億元的

2019

年第一期成都市興

蓉環境股份有限公司綠色債券

本次發行

指

本期債券的發行

募集說明書

指

發行人根據有關法律、法規為發行本期債券而製作的

《

2019

年第一期成都市

興蓉環境

股份有限公司綠色債

券

募集說明書》

國家發改委

指

中華人民共和國國家發展和改革委員會

四川省發改委

指

四川省發展和改革委員會

成都市

國資委

指

成都市國有資產監督管理

委員會

成都市

政府

指

成都市

人民政府

成都市

環保局

指

成都

市

環境保護局

興蓉

環科公司

指

成都興蓉環保科技股份有限公司

再生

能源

公司

指

成都市興蓉再生能源有限公司

匯錦

實業公司

指

成都匯錦實業發展有限公司

匯錦

水務公司

指

成都匯錦水務發展有限公司

信

蓉環保公司

指

公司成都信蓉環保有限公司

興蓉

市政管理

公司

指

成都興蓉市政設施管理有限公司

李家巖公司

指

成都市李家巖開發有限公司

《證券法》

指

《中華人民共和國證券法》

《企業債券管理條例》

指

國務院於

1993

年

8

月

2

日

頒布的《企業債券管理條例》

《工作通知》

指

《國家發展和改革委員會關於進一步改進和加強企業

債券管理工作的通知》（發改財金〔

2004

〕

1134

號）

《工作通知》

《國家發展改革委辦公廳關於印發

<

綠色債券發行指

引

>

的通知》（發改辦財金

[2015]3504

號）

主承銷商

指

廣發證券

股份有限公司

和

申萬宏源

證券有限公司

牽頭

主承銷商

/

簿記管

理人

指

廣發證券

股份有限公司

聯席主承銷商

指

申萬宏源

證券有限公司

承銷團

指

主承銷商為本次發行組織的，由主承銷商

和

分銷商組

成的承銷團

監管銀行

/

債權代理

人

/

民生

銀行

指

中國

民生銀行

股份有限公司成都分行

《

募集資金帳戶監管

協議

》

指

《

2018

年成都市

興蓉環境

股份有限公司綠色債券

募集

資金帳戶監管協議》

《

償債資金帳戶監管

協議

》

指

《

2018

年成都市

興蓉環境

股份有限公司綠色債券

償債

資金帳戶監管協議》

《債權代理協議》

指

《

2018

年成都市

興蓉環境

股份有限公司綠色債券

債權

代理協議》

《債券持有人會議規

則》

指

《

201

8

年

成都市

興蓉環境

股份有限公司綠色債券

持有

人會議規則》

《公司章程》

指

《

成都市

興蓉環境

股份有限公司

公司章程》

簿記建檔

指

由發行人與簿記管理人確定本期債券的票面利率簿記

建檔區間，投資者直接向簿記管理人發出申購訂單，

簿記管理人負責記錄申購訂單，最終由發行人與簿記

管理人根據申購情況確定本期債券的最終發行利率的

過程

餘額包銷

指

承銷團成員按承銷團協議所規定的各自承銷本期債券

的份額承擔債券發行的風險，在發行期結束後，將各

自未售出的本期債券全部自行購入的承銷方式

中央國債登記公司

指

中央國債登記結算有限責任公司

中國證券登記公司

指

中國證券登記結算有限責任公司

承銷團設置的發行網

點向境內機構投資者

公開發行

指

本期債券通過

承銷團設置的營業網點面向境內機構投

資者（國家法律、法規另有規定除外）公開發行，並

在中央國債登記結算有限責任公司登記託管的發行方

式

債券持有人

指

持有

2019

年第一期成都市

興蓉環境

股份有限公司綠色

債券

的投資者

計息年度

指

本期債券存續期內每一個起息日起至下一個起息日前

一個自然日止

法定及政府指定節假

日或休息日

指

中華人民共和國的法定及政府指定節假日或休息日

（不包括香港特別行政區、澳門特別行政區和臺灣省

的法定節假日和

/

或休息日）

工作日

指

每周一至周五，但不包括法定及政府指定節假日或休

息日

元

指

人民幣元

註：本募集說明書中，部分合計數與各加數直接相加之和在尾數上

或有差異，此差異系四捨五入所致。

第一條 債券發行依據

2019

年

3

月

28

日，

經

國家發展和改革委員會

財政金融司

[2019]

第

4

號文件

備案同意

，

本期債券

發行和託管場所調整如下

：

「本期債券

通過

承銷團成員

在銀行間市場以及

深圳證券交易所向機構投資者公開發行，

並分別在中央國債登記結算有限責任公司和中國證券登記結算有限責任

公司深圳分公司登記託管

。」

本期債券業經國家發展和改革委員會發改

企業

債券

[2019]24

號文件

批准公開發行。

本期債券業經

四川省

發展和改革委員會

川發改

[2018]390

號文件轉

報國家發展和改革委員會。

201

8

年

5

月

3

日，

發行人召開

2017

年年度股東大會並作出決議，

出具《

成都市

興蓉環境

股份有限公司

2017

年年度股東大會決議

》（蓉

環股

[2018]1

號

），審議通過了

《關於啟動綠色企業債券註冊發行工作

的議案》。

201

8

年

4

月

10

日，

發行人召開董事會並

作出

決議，出具《

成都市

興蓉環境

股份有限公司

第八屆

董事會

第八次

會議決議》

（蓉環董

[2018]2

號）

，同意申請發行本期債券。

第二條 本期債券發行的有關機構

一、發行人：成都市

興蓉環境

股份有限公司

住所：成都市青羊區蘇坡鄉萬家灣村

法定代表人：李本文

聯繫人：範峒彤

聯繫地址：成都市武侯區錦城大道1000號4-5層

電話：[phone]

傳真：[phone]

郵編：610041

二、承銷團

（一）

牽頭

主承銷商：

廣發證券

股份有限公司

住所：

廣東省廣州市黃埔區中新廣州知識城騰飛一街

2

號

618

室

法定代表人：孫樹明

聯繫人：

高加寬、鍾漢鋒、

趙漢青

聯繫地址：

廣州市天河區馬場路

26

號

廣發證券

大廈

43

樓

聯繫電話：

020

-

66338888

傳真：

020

-

87554536

郵政編碼

：

510627

（

二

）

聯席

主承銷商：

申萬宏源

證券

有限公司

住所：

上海市徐匯區長樂路

989

號

45

層

法定代表人：

李梅

聯繫人：

杜娟、王夢甦、劉秋燕

聯繫地址：

上海市徐匯區長樂路

989

號

3901

室

聯繫電話：

021

-

33389888

傳真：

021

-

33389955

郵政編碼：

200031

（

三

）分銷商

：

華泰聯合證券有限責任公司

住所：

廣東省深圳市福田區中心區中心廣場香港中旅大廈第五層

(01A,02

-

04)

，

17A

，

18A

，

24A

-

26A

法定代表人：

劉曉丹

聯繫人：

張馨予

聯繫地址：

北京市西城區豐盛胡同

28

號太

平洋保險大廈

A

座

3

層

聯繫電話：

010

-

56839393

郵政編碼：

100032

三、託管人

（一）中央國債登記結算有限責任公司

住所：北京市西城區金融大街

10

號

樓

法定代表人：

水汝慶

聯繫人：李皓、畢遠哲

聯繫地址：

北京市西城區金融大街10號樓

聯繫電話：

010

-

88170745

、

010

-

88170731

傳真：

010

-

66168715

郵政編碼：

100032

（二）中國證券登記結算有限責任公司

深圳

分公司

營業場所：深圳市福田區蓮花街道深南大道

2012

號深圳證券交易所

廣場

25

樓

負責人：周寧

聯繫地址

：深圳市福田區蓮花街道深南大道

2012

號深圳證券交易

所廣場

25

樓

聯繫電話：

0755

-

25938000

傳真：

0755

-

25988122

郵政編碼：

518031

四

、審計機構：

信永中和

會計師事務所（特殊普通合夥）

住所：

北京市東城區朝陽門北大街

8

號富華大廈

A

座

9

層

負責人

：

葉韶勳

聯繫人：

王仁平、尹淑萍、蔣紅伍

聯繫地址：

北京市東城區朝陽門北大街8號富華大廈A座9層

聯繫電話：

028-62922216、028-62991888、028-62991888

傳真：

028

-

62922666

郵政編碼：

1000

27

五

、信用評級機構：

上海

新世紀

資信評估投資

服務

有限公司

住所：

上海市楊浦區控江路

1555

號

A

座

103

室

K

-

22

法定代表人：

朱榮恩

聯繫人：

林贇婧、李超男

聯繫地址：

上海市漢口路

398

號華盛大廈

14

樓

電話：

010

-

63501349

傳真：

010

-

6

3610539

郵編：

100031

六

、律師：

北京市競天公誠（成都）律師事務所

住所：

四川省成都市錦江區新光華街

7

號

航天科技

大廈第

31

層（電

梯樓層

28

層）

2

、

3

號

負責人：

任為

聯繫人：

李曉梅

、

齊靚

聯繫地址：

成都市錦江區新光華街

7

號

航天科技

大廈

3102

室

電話：

028

-

87778888

傳真：

028

-

86282233

郵政編碼：

610000

七

、債權代理人

、

監管銀行：

中國

民生銀行

股份有限公司成都分行

住所：

成都市高新區天府大道北段

966

號

6

號樓

負責人：

龔志

堅

聯繫人：

龔旭

聯繫地址：

成都市高新區天府大道北段

966

號

6

號樓

電話：

028

-

85102317

傳真：

028

-

85102435

郵政編碼：

6100

00

第三條 發行概要

一、發行人：

成都市

興蓉環境

股份有限公司

。

二、債券名稱：

2019

年第一期成都市

興蓉環境

股份有限公司綠色

債券

（簡稱

「

1

9

興蓉綠色

債

0

1

」

）。

三、發行總額：

不超過

人民幣

捌

億元整

（

RMB

8

00,000,000

）。

四、債券期限：

本期債券為

5

年期固定利率債券，

在債券存續期的

第

3

個計息年度末附設發行人調整票面利率選擇權和投資者回售選擇

權。

五、債券利率：

本期

債券票面年利率將根據簿記建檔結果確定。

本

期

債券票面利率在存續期內前

3

年固定不變，在存續期的第

3

年末，

發

行人可選擇上調或下調債券存續期後

2

年債券票面年利率

0

至

300

個基

點（含本數）

，存續期後

2

年票面利率為

本期

債券存續前

3

年票面利率

加發行人上調的基點（或減發行人下調的基點），在存續期後

2

年

固定

不變

。

六、

發行人調整票面利率選擇權：

在本期債券存續期的第

3

個計息

年度末，

發行人可選擇上調或下調票面利率

0

-

300

個基點

（

含

本數）

，調

整的幅度以《票面利率調整及投資者回售實施辦法的公告》為準。

七、發行人調整票面利率公告日期：

發行人將於本期債券第

3

個計

息年度付息日前的第

20

個工作日刊登關於是否調整本期債券票面利率以

及調整幅度的公告。

八、

投資者回售選擇權：

在本期債券存續期的第

3

個

計息年度末，

發行人刊登關於是否調整本期債券票面利率及調整幅度的公告後，投資

者有權選擇將所持債券的全部或部分按面值回售給發行人或

選擇繼續持

有

其

債券。若投資者決定行使回售權，須在回售登記期內進行登記，登

記手續完成即視為已不可撤銷地行使回售權；若投資者未在回售登記期

內進行登記，則視為接受發行人關於調整本期債券票面利率及調整幅度

的決定，視為放棄回售權和同意繼續持有本期債券。發行人有權選擇將

回售的債券進行轉售或予以註銷。

九、投資者回售登記期：回售登記期為自發行人刊登關於是否調整

本期債券票面利率及調整幅度的公告之日起5個工作日，具體回售登記辦

法以發行人調整票面利率公告為準。

十

、發行價格：

本期債券的債券面值為

100

元，平價發行。以

1,000

元為

1

個認購單位，認購金額必須是

1,000

元的整數倍且不少於

1,000

元。

十一

、

債券形式及託管方式：

本期債券採用實名制記帳方式發行。

機構投資者在承銷團成員設置的發行網點認購的本期債券由中央國債登

記公司登記託管；在

深圳

證券交易所認購的本期債券由中國證券登記公

司

深圳

分公司登記託管。

十

二

、發行方式：

本期債券以簿記建檔、集中配售的方式，通過承

銷團成員設置的發行網點向境內機構投資者（國家法律、法規另有規定

除外）公開發行和通過

深圳

證券交易所向機構投資者（國家法律、法規

禁止購買者除外）公開發行。

十三

、發行範圍及對象

：

在承銷團成員設置的發行網點的發行對象

為在中央國債登記公司開戶的境內合格機構投資者（國家法律、法規另

有規定除外）；在

深圳

證券交易所的發行對象為在中國證券登記公司

深

圳

分公司開立合格基金證券帳戶或

A

股證券帳戶的機構投資者（國家法

律、法規禁止購買者除外）。

十

四

、發行期限：

本期債券通過承銷團成員設置的發行網點向境內

機構投資者（國家法律、法規另有規定除外）公開發行的發行期限為

3

個工作日，自發行首日起至

2

019

年

4

月

2

9

日止；通過

深圳

證券交易所

發行的發行期限為

3

個工作日，即自發行首日起至

2

019

年

4

月

2

9

日止。

十

五

、簿記建檔日：

本期債券的簿記建檔日為

2

019

年

4

月

2

4

日。

十

六

、發行首日：

本期債券發行期限的第

1

日，即

2

019

年

4

月

2

5

日。

十

七

、起息日：

本期債券存續期內每年的

4

月

2

9

日為該計息年度的

起息日。

十

八

、計息期限：

自

2

019

年

4

月

2

9

日起至

2

024

年

4

月

2

8

日止。

若投資者於本期債券存續期第三年末行使回售選擇權，並且發行人選擇

將回售部分債券進行註銷，則註銷部分債券的計息期限自2019年4月

29日至2022年4月28日。

十

九

、計息方式：

本期債券採用單利按年計息，不計複利，逾期不

另計利息。本期債券年度付息款項自

付息日起不另計息，本金自兌付日

起不另計息。

二十

、還本付息方式：

每年付息一次，到期一次還本，最後一期利

息隨本金的兌付一起支付。年度付息款項自付息日起不另計利息。每年

付息時按債權登記日日終在證券登記託管機構託管名冊上登記的各債券

持有人所持債券面值所應獲利息進行支付。

二十一

、付息日：

2

020

年至

2

024

年每年的

4

月

2

9

日為上

1

個計息

年度的付息日

；

若投資者於本期債券存續期第三年末行使回售選擇權，

並且發行人選擇將回售部分債券進行註銷，則註銷部分債券的付息日為

2020年至2022年每年的4月29日（如遇法定節假日或

休息日，則順延

至其後的第

1

個工作日）。

二十

二

、兌付日：

本期債券的兌付日為

2

024

年

4

月

2

9

日

；

若投資

者於本期債券存續期

第三年

末

行使回售選擇權，並且發行人選擇將回售

部分債券進行註銷，則註銷部分債券的兌付日為

2

022

年

4

月

2

9

日

（如

遇法定節假日或休息日，則順延至其後的第一個工作日）。

二十三

、本息兌付方式：

通過本期債券託管機構辦理。

二十

四

、

承銷

方式：

承銷團餘額包銷。

二十

五

、

承銷團成員：

主承銷商為

廣發證券

股份有限公司

、

申萬宏

源證券有限公司

，分銷商為

華泰聯合證券有限責任公司

。

二十

六

、債券擔保：

本期

債券無擔保

。

二十

七

、信

用級別：

經

上海

新世紀

資信評估投資服務有限公司

綜合

評定，本期債券信用等級為

AA

A

，發行人主體

長期

信用等級為

AA

A

。

二十

八

、債權代理人

/

監管銀行：

中國

民生銀行

股份有限公司成都分

行

。

二十

九

、上市安排：

本期債券發行結束後

1

個月內，發行人將向有

關證券交易場所或其他主管部門提出債券上市或交易流通申請。

三十

、稅務提示：

根據國家稅收法律、法規，投資者投資本期債券

應繳納的有關稅金由投資者自行承擔。

第四條 認購與託管

一、本期債券採用實名制記帳方式發行，投資者認購的本期債券在

證券登記機構託管記載。

本期

債券採用簿記建檔、集中配售的方式發行。投資者參與本期債

券的簿記、配售的具體辦法和要求已在主承銷商公告的《

2019

年第一期

成都市

興蓉環境

股份有限公司綠色債券

申購和配售辦法說明》中規定。

二、通過承銷團成員設置的發行網點向境內機構投資者（國家法律、

法規另有規定除外）公開發行的債券採用中央國債登記公司一級託管體

制，具體手續按中央國債登記公司的《實名制記帳式企業債券登記和託

管業務規則》的要求辦理。該規則可在中國債券信息網

（

www.chinabond.com.cn

）查閱或在本期債券承銷商設置的發行網點索

取。認購辦法如

下：

境內法人憑加蓋其公章的營業執照（副本）或其他法人資格證明復

印件、經辦人身份證及授權委託書認購本期債券；境內非法人機構憑加

蓋其公章的有效證明複印件、經辦人身份證及授權委託書認購本期債券。

如法律法規對本條所述另有規定，按照相關規定執行。

三、通過

深圳

證券交易所向機構投資者發行的債券由中國證券登記

公司

深圳

分公司託管記載，具體手續按照中國證券登記公司的《中國證

券登記結算有限責任公司登記、託管與結算業務細則》的要求辦理，該

規則可在中國證券登記公司網站（

www.chinaclear.cn

）查閱或在本期債

券承銷商發

行網點索取。認購辦法如下：

認購本期債券

深圳

證券交易所發行部分的投資者須持有中國證券登

記公司

深圳

分公司的合格基金證券帳戶或

A

股證券帳戶，在發行期間與

本期債券主承銷商設置的發行網點聯繫，憑加蓋其公章的營業執照（副

本）或其他法人資格證明複印件、經辦人身份證及授權委託書、證券帳

戶卡複印件認購本期債券。

四、投資者辦理認購手續時，不需繳納任何附加費用；在辦理登記

和託管手續時，須遵循債券託管機構的有關規定。

五、本期債券發行結束後，投資者可按照國家有關規定進行債券的

轉讓和質押。

第五條 債券發行網點

一、本期債券

通過承銷團成員設置的發行網點向在中央國債登記公

司開戶的境內機構投資者（國家法律、法規另有規定除外）公開發行的

具體發行網點見附表一。

二、本期債券通過

深圳

證券交易所向在中國證券登記公司

深圳

分公

司開立合格基金證券帳戶或

A

股證券帳戶的境內機構投資者（國家法律、

法規禁止購買者除外）發行的具體發行網點見附表一中標註

「▲」

的發行

網點。

第六條 認購人承諾

購買本期債券的投資者（包括本期債券的初始購買人和二級市場的

購買人，下同）被視為作出以下承諾：

一、接受本債券募集說明書有關本期債券項下權利義務的所有規定

並受其約束

。

二、本期債券的發行人依有關法律、法規的規定發生合法變更，在

經有關主管部門批准後並依法就該等變更進行信息披露時，投資者同意

並接受這種變更。

三、本期債券發行結束後，發行人將申請本期債券在經批准的證券

交易場所上市或交易流通，並由主承銷商代為辦理相關手續，投資者同

意並接受這種安排。

四、在本期債券的存續期限內，若發行人依據有關法律法規將其在

本期債券項下的債務轉讓給新債務人承繼，則在下列各項條件全部滿足

的前提下，投資者在此不可撤銷地同意並接受該等債務轉讓：

（一）本期債券發行與上市交易（如已上市交易）的批准部門

對本

期債券項下的債務變更無異議；

（二）就新債務人承繼本期債券項下的債務，有資格的評級機構對

本期債券出具不次於原債券信用級別的評級報告；

（三）原債務人與新債務人取得必要的內部授權後正式籤署債務轉

讓承繼協議，新債務人承諾將按照本期債券原定條款和條件履行債務；

（四）原債務人與新債務人按照有關主管部門的要求就債務轉讓承

繼進行充分的信息披露。

五、投資者同意

中國

民生銀行

股份有限公司成都分行

與發行人籤署

的《募集資金監管協議》、《償債帳戶監管協議》和《債權代理協議》，

雙方共同制定的《債券持有人會議規則》。投資者認購

本期債券即被視

為接受上述協議之權利及義務安排。

六、本期債券的債權代理人依據有關法律、法規的規定發生合法變

更並依法就變更事項進行信息披露時，投資者同意並接受這種變更。

七、對於本期債券持有人會議依據《債券持有人會議規則》的規定

作出的有效決議，所有投資者（包括所有出席會議、未出席會議、反對

決議或放棄投票權，以及在相關決議通過後受讓本期債券的投資者）均

應接受該決議。

第七條 債券本息兌付及選擇權實施辦法

一、利息的支付

（一）本期債券在存續期內每年付息一次，每年付息時按債權登記

日日終在債券登記託管機構託管名冊上登記的各債券持有人所持債券面

值所應獲利息進行支付。年度付息款項自付息日起不另計利息。

本期債券的付息日為2020年至2024年每年的4月29日（如遇法定

節假日或休息日，則順延至其後的第一個

工作日）；若投資者於本期債

券存續期第三年末行使回售選擇權，並且發行人選擇將回售部分債券進

行註銷，則註銷部分債券的付息日為2020年至2022年每年的4月29

日（如遇法定節假日或休息日，則順延至其後的第一個

工作日）。

（二）未上市債券利息的支付通過債券託管人辦理；已上市或交易

流通債券利息的支付通過登記機構和有關機構辦理。

利息支付的具體辦

法將按照國家有關規定，由發行人在相關媒體上發布的付息公告中加以

說明。

（三）根據國家稅收法律、法規，投資者投資本期債券應繳納的有

關稅金由投資者自行承擔。

二、本金的兌付

（一）

本期債券到期一次還本。本期債券的兌付日為

2

024

年

4

月

2

9

日（如遇法定節假日或休息日，則順延至其後的第一個工作日）；若

投資者於本期債券存續期

第三年

末

行使回售選擇權，並且發行人選擇將

回售部分債券進行註銷，則註銷部分債券的兌付日為

2

022

年

4

月

2

9

日

（如遇法定節假日或休息日，則

順延至其後的第一個工作日）。

（二）未上

市債券本金的兌付通過債券託管人辦理；已上市或交易

流通債券本金的兌付通過登記機構和有關機構辦理。本金兌付的具體事

項將按照國家有關規定，由發行人在相關媒體上發布的兌付公告中加以

說明。

三、發行人調整票面利率選擇權和投資者行使回售選擇權約定

（一）發行人有權決定在本期債券存續期的第3個計息年度末調整第

4至第5個計息年度的票面利率，發行人可選擇上調或下調票面利率0-300

個基點（含本數），調整的幅度以《票面利率調整及投資者回售實施辦

法的公告》為準。

（二）發行人將於本期債券第3個計息年度付息日前的第20個工作日

在相關媒體上刊登《票面利率調整及投資者回售實施辦法的公告》，以

明確發行人是否調整本期債券票面利率、利率調整幅度以及本期債券回

售實施辦法。

（三）投資者選擇將持有的本期債券全部或部分按面值回售給發行

人的，須於發行人調整票面利率公告日期起5個工作日內按照本期債券回

售實施辦法的規定進行登記；若投資者未做登記或辦理回售登記手續不

符合相關規定的，則視為投資者繼續持有債券並接受發行人對利率的調

整。投資者辦理回售登記手續完成後，即視為投資者已經行使回售選擇

權，不得撤銷。

（四）投資者回售的本期債券，回售金額必須是人民幣1,000元的整

數倍且不少於1,000元。

（五）發行人有權選擇將回售的債券進行轉售或予以註銷。發行人

依照登記機構的登記結果對本期債券擬註銷部分進行兌付，並公告兌付

數額。

（六）在第三個計息年度末，投資者未選擇回售的本期債券部分，

其第四至第五個計息年度的票面利率以本期債券第三個計息年度的付息

日前第20個工作日發行人的公告為準。

第八條 發行人基本情況

一、發行人概況

公司名稱：

成都市

興蓉環境

股份有限公司

住所：

成都市青羊區蘇坡鄉萬家灣村

法定代表人：

李本文

註冊資本：

298

,

621.86

萬元

企業類型：

其他股

份有限公司

（

上市

）

經營範圍：

自來水、汙水處理、汙泥處理、環保項目的投資、設計、

建設、運營管理、技術開發、技術諮詢、技術服務；水務、環保相關設

備及物資的銷售和維修；高新技術項目的開發；對外投資及資本運營，

投資管理及諮詢（不得從事非法集資、吸收公眾資金等金融活動）；貨

物進出口、技術進出口。（依法須經批准的項目，經相關部門批准後方

可開展經營活動）

根據

信永中和

會計師事務所

（特殊普通合夥）

出具的

XYZH/2019CDA20043

號

審計報告，截至

201

8

年

12

月

31

日，

發行人

總

資產為

2,092,173.99

萬元，負

債總額為

976,884.32

萬元，所有者權益為

1,115,289.67

萬元。

201

8

年度

，

發行人經審計的營業收入為

415,965.00

萬元，利潤總額

120,156.46

萬元，淨利潤

100,871.50

萬元。

二、歷史沿革

（一）發行人設立、上市的基本情況

成都市

興蓉環境

股份有限公司原名藍星清洗股份有限公司（以下簡

稱

「

藍星清洗

」

）。藍星清洗是由中國藍星（集團）股份有限公司（以

下簡稱

「

藍星集團

」

）的前身中國藍星（集團）總公司下屬的清洗劑總

廠於

1995

年

9

月

1

3

日經中華人民共和國化學工業部以化政發（

1995

）

71

1

號文件批准改組設立的股份有限公司。

1996

年

4

月

19

日，經中國證

監會作出的證監發審字

[1996

]26

號《關於同意藍星清洗劑股份有限公司

（籌）採用上網定價方式發行

A

股的批覆》、證監發審字

[1996

]27

號《關

於藍星清洗劑股份有限公司（籌）申請公開發行股票的批覆》批准，

藍

星清洗

向社會公眾發行人民幣普通股

2,500

萬股（其中含公司職工股

250

萬股）。

1

996

年

5

月

29

日，

藍星清洗

股票於深圳證券交易所正式掛牌

上市交易，證券簡稱

「

藍星清洗

」

，股票代碼

000598

。

（二）上市後至股權分置改革前歷次股本變動情況

19

97

年

6

月

24

日，經中國證監會證監上（

1997

）

36

號文批准，藍

星清洗向全體股東配股，配股比例為

10:3

，配股完成後藍星清洗總股本

為

7,550

萬股，其中，非流通股為

4,300

萬股，流通股為

3,250

萬股。

1998

年

1

1

月

26

日，經中國證監會證監上（

1998

）

138

號文批准，

藍星清洗向全體股東配股，配股比例為

10:3

，配股完成後公司總股本為

8,525

萬股。

1999

年

5

月

25

日，藍星清洗實施

1998

年度利潤分配方案，以

8,525

萬股的總股本為基數向全體股東每

10

股送

2

股並轉增

6

股，方案實施完

畢後藍星清洗總股

本為

15,345

萬股。

2001

年

11

月

2

日，經中國證監會證監公司字（

2001

）

91

號文批准，

藍星清洗向全體股東配股，配股比例為

10:3

，配股完成後公司總股本為

17,626.5

萬股。

2002

年

7

月

23

日，藍星清洗實施

2001

年度利潤分配方案，以

17,626.5

萬股的總股本為基數向全體股東每

10

股送

1

股，方案實施完畢後藍星清

洗總股本為

19,389.1499

萬股。

2003

年

4

月

16

日，國家工商行政管理總局出具（國）名稱變核內字

[2003]

第

147

號《企業名稱變更核准通知書》，同意藍星

清洗名稱由

「

藍

星清洗劑股

份有限公司

」

變更為

「

藍星清洗股份有限公司

」

。

2003

年

7

月

10

日，藍星清洗實施

2002

年度利潤分配方案，以

19,389.1499

萬股的總股本為基數向全體股東每

10

股送

2

股，方案實施

完畢後藍星清洗總股本為

23,266.9798

萬股。

2005

年

8

月

25

日，藍星清洗以公積金轉增股本，以

23,266.9798

萬

股的總股本為基數，向全體股東每

10

股轉增

3

股，轉增完成後藍星清洗

總股本為

30,247.0737

萬股。

（三）股權分置改革的情況

2006

年

3

月

14

日，藍星清洗公告股權分置改革方案，並於

2006

年

3

月

23

日

對股權分置改革方案進行了調整。調整後的方案為：藍星集團

作為公司唯一的非流通股股東，向方案實施股權登記日登記在冊的全體

流通股股東安排

50,895,702

股對價股份，以流通股股份總數

169,652,337

股為基數，流通股每

10

股獲送

3

股股份，藍星集團在向流通股股東執行

上述對價安排後，其所持非流通股股份即獲得上市流通權。

2006

年

3

月

29

日，藍星清洗股權分置改革方案取得國務院國有資

產監督管理委員會《關於藍星清洗股份有限公司股權分置改革有關問題

的批覆》（國資產權

[2006]298

號）。

2006

年

4

月

10

日，藍星

清洗召開股東大會通過了股權分置改革方

案。

2006

年

4

月

17

日，股權分置改革實施完畢。唯一非流通股股東藍

星集團持有的非流通股股份變更為有限售條件的流通股。

（四）重大資產重組情況

2009

年

6

月

2

日，經藍星清洗第五屆董事會第十五次會議審議通過，

藍星清洗與成都市興蓉投資有限公司（興蓉集團前身）籤署了《重大資

產置換及發行股份購買資產協議》。

2009

年

7

月

7

日，藍星清洗第五屆

董事會第十六次會議審議通過，藍星清洗與成都市興蓉投資有限公司籤

署了《重大資產置換及發行股份購買資產協議之補充協議》。成都市興

蓉投資有限公司以其

持有的成都市排水有限責任公司

100%

股權與藍星

清洗全部資產與負債進行置換，擬置出資產作價

64,614.45

萬元，擬置入

資產作價

164,128.41

萬元。擬置入資產價值超過擬置出資產價值部分，

藍星清洗按照每股

6.24

元的價格發行

159,559,300

股股份購買，差額

51.05

萬元，興蓉集團以現金補齊。

2009

年

3

月

10

日，藍星清洗控股股東中國藍星（集團）股份有限

公司以公開徵集方式出讓其持有的藍星清洗全部

81,922,699

股股份，並

確定成都市興蓉投資有限公司為股份受讓方。

2009

年

6

月

2

日，中國藍

星（集團）

股份有限公司與成都市興蓉投資有限公司籤訂《股份轉讓協

議》，股份轉讓價格為

64,614.45

萬元，成都市興蓉投資有限公司與藍星

清洗進行資產置換後以從藍星清洗置出的全部資產和負債予以支付。

2009

年

7

月

28

日，國務院國資委出具《關於藍星清洗股份有限公司國

有股東所持股份轉讓有關問題的批覆》（國資產權

[2009]585

號），同意

中國藍星（集團）股份有限公司將所持藍星清洗

81,922,699

股股份轉讓

給成都市興蓉投資有限公司。

2009

年

8

月

19

日，藍星清洗召開

2009

年第一次臨時股東大會審議

通過了資產置換及發行股份

購買資產議案。

2010

年

1

月

11

日，中國證監會作出《關於核准藍星清洗股份有限

公司重大資產重組及向成都市興蓉投資有限公司發行股份購買資產的批

復》（證監許可

[2010]33

號），核准藍星清洗重大資產重組。同時下發

了《關於核准成都市興蓉投資有限公司公告藍星清洗股份有限公司收購

報告書並豁免其要約收購義務的批覆》，豁免成都市興蓉投資有限公司

要約收購義務。

2010

年

1

月

21

日，成都市排水有限責任公司

100%

股權過戶至藍星

清洗名下。信永中和對此次重大資產重組及發行股份購買資產進行了驗

資並出具了

XYZH/2009CDA

2026

號《驗資報告》。

2010

年

3

月

17

日，

中國證券登記結算有限公司深圳分公司就藍星集團

81,922,699

股股份轉

讓給成都市興蓉投資有限公司的相關事宜出具了《證券過戶登記確認

書》，股權過戶手續完成。

2010

年

5

月

5

日，上市公司新增股份在深交

所上市。

2010

年

7

月，藍星清洗更名為成都市興蓉投資股份有限公司，證券

簡稱變更為

「

興蓉投資

」

，經營範圍變更為：汙水處理及其再生利用項目

的投資、建設和運營管理；對外投資及資本運營（不含金融業務），投

資管理及諮詢；技術開發、諮詢。

（五）重大資產重組後股本變動情況

20

10

年

9

月

28

日及

10

月

13

日，興蓉投資先後召開第六屆董事會

第十次會議，第六屆董事會第十一次會議，審議了非公開發行股票的相

關議案，募集資金總額不超過

197,380.00

萬元，募集資金淨額不超過

190,934.28

萬元用於收購興蓉集團持有的自來水公司

100%

股權。自來水

公司

100%

股權經評估後確定交易價格為

190,934.28

萬元。

2010

年

11

月

16

日召開的

2010

年度第五次臨時股東大會審議通過了非公開發行股票

相關議案。

2011

年

2

月

14

日，中國證監會發行審核委員會審核通過了興蓉投

資非公開發行股票。

201

1

年

3

月

7

日，中國證監會下發《關於核准成都

市興蓉投資股份有限公司非公開發行股票的批覆》（證監許可

[2011]329

號），核准興蓉投資非公開發行不超過

11,700

萬新股。

2011

年

3

月

31

日，信永中和成都分所出具了驗資報告。截至

2011

年

3

月

31

日，公司非公開發行募集資金總額為

1,973,799,983.60

元，扣

除發行費用後募集資金淨額為

1,909,335,227.79

元。其中，新增股本

114,755,813

元，資本公積

1,794,579,414.79

元。

2011

年

4

月

19

日，本次非公開發行新增

114,

755,813

股在深交所上

市。上述非公開發行完成後，公司股本變為

576,785,850

股。

2011

年

8

月

16

日，興蓉投資實施

2011

年半年度權益分派方案，以

公司

2010

年年初總股本

302,470,737

股為基數，向股東分配現金股利

624,298.33

元（稅前），即每

10

股派

0.020640

元（扣稅後，個人股東、

投資基金、境外合資格機構投資者實際每

10

股派

0.018576

元）；以公

司總股本

576,785,850

股為基數，向全體股東每

10

股派

1

元（含稅，扣

稅後，個人股東、投資基金、境外合資格機構投資者實際每

1

0

股派

0.9

元），同時，以資本公積金向全體股東每

10

股轉增

10

股。本次權益分

派後公司總股本增至

1,153,571,700

股。

2012

年

2

月

1

日，公司第六屆董事會第二十二次會議審議通過，以

2011

年

12

月

31

日總股本

1,153,571,700

股為基數，向全體股東每

10

股

配售

3

股，配股價格為

5.35

元

/

股。

2012

年

3

月

30

日召開的

2011

年年

度股東大會審議通過了配股相關議案。

2012

年

9

月

5

日，中國證監會發

行審核委員會審核通過了此次配股申請。

2012

年

10

月

16

日

，中國證監

會下發《關於核准成都市興蓉投資股份

有限公司配股的批覆》（證監許

可

[2012]1373

號）。公司此次獲配股票共計

339,537,601

股，於

2013

年

3

月

8

日在深交所上市。

本次配股完成後公司總股本增至

1,493,109,301

股。經

2012

年年度

股東大會審議通過，

2013

年

4

月

22

日，發行人實施

2012

年權益分派方

案：以公司現有總股本

1,493,109,301

股為基數，向全體股東每

10

股派

0.5

元人民幣現金（含稅）；同時，以資本公積金向全體股東每

10

股轉

增

10

股。本次權益分派方案實施後，公司總股本增至

2,986,218,602

股。

截至募集

說明書籤署日，公司的總股本

2,986,218,602

股

，註冊資本

為

298

,621.86

萬元

。

（六）公司名稱變更

2015

年

6

月

25

日，為使公司名稱更準確地反映公司主營業務及發

展戰略，公司名稱變更為成都市

興蓉環境

股份有限公司，證券簡稱變更

為

「

興蓉環境

」

。

三、發行人股東情況和實際控制人

截至本募集說明書籤署日，發行人控股股東為

成都環境投資集團有

限公司

，實際控制人為成都市國資委，發行人與實際控制人之間的產權

及控制關係的如下

：

圖8-1：發行人與實際控制人的產權結構圖

成都市國有資產監督管理委員會

100%

成都環境投資集團有限公司

42.18%

成都市

興蓉環境

股份有限公司

截至本募集說明書籤署日

，

成都環境投資集團有限公司

持有發行人

的股

權不存在被質押或凍結及其他權利受限的情況。

四、公司治理和組織結構

（一）公司治理

發行人嚴格按照《公司法》、《證券法》、《上市公司治理準則》、

《深圳證券交易所股票上市規則》、《深圳證券交易所主板上市公司規

範運作指引》和中國證券監督管理委員會有關法律法規、規範性文件及

《公司章程》的要求，不斷完善公司治理結構，建立健全內部管理和控

制制度，確立了股東大會、董事會、監事

會和經營管理層的職責分工，

形成了較為完善的公司治理架構和公司治理制度

。

1

、股東

大會

股東大會是公司的權力機構，依法行使下列職權：（

1

）決定公司的

經營方針和投資計劃；（

2

）選舉和更換董事，決定有關董事的報酬事項；

（

3

）選舉和更換非由職工代表擔任的監事，決定有關監事的報酬事項；

（

4

）審議批准董事會的報告；（

5

）審議批准監事會報告；（

6

）審議批

準公司的年度財務預算方案、決算方案；（

7

）審議批准公司的利潤分配

方案和彌補虧損方案；

（

8

）對公司增加或者減少註冊資本做出決議；（

9

）

對發行

公司債

券做出決議；（

10

）對公司

合併、分立、解散、清算或者

變更公司形式做出決議；（

11

）修改公司章程；（

12

）對公司聘用、解

聘會計師事務所做出決議；（

13

）審議批准公司章程第四十一條規定的

擔保事項；（

14

）審議公司在一年內購買、出售重大資產超過公司最近

一期經審計總資產

30%

的事項；（

15

）審議批准變更募集資金用途事項；

（

16

）審議股權激勵計劃；（

17

）審議法律、行政法規、部門規章或公

司章程規定應當由股東大會決定的其他事項

。

2

、董事會

公司設董事會，對股東大會負責。董事會由

9

名董事組成，設董事長

1

人。董事會包括三名獨立非執行董事，且獨立非

執行董事佔董事會人

數三分之一。董事會行使下列職權

：

（

1

）召集股東大會，並向股東大會

報告工作；（

2

）執行股東大會的決議；（

3

）決定公司的經營計劃和投

資方案；（

4

）制訂公司的年度財務預算方案、決算方案；（

5

）制訂公

司的利潤分配方案和彌補虧損方案；（

6

）制訂公司增加或者減少註冊資

本、發行債券或其他證券及上市方案；（

7

）擬訂公司重大收購、收購本

公司股票或者合併、分立、解散及變更公司形式的方案；（

8

）在股東大

會授權範圍內，決定公司對外投資、收購出售資產、資產抵押、對外擔

保事項、委託理財、關聯交易等事項；（

9

）決定公司

內部管理機構的設

置；（

10

）聘任或者解聘公司總經理、董事會秘書；根據總經理的提名，

聘任或者解聘公司副總經理、財務負責人等高級管理人員，並決定其報

酬事項和獎懲事項；（

11

）制訂公司的基本管理制度；（

12

）制訂公司

章程的修改方案；（

13

）管理公司信息披露事項；（

14

）向股東大會提

請聘請或更換為公司審計的會計師事務所；（

15

）聽取公司總經理的工

作匯報並檢查總經理的工作

；（

16

）法律、行政法規、部門規章或本章

程授予的其他職權

。

3

、監事

會

公司設監事會。監事會由

3

名監事組成，監事會設主席

1

人。監事會

主席由全體監事過

半數選舉產生。監事會主席召集和主持監事會會議；

監事會主席不能履行職務或者不履行職務的，由半數以上監事共同推舉

一名監事召集和主持監事會會議

。

監事會包括股東代表和適當比例的公

司職工代表，其中職工代表的比例不低於

1/3

。監事會中的職工代表由公

司職工通過職工代表大會、職工大會或者其他形式民主選舉產生。監事

會行使下列職權：（

1

）應當對董事會編制的公司定期報告進行審核並提

出書面審核意見；（

2

）檢查公司財務；（

3

）對董事、高級管理人員執

行公司職務的行為進行監督，對違反法律、行政法規、公司章程或者股

東大會決議的董事、高級管

理人員提出罷免的建議；（

4

）當董事、高級

管理人員的行為損害公司的利益時，要求董事、高級管理人員予以糾正；

（

5

）提議召開臨時股東大會，在董事會不履行《公司法》規定的召集和

主持股東大會職責時召集和主持股東大會；（

6

）向股東大會提出提案；

（

7

）依照《公司法》第一百五十二條的規定，對董事、高級管理人員提

起訴訟；（

8

）發現公司經營情況異常，可以進行調查；必要時，可以聘

請會計師事務所、律師事務所等專業機構協助其工作，費用由公司承擔。

4

、高級管理人員

公司設總經理

1

名，由董事會聘任或解聘

。

公司設副總經理若干名，

具體設置

由董事會根據公司經營需要確定，副總經理由董事會聘任或解

聘。

總

經理對董事會負責，行使下列職權：

（

1

）

主持公司的生產經營管

理工作，組織實施董事會決議，並向董事會報告工作；

（

2

）組織實施公

司年度經營計劃和投資方案；

（

3

）擬訂公司內部管理機構設置方案；

（

4

）

擬訂公司的基本管理制度；

（

5

）制定公司的具體規章；

（

6

）提請董事

會聘任或者解聘公司副總經理、財務負責人；

（

7

）決定聘任或者解聘除

應由董事會決定聘任或者解聘以外的負責管理人員；

（

8

）擬訂公司職工

的工資、福利、獎懲，決定公司職工的聘用和解聘；（

9

）

公司

章程或董

事會

授予的其他職權。

（二）組織結構

發行人董事會下設四個專門委員會，分別是戰略委員會、審計委員

會、提名委員會、薪酬與考核委員會。各專門委員會職責明確，依據公

司董事會制定的各專門委員會實施細則履行職責，就專業性事項進行研

究，提出意見及建議，為董事會決策提供參考

。

截至

本

募集

說明書籤署

日，公司下

11

個部門，分別是

內部審計部、證券事務部、計劃財務部、

黨群工作部、紀檢監察部、人力資源部、綜合管理部、法務合約部、投

資發展部、境外投資發展部和企業管理部

（安全

管理部

）

。

公司的組織結構詳見下圖：

圖8-2：發行人組織結構圖

公司專門委員會和主要部門職責如下：

1

、董事會戰略委員會

董事會戰略委員會是董事會按照股東大會決議設立的專門工作機構，

主要負責對公司長期發展戰略和重大投融資決策進行研究並提出建議董

事會戰略委員會是董事會按照股東大會決議設立的專門工作機構，主要

負責對公司長期發展戰略和重大投融資決策進行研並提出建議。戰略委

員會由三名董事組成，其中應至少包括一名獨立非執行董事，戰略委員

會設主任委員（召集人）一名，由董事長擔任，負責主持委員會工作。

2

、董事會審計委員會

董事會審計委員會是董事會按照股

東大會決議設立的專門工作機構，

主要負責公司內、外部審計的溝通、監督和核查工作。審計委員會由三

名董事組成，應全部為非執行董事，其中獨立非執行董事二名，委員中

至少有一名獨立非執行董事為會計專業人士，並符合上市規則第

3.10(2)

條所規定的專業資格要求。

3

、薪酬與考核委員會

薪酬與考核委員會是董事會按照股東大會決議設立的專門工作機構，

主要負責制訂公司董事及高級管理人員的考核標準並進行考核；負責制

訂、審查公司董事及高級管理人員的薪酬政策與方案，對董事會負責。

薪酬與考核委員會由三名董事組成，其中獨立非執行董事二名。

薪酬與

考核委員會設主任委員（召集人）一名，由獨立非執行董事委員擔任，

負責主持委員會工作；主任委員在委員內選舉產生。

4

、董事會提名委員會

董事會提名委員會是董事會按照股東大會決議設立的專門工作機構，

主要負責對公司董事和高級管理人員進行選擇；對公司董事和高級管理

人員的選擇標準和程序提出建議。提名委員會由三名董事組成，其中獨

立非執行董事二名。提名委員會設主任委員（召集人）一名，由獨立非

執行董事委員擔任，負責主持委員會工作；主任委員在委員會內選舉產

生。

5

、內部審計部

內部審計部負責公司內部審計和內部控制工作的組

織協調管理

的

業

務主管部門

。

負責貫徹執行相關法律法規，編制相關管理制度、中長期

審計規劃及年度審計計劃並貫徹執行，按照年度審計計劃開展審計及專

項審計調查；負責對公司主要負責人進行任期經濟責任審計、離任審計；

負責配合國家司法機關、審計監察機構及上級部門開展有關工作；負責

內部審計、外部審計工作中發現問題提出改進建議並督促整改；根據公

司內控管理體系的要求，對公司三體系內部風險控制情況進行管理評審

工作；負責公司本系統業務工作的指導、監督；負責交辦的其他工作。

6

、證券事務部

證券事務部負責公司信息披露、投資者關係管理等

工作

的

業務主管部

門

。

負責貫徹執行相關法律法規，編制相關管理制度；負責開展證券市

場分析、提供決策支持工作；負責按照證券監管機構要求，開展公司信

息披露工作；負責加強與證券監管部門、控股股東、行業協會和投資者

的溝通工作；負責直接融資的相關證券事務工作；負責提醒和督促董事、

監事、高管人員遵守上市公司有關法規、規範行使職權；負責協調董事

會、監事會工作；負責交辦的其他工作。

7

、計劃財務部

計劃財務部

是

負責公司計劃、統計、財務管理、會計

核算等工作的業

務主管部門

。

負責貫徹執行相關法律法規，編制相關管理制度；負責公

司計劃統

計工作；負責公司全面預決算管理；負責融籌資及資金管理工

作；負責會計核算工作；負責公司稅務管理工作；負責財務管理與監督

工作；負責公司本系統業務工作的指導、監督；負責完成交辦的其他工

作。

8

、黨群工作部

黨群工作部

是

負責公司黨建、宣傳、工會及共青團工作的業務主管部

門。負責貫徹執行相關法律法規，編制相關管理制度；負責公司黨務工

作；負責組織建設工作；負責精神文明建設及思想政治工作；負責企業

文化建設、宣傳工作；負責內部

新媒體

的建設、維護；負責全面從嚴治

黨主體責任工作；負責統戰工作；負責工會曰常工作；負責共青團日常

工作

；負責扶貧工作；負責公司本系統業務工作的指導、監督；負責完

成交辦的其他工作。

9

、紀檢監察部

紀檢監察部

是

負責公司紀檢監察工作的業務主管部門。負責處理公司

紀委日常事務，負責貫徹執行相關法律法規，

負責

編制相關管理制度；

負責公司紀檢監察隊伍建設，督促各級紀檢人員履行黨風廉政建設監督

責任；協助公司黨委落實黨風廉政建設主體責任，負責公司紀委黨風廉

政建設監督責任的落實，協調督促公司各級黨組織、工會、團組織、董

事會、監事會及經營班子，認真落實黨風廉政建設責任制和「一崗雙責」；

負責開展效能監察，監督檢查公司各單位（部門）

執行「三重一大」及

國家法律、法規和公司制度的情況；負責督促、落實上級紀委及公司紀

委會議決議及議定事項；負責公司懲治和預防腐敗體系建設及廉潔風險

防控工作；負責公司黨風黨紀及反腐倡廉教育宣傳工作；負責受理信訪

舉報，對違紀違規問題進行初步核實、調查、取證，提出處理建議；負

責對擬提拔的管理人員提出廉潔方面的意見；負責公司本系統業務工作

的指導、監督；負責交辦的其他工作。

10

、人力資源部

人力資源部

是

負責公司人力資源規劃、機構設置、幹部管理、人事管

理、薪酬福利、公司管理幹部及員工績效考核、培訓等日常管理工作的

業務主管

部門。負責貫徹執行相關法律法規，編制相關管理制度；負責

組織機構設置工作；負責公司人力資源規劃工作；負責制定公司關於

幹

部管理的有關制度、規定、辦法；負責幹部考察、任免、考核、培訓、

監督、檔案等管理工作；負責公司定編、定崗、定員工作

；

負責員工招

聘、培訓等工作；負責公司薪酬福利的統籌管控；負責公司本部員工的

薪酬福利和績效考核；負責本部員工勞動關係管理；負責因公出國（境）

管理；負責因私出國（境）審批、備案及證照管理；負責離退休職工相

關管理工作；負責公司本系統業務工作的指導、監督；負責完成交辦的

其他工作。

11

、綜

合

管理部

綜合

管理部是

負責公司行政管理、機要保密、後勤保障、檔案管理、

重點工作任務及目標管理、信息報送、綜合協調等工作的業務主管部門。

負責貫徹執行相關法律法規，編制相關管理制度；負責文秘寫作及公文

管理；負責會議管理及會務工作；負責制度建設；負責公司印章（法人

章及合同章）、企業證照、保密等機要管理；負責本部辦公類固定資產

管理及低值易耗品管理；負責市長信箱、市長熱線等信訪工作；負責公

司本部行政後勤保障服務；負責車輛管理；負責公司檔案管理；負責企

業負責人履職待遇、業務支出管理等工作；負責公司本部部門及各子公

司目標

績效考核工作；負責綜治維穩、負責各項督查、督辦工作；負責

信息報送工作；負責對內對外行政協調工作；負責公司本系統業務工作

的指導、監督；負責完成交辦的其他工作。

12

、法務合約部

法務合約部

是

負責公司項目招標、合同、公司法律事務及信用體系建

設等的業務主管部門。負責貫徹執行相關法律法規，編制相關管理制度；

負責公司本部法律事務管理，協調公司法律顧問相關工作；負責組織公

司本部建設項目施工、監理及設備材料採購等招標（或比選）及合同籤

訂工作；負責組織公司本部大宗物資和服務釆購的招標（比選）工作；

負責組織建設項目工程量清單

編制及評審等造價工作，負責組織工程竣

工結算造價審核並報送審計部門；負責建立公司各類合同臺帳及合同資

金支付審核；負責公司本部合同的審核；監督檢查下屬單位開展的招標

（比選）及合同管理工作；負責信用體系建設工作；負責本系統業務工

作的指導、監督；負責完成交辦的其他工作。

13

、投資發展部

投資發展部

是

負責公司戰略規劃、投資管理、市場開發、項目策劃、

國內企業併購重組、國內項目後評價等工作的業務主管部門。負責貫徹

執行相關法律法規，編制相關管理制度；負責組織編制公司發展戰略、

中長期發展規劃；負責編制、跟蹤、推進公司固定資

產投資計劃；負責

跟蹤、推進國內市場開發；負責投資項目的策劃及經濟可行性分析；負

責國內企業併購重組工作；負責公司投資項目的後評價工作；負責公司

本系統業務工作的指導、監督；負責完成交辦的其他工作。

14

、境外投資發展部

境外投資發展部

是

負責公司境外戰略規劃、境外投資管理、境外市場

開發、境外項目策劃、境外企業併購重組、境外項目後評價等工作的業

務主管部門。負責貫徹執行相關法律法規，編制相關管理制度；負責組

織編制公司境外發展戰略、境外中長期發展規劃；負責編制、跟蹤、推

進公司境外固定資產投資計劃；負責跟蹤、推進境外市場

開發；負責境

外投資項目的策劃及經濟可行性分析；負責境外企業併購重組工作；負

責公司境外投資項目的後評價工作；負責公司本系統業務工作的指導、

監督；負責完成交辦的其他工作。

15

、企業管理部

企業管理部（安全管理部）（原企業管理部、技術安監部、項目管

理部合併）

是

負責公司所屬（含對外投資）全資及合資企業的監督管理、

外派人員管理、公司技術管理、技術創新、質量、安全生產監督管理、

勞動保護、環保、工程建設項目建設監督、管理等工作的業務主管部門。

負責貫徹執行相關法律法規，編制相關管理制度；負責公司所屬（含對

外投資）企業的監

督管理工作；負責公司對外投資企業（項目）經營管

理的綜合協調工作；負責外派人員行權管理工作；負責外派董事、監事

曰常管理工作；負責公司股權管理工作

；

負責公司技術管理、技術創新、

質量安全、勞動保護及環保工作的指導、檢查、監督及考核；負責對接

環保相關工作；負責公司技術隊伍建設；負責技術研發，跟蹤國內、國

際先進技術；負責新材料、新工藝、新技術、新設備的推廣應用；負責

投資項目的技術可行性分析；負責安委會、技術專家委員會、總工辦的

曰常工作；負責公司本部運營類資產經營管理；負責監督公司所屬企業

的生產經營狀況；負責所屬企業的

生產經營業績考核；負責監管所屬企

業對運營類資產的經營管理；負責產權管理、無形資產

(

包括智慧財產權、

商標、專利等）的管理；負責公司關聯交易的管理；負責公司信息化建

設；負責計算機軟硬體管理、網絡管理

；

負責監督檢查所屬企業的項目

建設完成情況；負責項目立項、國土、規劃等手續，組織、協調相關單

位和部門完成項目建設工作

；

負責組織、協調、管理項目建設各項工作，

確保項目質量、安全、進度、投資滿足要求；負責審核項目建設過程中

工程變更、計量支付，造價過程控制、竣工結算資料報送等；負責對項

目建設參與各方的履約和信譽情況進行檢查、考

核；負責公司本系統業

務工作的指導、監督；負責完成交辦的其他工作。

五、發行人與子公司的投資關係

截至2018年12月31日，納入發行人合併報表的二級子公司共11家，

具體情況詳見下表：

表8-1：發行人納入合併報表的子公司情況

序號

企業名稱

級次

持股比例

註冊資本（萬元）

1

成都市自來水有限責任公司

二級

100.00%

278,000.00

2

成都市排水有限責任公司

二級

100.00%

100,000.00

3

成都市興蓉再生能源有限公司

二級

100.00%

62,696.00

4

成都

市興蓉安科建設工程有限公

司

二級

100.00%

20,000.00

5

成都市新蓉環境有限公司

二級

51.00%

5,000.00

b

沛縣興蓉水務發展有限公司

二級

90.00%

45,120.00

7

寧夏寧東興蓉水處理有限責任公

司

二級

59.00%

9,000.00

8

四川阿壩州

興蓉環境

有限公司

二級

51.00%

50,000.00

9

成都蓉實環境科技有限公司

二級

51.00%

10,000.00

10

成都市西匯水環境有限公司

二級

70.00%

53,333.33

11

成都市溫江興蓉柳投環保工程有

限公司

二級

99.99%

25,000.00

註：根據發行人、

成都市自來水有限責任公司

（以下簡稱「自來水公司」）

與國開發展基

金有限公司（以下簡稱

「

國開基金公司

」

）所籤訂《國開發展基金投資合同》的約定，國開基

金公司向自來水公司增資

3.48

億元，投資完成後，自來水公司的股權結構變更為發行人持股

92.45%

，國開基金持股

7.55%

。國開基金公司的投資期限為

15

年，發行人以國開基金公司的實

際投資額為定價基礎，在投資期限內分三次向國開基金公司回購其持有的自來水公司股權。國

開基金

公司雖然在法律形式上持有自來水公司的股權，但最終可保證收回本金並獲得固定收益，

因此並未真正承擔與所持自來水公司股權對應的剩餘風險和報酬。同時，根據投資合同，保障

國開基金公司投入本金安全和固定收益的保證責任由本公司而不是自來水公司承擔，因此依據

企業會計準則對金融負債的定義和有關金融負債與權益工具分類的規定，發行人將該

3.48

億元

確認為發行人對自來水公司的投資，同時發行人確認對國開基金公司的長期負債

3.48

億元。

2018

年

9

月

27

日，發行人、自來水公司、國開發展基金有限責任公司籤訂《股權轉讓協議》，國開

基金公司

按照該協議約定向本公司轉讓自來水公司

2.45%

股權，股權轉讓款

6,800.00

萬元，本公

司相應減少對國開基金長期負債

6,800.00

萬元

。

（一

）

主要的全資子公司及控股子公司情況

1

、成都市自來水有限責任公司

成都市自來水有限責任公司成立於

1990

年

2

月

6

日，註冊資本為

278,000.00

萬元，發行人持有其

100%

的股權，經營範圍：自來水生產、

供應；市政公用工程設計、施工、安裝及工程建設管理服務；自來水設

備及物資的製造、銷售及維護；自來水技術開發、技術轉讓；水質檢測、

試驗分析、諮詢、服務；對外投資（不得從事

非法集資、吸收公眾資金

等金融活動）、運營管理及諮詢；貨物進出口、技術進出口。

截至

2018

年

12

月

31

日

，該公司資產總額

844,789.26

萬元，淨資產

506,088.16

萬元，

201

8

年度實現營業收入

192,001.41

萬元，淨利潤

58,011.26

萬元。

2

、

成都市

排水

有限責任公司

成都市排水有限責任公司成立於

1998

年

8

月

6

日，註冊資本為

100,000.00

萬元，發行人持有其

100%

的股權，經營範圍：汙水處理廠和

市政基礎設施的投資、建設和運營管理（不得從事非法集資、吸收公眾

資金等金融活動）。汙水處理項

目和市政基礎設施的資本運作、資產經

營管理（不含國家法律法規和禁止項目）產品製造以及諮詢研究、開發

和提供服務；貨物進出口、技術進出口。

截至

2018

年

12

月

31

日

，該公司資產總額

537,195.41

萬元，淨資產

315,291.51

萬元，

201

8

年度實現營業收入

126,964.17

萬元，淨利潤

35,023.21

萬元。

3

、成都市興蓉再生能源有限公司

成都市興蓉再生能源有限公司成立於

2010

年

6

月

30

日，註冊資本

62,696.00

萬元，發行人持有其

100%

的股權，經營範圍：垃圾滲濾液處

理、垃圾焚燒發電、環保項目的

投資（不得從事非法集資、吸收公眾資

金等金融活動）、建設、運營管理、技術開發、技術諮詢、技術服務；

水務、環保設備及物資的銷售和維修；高新技術項目的開發；市政基礎

設施維護檢修；工程諮詢；貨物進出口、技術進出口。

截至

2018

年

12

月

31

日

，該公司資產總額

273,562.25

萬元，淨資產

90,258.73

萬元，

201

8

年度實現營業收入

33,650.51

萬元，淨利潤

5,094.26

萬元。

4

、成都市興蓉安科建設工程有限公司

成都市興蓉安科建設工程有限公司成立於

2014

年

3

月

7

日，註冊資

本

20,000.00

萬元，發行

人持有其

100%

的股權，經營範圍：房屋建築工

程、市政工程施工，供排水、汙水處理、汙泥處理、環保等項目的投資

(

不

得從事非法集資、吸收公眾資金等金融活動）、設計、施工、技術開發、

技術諮詢、技術服務；相關設備及物資的銷售、維修和租賃；貨物進出

口、技術進出口。成都市興蓉安科建設工程有限公司從自來水公司存續

分立而來

。

截至

2018

年

12

月

31

日

，該公司資產總額

154,064.13

萬元，淨資產

35,330.15

萬元，

201

8

年度實現營業收入

66,008.63

萬元，淨利潤

8,686.91

萬元。

5

、

成都市新蓉環境有限公司

成都市

新

蓉

環境

有限公司成立於

2015

年

9

月

10

日，註冊資本

5

,000.00

萬元，發行人持有其

51

%

的股權，經營範圍：

環保設施設備（不

含特殊設備）、城市供水（自來水）與排水系統的研究開發、安裝、運

行管理與維護服務；節能減排降耗技術的開發，技術服務和轉讓，環境

健康管理技術諮詢及指導；環保產業信息諮詢；環保設施設備的批發、

進出口及相關配套服務；汙水處理設備的批發、進出口及相關配套服務；

城市供水（自來水）設備的批發、進出口及相關配套服務；垃圾發電設

備的批發、進出口及相關配套服務；餐廚垃圾處理設備的批發、進出口

及相

關配套服務。

截至

2018

年

12

月

31

日

，該公司資產總額

16,810.55

萬元，淨資產

7,869.26

萬元，

201

8

年度實現營業收入

4,471.57

萬元，淨利潤

-

545.44

萬

元。

淨利潤為負的原因系

該公司員工人數

增加導致管理費用增大，以及

繳納履約保證金計提的壞帳準備增加

所致。

6.

沛縣興蓉水務發展有限公司

沛縣興蓉水務發展有限公司

成立於

2016

年

9

月

8

日，註冊資本

45,120

.00

萬元，發行人持有其

9

0%

的股權，經營範圍：

水資源的開發利

用及相關技術服務；自來水生產和供應；汙水處理；城市市政管道設施

建築；管道

工程服務；市政設施管理；自來水處理技術開發、技術轉讓；

水質監測服務及試驗分析。

截至

2018

年

12

月

31

日

，該公司資產總額

135,389.16

萬元，淨資產

45,481.33

萬元，

201

8

年度實現營業收入

3,801.38

萬元，淨利潤

512.72

萬元。

7.

寧夏寧東興蓉水處理有限責任公司

寧夏寧東興蓉水處理有限責任公司成立於

2014

年

1

月

22

日，註冊

資本

9,000.00

萬元，發行人持有其

59%

的股權，經營範圍：建設、管理、

運營、維護汙水收集、處理排放設施；汙水處理處置服務；汙水、汙泥

處理及其深度淨化和再生水的循

環利用；環保技術的研發和推廣；水處

理設施、環境工程、市政工程的項目諮詢服務（籌建）

。

截至

2018

年

12

月

31

日

，該公司資產總額

81,608.06

萬元，淨資產

75,365.23

萬元，

201

8

年度實現營業收入

1,232.73

萬元，淨利潤

3,718.83

萬元。

8.

四川阿壩州興

蓉

環境

有限公司

四川

阿壩州興

蓉

環境

有限公司成立於

2017

年

8

月

28

日，註冊資本

50

,000.00

萬元，發行人持有其

51

%

的股權，經營範圍：

城鄉環境、環保

治理，城市水務、旅遊、文化、康養、農業、礦業項目的投資與資產管

理、建設及運營管理、工程

勘察設計、諮詢服務、供排水工程安裝、調

試、維修、水錶計量裝置檢校；市政公用工程施工總承包、建築工程施

工總承包，水利水電工程施工總承包，公路工程施工總承包，供排水工

程材料的銷售；城市基礎設施、公益設施、生態示範區的土地整理、開

發建設和環保節能設備等業務。

截至

2018

年

12

月

31

日

，該公司資產總額

9,944.54

萬元，淨資產

9,845.51

萬元，

201

8

年度

無營業收入

，淨利潤

-

451.02

萬

元，淨利潤為負

數的原因系公司成立時間較短，尚未正式開展業務，無營業收入所致。

（二）重要參股公司情況

表8-2：發行人重要參股公司情況

序號

企業名稱

持股比例

註冊資本（萬美元）

1

拉合爾興中再生能源有限公司

49.00%

10.00

六、發行人董事會成員、監事及高級管理人員情況

公司董事、監事及高管人員情況符合《公司法》及公司章程相關規

定。截至

本

募集說明書籤署日，發行人董事、監事及主要高級管理人員

基本情況如下所示：

表8-3：發行人董事、監事、其他高級管理人員一覽表

姓名

職務

性別

最高

學歷

任職起始日期

董事會成員

李本文

董事長

男

碩士

2017

-

0

2

-

17

李玉春

董事

女

本科

2017

-

04

-

06

楊磊

董事

男

本科

2018

-

12

-

25

馮淵

獨立

董事

女

碩士

2017

-

04

-

0

8

易永發

獨立

董事

男

本科

2015

-

0

8

-

17

王運陳

獨立

董事

男

博士

2017

-

04

-

06

監事會成員

楊玉清

監事會主席

女

碩士

201

8

-

06

-

2

2

李忠毅

監事

男

本科

2017

-

04

-

06

沈青峰

職工監事

男

本科

2017

-

04

-

06

其他高級管理人員

楊磊

總經理

男

本科

2018

-

12

-

25

胥正楷

副總經理

、

財務總監

男

碩士

2010

-

0

4

-

0

2

劉

華

副總經理

女

碩士

2017

-

04

-

06

趙璐

董事會秘書

女

碩士

2019

-

01

-

07

注1：2018年12月29日，公司原董事程進先生、張偉成先生因工作原因提請辭去公司董

事、副總經理職務。根據《公司法》和《公司章程》的相關規定，程進先生、張偉成先生的

辭職報告自送達董事會之日起生效，其辭職未導致公司董事會成員低於法定人數，不會影響

公司董事會的正常運作。

注2：2018年12月25日，公司第八屆董事會第十五次會議審議通過《關於聘任公司總經

理的議案》和《關於補選公司第八屆董事會董事的議案》，同意聘任楊磊先生為公司總經理

任期與第八屆董事會任期一致，自董事會審議通過之日起生效；同意增補楊磊先生為公司第

八屆董事會董事候選人，任期與本屆董事會任期一致。

注3：2019年1月7日，公司第八屆董事會第十六次會議審議通過《關於聘任公司董事會

秘書的議案》，同意趙璐女士為公司董事會秘書，任期與第八屆董事會任期一致，自董事會

審議通過之日起生效。

根據發行人公司章程規定，董事會由

9

名董事組成。截至本募集說明

書出具之日，發行人董事會成員

6

名，空缺

3

名，

但董事會人數滿足

《公

司法》的法定人數要求要求，且滿足公司章程規定的「

董事

會會議應有

過半數的董事出席方可舉行

」要求，不會影響公司董事會的正常運作以

及

發行人日常生產經營活動的正常開展

。

（

一）董事會成員

李本文，男，漢族，中共黨員，

1966

年生，工商管理碩士。

1988

年

7

月在雙流縣計生委參加工作，

2008

年

4

月任雙流縣縣委常委、政法

委書記。

2010

年

5

月起

，

歷任郫縣縣委常委、政法委書記

，

縣政府黨組

副書記、副縣長

，

縣委副書記。現任成都市

興蓉環境

股份有限公司黨委

書記、董事長，成都環境投資集團有限公司黨委書記、董事長。

李玉春，

女，漢族，中共黨員，

1975

年生，本科學歷，高級人力資

源管理

師。

1996

年參加工作，任成發集團人才交流中心會計。

1999

年任

成發科技人力資源部主管、內部助理。

2008

年任成發科技下屬全資子公

司成發普睿瑪公司黨總支書記、副總經理。

2011

年任成發科技下屬成發

機加分公司黨總支書記、副廠長。

2014

年起歷任成都環境投資集團有限

公司人力資源部部長、綜合管理部副部長、部長、職工監事，期間兼任

成都市蜀潔環境工程有限責任公司監事

,

成都市李家巖開發有限公司監

事。現任成都市

興蓉環境

股份有限公司董事，成都市排水有限責任公司

黨委書記、董事長

。

楊磊，

男，羌族，

1970

年生，重慶大學工業管

理工程專業，本科學

歷，工學學士，高級工程師。

1994

年參加工作，任成都市自來水總公司

施工員。

1998

年起歷任成都市沃特供水工程股份有限公司副處長，成都

市自來水總公司工程處科長、城北管網所科長，成都市自來水有限責任

公司城北管網所副所長（主持工作）、工程分公司副經理（主持工作）、

市政管道項目部副經理（主持工作）、工程分公司經理、自來水公司副

總經理、總經理，成都市排水有限責任公司黨委副書記、董事、總經理、

黨委書記、董事長。現任成都市

興蓉環境

股份有限公司黨委副書記、董

事、總經理，成都市新蓉環境有限公司董事

。

馮淵，

女，漢族，致公黨黨員，

1971

生，碩士研究生，註冊會計師。

獲中國煤炭經濟學院學士學位、西南財經大學會計學碩士學位。

1993

年

7

月至今，歷任四川華信（集團）會計師事務所經理、副總經理、合夥

人，中國證券監督管理委員會發審委專職委員，

華西證券

投行總部質量

控制部總經理。現任成都市

興蓉環境

股份有限公司獨立董事，四川華信

（集團）會計師事務所合伙人，四川威馬農機股份有限公司獨立董事，

四川

水井坊

股份有限公司獨立董事，南京聖和醫藥股份有限公司獨立董

事，四川

天味食品

股份有限公司獨立董事、成都

唐源電氣

股份有限公司

獨立董事。

易永

發，

男，漢族，

1958

年生，本科學歷，英國特許會計師公會資

深會員，香港會計師公會資深會員。

1988

年

10

月至今，歷任安永會計

師事務所助理審計經理、綽盈有限公司高級經理、總裁，日通融資有限

公司董事總經理，匯亞融資有限公司董事總經理，亨達融資有限公司董

事總經理，寶來證券

(

香港

)

有限公司執行董事，匯富融資有限公司執行

董事；現任成都市

興蓉環境

股份有限公司獨立董事，香港華創融資有限

公司董事、董事總經理，日通融資有限公司董事，長春社文化古蹟資源

中心有限公司董事，長春社董事，廣州鷹將軍企業服務有限公司董事長，

滬光國際上

海發展投資有限公司獨立非執行董事，名藝集團有限公司董

事，深圳市海王英特龍生物技術股份有限公司獨立非執行董事，富桂有

限公司董事，中國興業

太陽能

技術控股有限公司獨立非執行董事，耐世

特汽車系統集團有限公司獨立非執行董事

。

王運陳，

男，漢族，中共黨員

,1984

年生

,

博士、博士後，副教授，

碩士生導師，四川省學術和技術帶頭人後備人選。獲西南財經大學財務

管理學士、碩士及博士學位，是復旦大學工商管理博士後。主持國家社

會科學基金、教育部人文社會科學基金等國家級項目。

2015

年獲全國「楊

紀琬會計學獎」、

2018

年獲四川省高等教

育優秀成果三等獎和四川省注

冊會計師行業優秀成果一等獎。

2009

年

,

在財政部中國會計學會參加社會

實踐

,2011

—

2012

年期間

,

曾任職於成都高新投資集團有限公司。

2014

年

1

月至今

,

曾任四川農業大學管理學院講師、碩士生導師，現任成都市興

蓉環境股份有限公司和四川

川潤股份

有限公司獨立董事，四川農業大學

ACCA

教育中心主任、財務管理專業負責人、副教授、碩士生導師

。

（二）監事

會

成員

楊玉清

，

女，漢族，中共黨員，

1976

年出生，西南財經大學會計學

碩士，註冊會計師，高級會計師。

1998

年在成都市金房集團公司參加工

作，

2

006

年

9

月任成都同創興業房產公司財務部副經理。

2007

年

7

月

起，歷任成都市興蓉集團有限公司財務部出納，會計主管。

2010

年

3

月

起，歷任成都市興蓉投資股份有限公司財務部主管，財務部副主任，計

劃財務部副部長。

2014

年

4

月任成都市自來水有限責任公司副總經理、

總會計師、財務負責人。

2017

年

3

月任成都市興蓉集團有限公司計劃財

務部副部長。

2017

年

6

月任成都環境投資集團有限公司副總會計師、計

劃財務部部長。現任成都市

興蓉環境

股份有限公司監事會主席，沛縣興

蓉水務發展有限公司監事，成都環境投資集團有限公司招標管理中心

主

任，成都東晟發展建設有限公司財務負責人

。

李忠毅，

男，漢族，中共黨員，

1970

年生，本科學歷。

1989

年

3

月在成都軍區後勤士官訓練大隊服役，

1991

年

11

月起，歷任武警四川

省總隊後勤部文書、第一支隊特勤中隊排長、第一支隊政治處幹部股副

連職幹事、第一支隊九中隊副政治指導員、第一支隊十二中隊政治指導

員、第一支隊政治處幹部股股長、第一支隊教導隊政治教導員、第一支

隊一大隊政治教導員、直屬支隊一大隊政治教導員。

2006

年

11

月起，

歷任成都市紀委、市監察局黨風廉政建設室主任科員、黨風廉政建設室

副處級紀檢員監察員、黨風

政風監督室副處級紀檢員監察員。

2014

年

9

月起，歷任中共成都市紀委黨風政風監督室副處級紀檢員監察員、正處

級紀檢監察員。

2016

年

12

月起，任成都環境投資集團有限公司紀委副

書記、紀檢監察室主任。現任成都市

興蓉環境

股份有限公司監事，成都

環境建設管理有限公司董事長、總經理

。

沈青峰，

男，漢族，

1966

年生

,

本科學歷

,

高級經濟師。

1988

年

7

月

參加工作

,

先後在長城特殊鋼公司辦公室調研科、企業管理處、計劃處企

業管理科從事秘書、企業管理和股份制改制及股票上市工作

,1995

年

5

月起歷任證券投資部投資科副科長、資產運營部證

券投資科科長、資產

管理部證券投資科科長、財務部證券投資科科長。

1999

年

11

月至

2004

年

8

月任川投長鋼證券部副部長、公司董事會秘書、董事辦主任、攀鋼

集團財務公司董事、四川長城協和鋼管有限公司董事。其間在西南財經

大學金融學院金融經濟學碩士學位課程進修班學習

,

獲結業證書。

2004

年

8

月至

2010

年

10

月

,

任四川省上市公司協會副秘書長

;2010

年

10

月至

2014

年

1

月

,

任

海諾爾

環保產業股份公司董事會秘書

;2014

年

1

月至

2017

年

4

月

,

任成都市

興蓉環境

股份有限公司董事會秘書。現任成都市興蓉環

境股份有限公司工會主

席、職工監事

。

（三）高級管理人員

楊磊

，

現任發行人總經理，簡歷見

「

（一）董事會成員

」

部分。

胥正楷：

男，漢族，中共黨員，

1971

年生，工商管理碩士，高級會

計師。

1994

年參加工作，任海南文昌市清瀾供水開發有限公司財務部經

理。

1997

年起歷任成都市自來水總公司財務處處員、副處長、處長，成

都市自來水有限責任公司計劃財務部主任、總經理助理及財務總監，成

都環境投資集團有限公司財務總監，成都市新蓉環境有限公司董事長、

成都市

興蓉環境

股份有限公司董事、副總經理、黨委委員、財務總監、

成都市自來水有限責任公司董事、成都市排

水有限責任公司董事、成都

市興蓉安科建設工程有限公司董事。現任成都市

興蓉環境

股份有限公司

副總經理、黨委委員、財務總監，成都興蓉拉豪環保技術有限公司董事

長、成都市興蓉再生能源有限公司董事

。

劉華：

女，漢族，中共黨員，

1964

年生，工商管理碩士，高級工程

師。

1984

年參加工作，歷任中共開縣縣委黨校助理講師、中國輕工業部

西安設計院助理工程師、中國輕工業部成都設計院工程師、後任職於成

都環境投資集團有限公司，歷任合同部主管、副主任、主任、總經理助

理、副總經理、成都市

興蓉環境

股份有限公司董事、代理董事長、工會

主席、職工監

事、成都市興蓉安科建設工程有限公司監事會主席。現任

成都市

興蓉環境

股份有限公司副總經理、成都市興蓉再生能源有限公司

監事會主席

。

趙璐，

女，漢族，

1983

年生，碩士、研究生學歷。曾任滙豐銀行

(

中

國

)

有限公司成都分行工商業務部信貸助理，南洋商業銀行（中國）有限

公司成都分行高級放款

/

出納主任、企金部高級客戶主任，長城國際動漫

遊戲股份有限公司證券部經理、副總經理兼董事會秘書，廣東星普醫學

科技股份有限公司董事會秘書，現任成都市

興蓉環境

股份有限公司董事

會秘書

（三）董事、監事、高級管理人員的持有公司股份情況

截至

本募集說

明書籤署之日

，公司董事、監事、高級管理人員未持

有本公司股票或債券

。

（四）董事、監事、高級管理人員兼職情況

截至本募集說明書籤署之日

，公司董事、監事、高級管理人員兼職

情況如下：

表

8

-

4

：

公司董事、監事、高級管理人員兼職情況

姓名

本公司職務

任職企業

公司的關係

職務

李本文

董事長

成都環境投資集團有限公司

控股股東

黨委書記、董事長

楊磊

董事、總經理

成都市新蓉環境有限公司

子公司

董事

李玉春

董事

成都環境投資集團有限公司

控股股東

董事

成都市排水有限責任公司

子公司

黨委書記、董事長

成都市李家巖開發有限公司

受同一母公司控

制的關聯方

監事

易永發

獨立董事

華創融資有限公司

關聯法人

董事總經理

日通融資有限公司

關聯法人

董事

長春社文化古蹟資源中心有限公司

關聯法人

董事

長春社

關聯法人

董事

廣州鷹將軍企業服務有限公司

關聯法人

董事長

環保農畜業投資有限公司

關聯法人

董事

滬光國際上海發展投資有限公司

關聯法人

獨立非執行董事

名藝集團有限公司

關聯法人

董事

深圳市海王英特龍生物技術股份有

限公司

關聯法人

獨立非執行董事

耐世特汽車系統集團有限公司

關聯法人

獨立非執行董事

富桂有限公司

關聯法人

董事

中國興業

太陽能

技術控股有限公司

關聯法人

獨立非執行董事

馮淵

獨立董事

四川華信（集團）會計師事務所

關聯法人

合伙人

威馬農機股份有限公司

關聯法人

獨立董事

四川

水井坊

股份有限公司

關聯法人

獨立董事

南京聖和醫藥股份有限公司

關聯法人

獨立董事

四川

天味食品

股份有限公司

關聯法人

獨立董事

成都唐都

唐源電氣

股份有限公司

關聯法人

獨立董事

王運陳

獨立董事

四川農業大學管理學院

關聯法人

財務管理系副主任、

專業負責人、碩士生

導師

四川

川潤股份

有限公司

關聯法人

獨立董事

楊玉清

監事會主席

成都環境投資集團有限公司

控股股東

招標管理中心主任

沛縣興蓉水務發展有限公司

子公司

監事

成都東晟發展建設有限公司

受同一母公司控

制的關聯方

財務負責人

李忠毅

監事

成都環境建設管理有限公司

控股股東

董事長、總經理

胥正楷

副總經理、財

務總監

成都市興蓉再生能源有限公司

子公司

董事

成都市興蓉拉豪環保技術有限公司

子公司

董事長

（五）董事、監事、高級管理人員合規情況

發行人董事、監事、高級管理人員的任職符合《公司法》及《

成都市

興蓉環境

股份有限公司章程

》的規定。同時，報告期內公司董事、

監事

和高級管理人員不存在公務員身份。

第九條 發行人業務情況

一、發行人主營業務情況

發行人作為一家

專注水務環保事業的大型國有控股企業，是西部第

一、國內領先的水務環保綜合服務商，主要從事自來水生產與供應、汙

水處理、中水利用、汙泥處置、垃圾滲濾液處理和垃圾焚燒發電等業務，

集投資、研發、設計、建設、運營於一體，擁

有完善的產業鏈。

公司業

務已覆蓋中國四川、甘肅、寧夏、陝西、海南、廣東、江蘇等地

。主要

商業模式包括

BOO

、

BOT

、

TOT

和委託運營等。公司堅持「走出去」發

展，在全國乃至全球範圍內布局資源，逐步形成立足本地、輻射全國、

面向海外，多點、多極協同發展的良好態勢，帶動規模、收入與價值的

共同提升。

2016

-

2018

年

，公司營業收入分別為

305,833.55

萬元

、

373,133.89

萬元

和

415,965.00

萬元

，毛利潤分別

為

128,302.61

萬元

153,688.65

萬元

和

169,690.39

萬元

，

毛利率分別為

41.9

5

%

、

41.19

%

和

40.79%

。

最近三年公司營業收入主要來源於自來水製售，汙水處理服務

和供排水管網工程

業務

。

表

9

-

1

：

2016

-

2018

年

發行人營業收入狀況

單位：萬元

項目

2018年

2017年

2016年

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

營業收入

415,965.00

100.00%

373,133.89

100.00

%

305

,

833

.

5

5

100.00%

自來水製售

185,193.17

44.52%

173,

1

30.83

46.60%

159

,

400

.

84

52

.

12

%

汙水處理服務

118,247.67

28.43%

109

,

197.39

29

.

26

%

91,504.81

29.92%

供排水管網工程

56,884.65

13.68%

45

,

654

.

92

12

.

24

%

32,

2

70.13

1

0.5

5

%

垃圾滲濾液處理

11,642.60

2.80%

1

4,

2

55.82

3

.82%

8

,733.69

2

.86%

垃圾焚燒發電

21,397.14

5.14%

1

3,

9

31.54

3

.73%

-

-

汙泥處置

9,277.38

2.23%

9,593.12

2.57%

8

,331.64

2

.72%

其他

13,322.39

3.20%

7

,

3

70.29

1

.98%

5

,592.44

1

.83%

營業成本

246,274.60

100.00%

219,445.24

100.00%

177

,

530

.

94

100.00%

自來水製售

93,615.19

38.01%

88,947.33

40.53%

81

,

647

.

15

45

.

99

%

汙水處理服務

73,195.74

29.72%

66,162

.

92

30.15%

54,

8

01.25

30.87%

供排水管網工程

42,203.51

17.14%

34,

0

52.65

15.52%

25,

3

92.25

14.30%

垃圾滲濾液處理

7,218.73

2.93%

9,056.64

4.13%

6

,769.14

3

.81%

垃圾焚燒發電

14,020.26

5.69%

10,455.36

4.76%

-

-

汙泥處置

7,425.85

3.02%

7,195.55

3.28%

6

,

3

92.02

3

.60%

其他

8,595.32

3.49%

3,574.79

1.63%

2

,

5

29.13

1

.42%

毛利潤

169,690.39

100.00%

153,688.65

100.00%

1

2

8

,

302

.

61

100.00%

自來水製售

91,577.98

53.97%

84,183.50

54.78%

77

,

753

.

69

60

.6

0

%

汙水處理服務

45,051.93

26.55%

43,034.47

28.00%

36,703.56

2

8.61%

供排水管網工程

14,681.13

8.65%

11,602.27

7.55%

6,877

.

88

5

.36%

垃圾滲濾液處理

4,423.8

7

2.61%

5,199.18

3.38%

1

,964.55

1

.53%

垃圾焚燒發電

7,376.88

4.35%

3,476.18

2.26%

-

-

汙泥處置

1,851.53

1.09%

2,397.57

1.56%

1

,939.62

1

.51%

其他

4,727.07

2.79%

3,795.50

2.47%

3

,063.31

2

.39%

毛利率

40.79%

41.19%

41

.

95

%

自來水製售

49.45%

48.62%

48

.

78

%

汙水處理服務

38.10%

39.41%

40.11%

供排水管網工程

25.81%

25.41%

21

.

31

%

垃圾滲濾液處理

38.00

%

36.47%

2

2.49%

垃圾焚燒發電

34.48

%

24.95%

-

汙泥處置

19.96

%

24.99%

2

3.28%

其他

35.48

%

51.50%

5

4.78%

2016-2018年，發行人自來水製售板塊營業收入分別為159,400.84萬

元、173,130.83萬元和185,193.17萬元，自來水銷售板塊營業收入佔營

業收入的比重分別為52.12%、46.60%和44.52%；汙水處理服務板塊營

業收入分別為91,504.81萬元、109,197.39萬元和118,247.67萬元，汙水

處理服務板塊營業收入佔營業收入的比重分別為29.92%、29.26%和

28.43%；供排水管網工程板塊營業收入分別為32,270.13萬元、45,654.92

萬元和56,884.65萬元，供排水管網工程板塊營業收入佔營業收入的比重

分別為10.55%、12.24%和13.68%；垃圾滲濾液處理板塊營業收入分別

為8,733.69萬元、14,255.82萬元和11,642.60萬元，垃圾滲濾液處理板

塊營業收入佔營業收入的比重分別為2.86%、3.82%和2.80%；垃圾焚燒

發電業務為2017年新增業務，2017年和2018年垃圾焚燒發電業務收入

分別為13,931.54萬元和21,397.14，佔營業收入比例為3.73%和5.14%；

汙泥處置板塊營業收入分別為8,331.64萬元、9,593.12萬元和9,277.38

萬元，汙泥處置板塊營業收入佔營業收入的比重分別為2.72%、2.57%和

2.23%。

營業收入方面， 發行人2017年較2016年增加67,300.36萬元，增幅

22.01%，主要系汙水處理量和售水量穩步增長，公司供水業務、汙水處

理業務收入呈現增加，另外公司新增垃圾焚燒發電業務，導致營業收入

增加； 2018年較2017年增加42,831.11萬元，增幅11.48%，主要系汙

水處理量和售水量繼續平穩增長，公司供水業務、汙水處理業務收入進

一步增加所致。

主營業務成本方面， 發行人2017年較2016年增加41,914.30萬元，

增幅23.61%，與營業收入變化保持一致。2018年較2017年增加26,829.36

萬元，增幅12.23%，與營業收入變化保持一致。

毛利率方面， 發行人2017年毛利率較2016年下降0.76%，2018年毛

利率較2017年下降0.97%，報告期內發行人毛利率保持穩定，變化較小。

二、主營業務經營模式

（一）

自來水製售

業務

發行人自來水製售業務包括了從水源取水、自來水淨化、輸水管網輸

送、自來水銷售及售後服務的完整供水產業鏈，供水區域主要集中在成

都市及其周邊區域，通過城市給水管網向成都市中心城區、天府新區成

都直管區以及郫縣（九個鎮）、金堂縣部分地區提供自來水供應服務。

目前，發行人自來水業務主要由子公司成都市自來水有限責任公司負責

(

以下簡稱「自來水公司

」

)

。

自來水公司採取的經營模式

為特許經營權下的自主投資經營模式。

2010

年，自來水公司分別與成都市人民政府、成都市郫縣水務局籤訂了

特許經營權協議。根據《關於成都市中心城區（含高新區）供水之特許

經營權協議》及《關於郫縣郫筒鎮、犀浦鎮等九個鎮之供水特許經營權

協議》，特許經營期限為

30

年。自來水公司在特許經營區域範圍內投資、

運營、維護和更新供輸水設施；在特許經營區域範圍內提供供水服務，

並收取水費及其他跟供水有關的服務費用。特許經營期滿後，成都市人

民政府優先與自來水公司續籤供水特許經營權協議。

自來水公司現持有成都沱源自來水有限責任公司

（以下簡

稱「

沱源自

來水公司

」）

53.71%

的股權，沱源自來水公司擁有金堂縣水務局授予的

金堂縣趙鎮、三星、清江、官倉及棲賢供水特許經營權，特許經營期限

為

30

年，其經營模式為特許經營權下的自主投資經營模式。

2015

年

5

月

28

日，自來水公司與天府新區成都管理委員會籤署協議。

自來水公司被授予在特許經營期限（期限為

30

年）和特許經營區域（成

都天府新區直管區（

564

平方公裡，不包括協議籤訂之日時雙流岷江水

廠的供水服務範圍））範圍內運營、維護供輸水設施，向用戶提供供水

服務，並收取費用的權利。特許經營權的期限自

2015

年

5

月

28

日起至

2045

年

5

月

27

日止。

2016

年

8

月，發行人中標江蘇沛縣供水

PPP

項目，江蘇沛縣供水

PPP

項目業主為沛縣水利局，項目合作期

30

年（含建設期

3

年）。根據發行

人與沛縣水利局於

2016

年

8

月

18

日籤訂的《沛縣供水

PPP

項目合同》，

發行人與沛縣城市投資開發有限公司（以下稱「沛縣城投公司」）共同

出資成立項目公司沛縣興蓉，以

PPP

運作方式參與沛縣地表水廠、第二

水廠、市政管網、

13

個建制鎮汙水處理廠、農村飲水安全工程等設施的

建設、運營、維護和自來水供應、汙水處理服務，項目總投資

15.04

億

元。建成後為江蘇省徐州

市沛縣供水，由沛縣興蓉負責具體運營，並取

得自來水供應費和汙水處理服務費。

自來水公司在成都市範圍內的所有水廠的原水均取自岷江內江水系

中的徐堰河、柏條河和沙河，公司對原水進行沉沙、沉降、過濾、消毒

等處理，成品水達到國家飲用水標準後輸配給終端用水。截至

201

8

年

末，

公司在成都市擁有

六

座自來水廠，分別為水二廠、水五廠、水六廠

、

水

七廠（一期）

和水七廠（二

期）

，設計供水能力分別為

23

萬立方米

/

日、

15

萬立方米

/

日、

140

萬立方米

/

日

、

50

萬立方米

/

日

和

50

萬立方米

/

日

，

合計供水能力達到

278

萬噸

/

日，主要為成都中心城

區（不包括成都鐵路

局自來水廠供水範圍及武侯區金花鎮）以及郫縣郫筒鎮、犀浦鎮等九個

鎮提供自來水供應服務，同時通過躉售方式向龍泉、新都、雙流三個區

縣供水

。

公司在

天府國際機場

設有

臨時供水站

，供水能力為

0.5

萬噸

/

日

。

公司於

2012

年收購的位於成都市金堂縣的沱源自來水公司

51%

的股權，

沱源自來水公司供水能力為

10

萬噸

/

日，可為金堂縣趙鎮、三星、清江、

官倉及棲賢提供自來水供應服務。公司的異地供水業務方面，位於海南

省的文昌市清瀾供水開發有限公司供水能力為

3.8

萬立方米

/

日，位於江

蘇省的沛縣興蓉水務發展有限公司供水能力為

10

萬立方米

/

日。綜上，

自來水公司合計供水能力為

302.30

萬立方米

/

日。

2016

-

2018

年，公司

分

別

實現供水總量

8.49

億噸

、

9.17

億噸

和

9.

8

2

億噸。

表9-2：公司自來水製售業務指標

指標

2018年度

2017年度

2016年度

供水能力（萬噸/日）

302.30

251.80

240.30

供水量（億噸）

9.82

9.17

8.49

售水量（億噸）

8.19

7.70

7.07

供水管網（千米）

6,973.11

6,535.78

5,383.72

銷售模式方面，自來水的銷售模式

分為直供模式和躉售模式，以直供

模式為主，直供模式銷售金額佔總銷售金額的比例在

90%

以上。直供模

式是指直接向終端用水客戶供水的模式，通過總表或一戶一表的方式結

算，總表即一個小區、一個單元的多戶用戶使用一隻貿易結算水錶進行

銷售計量，一戶一表指單戶設立一隻水錶進行銷售計量，目前一戶一表

方式很少，直供模式以總表計量結算為主。躉售模式指根據供水協議向

周邊地區的當地供水企業批發供水，不針對終端用戶的供水方式。公司

通過鋪設至周邊區縣的輸水主管線，與當地管網實現有機銜接並在銜接

處安置貿易結算水錶與閥門，根據當地供水企業的購

水需求開閉閥門實

現躉售。雙方以登記建檔的貿易結算水錶計量的水量確認銷售數量，按

月查抄水錶進行結算。

收費結算方式上，公司採取向客戶直接收取水費或通過第三方代收協

議由第三方代收水費。公司銷售自來水根據營銷部門統計的實際銷售水

量並與計費系統收費單核對後確認當月銷售數量，以此銷售數量乘以物

價部門核定的執行單價（不含增值稅、汙水處理費等相關稅費）確認當

月銷售額。結算時客戶可根據實際情況選擇現金繳費或轉帳繳費，同時，

除可在

發行人

自建收費點繳費外，還可通過與

發行人

合作的第三方代收

機構繳納水費

。目前，

發行人

自建收費網點

1

1

個；與公司合作的代收銀

行、代收機構已達

1

1

，如建行、

農行、

光大銀行

、新快線公司、紅旗連

鎖等，代收網點已超過三千個，同時

開通了支付寶、微信、

天府市民雲、

財付通等網上繳費方式，方便客戶繳納水費。

供水價格方面，根據國家及地方關於城市供水價格管理的相關規定，

自來水公司按用戶類別採用分類水價，分為居民用水、非居

民

用水、其

他特種行業用水，分類水價的確定和調整在物價聽證基礎上的由政府定

價，根據政府價格行政主管部門的批准執行。依據相關法規政策，自來

水公司在特許經營區域內對水費的收取額應足以覆蓋供水業務的合理成

本

+

稅金及

法定規費

+

合理利潤。合理成本包括合理投資成本

+

合理經營

成本。特許經營期內，自來水公司可因運營成本或資本性投資的變化申

請水價調整。成都市的自來水終端價格主要由四部分構成，分別為水資

源費、水利工程水費、城市供水運營水費和汙水處理費。

2013

年，根據

成發改價格【

2013

】

1071

號文及成發改價格【

2013

】

1183

號文，由於水

資源費和水利工程水費調整，公司供水範圍內的自來水終端價格按規定

實施同步同幅度聯動調整，自

2013

年

12

月

20

日起終端水價上調

0.09

元

/

立方米，其中新增

0.06

元

/

立方米的水資源費並將水利工

程水費由原

來的

0.21

元

/

立方米上調至

0.24

元

/

立方米。

2014

年

12

月

27

日，公司發

布公告，根據成發改價格【

2014

】

1090

號文要求將再次進行終端供水價

格

與

水資源費的聯動調整。此次調整分兩步執行：

2015

年

1

月

1

日起上

調

0.02

元

/

立方米，

2015

年

12

月

1

日起再次上調

0.02

元

/

立方米，調整

後終端水價將隨水資源費聯動上調

0.04

元

/

立方米。

2015

年，根據

《

成

都市發展和改革委員會關於建立實施我市中心城區居民用水階梯價格制

度的通知

》（

成發改價格

[2015]1067

號文

）

，成都市實施中心城區居民

用水階梯

價格。

表

9

-

3

：

201

8

年

末成都市

、郫縣區

水價表

單位：

元

/m

3

用水類別

包含類型

城市供水

運營水費

水利工程水

費

水資源稅

汙水處理

費

終端價格

居民生活用水

一戶一表

執行階梯

水價

第一階梯（m3/

表·年）

0-216m3

1.74

0.24

0.10

0.95

3.03

第二階梯（m3/

表·年）

217-300 m3

2.61

0.24

0.10

0.95

3.90

第三階梯（m3/

表·年）

301 m3以上

5.22

0.24

0.10

0.95

6.51

合表（含居民住宅用水；學

校教學、學生生活用水；部

隊、武警的幹部家屬生活用

水）

1.74

0.24

0.10

0.95

3.03

非居民生活用水

除居民生活用水、特種行業

用水以外的其他用水

2.69

0.24

0.10

1.40

4.43

特種行業

用水

洗浴行

業用水

含桑拿、洗浴、浴足等洗浴

行業用水

10.29

0.24

0.10

4.50

15.13

洗車業用

水

洗車用水

6.39

0.24

0.10

3.40

10.13

其他特

種行業用

水

其他

5.39

0.24

0.10

1.80

7.53

2015

年

12

月，為充分發揮價格機制調節作用，保障居民基本生活用

水需求，成都市發改委結合成都市中心城區居民用水實際，

制

定

了《成

都市建立中心城區居民用水階梯價格制度實施方案》。本次基礎水價不

調整且為第一階梯水價，第一、第二、第三階梯水價分別按

1

：

1.5

：

3

的比例安排，且只計算城市供水運營水費。第一階梯水量

0

-

216

立方米

/

戶表·年，終端水價

2.98

元

/

立方米；第二階梯水量

217

-

300

立方米

/

戶

表·年，終端水價

3.85

元

/

立方米；第三階梯水量

301

立方米

/

戶表·年

以上，終端水價

6.46

元

/

立

方米。階梯水價計價周期以年為單位，用水量

在周期之內可累積、可結轉，在周期之間不累計、不結轉。階梯水價於

2016

年

1

月

1

日起執行，有效期

5

年。

2016

年

8

月，

成都市發改委會同

市財政局、市水務局結合我市水汙染治理形勢及經濟社會承受能力等因

素，制定了《成都市中心城區汙水處理收費標準調整方案》

，

居民汙水

處理收費標準由

0.9

元／立方米調整為

0.95

元／立方米，非居民和特種

行業汙水處理收費標準暫不調整。

根據成都市發改委發布《成都市發展和改革委員會關於建立實施我市

中心城區居民用水階梯價格制度的通知》，

2016

年

1

月

1

日

起成都正式

實施階梯水價。但因為戶表用戶比例很低，絕大部分是合表用戶，階梯

水價實施後，對公司水費收入影響有限。伴隨近年來售水量的穩步增加，

發行人自來水供應業務收入逐年提升，

2016

年

-

201

8

年

，發行人自來水

製售收入分別是

15.94

億元

、

17.31

萬元

和

18.52

萬元

。

供水成本方面，公司供水成本主要包括原水費

（含

BOT

供水成本

）

、

折舊、人工、動力電和制水材料等，其中原水費（含

BOT

供水成本

）、

人工成本和折舊佔比較大，

2016

-

2018

年分別約佔供水總成本的比例為

88.97

%

、

88.98%

和

85.91%

。近年

來，公司供水成本隨著供水量的增長而

逐年增長，公司通過不斷提高運營效率，產銷差率處於同行業內領先水

平，近年來保持在

14%

左右，有利於公司成本控制，公司自來水供應業

務毛利率處於較高水平，

2016

年

-

2018

年，發行人自來水製售業務毛利

率分別達到

48.78%

、

48.62%

和

49.45%

。

表9-4：公司供水成本情況

單位：億元

指標

2018年度

2017年度

2016年度

原水費（含 BOT）

3.34

3.71

3.79

人工

2.23

2.00

1.61

能源和動力

0.37

0.38

0.28

折舊

2.55

2.20

1.86

其他

0.87

0.60

0.61

合計

9.36

8.89

8.16

供水項目建設方面，截至

2017

年

末

，日處理能力

50

萬立方米的自來

水七廠二期工程項目

主體已經完工，

2018

年開始即新增供水規模

50

萬

噸

/

日

。管網建設方面，城市管網由政府出資建設，輸水管網則由自來水

公司自行投資建設。截至

201

8

年末，公司供水管網總長約

6

,

973.11

千米。

由於城市給水管網模型的建立，公司實現了管網的動態化管理，加之隨

著對管網巡視、監測力度的加大，

2016

年

-

201

8

年

，公司供水產銷

差率

均優於國家建設部規定的平均水平。

總體來看，發行人在成都市區域範圍內的供水業務具有較強的壟斷

性，供水業務管理水平高，供水產銷差率控制在較低水平；未來，隨著

天府新區

和異地

供水業務的增長，發行人自來水銷售收入有望進一步增

長。

（二）

汙水處理服務

發行人從事的汙水處理服務涵蓋城市汙水管網收集

的

生活汙水並進

行除渣、除害處理，以及汙泥的後續加工，然後將經過無害處理且符合

國家環保標準的汙水排放入

岷江、沱江

的全過程。目前，公司汙水處理

業務主要集中於子公司成都市排水有限責任公司。公司汙水處理業務主

要覆蓋成都市中心城區，

近年不斷向蘭州、深圳、西安、銀川和巴中等

地拓展，但成都市範圍內的汙水處理量佔比仍保持在

80%

左右。

表9-5：公司汙水處理業務運營情況

指標

2018年

2017年

2016年

汙水處理能力（萬噸/日）

289.75

279.99

276.99

其中：成都

203.75

195.00

195.00

汙水處理量（億噸）

9.54

9.08

8.20

其中：成都（億噸）

6.65

6.32

5.49

汙水處理收入（億元）

11.82

10.92

9.15

汙水處理業務是公司收入的另一重要構成，隨著排

水管網體系的完

善，汙水處理量將逐年增加，產能利用率也將逐步提高，運營成本將隨

之降低，發行人汙水處理業務有望保持穩定增長。

2016

年

-

2018

年，發

行人汙水處理業務分別實現收入

9.15

億元

、

10.92

億元

和

11.82

億元

，發

行人汙水處理服務業務毛利率分別為

40.11%

和

39.41%

和

38.10%

。

結算方式上，公司汙水處理服務費收入，根據與特許經營權授方籤

訂的特許經營協議，按照約定的處理單價和雙方確認的結算處理量確認。

根據各地特許經營協議的約定，汙水結算處理量由當地政府機構如環保

局或城管委等機構核定，汙水處理

服務費是按環保局等機構核定水量乘

以單價（單價根據特許經營協議確定，並按照協議約定的方式進行階段

性調價），由公司向當地財政局申請付款。成本構成方面，公司汙水處

理成本主要由人工、能源和動力、折舊、原材料等構成，其中能源和動

力、折舊佔比較大。

表9-6：汙水處理成本構成情況

單位：億元

指標

2018年度

2017年度

2016年度

人工

1.09

0.95

0.80

能源和動力

1.83

1.71

1.52

折舊

2.62

2.59

1.82

原材料

0.67

0.72

0.57

其他

1.11

0.65

0.77

合計

7.32

6.62

5.48

（

1

）成都市汙水處理業務

發行人在成都市的汙水處理業務由子公司成都市排水有限責任公司

（以下簡稱「排水公司」）

運營。

根據成府函【

2009

】

25

號文，成都市

政府授予

排水

公司成都市中心城區（不含成都高新西區汙水處理廠的特

許經營區域範圍）汙水處理特許經營權，

排水公司與成都市人民政府籤

《關於成都市中心城區汙水處理服務之特許經營權協議》，特許經營期

限為

30

年，排水公司根據協議條款提供汙水處理服務並向政府收取汙水

處理服務費。特許經營期滿後，成都市人民政府優先與排

水公司續籤汙

水處理服務特許經營權協議。

截至

201

8

年

末

，排水公司在成都市中心城區擁有

8

座汙水處理廠，

分別為汙水處理三～

十

廠（成都市第九汙水處理廠原項目名新建汙水處

理廠）。截至

201

8

年末，公司

在成都中心城區

汙水處理能力達

200

萬噸

/

日。

2016

年

-

201

8

年，公司成都地區汙水處理量分別為

5

.49

億

噸

、

6

.32

億

噸

和

6.65

億

噸

。

表

9

-

7

：公司已投入運營的汙水處理項目情況（成都市

中心城區

）

單位：萬噸

/

日

，元

/

噸

汙水處理項目名稱

設計汙水處理能力

投入運營時間

汙水處理價格

成都市第三淨水廠

20.00

2004年9月

1.63

成都市第四淨水廠

15.00

2004年9月

成都市第五淨水廠

20.00

2007年12月

成都市第六淨水廠

10.00

2007年12月

成都市第七淨水廠

10.00

2007年12月

成都市第八淨水廠

20.00

2008年12月

成都市第九淨水廠

100.00

2014年6月

成都市第十淨水廠

5.00

2018年2月

1.62

合計

200.00

根據《成都市中心城區汙水處理服務之特許經營權協議》，成都市

汙水處理服務費實行政府採購模式

。排水公司在特許經營區域內對汙水

處理服務費的收取額應足以覆蓋汙水處理業務的合理成本

+

稅金和（或）

法定規費

+

合理利潤。特區經營期間，汙水處理服務費結算價格由市財

政局按照程序選聘的會計師事務所核定，每

3

年核定一次。汙水處理服

務費收費方式為，汙水處理服務費每月作為一個結算期間，按月進行結

算。在特許經營期間應結算汙水處理服務費

=

∑汙水處理服務費單價

X

各汙水處理廠結算汙水處理量。排水公司根據財政局核定的結算價格和

環保局核定的結算汙水處理量填寫汙水處理服務費付款申請書向市財政

申請撥付汙水處理服務費。

定價機制方面，成都

市政府對公司的採購結算價格每三年核定一次，

第一期和第二期的結算價格分別為

1.62

元

/

噸和

1.53

元

/

噸，公司第二期

結算價格已於

2014

年

12

月

31

日到期，根據成財投

[2015]48

號

文

，成都

市財政局同意第三期汙水處理服務價格核定工作在擴能提標改造工程完

成後實施，

2015

年

1

月

1

日至擴能提標改造工程完成前的結算價格繼續

按照

1.53

元

/

噸執行。

2016

年

11

月，公司擴能提標改造工程已完成並投

入運營，其中，第三、五和八汙水處理廠每廠分別擴建

10

萬噸的日處理

能力，第四汙水處理廠擴建

5

萬噸的日處理能力，合計共擴建了

3

5

萬噸

的日處理能力。

2017

年

6

月，公司收到了《成都市財政局關於對中心城

區汙水處理服務費第三期結算價格核定的批覆》（成財投

[2017]26

號），

成都市中心城區汙水處理服務第三期結算價格核定為

1.63

元

/

立方米，執

行期為

2017

年

1

月

1

日至

2019

年

12

月

31

日，第三期結算價格比上期

結算價格上漲

0.1

元

/

立方米，主要原因為公司實施了第三、四、五和八

汙水處理廠擴能提標改造工程，在不新增用地、不停產條件下，提高了

汙水處理規模和處理質量。

公司於

2013

年與成都高新區管理委員會

籤訂《關於成都市中和組團

汙水處理廠特許

經營權協議》

，獲得了在成都高新區中和組團提供汙水

處理服務

30

年的特許經營權，該項目遠期設計日處理能力為

20.00

萬噸，

第一期設計日處理能力

5.00

萬噸，結算價格自正式商業運行之日起每三

年核定一次；首期汙水處理服務費單價為

1.62

元

/

噸，執行期間為商業運

營期開始後的前三年。該項目於

2017

年

6

月通水。公司基本實現了對中

心城區汙水處理全覆蓋。

截至

201

8

年

12

月

31

日，

公司基本實現了對中心城區汙水處理全覆

蓋。同時，配套中和汙水處理廠二期工程項目已啟動，處理能力

30

萬

噸。

（

2

）異地汙水處理業務

發行人憑藉先

進的管理經驗及技術優勢積極對外拓展，在異地投資了

多個汙水處理項目，在鞏固其西部水務龍頭企業地位的同時亦成功實現

跨區域經營。

截至

201

8

年

末，發行人在蘭州、西安、銀川、深圳和巴中等

5

個城

市投建

9

座汙水處理廠，合計

汙水處理能力達到

86.00

萬噸

/

日。其中（

1

）

全資子公司蘭州興蓉以

TOT

方式在蘭州市運營汙水處理廠，特許經營期

限

30

年，日處理能力

20

萬噸，結算價格

0.83

元

/

立方米，服務區域為蘭

州市七裡河、安寧兩區；（

2

）西安興蓉以

BOT

方式取得的西安市第二

汙水處理廠二期工程，特許經營期限

30

年，日處理能力

20

萬

噸，結算

價格

0.956

元

/

立方米，已於

2013

年

10

月投入運營；西安興蓉以

BOT

方式取得的西安市第一汙水廠二期工程，特許經營期限

30

年，設計處理

能力為

10

萬噸

/

日，結算價格

1.26

元

/

立方米，已於

2014

年

11

月底進入

商業運行，日均處理量達到

10

萬噸；（

3

）銀川興蓉以

BOT

方式取得的

銀川市第六汙水處理廠

BOT

項目，特許經營期限

30

年，遠期設計汙水

處理能力為

15

萬噸

/

日，該項目一期工程已進入商業運營，

日均

處理能

力達

5

萬噸

/

日，結算價格

1.077

元

/

立方米；（

4

）深圳興蓉受託運營深

圳市龍華汙水處理廠（二期），特

許經營權

8

年，該廠設計處理規模為

25

萬噸

/

日，結算價格

0.364

元

/

立方米，目前已進入商業運行；（

5

）巴

中興蓉負責巴中市第二汙水處理廠工程、巴中經開區汙水處理廠工程，

特許經營權

28

年，遠期設計處理能力均為

20

萬噸

/

日。其中，巴中市第

二汙水處理廠目前廠區土建及安裝工程已完成

，

乙酸鈉投配池完成設備

安裝，汙泥濃縮池、終沉池和集配水井完成設備安裝；濾池下層廊道、

紫外線消毒渠、機修間和汙泥脫水及加藥加氯間完成設備安裝。巴中市

經開區汙水處理廠自

2015

年

4

月起視同進入商業運行，設計處理規模為

3.00

萬噸

/

日，結算價格

1

.50

元

/

立方米；（

6

）寧東興蓉公司負責寧東臨

河汙水處理廠、寧東化工新材料園區汙水處理廠，以及寧東煤化工園區

汙水處理廠。其中，寧東臨河汙水處理廠，特許經營權

30

年，該廠設計

處理規模為

2

萬噸

/

日，結算價格

2.40

元

/

立方米，目前已進入商業運行；

寧東化工新材料園區汙水處理廠，特許經營權

30

年，該廠設計處理規模

為

0.5

萬噸

/

日，結算價格

5.40

元

/

立方米，目前已進入商業運行；寧東

煤化工園區汙水處理廠，特許經營權

30

年，該廠設計處理規模為

0.5

萬

噸

/

日，結算價格

5.40

元

/

立方米，目前已進入商業運行。

表9-8：公司異地已投入運營的汙水處理項目情況

單位：萬噸/日，元/噸

汙水處理項目名稱

類型

設計汙水

處理能力

投入運

營時間

汙水處

理價格

特許經

營期限

蘭州七裡河汙水處理廠

TOT

20.00

2010年

0.83

30年

西安二汙二期汙水處理廠

BOT

20.00

2013年

0.956

西安一汙二期汙水處理廠

BOT

10.00

2014年

1.26

銀川第六汙水處理廠

BOT

5.00

2014年

1.077

深圳龍華汙水處理廠（二期）

委託運營

25.00

2012年

0.364

8

年

巴中經開區汙水處理廠

BOT

3.00

2016年

1.50

28

年

寧東臨河汙水處理廠

PPP

2.00

2017年

2.40

30

年

寧東化工新材料園區汙水

處理廠

PPP

0.50

2017年

5.40

30

年

寧東煤化工園區汙水處理

廠

PPP

0.50

2017年

5.40

30

年

合計

-

86.00

-

-

-

總體來看，發行人在成都市內的汙水處理業務具有顯著的區域壟斷優

勢，且積極開拓異地汙水處理業務，隨著在建、擬建工程的順利投產，

公司汙水處理能力持續提升；同時成都市實行的政府採購經營模式

能夠

為發行人汙水處理項目帶來較為穩定的回報。

（

三

）

供排水管網工程

發行人的根據《關於成都市中心城區（含高新區）供水之特許經營權

協議》

、

《成都天府新區直管區供水之特許經營權協議》、《關於郫縣

郫筒鎮、犀浦鎮等九個鎮之供水特許經營權協議》等特許經營協議從事

供排水管網工程相關業務。

發行人從事的供水管網工程安裝業務涵蓋成

都市範圍內市政管網建設及改遷、用戶新裝水錶安裝及戶表改造。公司

管網安裝工程業務主要集中於子公司成都市興蓉安科建設工程有限公

司。

2016

年至

201

8

年，供排水管網工程業務板塊，興蓉安科建設工程

有限公司

安裝業務較穩定，隨著集團公司、股份公司業務外拓，安裝業

務範圍也將隨之擴大。

2016

-

201

8

年

，發行人在供排水管網工程業務板塊實現收入分別為

3.23

億元

、

4.57

億元

和

5.69

億元

，發行人供排水管網工程板塊的毛利率

分別為

21.31%

、

25.41

%

和

25.81%

。總體來看，發行人在成都市內的管

網建設及水錶安裝業務具有顯著的區域壟斷優勢，且積極開拓異地管網

安裝業務，工程業務量及工程毛利率均較穩定，可帶來較為穩定的回報。

三、發行人所在行業情況

發行人主營業務收入由自來水製售業務、汙水處理業務和環保業務

構成。

其中，自來水製售和汙水處理屬於水務行業的範疇，是公司的核

心業務。

（一）行業管理

1

、我國水務行業管理體制及主管部門

水的生產和供應業通常被稱為水務行業，水務行業是城市建設的重

要基礎設施行業，是人民生活和城市生產無可替代的必備條件和城市經

濟發展的重要保證，歷來受到各級政府的重視。由於水務行業涉及的領

域較多，如地方的經濟發展、城市建設規劃、環境保護、財政收支、公

共衛生、質量監督等，因此屬於多部門聯合監管的行業，主要監管部門

包括：中央及地方發改委、水利部門、建設部門、環保部門、財政部門、

地方物價局、地方市政管理

部門、地方衛生局、地方質監局、地方安全

監察機構等。

2

、我國水務行業主要法律法規及產業政策

行業監管涉及的主要法律法規及產業政策主要為汙水處理標準、環

境保護方面的法律法規，具體包括：《中華人民共和國水汙染防治法》、

《全國水資源綜合規劃》、《中共中央國務院關於加快水利改革發展的

決定》、《國家環境保護「十三五」規劃》、《水汙染防治行動計劃》

（簡稱「水十條」）、《排汙權出讓收入管理暫行辦法》、《環保「領

跑者」制度實施方案》、《水汙染防治專項資金管理辦法》、《四川省

城市排水管理條例》、《四川省城市供水條例》等法律法

規及產業政策。

（二）我國水務行業總體發展情況

水務行業包含與水的利用和處理相關的產業鏈，具體包括原水資源

的開發與輸送；自來水生產和供應；汙水的收集、處理與排放；以及一

些相應的衍生行業如再生水的生產與利用、汙水處理後所產生汙泥的處

置等。

1

、行業競爭格局

從行業的競爭格局來看，區域壟斷特徵明顯，但從全國範圍來看，

行業集中度較低。一方面在各地水務事業剛剛起步時，主要是由政府作

為投資主體，通過前期的管網鋪設已經在城鎮大部分地區進行了覆蓋，

後期主要是管網方面的設備維護和更新，因此行業呈現出了以市、縣為

單位的區域壟

斷布局。另一方面，作為公用事業，水務行業具有初始投

資大、投資回收周期長、資金沉澱性強等特點，所以行業進入門檻較高，

這也是造成該行業區域壟斷特徵明顯的因素之一。隨著中國水務市場的

開放度日益提高，市場主體逐漸增加，未來水務行業有進一步集中的趨

勢。一方面，外資及民營資本憑藉資金、技術、管理方面的優勢高價收

購股權、特許運營權，逐步控制中小型城鎮的水務市場；另一方面，國

有大型水務企業也憑藉資金和運營方面的優勢跨地區拓展市場。目前水

務市場仍以國有企業為主導，但是市場份額已經逐漸向國有大型水務企

業集團以及外資企業集中。

2

、我國水務行業正處於快速發展時期

水務行業是關係國計民生的公用事業行業，近年來行業在城市化進

程的推動下發展較快。作為公用事業行業，水務行業是典型的政策導向

型和法律法規驅動型行業。從中國水務行業近年來出臺的相關政策可以

看出，行業的總體方向是加快市場化，推動水價改革以提高節約用水的

力度和促進對水資源的保護。這些政策內容主要包括了市場準入的放開、

水價改革、特許經營和加快汙水工程建設等方面內容。考慮到中國目前

存在人均供水量不足和水資源汙染嚴重等問題，未來繼續推動行業改革

促進對水資源的保護仍將是促進行業發展的動力。

3

、國內水價提速相對較慢

作為供水行業市場化改革的核心，水價水平尤其直接影響供水企業

的運營能力，對拓寬水務市場融資渠道及改革現行供排水管理體制至關

重要。目前，我國水價由政府主導定價，採用價格聽證會制度，根據加

成成本保證水務企業合理的利潤空間。在市場經濟條件下，構成供水成

本的電費、原材料費、人工成本受市場變化影響較大，各成本因素上漲

的速度遠超供水價格的調整速度，水務企業往往被動地承受原材料價格

上漲。

2000

年以來，我國城市居民用水價格不斷提高，但提速較慢，汙

水處理價格總體處於上升趨勢，但上升速度慢於居民用水

價格。由於以

上原因，許多水務公司在經營方式上形成了「低水價

+

虧損

+

財政補貼」

的模式，進而導致全行業經營效率不高、整體盈利能力不佳的局面。根

據中國城鎮供水排水協會數據，截至

201

7

年末，我國供水企業

1,

766

個，

其中虧損企業

441

家，

虧損企業佔比

24.87%

，較上年末下降

1.33%

，情

況有所好轉，但是虧損企業佔比依然達到

22.47%

。

（三）自來水供應行業狀況及前景

2011

年，中央

1

號文件首次關注水利發展，其中重要一點就是要「繼

續推進農村飲水安全建設」，「積極推進集中供水工程建設，提高農村

自來水普及率。有條

件的地方延伸集中供水管網，發展城鄉一體化供水」。

該文件還提出，要「加大公共財政對水利的投入」，「多渠道籌集資金，

力爭今後十年全社會水利年平均投入比

2010

年高出一倍」。

加大城市供水管網的建設力度，發展城鄉統籌的區域供水，擴大城

鎮供水的服務範圍是保證水資源得到合理利用的有效方式之一，符合我

國城鄉一體化建設的需要。住建部近年來大力推行以核心城市為中心的

區域供水，充分發揮政府協調指導作用，同時運用市場配置手段，打破

行政區劃束縛，統籌安排，推進空間資源整合和區域基礎設施的集約利

用。

投資規模方面，「十二五」時期，

我國水利建設完成總投資超過

2

萬億元，

172

項節水供水重大水利工程建設加快推進，投資規模超過

8000

億元；水利規劃體系進一步健全，前期工作和立項審批明顯提速。投資

金額中，民間投資用於水利建設的投資比重正在不斷擴大，據初步統計，

「十二五」期間我國民間投資用於水利建設資金

964

億元左右，約為「十

一五」期間

5.4

倍，非財政資金在水利建設投資中的比重進一步提高。

截至

201

7

年

9

月

末，我國水的生產和供應業企業單位數為

1766

個，

數量多，規模小，市場集中度低，小型水務企業生產技術和經營管理水

平低。此外，作為城市水務市場

主體，由傳統改制形成的水務企業由於

長期以來的事業單位經營管理體制缺乏企業化和市場化的經營管理理念

和經驗，對城市水務的服務功能認識不到位，缺乏改善服務水平的投入

和能力，管網老化，管材質量差，質量不過關，建設標準低，缺乏維護

等因素導致我國城市供水管網平均漏損率超過

15%

，在水資源緊缺的大

環境下，通過市場化方式引入社會資本，加快城市水務市場主體的企業

化運營的改革是解決我國水資源問題的重要方式。

（四）汙水處理行業概況

根據國務院於

2016

年

12

月發布的《「十三五」全國城鎮汙水處理

及再生利用設施建設規劃》，截至

20

15

年末，我國城鎮汙水處理能力已

達到

2.17

億立方米

/

日，城市汙水處理率達到

92%

，縣城汙水處理率達

到

85%

，我國城鎮汙水處理率基本完成「十二五」規劃目標。「十三五」

期間規劃新增汙水管網

12.59

萬公裡，老舊汙水管網改造

2.77

萬公裡，

合流制管網改造

2.88

萬公裡，新增汙水處理設施規模

5.22

萬立方米

/

日，

提標改造汙水處理設施規模

4220

萬立方米

/

日，新增汙泥（以含水

80%

溼汙泥計）無害化處置規模

6.01

萬噸

/

日，新增再生水利用設施規模

1505

萬立方米

/

日，新增初期雨

水治理

設施規模

831

萬立方米

/

日。計劃新

建

配套汙水管網投資

2134

億元，老舊汙水管網改造投資

494

億元，雨汙合

流管網改造投資

501

億元，新增汙水處理設施投資

1506

億元，提標改造

汙水處理設施投資

432

億元，新增或改造汙泥無害化處理處置設施投資

294

億元，新增再生水生產設施

158

億元，初期雨水汙染治理設施投資

81

億元，地級及以上城市黑臭水體整治控源截汙涉及的設施建設投資約

1700

億元。

此外，

2015

年

4

月

16

日，國務院印發《水汙染防治行動計劃》（「水

十條」，下稱「計劃」），從全面控制汙染物排放、推動經濟結構轉型

升級、著力節約保護水資源、強化科技支

撐、充分發揮市場機製作用、

嚴格環境執法監管、切實加強水環境管理、全力保障

水生態

環境安全、

明確和落實各方責任、強化公眾參與和社會監督十個方面開展防治水汙

染防治行動，計劃的出臺進一步推動了汙水處理領域的投資需求。與此

同時，財政部、環保部兩部門印發了《關於推進水汙染防治領域政府和

社會資本合作（

PPP

）的實施意見》（簡稱「意見」）。意見包括鼓勵

水汙染防治領域推進

PPP

工作，實施城鄉供排水一體、廠網一體和行業

「打包」，實現組合開發，吸引社會資本參與等。意見提出，完善制度

規範，優化機制設計，在水汙染防治領域形成以合同約

束、信息公開、

過程監管、績效考核等為主要內容，多層次、一體化、綜合性的

PPP

工

作規範體系；轉變供給方式，改進管理模式，加強水汙染防治專項資金

等政策引導，建立公平公正的社會資本投資環境；進水汙染防治，提高

水環境質量，優化水資源綜合開發途徑，創新水環境綜合治理模式。

（五）水務行業前景

近年來持續的扶持政策出臺推動提高了行業內企業發展的積極性，

部分實力較強的重資產水務投資集團快速擴張，

2015

年以來，我國水務

行業集中度不斷提升。據了解，目前重資產水務投資集團正成為我國水

務投資和運營的重要力量，其運營供水能力佔我

國的

12.8%

，汙水處理

能力佔我國的

30.7%

，二者合計共佔我國汙水處理和供水能力總量的

18.7%

，這一比例伴隨著

PPP

的深化還在繼續上升中。

與此同時，政策推動也導致行業進入者眾多，同時傳統水務巨頭也

進一步擴張。

2014

年

12

月

12

日，中國光大國際有限公司分拆旗下環保

水務業務並成功反向收購新加坡證券交易所主板上市公司漢科環境科技

集團有限公司，將其正式更名為中國光大水務有限公司，此後，中國光

大水務有限公司憑藉較強的資本實力快速發展，

2015

年

8

月與東達集團

有限公司（簡稱「東達集團」）籤署股權轉讓協議，分期收

購東達集團

旗下大連東達水務有限公司（簡稱「東達水務」），東達水務為遼寧省

汙水處理領域的龍頭企業。

2015

年，中國

葛洲壩

集團有限公司通過併購

整合的方式，快速切入環保市場。同時，中國

葛洲壩

集團有限公司投資

約

4.73

億元，收購凱丹水務

75%

的股權，水務板塊以凱丹水務作為主要

運營平臺。凱丹水務公司主業為城鎮供水及汙水處理、工業汙水處理、

中水回用等。

2016

年

10

月，上海實業（集團）有限公司（簡稱「上實

集團」）旗下上實控股（

0363.HK

）與上實環境（

BHK.SG

）分別與同方

股份有限公司、同方投資有限公司等籤署協議，

以

12.26

億元人民幣收

購龍江環保集團股份有限公司（簡稱「龍江環保」）

47.89%

股權，使上

實集團增持龍江環保股權至

90%

。龍江環保是黑龍江省環保領軍企業，

在黑龍江水務市場佔有率名列第一，每年承擔黑龍江水環境減排目標約

70%

左右。

2017

年

3

月，北京

首創股份

有限公司（簡稱「

首創股份

」）

第六屆董事會

2017

年度第三次臨時會議審議通過了《關於公司收購河北

華冠環保科技有限公司

100%

股權的議案》，同意

首創股份

在北京產權

交易所通過公開招拍掛程序，參與收購河北華冠環保科技有限公司

100%

股權，截至

2017

年

4

月末，項

目已籤約。行業新進入者攜資本進入，傳

統巨頭持續擴張，加劇行業競爭的同時，也倒逼行業內現有企業不斷完

善自身管理運營體制，提高服務水平，對行業整體發展起到一定的推動

作用。

（

六

）發行人在行業中的地位和競爭優勢

1、發行人的行業地位

發行人作為西部領先的城市綜合環境服務商，立足於從自來水生產、

供應到汙水處理的水資源產業鏈，並向該產業鏈相關領域積極拓展。水

務行業集中度相對較低，除極少數企業跨區域發展初具規模外，絕大多

數水務企業為區域性企業。本公司的供、排水業務具有幾十年的發展歷

史，積累了豐富的管理經驗，儲備了優秀的

技術管理人才，公司的供、

排水處理能力在同行業中居前，已形成一定的規模優勢。發行人目前為

成都地區規模最大、供水區域最廣、服務人口最多的大型供水企業，並

積極實施

「

兼容型一主多元

」

戰略，供排水一體化的

完整產業鏈則進一步

提升了公司的綜合競爭力

。

2、發行人的競爭優勢

（

1

）

市場拓展優勢

發行人不斷開拓國際國內兩個市場，在甘肅、寧夏、陝西、海南、深

圳等地已擁有多家異地子公司。

2016

年，發行人發展勢頭愈發強勁，與

成都市域內多個區縣達成了合作意向，並成功中標兩個財政部

PPP

示範

項目

——

江蘇沛縣供水

PPP

項目、寧夏寧東水

資源綜合利用

PPP

項目；

同時，發行人積極踐行國家

「

一帶一路

」

戰略，在國際市場拓展方面取得

了較好成效，業務版圖不斷延伸。

（

2

）

品牌影響力優勢

發行人自

2010

年借殼上市以來，先後榮獲全國

「

環境企業競爭力大

獎

」

、

「

中國水業十大影響力企業

」

、

「

中國金牛上市公司百強獎

」

、

「

最具

社會責任投資運營企業獎

」

、

「

最佳環境貢獻上市公司獎

」

等榮譽；下屬自

來水公司獲得

「

全國供水突出貢獻單位

」

稱號，其呼叫中心獲得

CCCS

五

星等級認證；下屬排水公司多次榮獲

「

全國城市汙水處理廠運行管理先進

單位

」

和

「

全國十佳運營單位

」

稱號，在業界具有

較好的品牌影響力。

（

3

）

不斷提升財務能力，信用等級獲得增進

發行人建立了較完善的財務管控體系，建立健全了資金統籌管理、預

算管理等財務管理制度，從管理、技術、財務及發展等多個角度加強價

值管理，嚴格成本控制，業務規模和利潤總額均呈逐年上漲趨勢。憑藉

公司穩健的財務結構、穩定的營業收入和充裕的現金流量，2016年1月，

中誠信國際評級有限責任公司將公司主體信用等級由AA+調升至AAA，

極大提升了發行人在資本市場的公開形象，對今後進一步拓寬融資渠道、

提升整體融資能力、優化財務結構、增加經營效益具有顯著意義。

（

4

）

運

營管理經驗豐富，管理團隊專業高效

發行人下屬子公司自來水公司擁有

70

年的供水運營經驗，建立了完

善的水質監督和監測體系，人均年產水量和供水產銷差率等關鍵指標名

列行業前茅，並獲得了

「

全國供水突出貢獻單位

」

稱號。公司下屬子公司

排水公司從

1991

年就涉足國內汙水處理行業，擁有二十多年的汙水處理

運營管理經驗，多次榮獲

「

全國城市汙水處理廠運行管理先進單位

」

和

「

全

國十佳運營單位

」

稱號。公司的自來水供應及汙水處理業務成功拓展至甘

肅、陝西、寧夏、廣東、海南等地，擁有豐富的異地管理經驗，運營多

座異地城市自來水廠及汙水處理廠，日

汙水處理能力居西部前列。

公司高級管理團隊成員在供水及汙水處理行業平均擁有

20

年經驗

且具有優秀的管理能力，並多次獲得國家級及省級供排水貢獻方面的獎

項。管理團隊領導著一隻具有高度社會責任感、優秀企業文化和實力雄

厚的員工隊伍，員工為公司股東創造價值，同時肩負社會責任。

（

5

）

建立國內國際平臺，發展壯大業務領域

發行人已與產業鏈上下遊企業、大型地方國企、央企、高等院校科

研機構、金融機構等合作夥伴，建立了長期互利共贏的戰略關係，發行

人憑藉自身優勢以及與合作夥伴的良好關係，可以及時獲取國內外併購

投資信息，並快速實現資

源整合與優化配置，將水務環保業務管理經驗

以及異地公司管理經驗，迅速

複製

到新拓展項目中，

實現

快速拓展市場，

發展壯大業務領域

的

目的

。

四、成都市市級主體評級AAA企業簡況

除發行人

外，成都市

市級主體評級

AAA

企業共

有

7

家

，

分別

為

成

都產業投資集團有限公司、成都高新投資集團有限公司、成都軌道交通

集團有限公司、成都交通投資集團有限公司、成都金融控股集團有限公

司、成都天府新區投資集團有限公司和成都興城投資集團有限公司，主

要

經營情況及存續期企業債券情況如下：

表9-9：成都市市級主體評級AAA企業簡況

項目名稱

主營業務

2017年末

總資產

（億元）

2017年末

淨資產

（億元）

2017年度

淨利潤

（億元）

存續期

企業債

期數

存續期企

業債餘額

（億元）

成都產業投資

集團有限公司

物流與貿易、產業金融、產

業地產和產業項目投融資

等

618.13

267.45

8.12

1

7.00

成都高新投資

集團有限公司

園區開發、建築施工、商業

地產、住宅和商品銷售等

434.08

156.62

0.88

1

2.80

成都軌道交通

集團有限公司

地鐵運營、資源許可權、廣

告刊播、廣告資源、租賃、

物業管理等

1,479.24

568.40

0.53

2

30.00

成都交通投資

集團有限公司

高速公路、城市快速路、車

站樞紐、鐵路、能源、土地

整理等交通領域基礎設施

的建設、經營與運營

967.00

392.93

1.85

-

-

成都金融控股

集團有限公司

融資租賃、資產管理、實體

經濟服務、

房地產

、公共交

通支付、保安及押運服務等

413.28

157.99

8.83

1

16.00

成都天府新區

投資集團有限

公司

園區開發、商品銷售、代建

管理和其他等業務等

936.56

338.77

2.50

-

-

成都興城投資

集團有限公司

房地產

銷售、資產租賃和物

業管理等

757.06

309.74

7.19

1.

8.00

以上主體評級AAA的成都市市級國企均無未從事自來水、汙水處理、

汙泥處理等相關業務，與發行人業務無直接競爭關係，發行人在成都市

內具有絕對領先的區域優勢。

第十條 發行人財務情況

本部分財務數據來源於

成都市

興蓉環境

股份有限公司

2016

-

2018

年

經審計的財務報告。

信永中和

會計師事務所（特殊普通合夥）

對發行人

2016

-

2018

年

的財務報告進行了審計，並

分別

出具了標準無保留意見的

審

計報告（

XYZH/2017CDA20056

、

XYZH/2018CDA20039

、

XYZH/2019CDA20043

）

。

在閱讀下文的相關財務報表中的信息時，應當參照發行人經審計的

財務報表、注釋以及本募集說明書中其他部分對發行人的歷史財務數據

的注釋。

一、發行人財務總體情況

（一）發行人主要財務數據

表

10

-

1

：發行人

2016

-

2018

年

主要財務數據

單位：萬元

項目

2018年末

2017年末

2016年末

資產總計

2,092,173.99

1

,

875,465

.

61

1,691

,

933

.

57

流動資產合計

388,735.43

376

,

581

.

40

272

,

729

.

11

非流動資產合計

1,703,438.56

1,

498

,

884

.

21

1,

419

,

204

.

45

負債總額

976,884.32

857

,

046

.

61

776

,

642

.

25

流動負債合計

584,954.40

440

,

044

.

31

389

,

087

.

21

非流動負債合計

391,929.92

417

,

002

.

30

387

,

555

.

04

所有者權益合計

1,115,289.67

1,

018

,

419

.

00

915

,2

91

.3

2

項目

2018年度

2017年度

2016年度

營業收入

415,965.00

373

,

133

.

89

305

,

833

.

5

5

營業利潤

119,150.04

1

09

,3

21

.

23

86

,

088

.

03

營業外收入

1,504.81

563

.

59

18

,

362

.

26

利潤總額

120,156.46

1

08

,

823

.

79

104

,

118

.

95

歸屬於母公司所有者淨利潤

98,802.99

89

,

574

.

69

87,421

.

51

經營活動產生的現金流量淨額

191,092.02

165

,7

27

.03

141

,

9

92

.

91

投資活動產生的現金流量淨額

-

215,116.14

-

103

,9

46

.

91

-

280

,

140

.

69

籌資活動產生的現金流量淨額

13,779.07

7

,

789

.5

7

59

,

970

.

33

現金及現金等價物淨增加額

-

10,245.05

69

,56

9

.

65

-

78

,

161

.

19

（二）發行人主要財務指標

表

10

-

2

：發行人

2016

-

2018

年

主要財務指標

項目

2018年度/末

2017年度/末

2016年度/末

資產負債率（%）

46.69

45.70

45.90

流動比率（倍）

0.

66

0.86

0.70

速動比率（倍）

0.58

0.77

0.64

EBITDA（萬元）

206,423.20

184,216.60

158,833.51

有息債務/EBITDA

2.60

2.66

2.69

存貨周轉率（次）

5.67

7.12

8.48

應收帳款周轉率（次）

5.36

5.95

6.23

總資產周轉率（次）

0.21

0.21

0.20

淨資產收益率（%）

9.46

9.48

9.98

註：上述財務指標的計算方法如下：

1、流動比率=流動資產/流動負債

2、速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債

3、資產負債率=負債總額/資產總額

4、EBITDA=利潤總額+列入財務費用的利息支出+折舊+攤銷

5、存貨周轉率=營業成本/存貨平均餘額

6、應收帳款周轉率=營業收入/應收帳款平均餘額

7、總資產周轉率=營業收入/總資產平均餘額

8、淨資產收益率=淨利潤/所有者權益平均餘額

（三）發行人基本財務情況

截至

2018

年

12

月

31

日，發行人總資產為

2,092,173.99

萬元，負債

總額為

976,884.32

萬元，所有者權益為

1,115,289.67

萬元。其中歸屬於

母公司所有者權益為

1,044,442.39

萬元。

2018

年度，發行人經審計的營業收入為

415,965.00

萬元，利潤總額

120,156.46

萬元，淨利潤

100,871.50

萬元。

發行人

201

8

年實現營業收入

415,965.00

萬元，營業利潤

119,150.04

萬元，利潤總額

120,156.46

萬元，淨利潤

100,871.50

萬元，其中歸屬於

母公司所有者淨利潤

98,802.99

萬元。

201

8

年，發行人經營活動產生現金流量淨額為

191,092.02

萬元，投

資活動產生現金流量淨額為

-

215,116.14

萬元，籌資活動產生的現

金流量

淨額為

13,779.07

萬元，現金及現金等價物淨增加額為

-

10,245.05

萬元。

（四）發行人償債能力分析

表

10

-

3

：發行人

2016

-

2018

年

償債能力指標

項目

2018年末/度

2017年末/度

2016年末/度

流動比率（倍）

0.66

0

.

86

0

.

70

速動比率（倍）

0.58

0

.

77

0

.

64

資產負債率（%）

46.69

45

.

70

45

.

90

有息債務/EBITDA

2.60

2.66

2.69

2016

-

2018

年

末，發行人流動比率分別為

0.70

倍

、

0.86

倍

和

0.66

倍

，

速動比率分別為

0.64

倍

、

0.77

倍

和

0.58

倍

。

發行人流動比率

和速動比率

較低

主要由於

發行人

所擁有資產主要

為固定資產、在建工程和無形資產

，

流動

資產比例較低

，符合發行人所在行業狀況。

2017

年末，公司整體資

產流動性較上年有所好轉。

201

8

年末，發行人流動比率和速動比率下降

的原因主要系發行人流動負債增加所致。

從長期償債指標分析，

2016

-

2018

年

末，發行人資產負債率分別為

45.90

%

、

45.70

%

和

46.69

%

，基本保持穩定

並有所上升

，

主要是由於公司

在報告期內加大對在建工程等長期資產的投入，相應增加債務

融資所致

。

2016

-

2018

年

，發行人的

有息

債務

/EBITDA

分別為

2.69

、

2.66

和

2.60

，

呈小幅波動態勢

。

截至本募集說明書籤署日，

發行人

均按時支付利息和本金，債務償

還率為

100%

。

總體而言，

公司

償債能力的各項指標在過去三年均保持在適宜的水

平。

發行人財務結構較為穩健，具有較強的償債能力。隨著

發行人

的逐

步推進，發行人的業務規模有望持續提升，從而對債務的償還保障能力

將愈發增強。

（五）

發行人

營運能力分析

表

10

-

4

：發行人

2016

-

2018

年

營運能力指標

單位：

次

項目

2018年度

2017年度

2016年度

應收帳款周轉率

5.36

5.95

6.23

存貨周轉率

5.67

7.12

8.48

總資產周轉率

0.21

0.21

0.20

註：存貨周轉率＝營業成本

/

平均存貨餘額

應收帳款周轉率

=

營業收入

/

平均應收帳款餘額

總資產周轉率

=

營業收入

/

平均總資產餘額

2016

-

2018

年

，發行人的

應收帳款

周轉率分別為

6.23

次

、

5.95

次

和

5.36

次

。

報告期內，

發行人應收帳款周轉率

呈持續

下降

趨勢，主要系

公

司業務擴張，報告期內應收帳款增加所致

。

2016

-

2018

年

，發行人的存貨周轉率分別為

8.48

次

、

7.12

次

和

5.67

次

。

報告期內，發行人

存貨

周轉率呈持續下降趨勢，主要系發行人存貨

規模增加所致

。

2016

-

2018

年

，發行人總資產周轉率分別為

0.20

次

、

0.2

1

次

和

0.21

次

。

總體來說，發行人

總資產周轉率

整體偏低但保持穩定態勢。

這與公司從

事供排水業務與

供排水管網工程

基礎設施建設

的行業特點相符

。

（六）發行人盈利能力分析

表

10

-

5

：發行人

2016

-

2018

年

盈利能力指標

單位：萬元

項目

201

8

年

2017

年

2016

年

營業收入

415,965.00

373,133.89

305,833.55

營業成本

246,274.60

219,445.24

177,530.94

營業利潤

119,150.04

109,321.23

86,088.03

利潤總額

120,156.46

108,823.79

104,118.95

淨利潤

100,871.50

91,613.88

87,175.65

歸屬於母公司所

有者淨利潤

98,802.99

89,574.69

87,421.51

淨資產收益率（

%

）

9.46

9.48

9.98

2016

-

2018

年

，發行人分別實現營業利潤

86,088.03

萬元

、

109,321.23

萬元

和

119,150.04

萬元

。

2017

年發行人營業利潤

較

2016

年

增加

23,233.20

萬元，增幅

26.99%

，

主要系

公司業務規模擴大，呈現良好發展勢頭，營

業收入

增加所致

；

201

8

年發行人營業利潤較

201

7

年增加

9,828.81

萬元，

增幅

8

.99%

，主要系公司業務規模

進一步

擴大，營業收入增加所致

。

2016

-

2018

年

，發行人的利潤總額分別是

104,118.95

萬元

、

108,823.79

萬元

和

120,156.46

萬元

，

報告期內發行人的利潤總額

呈平穩增加態勢，

報告期內複合增長率為

7

.43

%

，主要系

發行人各經營業務規模逐漸增長，

收入增加所致。

2016

-

2018

年

，發行人分別實現淨利潤

87,175.65

萬元

、

91,613.88

萬

元

和

100,871.50

萬元

，

2017

年淨利潤較

2016

年增加

4,438.23

萬元，增

幅為

5.09%

，主要系發行人

營業收入增加所致

；

201

8

年淨利潤較

201

7

年增加

9,257.62

萬元，增幅為

10.11

%

，

主要系發行人營業收入增加所致

。

2016

-

2018

年

，發行人淨資產收益率分別

9.98%

、

9.48%

和

9.46%

，

報告

期內略為降低，原因系

汙水

處理服務業務的毛利

率

略有

下降

導致。

表

10

-

6

：發行人

2016

-

2018

年

收入構成情況

單位：萬元

項目

2018

年

佔比

2017

年

佔比

2016

年

佔比

自來水製售

185,193.17

44.52%

173,

1

30.83

46.60%

159

,

400

.

84

52

.

12

%

汙水處理服務

118,247.67

28.43%

109

,

197.39

29

.

26

%

91,504.81

29.92%

供排水管網工程

56,884.65

13.68%

45

,

654

.

92

12

.

24

%

32,

2

70.13

1

0.5

5

%

垃圾滲濾液處理

11,642.60

2.80%

1

4,

2

55.82

3

.82%

8

,733.69

2

.86%

垃圾焚燒發電

21,397.14

5.14%

1

3,

9

31.54

3

.73%

-

-

汙泥處置

9,277.38

2.23%

9,593.12

2.57%

8

,331.64

2

.72%

其他

13,322.39

3.20%

7

,

3

70.29

1

.98%

5

,592.44

1

.83%

營業收入合計

415,965.00

100

.

00

%

373,133.91

100.00

%

305

,

833

.

5

5

1

00.00%

2016

-

2018

年

，公司自來水製售收入分別為

159,400.84

萬元

、

173,130.83

萬元

和

185,193.17

萬元

，

公司

自來水

製售

的毛利率依次為

48.78%

、

48.62%

和

49.45%

。公司的自來水製售業務毛利率一直處於較

高水平，波動不大，符合行業特徵。

2016

-

2018

年

，公司汙水處理服務收入分別為

91,504.81

萬元

、

109,197.39

萬元

和

118,247.67

萬元

，公司的毛利率依次為

40.11%

、

39.41%

和

38.10%

。

公司的汙水處理服務業務

毛利率呈下降趨勢

，主要

是因為近

年來公司部分

汙水處理廠提標擴能，出廠水水質標準提高，

汙水處理成

本上升

所致

。

2017

年

汙水處理

服務收入

較

2016

年增加

17,692.58

萬元，

增幅

19.34%

，主要系

汙水處理量的增長和成都市區汙水處理服務結算價

格的上漲

所致

；

201

8

年汙水處理服務收入較

201

7

年增加

9,050.

28

萬元，

增幅

8.29%

，主要系

汙水處理量

增加

所致

。

2016

-

2018

年

，公司供排水管網工程收入分別為

32,270.13

萬元

、

45,654.92

萬元

和

56,884.65

萬元

，公司

供排水管網工程

的毛利率依次為

21.31

%

、

25.

41%

和

25.81%

。

2017

年供排水管網工程收入較

201

6

年增加

13,384.79

萬元，

增幅

41.48%

；

2018

年供排水管網工程收入較

2017

年增

加

11,229.7

3

萬元，增幅

24.60%

；

供排水管網工程收入

增加

主要系

隨著

公司

業務外拓，安裝業務範圍也將隨之擴大

所致

。

2016

-

2018

年

，公司垃圾滲濾液處理收入分別為

8,733.69

萬元

、

14,255.82

萬元

和

11,642.60

萬元

，

公司垃圾滲濾液處理

的

毛利率

分別

為

22.49%

、

36.47%

和

38.00%

。

2017

年

垃圾滲濾液處理收入

較

2016

年增加

5

,522.13

萬元，增幅

63.23%

，

主要系垃圾滲濾液處理量的增加和

政府

採

購價的上升

所

致

；

2018

年垃圾滲濾液處理收入較

201

7

年

減少

2,613.2

2

萬元，

降

幅

18.33

%

，

變化幅度較小

。

2017

年該板塊毛利率由

22.49%

上

升至

36.47%

，主要系

2017

年

1

月

1

日

起

正常處置滲濾液的

政府採購價

由

2016

年的

151.56

元

/

噸

增加至

163.50

元

/

噸

所致。

2017

年該板塊毛利

率由

36.47%

上升

至

3

8.00

%

，

變化不大。

2017

年，公司

垃圾焚燒發電業務

收入

13,931.54

萬元，

公司的垃圾

焚燒發電業務由成

都市萬興環保發電廠於

2017

年

3

月整體投入運營，該

業務為公司新增業務，主要負責成華區、錦江區等區域的垃圾焚燒

，

2017

年，公司垃圾焚燒上網電量

18,8

75.77

萬度，當年上網電價為

0.6

6

元

/

度。

201

8

年，公司垃圾焚燒發電業務收入

21,397.14

萬元，

較

2017

年增加

7,465.6

萬元

，

增幅

53.59%

，主要系

公司垃圾焚燒上網電量

增加所致。

2016

-

2018

年

，公司汙泥處置收入分別為

8,331.64

萬元

、

9,593.12

萬元

和

9,277.38

萬元

，公司

汙泥處置

的毛利率依次為

23.28%

、

24.99%

和

1

9.96%

。

2017

年

該板塊毛利率由

23.28%

上升到

24.99%

，變化幅度不大；

2018

年

該板塊毛利率由

24.99

%

下降

到

19.96

%

，主要系

公司本年收到

2017

年的

核價報告，因超特許經營權協議而按要求相應衝減收入

所致

。

（七）發行人現金流量分析

表

10

-

7

：發行人

2016

-

2018

年

現金流量

情況

單位：萬元

項目

201

8

年

2

017

年

2016

年

經營活動產生的現金流量淨額

191,092.02

165,727.03

141,992.91

投資活動產生的現金流量淨額

-

215,116.14

-

10

3,946.91

-

280,140.69

籌資活動產生的現金流量淨額

13,779.07

7,789.57

59,970.33

現金及現金等價物淨增加額

-

10,245.05

69,569.69

-

78,161.19

2016

-

2018

年

，發行人經營活動產生的現金流量淨額分別為

141,992.91

萬元

、

165,727.03

萬元

和

191,092.02

萬元

。

報告期內，發行人

經營活動產生的現金流量淨額

保持充沛且持續

增長

，

主要

系受益於公司

收入規模不斷增加

以及

各項收入的及時到帳。

2016

-

2018

年

，發行人投

資活動產生的現金流量淨額分別為

-

280,140.69

萬元

、

-

103,946.91

萬元

和

-

215,116.14

萬元

。

由於公司每年工

程建設支出規模較大，近年來投資活動淨現金流持續為負。未來隨著公

司在建項目進度的不斷推進，公司投資支出預計將繼續呈淨流出狀態。

2016

-

2018

年

，發行人籌資活動產生的現金流量淨額分別為

59,970.33

萬元

、

7,789.57

萬元

和

13,779.07

萬元

。

2017

年發行人籌資活

動產生的現金流量淨額較

2016

年

減少

52,180.76

萬元，

降幅

為

87.01%

，

主要系

公司當年融資規模降低

，

借款所收到的現金

減少所致。

201

8

年發

行人籌資活動產生的現金流量淨額較

201

7

年

增加

5,989.5

萬元，

增

幅為

76.89

%

，主要系

2018

年公司下屬子公司吸收少數股東投資收到的現金

增加所致

。

綜合分析經營活動、投資活動和籌資活動對現金流的影響，公司擁

有較為充足的現金流，償債能力強，為到期兌付

本期

債券本息提供了堅

實的保障

。

（八）發行人資產負債結構分析

表

10

-

8

：發行人

2016

-

2018

年

末資產負債結構

單位：萬元

項目

201

8

年末

佔比

201

7

年末

佔比

2016

年末

佔比

流動資產

388,73

5.43

18.58%

376

,

581

.

40

20.08

%

272

,

729

.

11

16

.

12

%

非流動資產

1,703,438.56

81.42%

1,

498

,

884

.

21

79

.

92

%

1,

419

,

204

.

45

83

.

88

%

總資產

2,092,173.99

100.00

%

1,875,465.61

100

.00

%

1,691,933.57

100

.00

%

流動負債

584,954.40

59.88%

440

,

044

.

31

51.34

%

389

,

087

.

21

5

0

.

10

%

非流動負債

391,92

9.92

40.12%

417

,

002

.

30

48.66

%

387

,

555

.

04

4

9

.9

0

%

總負債

976,884.32

100.00

%

857,046.61

100

.00

%

776,642.25

100

.00

%

資產負債率

46.69

%

-

45

.

70%

-

45

.

90

%

-

1

、資產結構分析

表

10

-

9

：發行人

2016

-

2018

年

末資產結構明細

單位：萬元

項目

2018年末

佔比

2017年末

佔比

2016年末

佔比

貨幣資金

228,923.03

10.94%

240

,

296

.

63

1

2.81%

167

,0

57

.

73

9.87%

應收票據

297.79

0.01%

400

.00

0.02%

-

-

應收帳款

81,402.30

3.89%

7

3,

812

.

53

3.94%

51

,

633

.3

7

3.05%

預付

帳款

3,881.75

0.19%

1,

9

02

.

10

0.10%

1,864.61

0.11%

應收利息

1,296.34

0.06%

2

,

354

.

07

0.13%

21

7

.0

8

0.01%

應收股利

-

-

-

-

-

-

其他應收款

12,115.29

0.58%

6,

968

.

01

0.37%

7

,

731

.68

0.46%

-

存貨

50,778.12

2.43%

36

,

135

.

08

1.93%

2

5

,

501

.

41

1.51%

一年內到期的非流

動資產

2,922.01

0.14%

7,424

.

04

0.40%

6,282.48

0.37%

其他流動資產

7,118.80

0.34%

7

,

288

.

95

0.39%

12,440

.

76

0.74%

流動資產合計

388,735.43

18.58%

376

,

581

.

40

20.08%

272

,

729

.

11

16.12%

可供出售金融資產

-

-

-

-

-

-

長期應收款

111,557.37

5.33%

114,909.03

6.13%

63,444.92

3.75%

長期股權投資

-

-

3

0.

30

0.00%

-

-

固定資產

801,595.63

38.31%

733,979

.

16

39.14%

630,583

.

18

37.27%

固定資產清理

10.81

0.00%

9.58

0.00%

227.37

0.01%

在建工程

340,785.35

16.29%

243

,4

80

.

77

12.98%

4

19

,

287

.

97

24.78%

無形資產

415,618.73

19.87%

393

,12

1

.

37

20.96%

270

,1

15

.0

9

15.96%

商譽

186.61

0.01%

186.61

0.01%

186.61

0.01%

長期待攤費用

444.51

0.02%

474

.

70

0.03%

454

.

74

0.03%

遞延所得稅資產

8,763.47

0.42%

7

,

687

.

69

0.41%

6

,

19

8

.

83

0.37%

其他非流動資產

24,476.08

1.17%

5

,

005

.

01

0.27

%

2

8

,

705

.

76

1.70%

非流動資產合計

1,703,438.56

81.42%

1,

498

,

884

.

21

79.92%

1,

419

,

204

.

45

83.88%

資產總計

2,092,173.99

100.00%

1

,

875

,

465

.

61

100.00%

1

,

691

,

933

.

57

100.00%

發行人

2016

-

2018

年

的公司資產總額分別為

1,691,933.57

萬元

、

1,875,465.61

萬元

和

2,092,173.99

萬元

，年均複合增長率為

11.20

%

，

發

行人

資產規模隨業務發展呈穩步增

長趨勢，且結構相對穩定

。其中，

2016

-

2018

年

非流動資產分別為

1,419,204.45

萬元

、

1,498,884.21

萬元

和

1,703,438.56

萬元

，

佔總資產的比例分別為

83.88%

、

79.92%

和

81.42%

，

佔比較大

，符合行業特點；流動資產分別為

272,729.11

萬元

、

376,581.40

萬元

和

388,735.43

，

佔總資產的比例分別為

16.12%

、

20.08%

和

18.58%

。

發行人

流動資產以貨幣資金、應收帳款和存貨為主；非流動資產以

長期應收款、固定資產、在建工程和

無形資產為主。主要科目具體

分

析

情況如下

：

（

1

）貨幣資金

2016

-

2018

年

末，發行人貨幣資金分別為

167,057.73

萬元

、

240,296.63

萬元

和

228,923.03

萬元

，佔發行人總資產比重分別為

9.87%

、

12.81%

和

10.94%

。發行人的貨幣資金主要由現金和銀行存款組成。

2017

年末

，發行人

貨幣

資金較上年末

增加

73,238.90

萬元

，

增幅

43.84

%

，

主要系公司為日後履行對外投資出資

承諾所準備的

資

金

。

201

8

年末，發行人貨幣資金規模較上年末減少

11,373.6

萬元，降幅

4.73

%

，

變化幅度較小，屬於合理使用範圍

。

截

至

201

8

年末，公司貨幣資金的明細如下表所示：

表

10

-

10

：

201

8

年末貨幣資金明細表

單位：萬元

項目

期末餘額

期初餘額

現金

3.12

6.68

銀行存款

225,619.91

236,089.95

其他貨幣資金

3,300.00

4,200.00

合計

228,923.03

240,296.63

（

2

）應收帳款

2016

-

2018

年

末，發行人應收帳款分別為

51,633.37

萬元

、

73,812.53

萬元

和

81,402.30

萬元

，佔發行人總資產比重分別為

3.05%

、

3.94%

和

3.8

9%

。

2017

年末應收帳款較

2016

年末增長

22,179.16

萬元，增幅

42.96

%

，

主要系

2017

年發行人經營情況較好，營業收入增加所致

。

201

8

年末應

收帳款較

201

7

年末增長

7,589.77

萬元，增幅

10.28

%

，主要系

201

8

年發

行人經營

穩健

，營業收入

穩步

增加所致。

截至

201

8

年

12

月

31

日，

發行

人應收帳款金額前五名情況如下表所示

：

表

10

-

1

1

：

發行人

201

8

年

12

月

31

日應收帳款金額前五名情況

單位：萬元

序號

單位名稱

款項性質

期末餘額

帳齡

佔餘額比例

壞帳準備

（

%

）

期末餘額

1

巴中市

水務局

BT

應收款

13,402.95

3

年以內

12.39

1,352.85

2

國網四川省電

力公司

垃圾發電費

10,369.65

2

年以內

9.59

671.93

3

成都市財政局

汙水處理費

9,030.99

1

年以內

8.35

451.55

4

成都市第一建

築工程公司

工程款

4,443.25

1

年以內

4.11

222.16

5

成都軌道交通

集團有限公司

工程款

4,033.48

5

年以內及

5

年以上

3.73

925.45

合計

-

41,280.32

38.17

3,623.95

截至

201

8

年

末，發行人應收帳款

81,402.30

萬元均為

經營性應收款項，

主要包括應收汙水處理費、

BT

應收款、應收垃圾發電費、應收工程款等

。

（

3

）其他應收款

2016

-

2018

年

末，發行人其他應收款分別為

7,731.68

萬元

、

6,968.01

萬元和

12,115.29

萬元

，佔發行人總資產比重分別為

0.46%

、

0.37%

和

0.58%

，

總體

佔比較小

。

2017

年末

，其他應收款

較

上年末

減少

763.67

萬

元

，

降幅

9.88%

，

變化幅度較小

。

201

8

年末，發行人其他應收款較上年

末增加

5,147.28

萬元，增幅

73.87

%

，主要系

發行人

下屬子公司支付的代

墊資金較期初增加及應收財政應急處置費增加所致

。

截至

201

8

年

12

月

31

日，發行人

其他

應收款金額前五名情況如下表

所示

：

表

10

-

12

：

發行人

201

8

年

12

月

31

日

其他

應收帳款金額前五名情況

單位：萬元

序

號

單位名稱

款項性質

期末餘額

帳齡

佔餘額比例

（

%

）

壞帳準備

期末餘額

1

成都市財政局

代政府單位

支付的款項

5,358.08

1

年以內

35.20%

267.90

2

成都金融城投資

發展有限責任公

司

代墊過渡期

費用

1,911.71

5

年以內

12.56%

3

51.68

3

成都市西匯投資

有限公司

代墊費用

1,861.23

1

年以內

12.23%

93.06

4

成都市第一建築

工程公司

應收工程保

證金

957.65

1

年以內

6.29%

47.88

5

成都金煒制管有

限責任公司

應收訴訟款

715.31

5

年以上

4.70%

715.31

合計

-

10,803.98

-

70.98%

1,475.84

截至

201

8

年

末，發行人其他應收款

12,115.29

萬元均

系經營性應收款，

主要包括工程保證金、應收訴訟費等

應收款項。

（

4

）存貨

2016

-

2018

年

末，發行人存貨分別為

25,501.41

萬元

、

36,135.08

萬元

和

50,778.12

萬元

，佔發行人總資產比重分別為

1.51%

、

1.93%

和

2.43%

。

發行人存貨中主要包括原材料

、

建造合同形成的已完工未結算資產和工

程施工。

2017

年末，存貨較

2016

年末增加

10,633.67

萬元，增幅為

41.70%

，

主要系下屬

公司已完工未結算資產及工程施工項目增加所致。

201

8

年

末，存貨較

201

7

年末增加

14,643.04

萬元，增幅為

40.52

%

，主要系

下屬

公司建造合同形成的已完工未結算資產

增加所致

。

截至

201

8

年末

，

發行人

存貨明細情況如下表所示：

表

10

-

1

3

：

發行人

201

8

年

12

月

31

日

存貨明細表

單位：萬元

項目

帳面餘額

跌價準備

帳面價值

原材料

9,106.68

466.00

8,640.68

建造合同形成的已完工未結算資

產

30,531.92

-

30,531.92

工程施工

11,605.52

-

11,605.52

合計

51,244.12

466.00

50,778.12

（

5

）

長期應收款

2016

-

2018

年

末，發行人

長期應收款

分別為

63,444.92

萬元

、

114,909.03

萬元

和

111

,557.37

萬元

，佔發行人總資產比重分別為

3.75%

、

6.13%

和

5.33%

。

2017

年末長期應收款較

2016

年末增加

51,464.11

萬元，

增幅

81.12

%

，主要系新增應收寧東

PPP

項目款所致。

201

8

年末長期應

收款較

201

7

年末

減少

3,351.66

萬元，

降

幅

2.9

2

%

，

變化幅度不大

。

截至

201

8

年末，

發行人

長期應收款

明細情況如下表所示：

表

10

-

1

4

：

發行人

201

8

年

末長期應收款

明細表

單位：萬元

項目

帳面

價值

應收沛縣

PPP

項目款

56,735.56

應收寧東

PPP

項目款

54,821.82

合計

111,557.37

（

6

）

固定資產

2016

-

2018

年

末，發行人固定資產分別為

630,583.18

萬元

、

733,979.16

萬元

和

801,595.63

萬元

，佔發行人總資產比重分別為

37.27%

、

39.14%

和

38.31%

。

公司固定資產包括房屋建築物、管網資產、機器設備、運輸設

備、辦公及其他設備。

2017

年末，公司固定資產較

201

6

年末增加了

103,395.98

萬元，增幅為

16.40%

，

主要系在建工程中的

沙西線給水輸水

管

線

工程

、水七廠一期工程

和成都市中心城區輸配水管網建設工程

等項

目轉入所致。

2

01

8

年末，公司固定資產較

201

7

年末增加了

67,616.47

萬

元，增幅為

9.2

1

%

，主要系

由在建工程完工轉入的高新區中和汙水廠、

水七廠二期工程、天府新區農村飲用水給水工程等生產運營設施

所致

。

表

10

-

1

5

：發行人

2016

-

2018

年

末固定資產明細

單位：萬元

、

%

項目

201

8

年末

201

7

年末

2016

年末

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

房屋建築物

199,830.47

24.93

177,048.63

24.12

184,406.35

29.24

管網資產

464,222.93

57.9

1

417,973.91

56.95

293,914.54

46.61

機器設備

132,356.76

16.51

133,787.91

18.23

147,531.71

23.40

運輸設備

3,400.49

0.42

3,784.40

0.52

3,400.45

0.54

辦公及其他設備

1,784.98

0.22

1,384.31

0.19

1,330.13

0.21

合計

801,595.63

100.00

733,979.16

100.00

630,583.18

100.00

（

7

）在建

工程

2016

-

2018

年

末，發行人在建工程分別為

419,287.97

萬元

、

243,480.77

萬元

和

340,785.35

萬元

，佔發行人總資產比重分別為

24.78%

、

12.98%

和

16.29%

。

2017

年

末，在建工程較

2016

年末減少

175,807.20

萬元，降幅

41.93%

，主要系成都市萬興環保發電廠項目工程完工結轉無形資產所

致

；

201

8

年末，公司在建工程較

201

7

年末增加

97,304.58

萬元，增幅為

39.96

%

，主要系

高新區中和汙水廠、水七廠二期工程、天府新區農村飲

用水給水工程等項目轉入固定資產或無形

資產，以及公司在報告期內根

據項目進度增加投資

所致

。

表

10

-

1

6

：

201

8

年末

發行人前五大在建工程明細

單位：萬元

序號

項目名稱

項目類型（保

障房

/

道路等）

建設期限

是否為政

府代建

帳面價值

1

彭州市隆豐環保發電

廠項目

經營項目

2015.12

-

2

01

9

.

03

否

78,187.29

2

繞城高速給水輸水管

線工程

經營項目

2014.12

-

2

0

20

.

06

否

58,533.55

3

沛縣區域供水與農村

飲水安全工程支網對

接工程

否

經營項目

2018.03

-

2

019.03

否

34,343.35

4

成都合作汙水處理廠

三期工程

經營項目

2018.03

-

2

019.06

否

33,354.78

5

巴中興蓉第二汙水處

理廠

經營項目

2014.12

-

2

01

9

.

04

否

23,945.21

合計

228,364.18

（

8

）無形資產

2016

-

2018

年

末，發行人

無形資產

分別為

270,115.09

、

393,121.37

萬

元

和

415,618.73

萬元

，佔發行人總資產比重分別為

15.96%

、

20.96%

和

19.87%

，

公司無形資產主要由土地使用權和特許經營權構成。

2017

年末，

無形資產較

2016

年末增加

123,006.28

萬

元，增幅

45.54%

，主要系公司

在建工程中的

成都市萬興

環保發電廠

項目完工結轉所致

。

201

8

年末，公

司無形資產較

201

7

年末增加

22,497.36

萬元，增幅為

5.72

%

，主要系

自

來水公司收購水六廠

B

廠資產而增加的特許經營權，及高新區中和汙水

廠完工結轉導致土地使用權較期初增加

所致。

表

10

-

1

7

：發行人

2016

-

2018

年

末

無形

資產明細

單位：萬元

、

%

項目

201

8

年末

201

7

年末

2016

年末

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

土地使用權

121,428.56

29.

22

110,746.77

28.17

105,742.91

39.15

特許經營權

293,540.54

70.63

281,735.87

71.67

163,743.00

60.62

軟體及其他

649.63

0.16

638.73

0.16

629.18

0.23

合計

415,618.73

100.00

393,121.37

100.00

270,115.09

100.00

2

、負債結構分析

表

10

-

1

8

：發行人

2016

-

2018

年

末

負債結構明細

單位：萬元

、

%

項目

201

8

年末

佔比

2

017

年末

佔比

2016

年末

佔比

短期借款

60,000.00

6.14

103,800.00

12.11

11,000.00

1.42

應付票據

4,542.09

0.46

4,820.68

0.56

3,454.08

0.44

應付帳款

254,066.87

26.01

206

,

231

.

25

24.06

215

,

360

.

59

27

.

73

預收款項

62,533.10

6.40

40

,

206

.

13

4.69

30

,

560

.

34

3

.

93

應付職工薪酬

8,689.68

0.89

7,

035

.

72

0.82

6,489

.

56

0.

84

應交稅費

15,719.69

1.61

14

,

176

.

92

1.65

11

,

869

.

21

1

.

53

應付利息

4,078.87

0.42

3,

791

.

49

0.44

3

,

671

.

81

0.

47

應付股利

1,021.31

0.10

41.31

0.00

336.12

0.04

其他應付款

48,968.67

5.01

51

,

474

.

86

6.01

43

,

589

.

56

5.

61

一年內到期的非

流動負債

117,906.78

12.07

5

,

30

5

.

82

0.62

10

,

513

.

44

1

.

35

其他流動負債

7,427.35

0.76

3,160.13

0.37

52,242.51

6.73

流動負債合計

584,954.40

59.88

440

,

044

.

31

51

.

34

389

,

087

.

21

5

0

.

10

長期借款

117,303.00

12.01

9

6

,201.99

11.22

101

,

180

.

27

13

.

03

應付債券

189,396.58

19.39

249

,

304

.

16

29.09

218,953.45

28.19

長期應

付款

47,778.00

4.89

35

,

066

.

00

4.09

35

,

329

.

00

4

.

55

專項應付款

15,497.88

1.59

15,497.88

1.81

15,114.47

1.95

預計負債

12,456.60

1.28

11,238.59

1.31

8,467.31

1.09

遞延收益

9,497.86

0.97

9

,

693

.

67

1.13

8,510.54

1.10

非流動負債合計

391,929.92

40.12

417

,

002

.

30

48

.

66

387

,

555

.

04

4

9

.9

0

負債合計

976,884.32

100.00

857

,

046

.

61

100.00

776

,

642

.

25

100.00

從負債結構來看，發行人

2018

年末負債總額為

976,884.32

萬元，其

中流動負債為

584,954.40

萬元，佔比

59.88%

；非流動負債為

391,929.92

萬元，佔比

40.12%

。截至

2018

年末，發行人負債主要為應付帳款、其

他應付款、長期借款和應付債券。具體情況如下

：

（1） 短期借款

2016

-

2018

年

末，發行人短期借款分別為

11,000.00

萬元

、

103,800.00

萬

元

和

60,000.00

萬元

，佔發行人負債總額的比重分別為

1.42%

、

12.11

%

和

6.14%

。

2017

年末，短期借款較

2016

年

大幅

增加

92,800.00

萬元，

主

要

系

銀行信用借款增加

所致

。

2018

年末，

發行人短期借款較

201

7

年

末

減少

43,800.00

萬元，降幅

為

42.20%

，主要系

發行人償還了部分到期貸

款所致

。

（

2

）應付帳款

2016

-

2018

年

末，發行人應付

帳款

分別為

215,360.59

萬元

、

206,231.25

萬元

和

254,066.87

萬元

，佔發行人負債總額的比重分別為

27.73%

、

24.06%

和

2

6.01%

。

2017

年

末

，發行人應付帳款

較

2016

年末

減少

9,129.34

萬元

，

降幅

4.24%

，

發行人應付帳款無明顯變動

。

2018

年末

，

公司應付

帳款較

2017

年末增加

47,835.62

萬元，增幅為

23.20%

，主要系

2018

年

按照工程項目建設進度暫估應付工程款

所致

。

（

3

）預收帳款

2016

-

2018

年

末，發行人預收

帳款

分別為

30,560.34

萬元

、

40,206.13

萬元和

62,533.10

萬元

，佔發行人負債總額的比重分別為

3.93%

、

4.69%

和

6.40%

。

2017

年末

，發行人

預收帳款較

2016

年末增加

9

,645.79

萬元，

增幅

31.56%

，主要系

新增已結算未完工的工程預收款

。

2018

年末

，發

行人

預收帳款較

2017

年末增加

22,326.97

萬元，增幅

55.53%

，主要系

發

行人下屬子公司收到客戶按照合同約定預交的工程款增加所致。

（

4

）其他應付款

2016

-

2018

年

末，發行人其他應付款分別為

43,589.56

萬元

、

51,474.86

萬元

和

48,968.67

萬元

，佔發行人負債總額的比重分別為

5.61%

、

6.01%

和

5.01

%

。

報告期內，發行人其他

應付

款餘額較呈穩定上漲趨勢，主要

系由於保證金及

代政府收支的款項

增

加所致。

表

10

-

19

：

發行人

201

8

年

末其他

應

付

帳款

結構情況

單位：萬元

、

%

項目

201

8

年末

201

7

年末

201

6

年末

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

保證金

18,470.45

37.72

19,965.94

38.79

20,236.39

46.42

使用受限制的資金

1,419.60

2.90

1,648.15

3.20

1,378.94

3.16

應付土地拆遷補償款

1,676.57

3.42

1,676.57

3.26

1,676.57

3.85

代政府收支的款項

1

9,400.26

39.62

20,453.82

39.74

10,728.09

24.61

其他

8,001.79

16.34

7,730.39

15.02

9,569.57

21.95

合計

48,968.67

100.00

51,474.86

100.00

43,589.56

100.00

（

5

）長期借款

2016

-

2018

年

末，發行人長期借款餘額分別為

101,180.27

萬元

、

96,201.99

萬元

和

117,303.00

萬元

，佔負債總額的比重分別為

13.03%

、

11.22%

和

12.0

1%

。發行人長期借款主要為對銀行等金融機構的質押借

款、保證借款以及信用借款。

2017

年末

，

公司長期借款較

2016

年末減

少

4,978.28

萬元，降幅

4.92%

，

變化較小，主要系發行人償還部分

借款

導致

；

2018

年末，公司長期借款較

2017

年末增加

21,101.01

萬元，增

幅

為

21.93%

，

主要系公司新增銀行貸款所致

。

（

6

）

應付債券

2016

-

2018

年

末，發行人

應付債券餘額

分別為

218,953.45

萬元

、

249,30

4

.16

萬元

和

189,396.58

萬元

，佔負債總額的比重分別為

28.19%

、

29.09%

和

19

.39%

。

201

7

年末，發行人

應付債券

較上年末增加

30,35

0

.71

萬元，

增幅

13.86%

，

原因系發行人於

2017

年

10

月

19

日發行了規模為

3

億元的中期票據

；

2018

年末，公司應付債券較

2017

年末

減少

59,907.58

萬元，增幅為

24.03%

，

主要系「

14

興蓉

01

」

公司債

將於一年內到期，

被重分類至「一年內到期的非流動負債」所致

。

截至本募集說明書出具之日，發行人尚在存續期內的債券情況如下

：

表

10

-

2

0

：

存續期內發

行

人債券情況

單位：萬元

債券名稱

發行規模

債券餘額

發行日期

債券期限

票面利率（%）

14興蓉01

110,000.00

110,000.00

2014-09-16

3+2年

5.49

16興蓉01

110,000.00

110,000.00

2016-07-28

3+2年

2.95

17

興蓉環境

MTN001

30,000.00

30,000.00

2017-10-19

3+2年

4.90

18

興蓉環境

MTN001

50,000.00

50,000.00

2018-11-28

3+2年

4.10

合計

300,000.00

300,000.00

--

--

--

（

7

）長期應付款

2016

-

2018

年

末，發行人長期應付款餘額分別為

35,329.00

萬元

、

35,066.00

萬元

和

47,778

.00

萬元

，佔負債總額的比重分別為

4.55%

、

4.09%

和

4.89%

萬元

。

2018

年末，

長期應付款主要系

應付給

國開發展基金有限

公司投入

發行人子公司投入

自來水公司的專項建設資金

及利息

28,718.00

萬元以及對

成都市政府專項債券資金

19,060.00

萬元。其中

國

開發展基金有限公司投入自來水公司的專項建設資金，具體情況如下：

2015

年

9

月，國家開發銀行下屬全資子公司國開基金公司與自來水

公司及公司籤訂

《國開發展基金投資合同》（簡稱《投資合同》。按照

《投資合同》約定，國開基金公司將專項債券資金

3.48

億元投入自來水

公司，將享有自來水公司

7.55%

的股權，公司的持股比例下降至

92.45%

）；

該款項用於自來水公司水七廠二期工程、沙西線輸水管線工程和成都市

繞城高速給水管輸水管道（光華八線

—

江家立交）工程項目；投資期限

為國開基金公司完成增資事項之日起

15

年，在投資期限內及投資期限到

期後，國開基金公司有權要求公司對國開基金公司持有的自來水公司股

權予以回購以實現國開基金公司收回對自來水公司的投資本金；公司以

國開基金公

司的實際投資額為定價基礎，在投資期限內分三次向國開基

金公司回購其持有的自來水公司股權。投資期限內國開基金公司的平均

年化投資回報率為

1.2%

，投資項目建設期內國開基金公司不收取任何投

資回報；本次增資完成後，國開基金公司不向自來水公司委派董事、監

事和高級管理人員，不參與自來水公司的經營管理活動。

2018

年

9

月

27

日，發行人、自來水公司、國開基金公司籤訂《股權轉讓協議》，國開

基金公司按照該協議約定向本公司轉讓自來水公司

2.45%

股權，股權轉

讓款

6,800.00

萬元，發行人相應減少對國開基金負債

6,800.00

萬元

。

對成都市政府專項債券資金

長期應付款

19,060.00

萬元

主要系

根據

《成都市財政局關於撥付

2018

年第三批新增債券資金的通知》（成財投

[2018]135

號）《省財政廳關於下達

2018

年政府債務限額的通知》（川

財金

[2018]75

號）以及《省財政、省住建廳聯合下達《關於最好債券項

目資金額度分解工作的通知》計劃安排，下達

2018

年第三批新增債券資

金

19,060.00

萬元，專項用於

發行人

汙水處理項目和垃圾處置項目建設

。

二、發行人資產情況分析

1

、發行人情況

表

10

-

2

1

：

201

8

年

12

月

31

日發行人土地使用

權明細

單位

：

萬

元

序號

土地證編號

坐落

類型

用途

面積

（畝）

帳面價值

入帳方式

單價

（萬/畝）

抵押

情況

是否繳納

出讓金

1

川（2017）郫都區不

動產權第0039092號

郫縣犀浦鎮龍吟

村五社

劃撥

公用設施

用地

15.02

410.42

成本法

28.52

否

是

2

郫國用（2010）第125

號

郫縣犀浦鎮龍吟

村五社

出讓

工業用地

4.32

147.55

成本法

41.93

否

是

3

郫國用（2010）第120

號

三道堰鎮程家船

村八社

出讓

工業用地

3.77

42.47

成本法

13.24

否

是

4

成國用（2016）第7

號

金牛區單石橋

劃撥

公用基礎

設施用地

74.51

10,900.00

成本法

161.05

否

是

5

成國用（2016）第8

號

成本法

否

是

6

成高國用（2010）第

8599號

成都高新區西部

園區起步區南片

區

出讓

工業用地

8.00

50.12

成本法

7.36

否

是

7

成高國用（2012）第

4967號

成都高新區西部

園區西南片區

出讓

工業用地

27.24

989.98

成本法

41.20

否

是

8

郫國用（2010）第132

號

郫縣紅光鎮港華

路118號

出讓

工業用地

12.99

287.29

成本法

25.91

否

是

9

成國用（2011）第698

號

錦江區成龍路街

辦糧豐社區芙蓉

西路以北、香樟大

道以西交叉處紅

線內

出讓

城市基礎

設施

18.49

2,258.58

成本法

139.57

否

是

10

成國用（2009）第250

號

青羊區萬家灣村

11組

出讓

工業（汙

水處理

廠）用地

98.37

5,503.70

成本法

68.49

否

是

11

成國用（2010）第667

號

金牛區金牛鄉郎

家村7組

出讓

工業用地

3.00

38.82

成本法

15.21

否

是

12

成國用（2009）第800

號、成國用（2009）

第801號

成華區龍潭寺高

洪村5組

出讓

工業（汙

水處理

廠）用地

142.54

7,234.85

成本法

62.53

否

是

13

成國用（2010）第675

號

金牛區金牛鄉青

崗村一組

出讓

工業用地

2.24

19.58

成本法

10.28

否

是

14

成國用（2010）第673

號

青羊區蘇坡街道

清波村6組

出讓

工業用地

3.15

78.48

成本法

29.31

否

是

15

成高國用（2009）第

1793號

成都高新區南部

園區桂溪街道辦

事處勤儉村六組

出讓

工業用地

145.70

3,772.07

成本法

36.47

否

是

16

龍國用2016第10053

號

成都市龍泉驛區

洛帶獅子村

劃撥

公共設施

用地

24.75

1,004.98

成本法

42.01

否

否

17

龍國用2011第1355

號

成都市龍泉驛區

萬興鄉獅子村

出讓

工業（垃

圾處理

廠）

20.68

136.44

成本法

7.69

否

是

18

成國用（2010）第665

號

成都市成華區橫

橋街23號（A）宗

出讓

工業用地

88.62

1,736.12

成本法

23.05

否

是

19

郫國用（2010）第123

號

郫縣三道堰鎮永

寧路南一段500號

出讓

工業用地

207.35

2,107.23

成本法

11.93

否

是

20

郫國用（2010）第131

號

郫縣三道堰鎮永

寧路南一段366號

出讓

工業用地

112.77

3,968.61

成本法

41.24

否

是

21

郫國用（2010）第122

號

三道堰鎮程家船

村九社

出讓

工業用地

0.54

5.92

成本法

12.89

否

是

22

郫國用（2015）第8467

號

郫縣唐昌鎮留駕

村一、二、三、四

社

劃撥

公共設施

用地

449.92

17,799.45

成本法

41.66

否

是

23

郫國用（2015）第8470

號

郫縣唐昌鎮星羅

村八社

8.00

成本法

否

是

24

郫國用（2015）第8469

號

郫縣唐昌鎮火花

村一社

7.81

成本法

否

是

25

成國用（2010）第666

號

成都市成華區外

北站東村

出讓

工業用地

48.81

1,246.31

成本法

30.04

否

是

26

成國用（2010）第672

號

成都市成華區外

北站東村

出讓

工業用地

2.37

20.75

成本法

10.30

否

是

27

川（2017）成都市不

動產權第0282468號

成華區跳蹬河北

路

出讓

工業用地

（汙水處

理廠）

68.87

3,365.81

成本法

82.14

否

是

28

成國用（2010）第680

號

成都市青羊區青

羊正街250-251號

（A宗）

出讓

工業用地

27.98

1,455.54

成本法

61.21

否

是

29

成國用（2010）第668

號

成華區保和鄉東

桂村（塔子山加壓

站）

出讓

工業用地

32.97

291.62

成本法

10.41

否

是

30

成國用（2009）第249

號

金牛區甘油村4組

出讓

工業用地

（汙水處

理廠）用

地

108.34

5,639.08

成本法

64.32

否

是

31

金堂國用(2011)第

07079號

趙鎮北濱路上段

269號

出讓

工業用地

27.36

560.29

成本法

23.33

否

是

32

金堂國用(2011)第

07080號

趙鎮北濱路上段

269號

出讓

工業用地

4.30

84.60

成本法

23.33

否

是

33

金堂國用(2011)第

07082號

十裡大道二段677

號

出讓

工業用地

9.39

188.15

成本法

23.33

否

是

34

金堂國用(2011)第

07081號

趙鎮同樂路218號

出讓

工業用地

5.79

108.18

成本法

21.80

否

是

35

金堂國用(2015)第

3799號

趙鎮桐梓園村26、

27組

出讓

公共設施

用地

2.29

81.78

成本法

39.07

否

是

36

金堂國用(2015)第

3800號

趙鎮桐梓園村27

組

出讓

公共設施

用地

76.80

2,843.07

成本法

39.07

否

是

37

成國用（2010）第676

號

金牛區天回鎮街

道土門社區居民

委員會第二居民

小組

出讓

工業用地

1.87

16.41

成本法

10.33

否

是

38

成國用（2010）第669

號

金牛區（瓦鳥）子

林村1組

出讓

工業用地

2.80

72.60

成本法

30.50

否

是

39

成國用（2010）第670

號

成都市成華區二

環路東三段25號

出讓

工業用地

15.11

431.10

成本法

33.56

否

是

40

文國用（2015）第

W0300481

清瀾開發區深田

坡

出讓

住宅（辦

公）

50.29

32.65

成本法

1.39

否

是

41

文國用（2015）第

W0300482

清瀾經濟開發區

文清大道南側地

段

出讓

工業

18.17

11.80

成本法

0.65

否

是

42

文國用（2015）第

W0301592

文城鎮清瀾深田

水庫東岸

出讓

公用設施

1.49

0.97

成本法

0.65

否

是

43

成國用（2010）第677

號

成都市武侯區簇

橋街道辦事處瓦

房村6組

出讓

工業用地

5.05

681.73

成本法

158.82

否

是

44

成國用（2009）第248

號

武侯區華興街辦

三河村1、2組

出讓

工業（汙

水處理

廠）用地

94.91

5,048.89

成本法

65.58

否

是

45

成高國用（2016）第

1849號

高新區中和街道

朝陽社區三、五組

出讓

城市基礎

設施用地

928.22

21,567.55

成本法

24.98

否

是

46

成國用（2016）第14

號

錦江區三聖街道

大安橋吋4組（現

聯合二組）

出讓

城市基礎

設施用地

成本法

否

是

47

成國用（2016）第15

號

錦江區三聖街道

大安橋社區3、4、

5組

規劃紅線範圍內

出讓

城市基礎

設施用地

成本法

否

是

48

郫國用（2010）第121

號

三道堰鎮程家船

村八社

出讓

工業用地

8.58

93.77

成本法

12.83

否

是

49

成國用（2010）第681

號

蜀都大道十二橋

路16號

出讓

其他（商

服）辦公

用地

2.26

620.23

成本法

337.77

否

是

50

川(2018)成都市不動

產權第0278299號

金牛區茶店子花

照壁街307號

出讓

商服用地

11.94

7,659.14

成本法

697.55

否

是

51

成高國用（

2016

）第

16088

號

高新區中和街道

龍燈山社區一、二

組（原石河村一、

二社）

出讓

公

共基礎

設施用地

59.86

8,202.06

成本法

137.02

否

是

52

龍國用

2016

第

19912

號

龍泉驛區萬興鄉

鯉魚村

劃撥

公共設施

用地

180.17

9

,

369.81

成本法

52.01

否

是

53

川

2018

彭州市不動

產權第

0009894

號

彭州市隆豐鎮大

寶村十二組；桂花

鎮一龍村一組、六

組

劃撥

公共設施

用地（環

衛用地）

125.56

4

,

490.28

成本法

35.75

否

是

已辦妥產權小計

3,401.33

132,676.83

54

尚未辦妥產權,正在辦

理中

郫縣郫筒鎮書

院村二社

-

-

7.10

129.00

成本法

21.85

否

是

55

郫都區新民場

鎮雲橋村一社

-

-

0.27

4,208.79

成本法

38.86

否

是

56

郫都區新民場

鎮雲橋村一社

-

-

0.20

成本法

否

是

57

郫都區新民場

鎮雲橋村一社

-

-

3.48

成本法

否

是

58

郫都區新民場

鎮雲橋村一社

-

-

102.30

成本法

否

是

59

郫都區新民場

鎮雲橋村一社

-

-

2.05

成本法

否

是

尚未辦妥產權小計

115.40

4,337.79

合計

3,516.73

137,014.62

2

、發行人在建工程情況

發行在建工程前五大情況，參見本條資產結構分析部分。

3

、發行人應收款項情況

發行應收帳款、其他應收款前五大情況，參見本條資產結構分析

部分。

截至

201

8

年末，發行人對政府部門的應收帳款

為

36,669.70

萬元，

佔

淨資產

的

比例為

2.

47

%

。

應收帳款中涉及政府部門的前五大明細如

下：

表10-22：發行人2018年末涉及政府部門的前五大應收帳款

單位：萬元

序號

單位名稱

入帳科目

帳面價值

帳齡

性質

佔淨資

產比例

1

成都市財政局

應收帳款

8,579.44

1

年以內

汙水處理費、垃

圾滲濾處理費等

0.77%

2

巴中市水務局

應收帳款

12,050.10

3

年以內

巴中

BT

回購款

1.08%

3

西安市財政局

應收帳款

2,094.69

1

年以內

汙水處理費

0.19%

4

沛縣水利局

應收帳款

2,766.99

1

年以內

PPP

項目融資本

金及利息、水費

補貼等

0.25

%

5

巴中市建設局

應收帳款

2,084.94

2

年以內

汙水

處理服務費

0.19

%

合計

27,567.16

2

.47%

截至

201

8

年末，發行人對政府部門的

其他應收款

為

6,281.87

萬

元，佔

淨資產

的

比例為

0.52%

。

應收帳款中涉及政府部門的前五大明

細如下：

表10-23：發行人2018年末涉及政府部門的前五大其他應收款

單位：萬元

序號

單位名稱

入帳科目

帳面價值

帳齡

性質

佔淨資

產比例

1

成都市財政局

其他應收款

5,090.18

1

年以內

汙水處理費、垃

圾滲濾處理費等

0.46%

2

巴中市水務局

其他應收款

238.63

1

年以內

汙水處

理費

0.02%

3

成都高新技術產業開發

區環境保護與城市綜合

管理執法局

其他應收款

186.81

2

年以內

汙水處理費手續

費

0.02

%

4

成都市雙流區國土資源

局

其他應收款

1

44.00

2

-

3

年

保證金

0

.01

%

5

簡陽市賈家鎮人民政府

其他應收款

1

08.00

2

年以內

應收工程保證金

0

.01

%

合計

5,474.68

0.

52

%

4

、

其他資產分析

截至

201

8

年

12

月

31

日，發行人不存在公立學校、公立醫院、

公園、事業單位等公益性資產，符合國發

[2010]19

號文、財預

[201

0]412

號文以及發改辦財金

[2010]2881

號文的相關規定。

三、發行人負債情況分析

1

、有息負債情況

表

10

-

2

4

：

201

8

年

末

發行人前

10

大有息負債情況

單位：萬元

序號

債權人

債務類型

債務規模

利率

期限

抵質押

情況

1

「

14

興蓉

01

」債券持有人

公司債

券

110,000.00

5.

49

%

201

4

/

9

/

16

-

20

19

/

9

/

15

無

2

「

16興蓉01

」債券持有人

公司債

券

110,000.00

2.95

%

2016/7/28

-

20

21

/

7

/

27

無

3

「

18

興蓉環境

MTN001

」債

持有人

中期票據

5

0,000.00

4.10

%

201

8

/

11

/28

-

20

23

/

11

/27

無

4

中國

建設銀行

成都第八支行

銀行貸款

40,000.00

4.34%

201

8

/7/3

0

-

20

1

9

/

7

/

29

無

5

中國銀行

成都金牛支行

銀行貸款

36,680.00

4.41

%

201

6

/

2

/

4

-

20

28

/

12

/31

無

6

中國銀行

成都金牛支行

銀行貸款

33,000.00

4.90

%

201

2

/

5

/

28

-

20

26

/

12

/

27

無

7

「17

興蓉環境

MTN001」債

券持有人

中期票據

30,00

0.00

4.90

%

2017/

10

/

19

-

20

22

/

10

/

18

無

8

中國進出口銀行四川省分行

銀行貸款

30,000.00

4.90%

2018/8/21

-

2029/8/20

無

9

國開發展基金有限公司

基金融資

28,718.00

1.20

%

2015/9/

28

-

2030/9/

2

8

無

10

成都市財政局

政府債券資

金

19,060.00

4.07%

2018/11/28

-

2025/11/27

無

合計

487,458.00

/

/

/

2

、債務償還壓力測算

表

10

-

2

5

：發行人債務償還

壓力測算

單位：萬元

年份

2019

年

2020

年

2021

年

2022

年

2023

年

2024

年

有息負債當年償付規模

131,074

17,275

127,608

44,840

61,550

10,180

其中

:

銀行借款償還規模

7,890

10,130

10,463

10,940

9,120

9,80

0

已發行債券償還規模

122,804

6,765

116,765

33,520

52,050

-

其他債務償還規模

380

380

380

380

380

380

本期債券償付規模

-

4

,8

00

4,800

4,800

4,800

84

,800

合計

131,074

22,075

132,408

49,640

66,350

94,980

註：假設本

期

債券發行規模為

8

億元，

發行利率為

6%

。

四、發行人對外擔保分析

截至

201

8

年

12

月

末，發行人

對外擔保

餘額

合計為

1,6

31

.

05

萬元，

佔所有者權益金額的比例為

0.

1

5

%

，佔比較小，且被擔保方

成都城市

燃氣有限責任公司

系

全國較為領先的

燃氣企業

，違約風險較低，發行

人代償風險較小

。發行人對外擔保情況明細如下表所示：

表

10

-

2

6

：

發行人截至

201

8

年

9

月

末

對外

擔保情況

單位：萬元

序號

被擔保方

擔保

餘

額

擔保

類型

擔保方式

擔保日期

1

成都城市燃氣有限責任公

司

1,631.05

貸款

保證

1993.6.26-2023.6.26

合計

1,631.05

五、發行人受限資產情況

截至

201

8

年

12

月

31

日，發行人

受限資產

情況

如下

：

表

10

-

2

7

：發行人

201

8

年末受限資產情況

單位：萬元

序號

資產名稱

帳面價值

受限期限

1

寧東基地汙水處理以及市政

排水項目保函保證金

2

,500.00

2017.08-2022.08

3

銀川興蓉

B

OT

項目履約保函

保證金

800.00

2016.11-2041.07

4

代管高新西區汙水處理廠擴

能改造項目建設資金

788.27

注1

5

沛縣興蓉非日常維護資金

355.62

2017.03-2046.09

6

西安興蓉代建加蓋項目資金

0.98

2017.11-2019.08

7

代管汙水處理廠建設資金

274.72

注2

合計

4,719.59

注

1

：

2013

年

11

月發行人籤訂代管協議，資金在高新西區汙水處理廠擴能

改造項目期間受限，目前

項目已完成竣工驗收，部分工程尾款尚未支付，待

該項

目

結算完畢，才可取消資金受限

。

注

2

：

2010

年

7

月

發行人籤訂代管協議，資金在汙水處理廠項目建設期間受

限，目前項目正在辦理竣工結算，因

部分

工程尾款尚未支付，待該項目結算完畢，

才

可取消資金受限

。

六、發行人關聯交易情況

（一）關聯方及關聯關係

1

、本企業的

控股股東

情況

表

10

-

2

8

：發行人控制人的情況

控制人名稱

註冊地

業務性質

母公司對本公

司的持股比例

母公司對本公司

的表決權比例

成都環境投資

集團有限公司

成都市小河街

12

號天緯商住

樓

7

樓

A

樓

城市基礎設施及配

套項目的投資，投資

管理、資產經營管

理，項目招標、項目

投資諮詢，

房地產

開

發經營

42.18%

42.18%

2

、發行人的子公司

截至

201

8

年末，發行人的子公司情況

見表

8

-

1

。

3

、其他關聯方

表

10

-

29

：截至

201

8

年末發行人的其他關聯方

其他

關聯方

名稱

其他

關聯方與發行人的關係

拉合爾興中再生能源有限公司

聯營企業

成都興蓉環保科技股份有限公司

受同一母公司及最終控制方控制

的其他企業

成都興蓉市政設施管理有限公

成都市李家巖開發有限公司

成都匯錦實業發展有限公司

成都錦璽沃特酒店管理有限公司

成都匯錦水務發展有限公司

成都市汙

水處理廠三瓦窯加油站

海南蜀蓉實業有限公司

成都市府南河建設監理諮詢有限責任公司

成都彭州環境投資有限公司

成都溫江區興蓉水

環境治理

有限公司

成都市沱江流域投資發展集團有限公司

成都環境工程建設有限公司

（二）關聯交易情況

1

、

購銷商品、提供和接受勞務的關聯交易

（

1

）

採購商品

/

接受勞務

表

10

-

30

：

報告期內發行人

採購商品

/

接受勞務

的關聯交易情況

單位：萬元

關聯方

關聯方交易內容

2018

年

2017

年

2016

年

匯錦實業公司及其下屬

公司

淨水劑、水錶、

管材、油料等

13,482.91

6,883.93

6,003.53

成都環境集團及其下屬

子公司

設施、設備維修、

水錶檢測、物業

服務等

4,397.21

1,312.50

1,182.74

興蓉環科公司

危險廢棄物處理

144.98

95.61

108.25

成都環境集團及其下屬

子公司

工程施工及監理

服務

19,341.32

-

-

合計

37,366.42

8

,292.04

7

,294.52

（

2

）出售

商品

/

提供

勞務

表

10

-

3

1

：

報告期內發行人

銷售

商品

/

提供勞務的關聯交易情況

單位：萬元

關聯方

關聯方交易內容

2018

年

2017

年

2016

年

興蓉環科公司

應急滲濾液處理

3,887.01

2,393.87

-

成都環境集團及其下

屬子公司

管線安裝、探測費

42.83

151.79

-

成都環境集團及其下

屬子公司

培訓費

10.84

6.25

-

合計

3,940.68

2,551.91

-

2

、

關聯

租賃

情況

（

1

）本公司

作為出租方

表

10

-

3

2

：

報告期內發行人

關聯出租情況

單位：萬元

承租方

名稱

租賃

資產種類

2018

年

2017

年

2016

年

成都環境集團

房屋

7.16

8.54

1.42

興蓉市政管理公司

房屋

4.71

5.62

0.94

合計

11.87

14

.

16

2.36

（

2

）本公司

作為

承

租方

表

10

-

3

3

：

報告期內發行人

關聯承租情況

單位：萬元

出租方

名稱

租賃

資產種類

2018

年

2017

年

2016

年

成都環境集團

房屋

144.19

144.59

201.89

成都環境集團

房屋

23.06

7.59

-

成都環境集團

房屋

-

15.18

-

匯錦實業公司

房屋

57.83

57.83

54.89

匯錦實業公司

房屋

106.81

134.81

96.49

匯錦實業公司

房屋

23.32

14.93

-

匯錦實業公司

房屋

12.28

7.47

-

合計

367.49

382

.

40

353.27

3

、關聯方

共同對外投資

（

1

）

2

016

年

關聯方

共同對外投資情況

表

10

-

3

4

：

2016

關聯方共同對外投資情況

單位：萬元

共同投資

者方

被投資

企

業的名稱

被投資

企

業主營業

務

被投資

企

業的註冊

資本

被投資

企

業的

總

資

產

被投資

企

業的淨資

產

被投資

企

業的淨利

潤

成都環境

集團

隆

豐發電

公司

垃圾

焚燒

發電

2

6,495.00

34,619.05

2

6,473.

55

-

19.33

（

2

）

2

017

年

關聯方

共同對外投資情況

表

10

-

3

5

：

2017

關聯方共同對外投資情況

單位：萬元

共同投資

者方

被投資

企

業的名稱

被投資

企

業主營業

務

被投資

企

業的註冊

資本

被投資

企

業的

總

資

產

被投資

企

業的淨資

產

被投資

企

業的淨利

潤

成都

環境

集團

隆

豐發電

公司

垃圾

焚燒

發電

2

6,495.00

6

5,871.66

2

6,242.05

-

231.51

（

3

）

2

01

8

年

關聯方

共同對外投資情況

表

10

-

3

6

：

2018

關聯方共同對外投資情況

單位：萬元

共同投資

者方

被

投

資

企

業的名稱

被投資

企

業主營業

務

被投資

企

業的註冊

資本

被投資

企

業的

總

資

產

被投資

企

業的淨資

產

被投資

企

業的淨利

潤

成都環境

隆

豐發電

垃圾

焚燒

2

6,495.00

88,228.79

24,968.89

-

1,273.16

集團

公司

發電

4

、

關聯方資產收購

2017

年

8

月

10

日，成都通用水務

-

丸紅供水有限公司對成都市自

來水六廠

B

廠

BOT

項目的特許經營權期限屆滿，成都市政府指定

成都環境集團為自來水六廠

B

廠

BOT

項目資產（以下簡稱「

BOT

項目資產」）的接收方，為確保自來水六廠

B

廠

BOT

項目的持續經

營和供水的安

全穩定、避免成都環境集團與本公司發生同業競爭以及

便於項目資產最終轉讓給

發行人子公司

自來水公司，成都環境集團將

BOT

項目資產直接交由自來水公司運營

。

2018

年

7

月

17

日

,

自來水公司與成都環境集團籤訂《成都市自來

水六廠

B

廠資產轉讓協議》（以下簡稱「《資產轉讓協議》」），雙

方約定以評估結果

34,676.00

萬元作為本次資產轉讓的不含稅價，相

關稅費由稅務機關最終收取的金額確定，資產轉讓價款可分期支付，

應付款項按照人民銀行同期貸款基準利率計算利息，標的資產評估基

準日至交割日期間的損益由自來水公司享有和承擔。報告期內

,

自來

水公司按照協議約定分期支付相關款項

,

共計支付資產轉讓價款

37,190.39

萬元及利息費用

77.85

萬元

。

5

、與興

蓉環

科公司

的

交易

根據興蓉環科公司

2017

年

9

月

28

日與成都市城市管理委員會

（以下簡稱

「

城管委

」

）籤訂的《委託管理協議》，將長安垃圾填埋場

委託興蓉環科進行運營管理，委託運營範圍包括（

1

）生活垃圾填埋

作業；（

2

）垃圾滲濾液收集及管理。

根據城管委（成城辦［

2018]60

號）《成都市城市管理委員會關

於長安垃圾填埋場滲濾液應急處置費有關事項的批覆》，垃圾滲濾液

處置費由城管委與興蓉環科公司結算，由

興蓉環科公司選擇具備能力

條件的垃圾滲濾液應急處置單位籤訂應急處置協議，城管委不再另行

與興蓉環科公司及委託處置的第三方應急處置單位籤訂相關協議

。

2018

年興蓉環科公司與

發行人

下屬子公司

再生能源公司

籤訂《長

安垃圾填埋場滲濾液應急處置委託協議》，委託

發行人

下屬子公司對

長安垃圾填埋場內暫存的滲濾液進行處置；

2018

年

7

月，長安垃圾

填埋處置場片區遭遇歷史罕見暴雨，滲濾液調節池庫容快速下降，出

現滲濾液外溢風險，經報請市政府同意由長安垃圾填埋場轉運至市政

管網，最終輸送至

發行人

下屬子公司進行處置，興蓉環科公司與

發行

人

下屬

子公司籤訂《長安垃圾填埋場滲濾液應急搶險緊急處置委託協

議》，委託

發行人

下屬子公司對長安垃圾填埋場內暫存的滲濾液進行

應急搶險緊急處置。截至

2018

年

12

月

31

日，

發行人

下屬子公司

應

收興蓉環科公司垃圾滲濾液應急處理費

2,932.43

萬

元。

6

、關聯方擔保

表

10

-

3

7

：

發行人截至

2017

年末關聯方擔保情況

單位：萬元

序號

被擔保方

擔保

餘額

擔保

類型

擔保方式

擔保日期

1

成都城市燃氣有限責任

公司

1,631.05

貸款

保證

1993.6-2023.6

合計

1,631.05

（三）關聯

往來餘額

1

、應收項目

表

10

-

3

8

：發行人

2016

-

2018

年

關聯應收往來

餘額情況

單位：萬元

序號

項目

名稱

關聯方

2018年末

2017年末

2016年末

1

應收

帳款

匯錦

水務公司

-

0.02

-

2

應收帳款

興蓉

環科公司

2,940.52

2,808.91

-

3

應收帳款

環境工程公司

8

.25

4

應收帳款

成都

環境集團

0

.

1

1

1.58

5

應收帳款

匯錦

實業公司

-

-

6

預付款項

成都

環境集團

16.21

6

.

77

-

7

其他應收款

拉合爾

再生公司

62.56

33.40

-

8

其他應收款

成都

環境集團

78.23

7

8.00

7

8.00

合計

3,105.77

2,927.21

79.58

2

、應付

項目

表

10

-

39

：發行人

2016

-

2018

年

關聯應付往來

餘額情況

單位：萬元

序號

報表項目

企業名稱

2018年末

2017年末

2016年末

1

應付帳款

匯錦

實業公司

2,806.68

749

.

03

586

.

67

2

應付帳款

匯錦

水務公司

4,709.23

864

.

38

908

.

62

3

應付帳款

興蓉

環科公司

43.55

91

.

8

0

1

5.62

4

應付帳款

成都

環境集團

-

22

.

77

-

5

應付帳款

環境工程公司

10,969.11

-

-

6

預收帳款

興蓉

市政管理

公司

-

5

.

20

5

.

20

7

預收帳款

成都

環境集團

-

7

.

90

-

8

其他

應付款

匯錦

實業公司

-

-

-

9

其他

應付款

匯錦

水務公司

307.50

159

.

94

166

.

07

10

其他

應付款

成都

環境集團

3.59

3

5.08

9

0.34

11

其他應付款

匯錦實業公司

19.88

-

-

12

其他應付款

府南河建設公司

24.80

-

-

合計

18,884.34

1,936.10

1,772.52

七、發行人

2016

-

2018

年

經審計的合併資產負債表（見附表二）

八、發行人

2016

-

2018

年

經審計的合併利潤表（見附表三）

九、發行人

2016

-

2018

年

經審計的合併現金流量表（見附表四）

第十一條 已發行尚未兌付的債券

一、發行人已發行尚未兌付債券情況

截至募集說明書籤署日，發行人及下屬子公司尚在存續期的各類

直接融資工具為：

表

11

-

1

：發行人各類債券發行情況表

單位：億元

序號

名稱

債券餘額

發行日期

期限（年）

票面利率

（

%

）

1

18

興蓉環境

MTN

001

5

.00

2018

-

11

-

2

8

3

+2

4.10

2

17

興蓉環境

MTN

001

3

.

00

2017

-

10

-

19

3+2

4.90

3

16

興蓉

01

11

.00

2016

-

7

-

2

8

3+2

2.95

4

14

興蓉

01

11

.00

2014

-

9

-

16

3+2

5.49

總計

30

.00

截至募集說明書籤署日，

發行人及其子公司未發行企業債券。

截至募集說明書

籤署日，發行人已發行尚未兌付

的

債券均按時付

息，不存在違約支付的

情況

。

二、發行人已發行尚未兌付信託計劃、保險債權計劃、理財產品、

資產證券化產品及其他各類私募債權品種的情況

截至2018年12月末，發行人存在國開基金髮展基金融資

28,718.00萬元，其基金貸款明細詳見下表：

表11-2：截至2018年12月末發行人基金貸款明細表

序號

合作金融機構名

稱

/

項目名稱

借款人

貸款餘額

（萬元）

擔保方式

借款起止日

利率

1

國開發展基金有

限公司

成都市

興蓉環境

股份有限公司

28

,

718

.00

保證

2015/9/

28

-

20

30/9/

2

8

1.20%

合計

28,718.00

根據本公司、自來水公司與國開發展基金有限公司（以下簡稱國

開基金公司）於2015年9月籤訂的《國開發展基金投資合同》的約

定，國開基金公司向自來水公司增資3.48億元，投資完成後，自來

水公司的股權結構變更為本公司持股92.45%，國開基金持股7.55%。

國開基金公司的投資期限為15年，本公司以國開基金公司的實際投

資額為定價基礎，在投資期限內分三次向國開基金公司回購其持有的

自來水公司股權，投資期限內國開基金公司的平均年化投資回報率為

1.20%。國開基金公司雖然在法律形式上持有自來水公司的股權，但

最終可保證收回本金並獲得固定收益，因此並未真正承擔與所持自來

水公司股權對應的剩餘風險和報酬。同時，根據投資合同，保障國開

基金公司投入本金安全和固定收益的保證責任由本公司而不是自來

水公司承擔，因此依據企業會計準則對金融負債的定義和有關金融負

債與權益工具分類的規定，本公司將該3.48億元確認為本公司對自

來水公司的投資，同時本公司確認對國開基金公司的長期負債3.48

億元。2018年9月27日，本公司、自來水公司、國開發展基金有限

責任公司籤訂《股權轉讓協議》，國開基金公司按照該協議約定向本

公司轉讓自來水公司2.45%股權，股權轉讓款6,800.00萬元，本公司

相應減少對國開基金負債6,800.00萬元。截至2018 年12月31日，

該負債餘額為28,718.00萬元。

報告期內，發行人不存在高利融資情形，除上述對國開發展基金

有限公司的長期負債外，不存在其他已發行尚未兌付信託計劃、保險

債權計劃、理財產品、資產證券化產品及其他各類私募債權品種的情

況。

第十二條 募集資金用途

一、募集資金用途基本情況

本次債券募集資金18億元，第一期發行8億元，其中4億元用

於成都市中和汙水廠二期工程，其餘4億元用於補充營運資金。本期

債券募集資金投資項目的投資規模、擬使用募集資金規模情況如下：

表

12

-

1

：本期債券募集資金使用概況

單位：萬元

項目名稱

投資規模

募集資金擬投

入金額

募集資金擬投入金額

佔項目總投資比例

成都市中和汙水廠

二期工程

184

,

501.84

4

0,000.00

21.68%

補充

營運

資金

-

4

0

,000.00

-

合計

184,501.84

8

0,000.00

-

（一）

募集資金投資項目批文情況

截至

本募集說明書出具之日

，

成

都市中和汙水廠二期工程

已取得

相關政府部門審批、核准文件，具體情況如下：

表

12

-

2

：

成都市中和汙水廠二期工程審批情況

序號

文件名稱

文號

發文機關

印發時間

1

成都市中和汙水廠二期

工程項目用地規劃復函

成國土資函

[

2017

]

596

號

成都市國土局

2017.07.03

2

四川省固定資產投資項

目備案表

川投資備

【

2017

-

510100

-

77

-

03

-

221

743

】

FGQB

-

0097

號

成都

市發展和改

革委員會

2017.12.21

3

成都市中和汙水廠二期

工程

節能報告的審查意

見

川發改環資函

[

2018

]

298

號

四川省

發展和改

革委員會

201

8

.

03

.

09

4

成都市排水有限責任公

司成都中和汙水處理廠

二期工程《環境影響報

告書》的批覆

成高環字【

2018

】

328

號

成都高新區環境

保護與城市綜合

管理執法局

2018

.10.29

（二）

項目建設背景及必要性分析

成都市經濟和城市建設的高速發展，汙水處理方面存在著以下問

題

：

1

、

汙水處理能力不足。成都市中心城區現有

八

座汙水處理廠，

但多處汙水管網及廠站存在較嚴重的未處理汙水溢流問題，對城市水

環境造成較大危害。

2

、

城市汙水現存在南北配水不均現象

——

由於排水分區內地塊

建成程度較低，第六（龍潭）、第七（天回）汙水處理廠均無法達到

設計負荷，而其他各分區的七座汙水處理廠均已滿負荷運行；

3

、

下遊汙水主幹管長期帶壓運行，導致部分排水戶汙水排放不

暢，汙水通過雨水連通管溢流下河；同時，汙水廠粗格柵及提升泵房

也長期處於高水位，設備難以正常運行。

4

、

城區錦江及沙河水質受到汙染。近年來，流經市區的府河在

城區入境斷面「羅家村」水質為Ⅲ類，達到劃定水域標準。錦江（府

河與南河匯合後稱錦江）與沙河匯合後控制斷面「永安大橋」部分水

質指標為劣Ⅴ類，未達到劃定水質標準，主要汙染指標為氨氮、總氮

和總磷。

為此，成都市政府在《研究市興蓉集團有關工作的會議紀要》（成

府閱【

2014

】

181

號）中提出相關要求，市水務局應會

同市

發行人

，

積極與高新區管委會對接，根據全市排水體系規劃，提出中和汙水處

理廠二期工程建設方案。

從目前中心城區汙水廠運行情況來看，城市汙水處理能力明顯不

足。其中第三、四、五、八廠、九廠和高新西區汙水廠均已滿負荷或

超負荷運行，尤其是第七排水分區的九廠和三廠，實際上已經滿負荷

運轉，超量溢流汙水尚沒有進行統計，除急需按照規劃要求對汙水廠

進行擴建外，對超負荷汙水廠進行水量調配也十分必要，九廠已達到

規劃規模，

三廠於

2016

年

7

月完成了

10

萬噸

/

天的擴建工程

，

屆時，第

七排水分區的汙水處理能力將更加捉襟見肘，因此調水工程

及下遊汙

水廠的建設工程十分迫切。

最理想的調水方向是下遊的中和汙水廠，

因此本工程的建設是十分迫切和必要的。

（三）

項目建設具體情況

1

、

項目建設內容

該項目

新建規模

130

萬

m

3

/d

的分水井；

新建

30

萬

m

3

/d

重力流汙水

管道，單管，管徑

DN2200

，長度約

1550

米；

新建調水泵站（

30

萬

m

3

/d

）

一座；

新建汙水壓力輸送管道，雙管，管徑

DN1600

，長度約

2x7600

米；

新建中和汙水廠（二期）

30

萬

m

3

/d

的處理廠

新建中和汙水廠（二

期）退水管道（

30

萬

m

3

/d

），單管，管徑

DN2200

，長度約

4000

米。

2

、

項目建設

選址

項目

選址

位於

成都市高新區中和片區

。

3

、

項目建設主體

項目建設主體為

成都市排水有限責任公司

，為發行人全資子公

司。

4

、

項目進度

項目計劃建設期為

2018

年

12

月至

2019

年

12

月

。

截

至

2018

年

12

月

末，

成都市中和汙水廠二期工程

已完成部分土建工作

，

廠外管道工程

正在進行尾水管段管道安裝及頂管施工，廠內施工單位招標工作

正在

進行當中

，

項目累計

已投入

金額

0.23

億元

。

（四）

項目建設社會效益及經濟效益分析

城市汙水處理工程是一項保護環境、建設文明衛生城市，為子孫

後代造福的公用事業工程，其社會效益明顯。

1

、

該

工程實施後，可提高錦江水質，為城市服務，為社會服務。

可改善城市市容，提高衛生水平，保護人民身體健康。

2

、

該項目的建設，可改善服務區投資、旅遊環境，並可吸引更

多的外商投資，促進成都市經濟、貿易和旅遊等全面發展。

3

、

該

工程是把成都市建設成為一座風景優美、經濟繁榮、社會

穩定、生活方便的世界現代田園城市的基礎設施，其社會效益十分顯

著。

4

、

該

工程有效地削減了有機物和

氮

、

磷

，改善了河道水質，對

下遊地區的經濟發展、社會進步有促進作用，其社會效益巨大。

根據國家建設部關於《徵收排水設施有償使用費的暫行規定》中

有關條例，參照有關城市的經驗，結合本工程的實際情況，通過收取

排汙費，使本工程具有一定的經濟效益。工程的間接經濟效益，主要

是通過減少汙水汙染對社會造成的經濟損失而表現出來。

1

、

降低處理費用

可減少汙水廠分散進行汙水處理所增加的投資和運行管理費，減

輕負擔。

2

、

降低經濟作物損失

水汙染可能造成糧食作物、畜產品、水產品產量下降，造成經濟

損失。

3

、

提高人體健康水平

水汙染會造成人類的發病率上升，醫療保健費用增加，勞動生產

率下降。

4

、

提升水資源利用價值

治理了錦江汙染，提高錦江水質，提升了下遊水資源的利用價值，

降低了淨水費用。

（五）

募投項目盈利性分析

根據

《成都市中和汙水廠二期工程

可行性研究報告

》

，結合本次

債券募投項目預計產能及當前汙水處理收費情況，該項目在存續期和

項目運營期的收入分別為

113,442.00

萬元和

757,302.00

萬元，項目淨收

益分別為

55,575.17

萬元和

406,684.63

萬元。具體詳見下表

：

表

12

-

3

：項目存續期收益預測

單位：萬元

年份

建設期

/存續期

存續期

1

2

3

4

5

合計

生產負荷

-

80%

90%

100

%

100%

-

營業收入：

-

24,528.0

0

27,594.00

30,660.00

30,660.00

113,442.00

補貼

收入

-

-

-

-

-

-

運營成本及稅金：

-

13,001.35

14,173.64

15,345.92

15,345.92

57,866.83

汙泥運費

-

283.82

319.30

354.78

354.78

1,312.68

外購燃料動力費

-

2,868.07

3,171.79

3,475.50

3,475.50

12,990.86

外購材料藥劑費

-

6,218.09

6,995.36

7,

772.62

7,772.62

28,758.69

工資福利費

-

400.00

400.00

400.00

400.00

1,600.00

大修及檢修維護費

-

2,310.96

2,310.96

2,310.96

2,310.96

9,243.84

企業管理費及其他費

-

920.41

976.23

1,032.06

1,032.06

3,960.76

增值稅及附加

-

-

-

-

-

-

項目淨收益：

-

11,526.65

13,420.36

15,314.08

15,314.08

55,

575.17

表

12

-

4

：項目運營期收益預測

單位：萬元

年份

存續期合計

運營期

6

……

26

合計

生產負荷

-

100%

-

100%

-

營業收入：

113,442.00

30,660.00

-

30,660.00

757,302.00

補貼

收入

-

-

-

1,871.87

①

35,615.87

運營成本及稅金：

57,866.83

15,345.92

-

15,666.58

386,233.24

汙泥運費

1,312.68

354.78

-

354.78

8,763.06

外購燃料動力費

12,990.86

3,475.50

-

3,475.50

85,976.36

外購材料藥劑費

28,758.69

7,772.62

-

7,772.62

191,983.71

工資福利費

1,600.00

400.00

-

400.00

10,000.00

大修及檢修維護費

9,243.84

2,310.96

-

2,310.96

57,774.00

企業管理費及其他費

3,960.76

1,032.06

-

1,031.83

25,630.57

增值稅及附加

-

-

-

320

.89

6,105.54

項目淨收益：

55,575.17

15,314.08

-

16,865.29

406,684.63

①根據財稅

[2015]78

號文件要求，汙水處理項目享受增值稅即徵即退政策，本項目將退稅收入計入補

貼收入，按照應納增值稅的

70

%

計算。

根據

可行性研究報告

，成都市中和汙水廠二期工程項目投資回收

期為

13.66

年（含建設期

1

年），內部收益率為

6.21%

。總體來看，本

次債券的募投項目具有良好的經濟效益，項目在本次債券存續期內營

業收入能夠覆蓋募集資金用於項目部分的利息，對本次債券

利息

償付

形成了強力支撐，是償債資金的重要來源

。

（六）

債券本息償還

資金缺口匡算

本次

債券募集資金中

的

9

億元用於成都市中和汙水廠二期工程。

根據《成

都市中和汙水廠二期工程

可行性研究報告

》，該項目在存續

期

的

淨收益分別為

55,575.17

萬元

，

存續期內債券用於項目建設部分的

本息償還資金缺口

為

61,424.83

萬

元。

存續期內項目淨收益對債券用於

項目建設部分本息的覆蓋倍數為

0.48

倍。

債券本息償還

資金缺口匡算

如下

：

表

1

2

-

5

：

存續期

內債券

用於

項目建設

部分

的本息償還

資金

缺口

單位：萬元

年份

建設期

/存續期

存續期

1

2

3

4

5

合計

項目淨收益：

-

11,526.65

13,420.36

15,314.08

15,314.08

55,575.

17

存續期利息

5,400

.00

5,400

.00

5,400

.00

5,400

.00

5,400

.00

27,000.00

到期還本

-

-

-

90,000.00

90,000.00

資金

缺口

-

5,400

.00

6,126.65

8,020.36

9,914.08

-

80,085.92

-

61,424.83

註：

假設

本次

債券的發行利率為

6%

。

（七）

債券本息

償還

資金缺口來源及相關安排

1、營業收入及淨利潤足以覆蓋資金缺口

2016

-

2018

年

，發行人

營業收入分別為

305,833.5

5

萬元

、

373,133.89

萬元

和

415,965.00

萬元

；

2016

-

2018

年

，發行人分別實現

淨利潤

87,175.65

萬元

、

91,613.88

萬元

和

100,871.50

萬元

，其中歸屬

於母公司的淨利潤分別為

87,421.51

萬元

、

89,574.69

萬元

和

98,802.99

萬元

，最近三年平均

歸屬於母公司的淨利潤

為

91,933.06

萬元，

在本

期債券存續期

內

足以覆蓋存續期內

用於項目建設部分的本息

缺口

。

2

、

充裕的

貨幣資金儲備和

經營性現金流作為重要保障

發行人

擁有充裕的貨幣資金儲備和

持續穩定的經營性現金流入。

201

6

-

2018

年

末，發行人貨幣資金分別為

167,057.73

萬元

、

240,296.63

和

228,923.03

萬元。

2016

-

2018

年

，

發行人經營性現金流淨額分別為

141,992.91

萬元

、

165,727.03

萬元

和

191,092.02

萬元

，

呈增長趨勢，

複合增長率為

16.01%

。發行人充裕的貨幣資金儲備和經營性現金流

可以

作為彌補資金缺口的重要

保障。

3、優良的資信狀況是彌補資金缺口的有力保證

公司

經營情況良好，財務狀況優良，在

成都市

擁有較高的市場聲

譽。

經中國人民銀行徵信中心提供的發行人信用報告顯示，發行人近

三

年無不良信用記錄，不存在任何借款或其他融資違約的情況。

發行

人與

中國銀行

、

交通銀行

、中國

工商銀行

、國家開發銀行

等多家金融

機構保持良好的業務合作關係

；

並在銀行間債券市場

等拓展

了直接融

資渠道，

具有

多元化

、

暢通的融資手段。

截至2018年12月末，發行

人在各家銀行授信總額度約136.86億元，其中已使用授信額度約

17.77億元，尚未使用授信額度119.09億元。

綜上所述

，儘管在本期債券存續期內募投項目

經營性收益無法

完

全

覆蓋項目建設部分債券本息

，

但發行人穩定的業務收入、

充裕的貨

幣

資金和現金流入

以及

順暢

的融資渠道，

為

彌

補

相應資金缺口提供了

充實的保障。

二

、募集資金使用計劃及管理制度

發行人將嚴格按照國家發展改革委關於債券募集資金使用的相

關制度和要求對債券募集資金進行嚴格的使用管理。發行人將加強業

務規劃和內部管理，努力提高整體經濟效益水平，嚴格控制成本支出。

本期債券的募集資金將嚴格按照本募集說明書承諾的投資項目安排

使用，實行專款專用。

（一）募集資金的存放

為方便募集資金的管理、使用及對使用情況進行監督，公司將實

行募集資金的專用帳戶存儲制度，在銀行設立募集資金使用專戶。

（二）募集資金的使用

發行人將嚴格按照募集說明書承諾的投向和投資金額安排使用

募集資金，實行專款專用。發行人在使用募集資金時，將嚴格履行申

請和審批手續，在募集資金使用計劃或公司預算範圍內，由使用部門

或單位提出使用募集資金的報告，禁止對公司擁有實際控制權的個

人、法人或其他組織及其關聯人佔用募集資金。

（三）募集資金使用情況的監督

公司計劃財務部負責本期債券募集資金的總體調度和安排，對募

集資金支付情況及時做好相關會計記錄。計劃財務部將不定期對募集

資金使用項目的資金使用情況進行現場檢查核實，確保資金做到專款

專用。使用募集資金的項目，公司將確保抓好項目管理和投資回報，

嚴格控制成本，積極提高收益，力爭降本增效。發行人將定期對債券

項目資金使用和投資回報情況進行監督檢查。如出現影響項目經營的

重大情況，應當立即向

管理層

報告，並積極採取改進措施。

三

、其他

發行人承諾，本期債券募投項目收入優先用於償還本期債券；承

諾按相關要求披露債券資金使用情況、下一步資金使用計劃、募集資

金投資項目進展情況等；承諾如變更募集資金用途，將按照相關規定

履行變更手續

。

發行人承諾不承擔政府融資功能，本次

債券不涉及新增地方政府

債務。

第十三條

償債

保障

措施

本次債券採取無擔保形式。在充分分析未來財務狀況

的基礎上，

為了充分、有效地維護債券持有人的利益，發行人對本次債券的本息

支付做了充分可行的償債安排，包括確定專門部門與人員、設計工作

流程、安排償債資金、制定管理措施、做好組織協調等，並將嚴格按

照計劃完成償債安排，努力形成一套確保債券安全兌付的內部機制，

保證本息按時足額兌付

。

一、

自身償付能力

發行人水務業務的特許經營權及成都市中心城區全覆蓋的業務

範圍保障了公司水務業務的壟斷地位

，

盈利能力處在水務行業的前

列

，擁有穩定的經營性收益。

2016

-

2018

年

，發行人

營業收入分別為

305,833.55

萬元

、

373,133

.89

萬元

和

415,965.00

；

2016

-

2018

年

，發行

人分別實現

淨利潤

87,175.65

萬元

、

91,613.88

萬元

和

100,871.50

萬元

。

按預計本期債券發行

8

億元的規模計算，發行人近三年的平均淨利潤

能夠覆蓋本期債券一年的利息。

總體來看，發行人盈利模式明確，盈利增長點清晰，發展前景較

為看好。截至

201

8

年末，發行人總資產為

2,092,173.99

萬元，淨資

產為

1,115,289.67

萬元，資產負債率為

46.69

%

，具有較強的抗風險能

力，能夠充分保證本

期

債券的償付。隨著公司的快速發展，發行人的

盈利

能力將進一步增強，從而為本

期

債券本息的償付奠定堅實的基

礎

。

二、項目收益測算

根據中國市政工程西南設計研究總院有限公司出具的《成都市中

和汙水廠二期工程

可行性研究報告

》（以下簡稱「

可行性研究報告

」），

該項目在存續期和項目運營期的收入分別為

113,442.00

萬元和

757,302.00

萬元，項目淨收益分別為

55,575.17

萬元和

406,684.63

萬

元。存續期內項目淨收益足夠覆蓋本期債券利息，運營期

淨收益

能夠

覆蓋募投項目總投資。具體項目收益請見第十二條。

根據

可行性研究報告

，成都市中和汙水廠二期工程項目投資回

收

期為

13.66

年（含建設期

1

年），內部收益率為

6.21%

。總體來看，

本次債券的募投項目具有良好的經濟效益，項目在本次債券存續期內

淨收益能夠覆蓋募集資金用於項目部分的

利息

，對本次債券

利息

償付

形成了強力支撐，是償債資金的重要來源

。

三、其他償債保障措施

（一）本期債券償債計劃概況

本期債券期限為

5

年，發行規模為

8

億元的固定利率債券，並在第

3

年設計發行人調整利率

選擇權和投資者回售選擇權，即發行人有權

決定在本期債券存續期的第三

個年度末

調整本期債券存續期第四年

至第五

年

的票面利率，調整的幅度以公告為準。發行人刊登本期

債券

回售實施辦法公告後，投資者有權選擇在本期債券的投資者回售登記

期內進行登記，將持有的全部或部分本期債券按面值回售給發行人，

或放棄投資者回售選擇權而繼續持有本期債券。這一設計使債券持有

人可根據當時市場狀況及自身投資需求情況，確定是否行使回售選擇

權，以達到降低投資風險，獲取穩定投資收益的目的。

本期債券採用

3

+2

年期限結構，兼顧了投資項目的資金回流周

期，以及資金使用的效率和靈活性。同時，償付本息的時間較為明確，

不確定因素較少，有利於提前制定相應的償債計劃。

（二）本期債券償債計劃的人員安排

公司將安排專門人員

負責管理還本付息工作。自成立起至付息期

限或兌付期限結束，全面負責利息支付、本金兌付及相關事務，並在

需要的情況下繼續處理付息或兌付期限結束後的有關事宜。

（三）本期債券償債計劃的財務安排

針對公司未來的財務狀況、本期債券自身的特徵、募集資金使用

項目的特點，發行人將建立一個多層次、互為補充的財務安排，以提

供充分、可靠的資金來源用於還本付息，並根據實際情況進行調整。

同時，為確保本期債券按期付息、到期兌付，發行人制定了償債計劃

及保障措施。發行人將設立償債專戶，在每年利息支付前確保付息資

金入帳，在本期債券到期前確保本

金兌付資金入帳。

（四）本期償債計劃的制度安排

1

、設立償債帳戶與募集資金帳戶

本期債券將設立償債帳戶和募集資金帳戶。償債帳戶是發行人在

監管銀行處開立的專門用於支付本期債券本息的資金帳戶，募集資金

帳戶是發行人在監管銀行處開立的專門用於本期債券募集資金存放

和使用的銀行帳戶。本期債券監管銀行

中國

民生銀行

股份有限公司成

都分行

將按照《募集資金使用專項

帳戶

監管協議》和《償債帳戶監管

協議》對募集資金帳戶和償債帳戶進行監督和管理，以保障本期債券

本息的償付。

2

、聘請債權代理人並制定債券持有人會議規則

為維護全體債券持有人

的合法權益，發行人聘請

中國

民生銀行

股

份有限公司成都分行

擔任本期債券的債權代理人，並與之籤署了《

債

權

代理

協議

》。債權代理人作為本期債券全體債券持有人的代理人處

理本期債券的相關事務，維護債券持有人的利益。此外，發行人還制

定了《債券持有人會議規則》，嚴格約定在有可能導致本期債券持有

人利益受損的情況下，應按照《債券持有人會議規則》的規定召集債

券持有人會議，並按約定的規則議事和形成決議，保障債券持有人的

利益。

（五）成都市政府給予公司的政策支持

發行人作為國有控股上市公司，得到了政府的大力支持，保持著

良好的政企合作關

系

，在供水、排水、垃圾發電等多個領域均擁有特

許經營的政策優勢

。在公司發展過程中，發行人獲得了財政補貼等多

種形式的

有力

支持

，發行人的經營實力得到迅速提升

，為本期債券的

順利償付

提供重要保障。

（六）發行人擁有良好的外部融資渠道

發行人具備雄厚的資產實力、穩定的現金收入和良好的發展前

景，並且與

中國銀行

、

交通銀行

、中國

工商銀行

、國家開發銀行等多

家商業銀行和其他金融機構均建立了良好的合作關係，因此具備較強

的外部融資能力。截至2018年12月末，發行人在各家銀行授信總額度

約136.86億元，其中已使用授信額度約17.77億元，尚未使用授信額度

119.09億元。

若

在本期債券兌付遇到突發性的資金周轉問題時，

發行

人

可以憑藉自身良好的資信狀況以及與金融機構穩固的合作關係，通

過間接融資籌措本期債券還本付息所需資金。

（七）充裕的貨幣資金是本期債券按時償還的重要補充

2016

-

2018

年

末，

發行人貨幣資金分別為

167,057.73

萬元

、

240,296.63

萬元

和

228,923.03

萬元

。

發行人

貨幣資金較為充裕

，

可為本

期債券的按時還本付息提供重要補充。

第十四條 債券持有人會議

凡認購本期債券的投資者均視作同意公司制定的《債券持有人會

議規則》。本節僅列示了本期債券《債券持有人會議規則》的主要內

容，投資者在作出相關決策時，請查閱《債券持有人會議規則》的全

文。

一、債券持有人會議的職權

債券持有人會議行使以下權利：

1、就發行人變更募集說明書的約定作出決議，但債券持有人會

議不得作出決議同意發行人不支付本期債券本息、變更本期債券利

率、取消募集說明書中的回售或贖回條款；

2、在發行人不能償還本期債券本息時，決定委託債券債權代理

人參與發行人的重組、重整、和解或者破產清算的法律程序；

3、決定發行人發生減資、合併、分立、解散或者申請破產時債

券持有人依據《公司法》享有的權利的行使；

4、決定變更債券債權代理人；

5、應發行人提議或發生影響保證人履行擔保責任能力的重大變

化的情況下，決定變更保證人或者擔保方式；

6、決定是否同意發行人與債券債權代理人達成的《2019年第一

期成都市

興蓉環境

股份有限公司綠色債券債權代理協議》之補充協

議；

7、法律、行政法規和部門規章規定應當由債券持有人會議作出

決議的其他情形。

二、債券持有人會議召開的情形

在本期債券存續期內，發生下列事項之一的，應召開債券持有人

會議：

1、擬變更債券募集說明書的重要約定；

2、擬修改債券持有人會議規則；

3、擬變更債券債權代理人或者債權代理協議的主要內容；

4、發行人不能按期支付本息；

5、發行人減資、合併、分立、解散或者申請破產；

6、增信機構、增信措施或者其他償債保障措施發生重大變化且

對債券持有人利益帶來重大不利影響；

7、發行人管理層不能正常履行職責，導致發行人債務清償能力

面臨嚴重不確定性，需要依法採取行動；

8、發行人提出債務重組方案；

9、發行人、單獨或者合計持有本期債券總額百分之十以上的債

券持有人書面提議召開的其他情形；

10、發生其他對債券持有人權益有重大影響的事項。

三、債券持有人會議的召集

債券持有人會議的召集規定如下：

1、債券債權代理人得知或者應當得知規定的事項之日起5個工作

日內，應以公告方式發出召開債券持有人會議的通知。

2、債券債權代理人得知或者應當得知規定的事項之日起5個工作

日內，未發出召開債券持有人會議通知的，單獨和/或合併代表10%

以上有表決權的本期債券張數的債券持有人可以公告方式發出召開

債券持有人會議的通知。在公告債券持有人會議決議或取消該次會議

前，其持有本期債券的比例不得低於10%，並應當在發出債券持有人

會議通知前申請在上述期間鎖定其持有的本期債券。

3、發行人向債券債權代理人書面提議召開債券持有人會議之日

起5個工作日內，債券債權代理人未發出召開債券持有人會議通知的，

發行人可以公告方式發出召開債券持有人會議的通知。

4、發行人根據本規則第七條規定發出召開債券持有人會議通知

的，則發行人為債券持有人會議召集人。

5、債券債權代理人發出召開債券持有人會議通知的，債券債權

代理人是債券持有人會議召集人。

6、單獨代表10%以上有表決權的本期債券張數的債券持有人發

出召開債券持有人會議的通知的，該債券持有人為債券持有人會議召

集人。合併代表10%以上有表決權的本期債券張數的多個債券持有人

發出召開債券持有人會議通知的，則合併發出會議通知的債券持有人

推舉的一名債券持有人為債券持有人會議召集人。

7、債券持有人會議召集人應依法、及時發出召開債券持有人會

議的通知，及時組織、召開債券持有人會議。

8、提交債券持有人會議審議的議案由召集人負責起草。議案內

容應符合法律法規的規定，在債券持有人會議的權限範圍內，並有明

確的議題和具體決議事項。

9、債券持有人會議的債權登記日為持有人會議召開日前的第五

個交易日。於債權登記日在中國證券登記結算有限責任公司或適用於

法律規定的其他機構託管名冊上登記的本期未償還債券的持有人，為

有權出席該次債券持有人會議的登記持有人。

四、債券持有人會議的通知

《債券持有人會議規則》規定的債券持有人會議通知程序如下：

1、債券持有人會議通知應至少於會議召開前15日以公告形式向

全體本期債券持有人及有關出席對象發出。

2、公告內容包括但不限於下列事項：

（一）債券發行情況；

（二）召集人、會務負責人姓名及聯繫方式；

（三）會議時間和地點；

（四）會議召開形式。持有人會議可以採用現場、非現場或者兩

者相結合的形式；會議以網絡投票方式進行的，債權代理人應披露網

絡投票辦法、計票原則、投票方式、計票方式等信息；

（五）會議擬審議議案。議案應當屬於持有人會議權限範圍、有

明確的決議事項，並且符合法律、法規和本規則的相關規定；

（六）會議議事程序：包括持有人會議的召集方式、表決方式、

表決時間和其他相關事宜；

（七）債權登記日：應當為持有人會議召開日前的第五個交易日；

（八）提交債券帳務資料以確認參會資格的截止時點：債券持有

人在持有人會議召開前未向召集人證明其參會資格的，不得參加持有

人會議和享有表決權；

（九）委託事項。債券持有人委託參會的，參會人員應當出具授

權委託書和身份證明，在授權範圍內參加持有人會議並履行受託義

務。

3、會議召集人可以就公告的會議通知以公告方式發出補充通知，

但補充通知應在債券持有人會議召開日期的至少5日前發出，債券持

有人會議補充通知應在刊登會議通知的同一指定報刊及網際網路網站

上公告。

4、債券持有人會議擬審議事項應屬於債券持有人會議職權範圍，

有明確議題和具體決議事項，並且符合法律、行政法規和本規則的有

關規定。

5、債券持有人會議擬審議的事項由召集人根據本規則第五條和

第六條的規定決定，未擔任該次債券持有人會議召集人的發行人、債

券債權代理人、單獨和/或合併代表10%以上有表決權的本期債券張數

的債券持有人可以在債券持有人會議通知發出前向召集人書面建議

擬審議事項。

6、債券持有人會議召開前有臨時提案提出的，應於召開日期的

至少10日前提出；會議召集人應當在召開日期的至少2日前發出債券

持有人會議補充通知，披露提出臨時提案的債券持有人姓名或名稱、

持有債券的比例和新增提案的內容。債券持有人會議通知發出後，無

正當理由不得延期或取消，會議通知中列明的提案亦不得取消，一旦

出現延期或取消的情形，會議召集人應當在原定召開日期的至少2日

前發布通知，說明延期或取消的具體原因。延期召開債券持有人會議

的，會議召集人應當在通知中公布延期後的召開日期。

7、債券持有人會議應在發行人住所地或債券債權代理人住所地

召開。債券持有人會議應設置會場，以現場會議形式召開。

五、債券持有人會議的召開

關於債券持有人會議召開的規定如下：

1、債券債權代理人委派出席債券持有人會議的授權代表擔任會

議主持人。如果上述應擔任會議主持人的人士未能主持會議，則由出

席會議的債券持有人推舉出一名出席本次會議的債券持有人擔任該

次會議的主持人。

2、每次債券持有人會議的監票人為兩人，負責該次會議的計票、

監票。會議主持人應主持推舉本次債券持有人會議的監票人，監票人

由出席會議的債券持有人擔任。與擬審議事項有關聯關係的債券持有

人及其代理人不得擔任監票人。與發行人有關聯關係的債券持有人及

其代理人不得擔任監票人。

債券持有人會議對擬審議事項進行表決時，應由監票人負責計

票、監票，律師負責見證表決過程。

3、公告的會議通知載明的各項擬審議事項或同一擬審議事項內

並列的各項議題應分開審議、表決。除因不可抗力特殊原因導致持有

人會議中止或不能作出決議外，債券持有人會議不得對會議通知載明

的擬審議事項進行擱置或不予表決。

4、債券持有人會議不得就未經公告的事項進行表決。債券持有

人會議審議擬審議事項時，不得對擬審議事項進行變更。任何對擬審

議事項的變更應被視為一個新的擬審議事項，不得在本次會議上進行

表決。

5、債券持有人會議投票表決以記名方式現場投票表決。債券持

有人或其代理人對擬審議事項表決時，以每一張未償還本期債券（面

值為人民幣100元）為一票表決權，只能投票表示：同意或反對或棄

權。未填、錯填、字跡無法辨認的表決票或未投的表決票均視為投票

人放棄表決權利，其所持有表決權的本期債券張數對應的表決結果應

計為「棄權」。債券持有人會議可通過現場投票表決方式決定以後召開

的債券持有人會議投票表決方式採用現場投票和網絡投票相結合方

式。

6、下述債券持有人在債券持有人會議上可以發表意見，但沒有

表決權，並且其代表的本期債券張數不計入出席本期債券持有人會議

的出席張數：

（1）債券持有人為持有發行人10%以上股權的股東；

（2）上述股東及發行人的關聯方。

7、除募集說明書另有約定外，債券持有人會議對表決事項作出

決議，經超過持有本期未償還債券總額二分之一有表決權的債券持有

人同意方可生效。

8、債券持有人會議決議經表決通過後生效，任何與本期債券有

關的決議如果導致變更發行人、

公司債

券持有人之間的權利義務關係

的，除法律、募集說明書明確規定債券持有人作出的決議對發行人有

約束力的情形之外：

（1）如果該決議是根據債券持有人、債券債權代理人的提議做

出的，該決議經債券持有人會議表決通過並經發行人書面同意後，對

發行人和全體債券持有人有約束力；

（2）如果該決議是根據發行人的提議做出的，經債券持有人會

議表決通過後，對發行人和全體債券持有人有約束力。

9、召集人應當在債券持有人會議表決截止日次一交易日披露會

議決議公告，會議決議公告包括但不限於以下內容：

（一）出席會議的債券持有人和代理人人數、出席會議的債券持

有人和代理人所代表表決權的本期債券張數及佔本期債券總張數的

比例、表決方式；

（二）會議有效性；

（三）各項議案的表決結果和通過的各項決議的詳細內容。

10、持有人會議應當由律師見證。見證律師原則上由為債券發行

出具法律意見的律師擔任。見證律師對會議的召集、召開、表決程序、

出席會議人員資格和有效表決權等事項出具法律意見書。法律意見書

應當與債券持有人會議決議一同披露。

11、會議主持人應指定專人負責製作債券持有人會議之會議記

錄。持有人會議記錄由出席會議的召集人代表和見證律師籤名。

12、召集人應保證債券持有人會議連續進行，直至形成最終決議。

因不可抗力等特殊原因導致會議中止或不能作出決議的，應採取必要

措施儘快恢復召開債券持有人會議或直接終止本次會議，並及時公

告。同時，召集人應向發行人所在地中國證券監督管理委員會派出機

構及本期債券交易的場所報告。

13、發行人、債券清償義務承繼方等關聯方及債券增信機構應當

按照召集人的要求列席債券持有人會議。資信評級機構可以應召集人

邀請列席會議，持續跟蹤債券持有人會議動向，並及時發表公開評級

意見。

六、債券持有人會議決議的適用性

債券持有人會議決議對全體本期債券持有人（包括未出席會議、

出席會議但明示表達不同意見或棄權以及無表決權的債券持有人）具

有同等的效力和約束力。

第十五條 風險揭示

投資者在評價和購買本期債券時，應認真考慮下述風險因素：

一、與本期債券相關的風險

（一）利率風險

受國民經濟總體運行狀況、國家宏觀經濟、金融政策以及國際

環境變化的影響，市場利率存在波動的可能性。市場利率的波動可能

使實際投資收益具有一定的不確定性。

對策：

本期債券為

5

年期債券，

在債券存續期的第

3

個計息年

度末附設發行人調整票面利率選擇權和投資者回售選擇權。

本期債券

利率水平已充分考慮了對利率風險的補償。本期債券擬在發行結束後

申請在國家規定的證

券交易場所上市或交易流通，如獲得批准，本期

債券流動性有可能得到增強，有利於投資者規避利率風險。

（二）

償付

風險

在本期債券存續期內，如果由於不可控制的因素如市場環境發

生變化，發行人不能從預期的還款來源獲得足夠資金，可能會對本期

債券按期兌付造成一定的影響。

對策：

發行人當前經營狀況良好，資產負債率適中，融資能力

強，業務規模不斷擴大，財務狀況穩健。為保證本次債券的償付，發

行人將繼續通過調整項目投資結構，加快資本流轉，降低運營風險，

減少直接投資風險，降低資金成本，確保項目投資如期完成，為本次

債券還本付息提供切實保

障

。

（三）流動性風險

由於具體上市審批事宜需要在本期債券發行結束後方能進行，

發行人目前無法保證本期債券一定能夠按照預期在合法的證券交易

場所上市交易或流通，亦無法保證本期債券會在債券二級市場有活躍

的交易。

對策：

發行人和主承銷商將積極推進本期債券在有關證券交易

場所上市的申請工作。另外，隨著債券市場的發展，

公司債

券流通和

交易的條件也會隨之改善，未來的流動性風險將會降低。

同時公司將

努力提高公司盈利水平，增強公司的償債能力，進一步提升公司信用

在市場中的認可度，從而提升本次債券的流通能力。

（

四

）

募投

項目

投資風險

本次債券募投項目投資規模較大、投資期限較長，若因管理不善、

市場發生變化或是其他原因，導致募投項目不能順利推進和按時完

工，進而無法按預期實現項目收入，可能會對本次債券按期償付造成

一定的影響

。

對策：

發行人將進一步加強募投項目管理，確保募投項目順利推

進、按時完工並產生良好的經濟效益，為本次債券的本息兌付提供可

靠保障。

（五）違規使用債券資金的相關風險與對策

在本次債券存續期內，如果發生違規使用債券資金事件，可能會

對債券持有人權益產生一定影響。

對策：發行人將加強募集資金使用監管措施，包括事前計劃、事

中審批和事後

檢查等措施，確保按照募集說明書約定使用募集資金。

二、與

發行人相關的風險

（

一

）未來資本性支出較大的風險與對策

發行人從事的水務行業和環保業務均屬於資本密集型行業，具

有固定資產投入大，回收期長，投資回報穩定的特點。發行人為拓展

業務規模，未來新建

汙水處理廠、自來水廠、汙水汙泥處理工程或參

與異地併購項目

，面臨的資金支出壓力相對較大。若因宏觀經濟、貨

幣政策和資本市場的融資環境變化，發行人不能順利的通過銀行、發

行新股或債券等方式籌集資金，則可能影響公司發展戰略的有效實

施

。

對策：

公司作為

供排水市場份額西部排名第一、

國內一流的水

務環保綜合服務商

，

隨著

西部地區

未來經濟的快速發展，發行人將在

供水、汙水處理、

環保業務等

方面發揮越來越重要的作用。發行人今

後將進一步加強與各金融機構的業務聯繫，充分利用資本市場多渠道

籌集資金，有效降低融資成本，並進一步完善法人治理結構，建立健

全公司各項內部管理制度和風險控制制度，加快公司的市場化運作，

提高運營效率和資金使用效率，從而緩解資金壓力。

此外，發行人將

通過市場化方式引入社會資本

，

緩解未來資本性支出較大的壓力。

（

二

）

資產流動性較低風險

截至

2016

-

2018

年

末，發行人資產總額分別為

1,6

91,933.57

萬元

、

1,875,465.61

萬元

和

2,092,173.99

萬元

。其中，流動資產分別

為

272,729.11

萬元

、

376,581.40

萬元

和

388,735.43

，佔資產總額的比例

分別為

16.12%

、

20.08%

和

18.58%

。

2016

-

2018

年

末，發行人流動比

率分別為

0.70

、

0.86

和

0.66

，速動比率

0.64

、

0.77

和

0.5

8

。發行人資

產流動性相對較低，存在一定風險

。

對策：

發行人從事的水務行業和環保業務均屬於資本密集型行

業，具有固定資產投入大，回收期長的特點，公司的資產流動性不高

是

行業特徵。但是發行人所在行業投資回報穩定，並且發行人的盈利

水平較強

，從而可以保證償債能力。發行人的流動比率和速動比率在

過去三年內持續下降是由於公司啟動了一些新項目，投入的資金較大

所導致。然而在未來的幾年內，這些新項目將會投入生產經營，資金

將會回流，發行人的資產流動性可能會得到改善。

（三）特許經營權到期後無法延續的風險

發行人擁有成都市中心城區

30

年汙水處理、汙水汙泥處理特許

經營權、成都市中和組團汙水處理服務

30

年特許經營權、成都市中

心城區

24

年中水服務特許經營權、成都市中心城區及郫縣

30

年自來

水供應特許經

營權、成都天府新區直管區

30

年供水特許經營權、成

都市固體廢棄物衛生處置場垃圾滲濾液處理服務

20

年特許經營權、

萬興環保發電廠項目

25

年特許經營權、隆豐環保發電項目

25

年特許

經營權等。同時，發行人通過異地拓展在蘭州市、銀川市、西安市以

及四川省巴中市的汙水處理

BOT

項目以及深圳市汙水處理委託運營

項目獲授特許經營權，成都市近郊金堂縣部分地區獲授

30

年供水特

許經營權。

2016

年，發行人成功獲得了江蘇沛縣區域供水

30

年特許

經營權及寧夏寧東能源化工基地項目範圍內工業汙水處理和中水服

務的

30

年特許經營權。特許經營權到期後發

行人應無償移交相關資

產，若發行人無法續籤特許經營權或取得其他新增項目，公司將存在

業務規模下降的風險

。

對策：

發行人作為國內領先的環保綜合服務商，在現有的經營

業務行業內擁有豐富的經驗和高超的技術水平。在取得特許經營權期

間，發行人將會妥善

經營相關業務，提供高標準的服務，同時保持與

加強和政府的溝通

，

根據公司目前籤訂的特許經營協議，均約定

特許

經營權期滿後

公司享有優先受讓權

。另外，

由

於發行人所擁有的特許

經營權距離到期時間較長，遠

超過本期債券

期限，對

本期債券的

償還

影響較小。除此之外，發行人的業務規模在不斷地增長，未來發

行人

可能會取得其他新增項目以及開拓新業務，因此公司的經營規模可以

得到保障

。

（四）

汙水處理出水水質和供水水質不達標的風險

根據排水公司與成都市政府籤訂的《關於成都市中心城區汙水處

理服務之特許經營權協議》，進水水質超標時排水公司按照正常的汙

水處理程序對汙水進行處理後，出水水質不達標的，排水公司不承擔

超標排放的責任；但由於排水公司原因造成出水水質超標、未處理排

放等違約行為，排水公司應對由此造成的全部直接經濟損失進行賠

償，並應承擔相應的法律責任。因此，排水公司存在汙水處理水質超

標所導致的經營風險。

根據自來水公司和

成都市政府籤訂的《關於成

都市中心城區（含高新區）供水之特許經營權協議》，在成都市政府

確保原水水質不低於國家要求的《地面水環境質量Ⅲ類水體標準》前

提下，自來水公司應確保出廠水及用戶貿易結算點水質符合

GB5749

-

2006

《生活飲用水衛生標準》。此外，供水安全要求城市供

水系統必須保證水量、水壓以滿足千家萬戶的用水需求，儘管自來水

公司在多年的生產管理實踐中積累了豐富的生產管理經驗，但仍存在

因自來水生產、組織、管理不善和操作不規範導致的運行事故，導致

供水水質、水量、水壓的運行指標達不到要求而不能為用戶提供合格

服務的

風險。

對策：

發行人擁有中心城區汙水處理特許經營權，各個汙水處理

廠經營正常且業務規模在不斷上升。隨著城市的發展和人口的增長，

發行人還將新建一些汙水處理廠，以此來保證供水的水量。對於出水

水質和供水水質，發行人嚴格按照指標進行汙水處理。並且現有的

8

個汙水廠中，已有

4

個在提標改造，

其他

也在儲備當中，確保能提供

高標準的水質，

減少

水質

不達標的風險

。

（五）行業經營環境變化的風險與對策

由於公司從事國有資本的投資和運營，同時也是成都

市政府

批准

成立的水務投資運營主體，公司的經營將受到國家關於國有資產管理

體制、政府投融資體制及相關政策的影響，如果國有資產管理體制、

政府投融資體制調整將對發行人未來經營產生一定影響。水務行業產

品定價由地方政府主導，受政策影響較大。此外，汙水處理、再生水

等免增值稅政策的取消，對行業內企業的盈利水平造成一定的不利影

響。

對策：公司將保持對經營環境和相關產業政策的敏感度，加強對

各產業政策的深度研究和分析，持續跟蹤相關政策變化，對可能產生

的政策變化和風險提前予以充分考慮。

（六）子公司管理風險與對策

發行人目前擁有多個全資或控股子公司。發行人汙水處理、自來

水供應業務主要由子公司負責具體經營，發行人負責對控股子公司的

控制與管理職責。公司通過異地拓展，在蘭州、銀川、西安、深圳和

沛縣等地投資設立公司，運營汙水處理業務。異地擴張及子公司數量

的增多將對發行人風險管理和內控制度的建設及執行提出更高的要

求

對策：公司將在戰略、人事、財務、風控、項目等方面進一步加

強對子公司的管控，優化資源配置，防範管理風險。

（七）跨行業經營風險與對策

發行人目前主要業務為自來水製售業務、汙水處理業務、供排水

管網工程、環保業務等，自來水製售業務主要由子公司成都市自來水

有限責任公司負責，汙水處理業務主要集中於子公司成都市排水有限

責任公司，供排水管網工程業務主要由子公司成都市興蓉安科建設工

程有限公司承擔，環保業務主要由子公司成都市興蓉再生能源有限公

司承擔。發行人的自來水製售業務、汙水處理業務、供排水管網工程、

環保業務都屬於城市基礎投資建設，規模化經營形成了較強的企業競

爭優勢，跨行業經營風險較小。但投資行業的增加和規模化經營也會

對企業內部治理和管理能力等方面提出更高要求。如果公司出現內部

治理和管理等方面不能保持同步協調發展的情況，公司的生產經營將

會受到制約，並存在一定的管理和內部控制風險。

對策：發行人涉及的經營方向包括自來水製售業務、汙水處理業

務、供排水管網工程、環保業務等，不同的經營方向由不同的子公司

承擔，這對發行人管理眾多子公司提出更高的要求。發行人應提高公

司內部治理水平，協調各子公司資源配置，在戰略上統一規劃，合理

分散跨行業風險，加強公司的協調能力和控制能力。

三、政策風險

（

一

）宏觀政策風險

國家宏觀經濟政策的調整可能會影響發行人的經營活動，不排除

在一定的時期內對發行人的經營環境和經營業績產生不利影響的可

能。

對策：

針對國家宏觀經濟政策調整風險，發行人將加強對國家宏

觀經濟政策的分析預測，加強與國家各有關部門，尤其是行業主管部

門的溝通，建

立信息收集和分析系統，做到及時了解政策、掌握政策，

制定應對策略。

（二）經濟發展周期性波動風險

公司供排水管網工程

業務

與經濟周期緊密相關，如果未來經濟增

長放慢或出現衰退，可能導致

成都市

基礎設施建設出現暫緩或停滯，

從而對發行人經營規模和盈利能力產生不利影響

。

對策：

發行人將進一步優化產業投資布局，從而減少行業景氣周

期、宏觀經濟波動等不可控因素對企業盈利的影響。此外，發行人將

保持對經濟周期的敏感性，前瞻性地安排項目投資，保留充足的流動

資金，從而提高企業在不利經濟環境中的生存能力。隨著發行人的業

務規模和盈利水平的

提高，發行人抵禦經濟周期風險的能力也將逐步

增強。發行人將依託其綜合經濟實力，提高管理水平和運營效率，提

高企業的核心競爭力，最大限度地降低經濟周期對發行人盈利能力造

成的不利影響，並實現真正的可持續發展。

（三）產業政策風險

發行人主要從事

自來水生產與供應、汙水處理、中水利用

等業務，

受到國家和地方產業政策的支持。但在我國國民經濟

不同的發展階

段，國家和地方的產業政策可能有所不同。國家的自來水供應

政策、

城市水利規劃、水源定價等

政策和地方政府支持力度的變化將會對發

行人的經營活動帶來一定影響

。

對策：

發行人將深入研究宏

觀經濟環境及區域經濟發展形勢，積

極收集相關的行業信息，準確掌握行業動態，了解和判斷主管政策的

變化，並根據國家政策變化制定應對策略，以降低國家及地方政策變

動所造成的影響。

第十六條 信用評級

一、

信用評級報告內容概要以及跟蹤評級安排

（一）評級觀點

上海

新世紀

評定

成都市

興蓉環境

股份有限公司

（以下簡稱「

成都

興蓉

」或「公司」）主體信用等級為

AA

A

，評級展望為穩定；評定

「

2019

年第一期成都市

興蓉環境

股份有限公司綠色債券

」的信用等

級為

AA

A

。

（二） 主要優勢

1

、

區域經濟財政實力逐步增強，區域壟斷優勢明顯。

興蓉環境

業

務主要在成都市開展，近年來成都市經濟實力逐步增

強，為區域水務行業發展奠定了良好的社會和經濟基礎；公司主業供

水和汙水處理業務在成都市中心城區處於區域壟斷地位，業務規模逐

年穩步增長；同時成都市財政實力不斷提升，可為公司的發展提供良

好的保障

。

2

、

股東背景較好

。

興蓉環境

的控股股東成都環

境集團為國有獨資企業，公司系成

都環境集

團旗下的核心子公司，在必要的情況下能獲得控股股東的

一定支持

。

3

、

貨幣資金相對充裕

。

興蓉環境

水務環保業務獲現能力較強，貨幣資金相對充裕，財務

結構較穩健，可為債務的償付提供一定的保障

。

4

、

盈利能力很強

。

興蓉環境

近年來營業收入穩步增長，毛利率在行業內處於很高水

平，且隨著在建項目陸續投入運營，公司的業務規模將保持增長態勢，

公司盈利能力很強

。

5

、融資渠道暢通

興蓉環境

自身資產質量良好，盈利和現金流狀況穩定，目前可使

用的授信額度大。公司直接融資渠道暢通，融資方式多樣化

。

（

三

）

主要風險和關注

1

、

定價和稅收優惠政策變動風險

。

水務行業產品定價由地方政府主導，受政策影響較大。此外，汙

水處理、再生水等免增值稅政策的取消，對行業內企業的盈利水平造

成一定的不利影響。鑑於公司部分汙水處理項目處於原價格周

期，受

此影響，毛利率出現下降，待核價完成執行新價格，該影響將有所減

弱

。

2

、

未來面臨一定的項目資金投入

。

興蓉環境

水務和環保業務均屬於資金密集型行業，公司為拓展業

務規模，新建和擬建項目較多，且

PPP

項目投資規模較大，期限較長，

面臨一定的項目資金投入

。

3

、關注水資源整合進程

興蓉環境

控股股東成都環境集團吸收整合成都市域內水務、環保

等領域的優質資源，積極開展

11+2

的供水資源整合，公司作為集團

內水務和環保業務的運營主體，關注水資源整合進程對其影響

。

4

、關注異地業務項目擴張。

水務行業具有行政壟斷特徵，異地汙

水處理項目的排放標準和收

費標準較其在四川省的標準偏低，公司異地汙水處理業務規模和盈利

水平都會低於成都地區，關注公司未來異地項目的發展情況及整體回

款進度

。

5

、關注環保業務拓展。

目前，

興蓉環境

環保業務項目大多處於運營早期或建設期，公司

正在積極拓展市場，關注公司或將增大的運營難度

。

（

四

）

跟蹤評級安排

根據相關主管部門的監管要求和本評級機構的業務操作規範，在

本次企業債存續期（本次企業債發行日至到期兌付日止）內，本評級

機構將對其進行跟蹤評級。

定期跟蹤評級報告每年出具一次，跟蹤評級結果和報告於每年

6

月

30

日前出

具。定期跟蹤評級報告是本評級機構在發行人所提供的跟

蹤評級資料的基礎上做出的評級判斷。

在發生可能影響發行人信用質量的重大事項時，本評級機構將啟

動不定期跟蹤評級程序，發行人應根據已作出的書面承諾及時告知本

評級機構相應事項並提供相應資料。

本評級機構的跟蹤評級報告和評級結果將對發行人、監管部門及

監管部門要求的披露對象進行披露。

本評級機構將在監管部門指定媒體及本評級機構的網站上公布

持續跟蹤評級結果。

如發行人不能及時提供跟蹤評級所需資料，本評級機構將根據相

關主管部門監管的要求和本評級機構的業務操作規範，採取公告

延遲

披露跟蹤評級報告，或暫停評級、終止評級等評級行動

。

三

、

發行人銀行授信情況

截至

201

8

年

12

月

末，公司擁有銀行授信總額

136.86

億元，其中未

使用的授信額度為

119.09

億元。

四

、發行人信用記錄

經查詢中國人民銀行企業信用信息基礎資料庫，截至募集說明書

籤署日，發行人銀行借款和其他債務的還款和信用記錄良好，不存在

違約記錄

。

第十七條 法律意見

本期債券的發行人律師

北京市競天公誠（成都）律師事務所

已出

具法律意見書。

北京市競天公誠（成都）律師事務所

認為：

一、

發行人具備《公司法》、《證券法》、《管理條例

》、《工

作通知》和《綠色債券指引》等有關法律、法規和規範性文件所規定

的發行企業債券的各項實質條件，取得了現階段必要的內部批准與授

權

。

二、

發行人系依據中國法律在中國境內合法設立並有效存續的有

限責任公司，具備《證券法》、《公司法》及《管理條例》規定的發

行本期債券的主體資格。

三

、

發行人本期債券募集資金用途符合國家產業政策，符合《證

券法》、《管理條例》及《綠色債券指引》等相關規定

。

四

、

本期債券發行信用評級符合法律法規規定

。

五、發行人最近三年不存在重大違法違規行為。

六、

發行人與中國

民生銀行

股份有限公司成都分

行籤訂的《募集

資金監管協議》、《債權代理協議》、《債券持有人會議規則》及《償

債帳戶監管協議》符合法律、法規和規範性文件規定，

協議內容能夠

在本期債券存續期內切實保護全體債券持有人的合法權益、

七、

參與

本期債券發行的中介機構均具備從事綠色債券發行相關

業務的主體資格。

八、

發行人在《募集說明書》及其摘要中引用的本法律意見書內

容適當，不致因所引用本法

律意見書的內容出現虛假記載、誤導性陳

述或重大遺漏引致的法律風險。

九、

如發行人發行的本期債券擬上市交易，則還需獲得有關證券

交易場所或其他主管部門之批准

。

綜上所述，北京市競天公誠（成都）律師事務所認為：發行人本

期債券發行已具備了《企業債券管理條例》、《國家發展改革委關於

進一步改進和加強企業債券管理工作的通知》等相關法律、法規和規

範性文件所規定的企業債券發行的主體資格和實質條件，不存在影

響發行人本期債券發行的重大法律障礙和法律風險。

第十八條 其他應說明的事項

一、上市安排

本期債券發行結束後，發行人將儘快就本期債券向國家有關主管

部門提出在經批准的證券交易場所上市或交易流通的申請。

二、稅務說明

根據國家有關稅收法律、法規的規定，投資者投資本期債券應繳

納的稅款由投資者承擔

。

第十九條 備查文件

一、備查文件清單

（一）國家發展和改革委員會對本期債券公開發行的批文；

（二）《

2019

年第一期成都市

興蓉環境

股份有限公司綠色債券

募集說明書》；

（三）

信永中和

會計師事務所（特殊普通合夥）

出具的

發行人

2016-2018年的財務報告及審計報告（

XYZH/2016CDA20035

、

XYZH/2017CDA20056

、

XYZH/2018CDA20039

）

；

（四）

上海

新世紀

資信評估投資服務有限公司

為本期債券出具的

信用評級報告；

（五）

北京市競天公誠（成都）律師事務所

事務所

為本期債券發

行

出具的法律意見書；

（六）《

2019

年第一期成都市

興蓉環境

股份有限公司綠色債券

債券

債權代理協議》；

（七）《

2019

年第一期成都市

興蓉環境

股份有限公司綠色債券

償債資金帳戶監管協議》；

（八）《

2019

年第一期成都市

興蓉環境

股份有限公司綠色債券

募集資金帳戶監管協議》；

（九）《

2019

年第一期成都市

興蓉環境

股份有限公司綠色債券

債券

持有人會議規則》。

二、

查閱方式與地點

（一）投資者可以在本期債券發行期限內到下列地點或網際網路網

址查閱上述備查文件：

1

、發行人：

成都市

興蓉環境

股份有限公司

住所：

成都市青羊區蘇坡鄉

萬家灣村

法定代表人：

李本文

聯繫人：

範峒彤

聯繫地址：

成都市高新區錦城大道

1000

號

4

-

5

層

電話號碼：

028

-

85293300

傳真號碼：

028

-

85007801

郵政編碼：

650000

2

、

廣發證券

股份有限公司

住所：

廣東省廣州市黃埔區中新廣州知識城騰飛一街

2

號

618

室

法定代表人：孫樹明

聯繫人：

高加寬

、

鍾漢鋒、

趙漢青

聯繫地址：

廣州市天河區馬場路

26

號

廣發證券

大廈

43

樓

電話：

020

-

87555888

傳真：

020

-

87557978

郵政編碼：

510075

3

、申萬宏

源證券有限公司

住所：

上海市徐

匯區長樂路

989

號世紀商貿廣場

45

層

法定代表人：

李梅

聯繫人：

杜娟、王夢甦、劉秋燕

聯繫地址：

上海市徐匯區長樂路

989

號

3901

室

電話：

021

-

33389888

傳真：

021

-

33389955

郵政編碼：

200031

（二）本期企業債券募集說明書全文刊登於國家發展和改革委員

會網站和中國債券信息網網站，投資者可通過以下網際網路網址查詢：

國家發展和改革委員會網站：

www.ndrc.gov.cn

中國債券信息網網站：

www.chinabond.com.cn

（以下無正文）

附表一：

2019

年第一期成都市興

蓉環境股份有限公司綠色債券

發行網點表

序號

承銷商

網點地址

聯繫人

聯繫電話

1

廣發證券

股份有限公司

▲

北京市西城區金融大街

5

號新盛大廈

B

座

9

層

周天寧、修佰禕

010

-

59136712

廣東省廣州市

天河區馬場路

26

號

廣發證券

大廈

49

樓

王仁惠

020

-

87555888

-

8342

2

申萬宏源

證券有限公司

上海市徐匯區長樂路

989

號

3901

室

王夢

甦

021

-

33389888

3

華泰聯合證券有限責任

公司

北京市西城區豐盛胡同

22

號豐銘國際大廈

A

座

6

層

李丹

021

-

20361272

註：承銷商名稱後面標註「▲」，表示該承銷商的銷售網點可以銷售在

深圳

證券交易所發行的本期債券。

附表

二

：

發行人

2016

-

2018

年

合併資產負債表

單位：人民幣元

項目

2018年12月31日

2017年12月31日

2016年12月31日

流動資產：

貨幣資金

2,289,230,253.70

2,402,966,254.12

1,670,577,270.37

交易性金融資產

-

-

應收票據及應收帳

款

817,000,905.90

742,125,315.84

516,333,652.36

其中：應收票據

2,977,912.00

4,000,000.00

-

應收帳款

814,022,993.90

738,125,315.84

516,333,652.36

預付款項

38,817,530.44

19,020,974.45

18,646,057.06

其他應收款

134,116,319.34

93,220,758.52

79,487,594.29

其中：應收利息

12,963,400.45

23,540,654.94

2,170,835.00

應收股利

-

-

存貨

507,781,247.78

361,350,795.03

255,014,126.85

一年內到期的非流

動資產

29,220,057.43

74,240,411.62

62,824,792.19

其他流動資產

71,187,975.76

72,889,514.08

124,407,612.36

流動資產合計

3,887,354,290.35

3,765,814,023.66

2,727,291,105.48

非流動資產：

可供出售金融資產

-

-

持有至到期投資

-

-

長期應收款

1,115,573,734.21

1,149,090,273.87

634,449,151.97

長期股權投資

-

302,975.04

-

投資性

房地產

-

-

-

固定資產

8,016,064,432.56

7,339,887,338.78

6,308,105,426.24

在建工程

3,407,853,454.71

2,434,807,732.77

4,192,879,689.08

工程物資

-

-

-

生產性生物資產

-

-

油氣資產

-

-

無形資產

4,156,187,284.74

3,931,213,686.26

2,701,150,895.93

開發支出

-

-

商譽

1,866,108.25

1,866,108.25

1,866,108.25

長期待攤費用

4,445,093.98

4,746,963.91

4,547,430.12

遞延所得稅資產

87,634,705.39

76,876,892.82

61,988,277.09

其他非流動資產

244,760,827.53

50,050,123.12

287,057,569.48

非流動資產合計

17,034,385,641.37

14,988,842,094.82

14,192,044,548.16

資產總計

20,921,739,931.72

18,754,656,118.48

16,919,335,653.64

流動負債：

短期借款

600,000,000.00

1,038,000,000.00

110,000,000.00

交易性金融負債

-

-

應付票據及應付帳

款

2,586,089,560.36

2,110,519,291.34

2,188,146,644.05

預收款項

625,330,987.71

402,061,315.22

305,603,382.93

應付職工薪酬

86,896,775.44

70,357,192.53

64,895,554.94

應交稅費

157,196,887.27

141,769,174.13

118,692,065.91

其他應付款

540,688,450.23

553,076,638.03

475,974,906.40

其中：應付利息

40,788,659.25

37,914,939.52

36,718,088.82

應付股利

10,213,089.39

413,089.39

3,361,189.39

一年內到期的非流

動負債

1,179,067,832.92

53,058,211.12

105,134,414.60

其他流動負債

74,273,478.99

31,601,296.14

522,425,091.40

流動負債合計

5,849,543,972.92

4,400,443,118.51

3,890,872,060.23

非流動負債：

長期借款

1,173,030,000.00

962,019,897.53

1,011,802,655.94

應付債券

1,893,965,844.05

2,493,041,643.68

2,189,534,490.28

長期應付款

632,758,803.17

505,638,803.17

504,434,725.00

預計負債

124,565,989.86

112,385,904.48

84,673,140.53

遞延收益

94,978,604.38

96,936,711.21

85,105,405.20

遞延所得稅負債

-

-

其他非流動負債

-

-

非流動負債合計

3,919,299,241.46

4,170,022,960.07

3,875,550,416.95

負債合計

9,768,843,214.38

8,570,466,078.58

7,766,422,477.18

股東權益：

實收資本

2,986,218,602.00

2,986,218,602.00

2,986,218,602.00

資本公積

1,779,966,946.99

1,779,966,946.99

1,779,966,946.99

減：庫存股

-

-

其他綜合收益

-

-

專項儲備

19,502,476.42

14,194,504.85

14,194,504.85

盈餘公積

342,625,145.36

281,806,016.54

281,806,016.54

未分配利潤

5,316,110,712.72

4,621,825,011.39

4,621,825,011.39

歸屬於母公司所

有者權益合計

10,444,423,883.49

9,684,011,081.77

9,684,011,081.77

少數股東權益

708,472,833.85

500,178,958.13

500,178,958.13

所有者權益合計

11,152,896,717.34

10,184,190,039.90

10,184,190,039.90

負債和所有者權益

總計

20,921,739,931.72

18,754,656,118.48

18,754,656,118.48

附表三：

發行人

2016

-

2018

年

合併利潤表

單位：人民幣元

項目

2018年度

2017年度

2016年度

一、營業收入

4,159,649,975.76

3,731,338,949.08

3,058,335,516.11

減：營業成本

2,462,746,048.17

2,194,452,420.16

1,775,309,408.47

稅金及附加

59,538,985.42

48,864,529.57

42,136,589.75

銷售費用

109,827,520.16

1

05,035,157.57

9

0,018,459.56

管理費用

285,401,022.50

252,457,671.57

218,589,170.54

財務費用

85,564,169.84

70,195,985.33

70,126,692.42

研發費用

7,603,851.98

9,506,907.86

資產減值損失

62,930,898.15

44,656,253.58

1,274,859.92

加：公允價值變動收益（損失以「-」

號填列）

-

-

-

投資收益

-50,098.54

4,927,315.42

-

其中：對聯營企業和合營企業的投

資收益

-

-

-

資產處置收益

-

3

1,363.42

-

其他收益

105,513,0

10.68

82,083,580.06

-

二、營業利潤（虧損以「-」號填列）

1,191,500,391.68

1,093,212,282.34

860,880,335.45

加：營業外收入

15,048,097.01

5,635,904.04

183,622,576.63

減：營業外支出

4,983,850.57

10,610,270.18

3,313,381.41

其中：非流動資產處置淨損失

-

-

595,989.33

三、利潤總額（虧損總額以「-」號填

列）

1,201,564,638.12

1,088,237,916.20

1,041,189,530.67

減：所得稅費用

192,849,654.46

172,099,114.99

169,433,075.46

四、淨利潤（淨虧損以「-」號填列）

1,008,714,983.66

916,138,801.21

871,756,455.21

s歸屬於母公司所有者的淨利潤

988,029,859.63

895,746,910.67

874,215,099.78

s少數股東損益

20,685,124.03

20,391,890.54

-2,458,644.57

附表四：

發行人

2016

-

2018

年

合併現金流量表

單位：人民幣元

項目

2018年度

2017年度

2016年度

一、經營活動產生的現金

流量：

銷售商品、提供勞務收到

的現金

4,560,479,433.92

3,876,207,184.70

3,319,734,012.11

收到的稅費返還

92,070,238.33

79,729,248.63

109,874,663.16

收到的其他與經營活動

有關的現金

908,008,071.35

913,1

00,659.98

997,052,012.03

經營活動現金流入小計

5,560,557,743.60

4,869,037,093.31

4,426,660,687.30

購買商品、接受勞務支付

的現金

1,423,562,184.52

1,305,999,317.39

1,159,643,391.57

支付給職工以及為職工

支付的現金

669,180,412.38

590,285,618.54

498,312,827.37

支付的各項稅費

557,436,030.46

412

,

013,833

.43

446,998,657.43

支付的其他與經營活動

有關的現金

999,458,958.50

903,467,961.51

901,776,756.26

經營活動現金流出小計

3,649,637,585.86

3,211,766,750.87

3,006,731,632.63

經營活動產生的現金流

量淨額

1,910,920,157.74

1,657,270,342.44

1,419,929,054.67

二、投資活動產生的現金

流量：

收回投資所收到的現金

32,263,599.18

14,860,483.90

49,000,000.00

取得投資收益所收到的

現金

-

5,260,555.56

-

處置固定資產、無形資產

和其他長期資產所收回

的現金淨額

5,257.00

314,561.62

786,653.22

處置子公司及其他營業

單位收到的現金淨額

-

-

-

收到的其他與投資活動

有關的現金

126,095,983.57

393,273,460.23

265,153,475.83

投資活動現金流入小計

158,364,839.75

413,709,06

1.31

314,940,129.05

購建固定資產、無形資產

和其他長期資產所支付

的現金

2,240,878,689.99

1,143,955,037.03

2,712,303,049.13

投資所支付的現金

338,447.90

200,465,000.00

取得子公司及其他營業

單位支付的現金淨額

196,820,570.38

支付的其他與投資活動

有關的現金

68,647,570.66

112,064,084.14

203,578,974.75

投資活動現金流出小計

2,309,526,260.65

1,453,178,139.45

3,116,347,023.88

投資活動產生的現金流

量淨額

-2,151,161,420.90

-

1,039,469,078.14

-

2,801,406,894.83

三、籌資活動產生的現金

流量：

吸收投資所收到的現金

122,500,000.00

24,099,800.00

94,110,000.00

其中:子公司吸收少數股

東權益性投資收到的現

金

122,500,000.00

24,099,800.00

94,

110,000.00

借款所收到的現金

1,590,600,000.00

1,588,000,000.00

2,400,550,000.00

發行債券收到的現金

-

-

收到的其他與籌資活動

有關的現金

34,300,000.00

0.00

67,573,277.40

籌資活動現金流入小計

1,747,400,000.00

1,612,099,800.00

2,562,233,277.40

償還債務所支付的現金

1,166,165,574.91

1,169,347,531.65

1

,678,931,421.44

分配股利、利潤或償付利

息所支付的現金

434,856,261.06

362,618,354.33

271,045,710.26

其中:子公司支付少數股

東的股利

9,911,700.00

5,588,100.00

4,041,790.59

支付的其他與籌資活動

有關的現金

8,587,425.48

2,238,236.96

12,552,820.67

籌資活動現金流出小計

1,609,609,261.45

1,534,204,122.94

1,962,52

9,952.37

籌資活動產生的現金流

量淨額

137,790,738.55

77,895,677.06

599,703,325.03

四、匯率變動對現金的影

響額

-

-

162,595.52

五、現金及現金等價物金

淨增加額

-102,450,524.61

695,696,941.36

-

781,611,919.61

加:期初現金及現金等價

物餘額

2,344,484,780.45

1,648,787,839.09

2,430,399,758.70

六、期末現金及現金等價

物餘額

2,242,034,255.84

2,344,484,780.45

1,648,787,839.09

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