很多偉大的交易員，在書中都提到了德州撲克，因此昨天我趁著比較空閒，也學著玩了一下，頗有收穫。把體會寫下來，與大家分享。由於我是初次接觸這個遊戲，對遊戲的理解肯定還遠遠不到位，寫體會的目的只是因為在遊戲的過程中激起了我對交易的許多共鳴。
1、在德州撲克遊戲中，你輸掉的籌碼，除掉賭場的抽成，剩下的都在獲勝者的口袋中。在交易中，從長期的角度看，你輸掉的錢，除掉手續費，都在贏家的口袋中。只是在交易中，你更難以了解贏你錢的人。
2、我剛開始玩的時候，什麼牌都跟注，什麼牌都要跟到最後看一看，結果很快就爆倉出局。後來我想明白了，在8人賭局中，你只有足夠大的概率判斷自己的牌比別的7個人好，才能跟，否則應該及時退出。你不可能每一把都比其他7個人好吧？
在交易中，你只有確認自己比這個市場中的大多數人有更大的勝率的時候，才有開倉的價值。如果你任何時候都有倉位，就意味著你任何時候都認為自己比其他人更懂市場，但真是如此嗎？
3、有些玩家喜歡在沒有好牌的時候也一把押上所有身家，寄希望於嚇跑其他人。大多數時候，他們的確嚇跑了其他人，然而只要一把對手的好牌就能讓他們破產。我認為這個對於能夠在交易中影響市場的大資金尤其有意義，大資金有時候看錯了形勢被套，寄希望於逆勢操作從而影響市場，而嚇跑對手。但是這種玩火的事，只要一把就會爆倉。而更多的沒有好牌亂加注的人，在很早的時候就已經爆倉了。
4、當你沒有好牌的時候，儘早退出。當你有好牌的時候，儘量多贏。有時候你剛開始已經投入了籌碼，但是隨著後面的牌跟自己的預期有差距，同時根據後面的牌判斷對手很可能有大牌，就應該及早抽身。這個跟交易是一致的，及早止損，讓盈利奔跑。
5、有一次我的牌還不錯，於是拼命加大注，居然有一個人加得更大不斷在跟。我就想，那個人真是個SB，我這麼好的牌他還跟。結果翻牌，他是3個加一對，我是兩對，雖然有一對是A。聯想到資本市場上，新手一般只是站在自己的角度看市場，比如一個股票出利空，結果當天低開高走封漲停。新手會想，誰tmd的這麼蠢，出個大利空還拼命買。正確的思路是，出這麼大的利空居然還有這麼多人買，很可能是有我們目前不知道的更大利好。
6、在一個初級玩家比較多的賭局，你只要比別的大多數初級玩家做的好，你就可以贏光他們的錢。但是隨著玩家越來越專業，你想要贏錢需要的水平就越來越高。90年代初的時候，剛有股市，那時候賺錢很容易，因為大家都是初級玩家，你只要比其他人做的好那麼一點點就可以賺錢。現在股市裡面機構投資者越來越多，各種基金私募QFII，你要賺大錢需要的專業水平越來越高。期貨，外匯市場，成熟的玩家更多，同時加上了槓桿，所以賺錢難度更大。
7、做好資金管理。玩德州撲克，當你抓到好牌的時候不要激動，先想一想如果輸了還能不能翻身。做交易也一樣，新手都是想著能賺多少，有經驗的交易者總是先考慮如果虧損的話是不是可以承受。
8、如果你已經失去了平時的冷靜與理性，先退出賭局。在德州撲克中，新手往往輸錢以後急於扳平，往往胡亂叫牌加碼，其實就是在給對手送錢。資本市場也一樣，當你已經無法清醒思考的時候，先退出市場休息一段時間，絕對是個明智的決定。
《為什麼投資圈都喜歡玩德州撲克?》
對於大多數人而言，對德州撲克的認識可能還停留在這款社交遊戲促成了一場萬眾矚目的汪章戀愛上。人們對德撲的八卦通常多於對他的接觸。而事實上, 作為近5年來在中國發展迅猛的競技休閒牌類遊戲，德州撲克早已成為了中國名流圈特別是投資圈中的新寵兒。如果你想打入PE/VC圈,而對德撲一無所知，那你OUT了。
去年（2013年）在香港成功上市的深圳東方博雅科技有限公司，憑藉主推線上德州撲克遊戲，上市之初便公開募得9億資金。而其在線註冊人數已近3.5億，有的玩家甚至能達到上億級別。類似的遊戲公司還有很多，在大多數的對戰平臺上，德州撲克遊戲區很容易找到.而在線上博弈的通常都是投資圈中的老手，前世界首富、商界名流比爾•蓋茨就是德州撲克的忠實玩家。微軟聯合創始人保羅•艾倫曾透露說蓋茨在哈佛上學期間很熱衷於德州撲克，一晚甚至贏過幾千美元。投資銀行高管王一鳴也是德州撲克的忠實玩家，他常常在黃金城 gcgc.cc 進行遊戲，鍛鍊手法。「遊戲過程就是不斷地做判斷，和企業做決策是一樣的。」在王一鳴看來，市場每年都在「發牌」，而自己通過對比手中和對手的「牌」,來決定是不是要接著「下注」。
德州撲克之所以在投資圈如此風靡源於它和投資行為有著典型的相同點：儘可能的減少出手次數，降低犯大錯比例，從而贏得最終的勝利。任何投資都伴隨著巨大的風險,而打德州或許是體驗失敗最便宜的方法了。
想做成功的投資人? 認清對手的玩牌伎倆先吧
盲注就像天使投資，此時手中只有兩張底牌，只可見大小，其他信息一概不知。天使投資階段很多時候只有想法，雖然產品啥的都還沒影。但可以想想自己下注是往哪個方向發力了。
翻牌時下注就像早期投資。翻牌時可以看到2+3張牌，還有兩張沒發出來，自己的牌能出息成什麼樣還未可知。還沒辦法斷定輸贏，未來的兩張牌懸著各種變數和機會：順子、葫蘆、四條、兩對，都可能隨時出現。就象早期投資時雖然已經看到了產品，但小規模驗證能否大範圍推廣、銷路能否打開，或者說流量和變現就是還懸著的兩張牌。
五張公共牌都開了。就是後期投資了。手中牌的各種可能性都看到頭了，餘下猜度和比大小了。後期投資時，產品和商業模式已定型，剩下的就是看市場上的競爭對手比拼，看誰能最終槍挑群雄殺出來。
但如果後期投資在公司本該定型產品時卻期望公司產品服務能有革命性的變化，這無異於開完全部公共牌後還想換牌。
牌無可換了，加注還是不加？跟還是不跟？這是個問題
難免有很多時候，投資者在資金與產品的權衡後，放棄跟注，前功盡棄，經常會棄牌後卻發現如果不放棄就通吃，悔到腸子青。
行百裡者半九十。牌桌上、沙場上，剩者為王。能否剩下，不僅取決於你自己手裡的牌，還要看競爭對手，對手的犯錯和放棄都會把本無好牌的公司推到歷史轉折點。
想要成為一個成功的投資者跟德州撲克玩家一樣，不僅要掌握基本的攻守策略，還要能認清對手的各種玩牌伎倆，根據不同的對手，採取不同的策略，只有知己知彼，才能百戰百勝。長遠來看：投資跟玩德州撲克就像進行一場馬拉松比賽，誰更有耐心，技術水平更高才會贏。
你不需要最好的牌技，只需要找到比你更差的對手
德州撲克，初學者玩的是概率，高手玩的是心理。初學者玩的是牌，高手玩的是人。所謂手中無劍，心中有劍；在德州撲克中，手中無花，心中有花。你明知道你落後了，你把的是空氣牌；可是你對對手心理，性格了如指掌；你拿著27不同花連開三槍，硬生生打跑了他的AA。
基金也是，以股票市場為例：初級經理分析GDP，發電量，貨運指數，新增貸款，行業趨勢，財務報表；和德州撲克一樣，是在不充分信息下嘗試做最多正EV（Expected value)的決策；而高手呢，高手可以拋開一切，明知道房地產有泡沫，銀行有壞帳，高科技是騙局；明知道經濟已經not sustainable，但他就是敢賭下去，因為他就有自信拋的出去，做最後第二棒；拿著有毒資產也照樣做零和遊戲的大贏家。
其實不單是基金經理，現代社會競爭這麼激烈，基本上我推薦所有人玩德州撲克。到時候你會發現自己的弱點是那麼顯眼；太膽小還是太衝動，太沒計劃沒邏輯還是太不敢冒險，別人是不是一眼就看穿了你，清清楚楚。
德州撲克更強調「與人鬥其樂無窮」——你不需要最好的牌技，只需要找到比你更差的對手；你不能只看自己的牌，更要揣摩對手的牌；你不能總是虛張聲勢 (bluff)，但也不能總是實實在在，你必須七實三虛，在對手以為摸透你的時候，悄然改變戰術。初級玩家根據自己的牌押寶，高級玩家根據對手可能的牌和對手的心理押寶，德州撲克是一個看似簡單，實際上極其深奧的遊戲。它印證了一個重要的投資、交易和賭博原則：在新遊戲中最容易賺錢，只要你能先行一步，在別人還沒反應過來時把策略研究清楚，在別人還猶豫不決時搶先行動，你就把握了最大的勝算。
德撲告訴我們的八大投資經驗
1、要佔據一種優勢
知名基金經理彼得•林奇（Peter Lynch）說過：誰要是不做任何研究就投資，那好比去打比牌面大小的梭哈撲克，卻從來不看亮了什麼牌。這話對極了，撲克高手和一般人的區別在於，前者更冷靜，後者更情緒化，而且專業知識沒有前者多。金融市場是一盤很大的賭局，高手會利用那些因為太情緒化而無法做出冷靜決策的人，或者那些因為手頭信息不夠多所以不能放心接受冷靜決策的人。
2、不止在一個領域開發專長
在金融市場，偶爾贏和常常贏的區別在於，能否適應不斷變化的市場環境。沒有哪種投資風格年復一年始終吃香。所以我們就可以理解，誰要是依據共同基金的過往業績跟風投資，通常會成為10-20年內最失敗的投資者。靈活性是長期投資成功的基石，如果能擁有一種方法，像適用於所有類型應用的作業系統那樣通吃，你就可以脫穎而出，利用弱者的錯誤獲利。
3、找出別人和你反向押注的原因
在大多數情況下,我們很可能處於對行業一無所知的情況。這種時候，了解什麼是「未知」的就至關重要。必須牢記，每次交易都有人在對立面，每個賣家都肯定有買家。如果不是這樣，售價就會下跌，直到出現買家，這符合供需平衡的簡單道理。
可是，我們不能指望對手方跟自己獲得的信息差不多。你有賣的理由，他有買的理由，技術分析只是一種記錄買賣雙方對決的方式。打撲克的時候，你手上可能有幾張A，覺得應該依靠這幾張王牌，但你的對手方常常也有自己推算考量後那樣配合你的理由。玩撲克有種做法叫「過牌」，投資界管這叫對衝，不管怎麼稱呼，都是風險管理的形式。
總之，別以為自己是遊戲裡最聰明的人。如果股價和你的目標一致，你要願意、捨得減倉；當你購買股票的理由發生變化，不復存在的時候，你得願意主動叫停，消除自己的風險。
4、最有利的時候儘量多賺些
玩德州撲克時，如果你覺得自己手風順，可以將手上的全部籌碼都下注。當然，這麼做也有風險，如果當場有位牌友跟注，你就輸了。投資時，你也可能遇到對自己有利的環境，如果重倉某些股票，就相當於獲得回報的可能性超過了損失的「風險」，因為形勢對你有利。許多投資者今天犯的最大錯誤就是，不論市場環境怎樣，他們都在不斷地把全部籌碼統統押上。
5、過牌常常要付出代價,知道何時撤退，把你的籌碼都兌現。
現在每個賭徒都知道活下去的秘訣——知道要放棄什麼、要保留什麼。因為每手牌都有人輸有人贏，你能指望的最好結果就是在睡夢中送命。總有些時候，你不得不甩掉手上的一些爛牌（虧損的倉位），用一些有希望更有威力的牌替代它們。可即便如此，有時還是沒法擺脫對自己不利的整體形勢，那就必須離場了。這就是為什麼要在投資組合裡用一些風險管理措施的原因，要長期獲得成功，它們就必不可少。
如果用打撲克比喻，大部分投資者犯的錯誤就是，他們已經在打撲克了，卻沒有理好一手牌。因為多數人都是通過報紙、電視或者其他傳媒獲得的消息購買投資，這等於賭博時下了注之後基本上就離開賭桌，開始期望自己有一手穩贏的牌，這就是所謂的「買入後持有」策略。
一位出色的投資者必須形成一種風險管理的思路，也就是賣出的規矩。要實行成功的投資策略，還需要結合一套工具進行風險管理。做投資決策的時候，如果拋開情感傾向，成功的機率就會大大提高。完全按照規矩執行一項投資策略，就像職業撲克牌手那樣，在自己的牌局就按規矩來。那樣一來，面對瞬息萬變的投資環境，你便可以成功地採取行動和做出回應。
6、了解自己的優勢和弱勢,如果無法全神貫注對待手頭的工作，就歇下
毫無疑問，既然你在某方面擅長，就肯定會在其他方面差人一截。不少投資者自以為可以有效地管理自己的資金，其實只要碰上牛市，很可能他們也沒錯。而這樣的想法無異於只有一位玩家坐在撲克桌前，莊家發的所有牌都攤開給大家看。
也許你現在這手牌還在賠錢，但之後很可能會贏。情感因素會讓我們把注意力放在那些對交易沒什麼影響的事上面。短線交易者常依靠自己方法具備的統計數據優勢在一段時間內獲利。可情感因素會讓這種優勢走樣，過了一段時間就會產生難以計數交易障礙，有些障礙幾乎足以讓那些大規模的對衝基金陰溝裡翻船。
或許那次猜正反和押注比賽失手會讓你記掛一輩子，但它不應該對你現在猜硬幣產生任何影響。儘管如此，我們都是肉體凡胎，都可能懷疑一切符合邏輯的想法，只不過有的人疑心更重。這就可以解釋為什麼世界上只有極少數人能成為撲克高手，又有太多人願意為賭城拉斯維加斯的繁榮做貢獻。大多數人寧可為了一夜暴富的夢想拿自己的錢去冒險，卻很少有人投資時權衡成功和失敗的可能性孰高孰低。
7、有耐心
有耐心不容易。大部分投資者一投資就希望能立竿見影得到回報。可真正的投資需要好些年、甚至幾十年才能產生真正的成果。更重要的是，像打撲克一樣，你不會每手牌都贏，有些時候可能喝涼水都塞牙縫。記得上世紀90年代末，有媒體拿巴菲特不接受新科技說事。其實，巴菲特不接收有些新生代技術是因為他不了解相關公司及其估值，這對他來說毫無意義。即便暫時業績不及大盤，他還是堅持自己的做法。最終，巴菲特的原則收穫了回報，因為那是一套穩健的投資法則，是基於他有耐心長期堅持才贏得勝利。
8、了解自己的真實動機
為什麼你要努力親自管理自己的資金？是否你喜歡這樣？你有沒有那種碰到目標去追逐就興奮、被擊敗就惱怒的綜合症？或者你是不是覺得自己應該管好自己的資金？以上的問題都不錯，可能以前你這麼問過自己，可能你已經有了深思熟慮的答案。但你要真正問的問題應該是：我有沒有成功地管理我這個家的未來和自己的退休生活？對一個真正的牌手來說，賭博不過是賭場發生的特定事件，或者人生經歷的一部分。
賭徒、一般的投資者要麼不知道自己在做什麼，要麼喜歡跟幸運女神唱反調。優秀的撲克牌手、投資顧問如同出色的騎手：他們搜尋價值，利用自身優勢，挖掘不起眼的真相，而且預計自己的競爭對手沒有留意那些事實。他們管理風險，因為表現優異所以要求回報。他們喜歡體育運動，喜歡了解新知。
事實上，這樣的人應該稱為工藝師，不該管他們叫賭徒。
（責任編輯：林軼平 ）