核心觀點
我們對2019年通信行業的發展總體保持樂觀態度。具體來看,5G方面我們認為2019年是我國備戰5G商用的關鍵一年,5G牌照有望於19年發放。此外,運營商預商用網絡的建設將帶來資本開支邊際改善,驅動行業盈利回升。流量方面,提速降費政策紅利釋放,運營商不限流量套餐推出加速流量增長,並帶來信息基礎設施需求景氣持續,IDC及雲計算有望延續增長趨勢。其他板塊方面,繼續關注車聯網、專網、企業IT雲化以及創新技術落地帶來的新機遇。
2019年成為5G元年,資本開支邊際改善有望驅動行業盈利回升 2019年有望成為5G元年,全球範圍內,韓國計劃於2019年3月推出商用5G服務。同年,我國5G將進入預商用階段,預商用網絡建設有望帶來資本開支邊際改善,並驅動行業盈利能力回升。細分板塊來看,圍繞運營商資本開支結構,我們認為無線相關的移動主設備商受益性強,同時5G傳輸網新建將帶來設備升級機遇,推動相關領域景氣持續。
流量快速增長帶來信息基礎設施需求提升
5G之外的細分板塊方面,我們看好流量快速增長帶來的對於信息基礎設施需求的拉動。「提速降費」背景下,政策紅利逐漸釋放,運營商推出不限流量套餐加速了流量的增長。今年9月份我國移動用戶DOU達到5.15GB/月/人,同比增長162.6%。流量快速增長帶來海量數據存儲、計算需求,信息基礎設施需求提升,IDC&雲計算有望持續受益。
車聯網凸顯網聯價值,關注創新技術落地帶來新機遇 物聯網環節看好商業模式成熟、價值逐漸顯現的車聯網領域;當前物聯網發展正處於「網」「端」先行階段,之後產業價值將逐漸向平臺和應用端轉移。細分領域方面,車聯網凸顯網聯價值。此外,人工智慧、大數據的新技術正逐漸向各行各業滲透,持續關注新技術落地帶來的新機遇。
投資建議
5G板塊重點推薦中興通訊、金信諾、烽火通信、光迅科技、中際旭創,建議關注深南電路、滬電股份等。雲計算&IDC板塊重點推薦光環新網,建議關注數據港等。物聯網及車聯網重點推薦高新興。其他板塊方面,專網領域重點推薦海能達。企業IT雲化及大數據領域重點推薦天源迪科、數知科技。
風險提示:5G發展進程、建設規模不及預期;雲計算需求、物聯網發展不及預期。