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12月10日，加加食品集團股份有限公司(以下簡稱「ST加加」)發布公告稱，擬終止收購大連遠洋漁業金槍魚釣有限公司(下稱「金槍魚釣」)100%股權。至此，公司自2018年3月開始籌劃的重大重組就此告吹。
不過，與其他上市企業重大併購重組不同，ST加加此次擬終止收購卻獲得投資者叫好：「慶祝加加正式回歸主業！重塑調味品牌龍頭！」「重大利好」……
跨界併購始末
作為加加食品成立以來最大的併購事件，最早可以追溯至2018年。
2018年3月12日，ST加加發布公告，擬向大連金沐、勵振羽等14名交易對方發行股份及支付現金，購買其持有的金槍魚釣100%股權，預計交易價格為48億元。同時，公司擬向不超過10名特定投資者非公開發行股份募集配套資金，募集資金金額不超過7.5億元，用於支付本次收購標的資產的現金對價、中介機構費用及相關稅費。在公司停牌4個月之後，標的資產作價確定為47.1億元。
彼時，對於收購金槍魚釣，ST加加方面表示，隨著國內消費的升級，高端食品的市場發展空間巨大。金槍魚釣屬於稀缺行業，且面向高端消費市場，與加加食品布局大食品領域、實現高端定位的初衷都極為吻合。
值得一提的是，ST加加的營收尚未突破20億元，而此番「螞蟻吞大象」的操作讓不少投資者直呼「看不懂」。
一方面，47.1億元的估值到底值不值？根據雙方籤訂的併購草案披露，金槍魚釣2018年1~3月實現的主營業務收入為5681.24萬元，扣除成本費用後，淨利潤僅有2200多萬元。公司資產中設備類資產帳面原值8.60億元，帳面淨值5.54億元，評估原值則為17.32億元、淨值7.28億元，原值增值8.72億元，增值率達101.40%，淨值增值1.74億元，增值率為31.35%。
同時，ST加加與大連金沐、勵振羽（以下簡稱「業績承諾方」）籤署的《業績補償協議》及其補充協議，大連金沐、勵振羽共同承諾金槍魚釣2018年度、2019年度、2020年度的淨利潤（「淨利潤」特指金槍魚釣相關年度經審計的扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤）分別不低於3.5億元、4億元、4.63億元。
隨後，此次併購事件正如大家看到的一樣，ST加加收購金槍魚釣一事就已歷經波折。預案發布後，深交所就該交易進行了問詢，隨後公司對重組預案進行了相關修訂。
公告顯示，2018年12月，由於該重組的審計及審閱機構大信會計師事務所自身原因，導致公司無法在規定期限內向證監會報送重組材料，故公司重組申報出現延期。雖然此後大信會計師事務所方面原因消除，但在2019年6月，公司及公司控股股東湖南卓越投資收到了證監會下發的《調查通知書》，立案原因為「涉嫌信息披露違法違規」，截至2020年2月12日，公司、公司控股股東及相關當事人又收到了湖南監管局出具的《行政處罰決定書》。
歷時兩年多時間裡，上述併購事件一直也未有實質性進展。
而在此期間，今年6月，因為控股股東湖南卓越投資及其關聯方違規擔保事項，ST加加被實行了其他風險警示，股票代碼也被冠上了「ST」。
對於終止收購原因，ST加加在公告中表示，自籌劃本次重大資產重組事項以來，加加食品積極組織工作團隊，配合中介機構推進審計、評估、法律核查等相關工作，按照協議約定履行信息保密義務。但基於本次重組方案較為複雜，公司尚未被撤銷其他風險警示以及目前市場環境等原因，現階段繼續推行重大資產重組條件尚不成熟，經公司審慎研究，決定終止本次重大資產重組事項。
公司表示，鑑於本次重大資產重組尚未提交證監會核准，公司與交易對方已籤署的附條件生效的《發行股份並支付現金購買資產協議》、附條件生效的《盈利預測補償協議》均未生效，終止本次重組不會對公司現有生產經營活動、財務狀況等造成重大不利影響，不存在損害公司及中小股東利益的情形。
此外，ST加加承諾至少一個月內不再籌劃重大資產重組事項。「高端轉型」落空，聚焦主業獲投資者「好評」
雖然ST加加在公告中表示：「終止本次重大資產重組事項尚需提交公司股東大會審議。」但結合當前ST加加的實際情況看，公司「高端轉型」的計劃基本落空。
在投資者中，此番終止併購竟然迎來好評一片。
而投資者呼聲最高的就是希望ST加加能夠回歸主業。而這也是幾經波折的ST加加今年提的最多的口號。
最近一次是在11月24日舉辦的提高上市公司質量主題研討會上，ST加加實控人楊振在研討會上稱，公司將聚焦主業，紮根調味品行業黃金賽道，不斷提升上市公司公司發展質量。
ST加加實控人楊振明確了公司未來的發展目標。繼去年前瞻性地提出主攻減鹽生抽的戰略後，他進一步表示，要聚焦調味品行業這條黃金賽道，將加加減鹽生抽打造為中國醬油行業的頭部品牌產品，創造醬油消費的新潮流。
為此，ST加加牢牢樹立起「加法思維、減法原則」的經營理念。一方面，加強信息化、流程化管理，把精細化管理做到極致，全面提升產品質量；另一方面，圍繞主業，採用母子品牌策略，一個子品牌打造一個高端調味品品類。在詳細拆解子品牌目標時，楊振劍指大單品，欲將原釀造醬油打造成中國醬油行業的茅臺。
早在6月30日ST加加在關於解除違規擔保的進展公告中稱，當日公司分別收到優選資本出具的《收款確認函》以及三湘銀行出具的《擔保責任解除確認函》，根據相關協議，加加食品的相關擔保責任已經解除。彼時，ST加加實控人楊振在回應媒體採訪時表示：「目前，公司生產經營正常，隨著利空出清，公司短期內有望摘掉ST帽子，並刺激業績迎來強勢反彈。」
ST加加在今年半年報中表示，2020年上半年，公司通過「6+1」營銷模式進行深度分銷和實現社區社群新營銷，繼續聚焦主營業務發展，貫徹「12345」的產品戰略和1+1的品牌戰略規劃，搶抓減鹽生抽開發的戰略性機遇，持續推進原釀造、麵條鮮兩個戰略大單品的市場運作，繼續加大味極鮮、金標生抽、草菇老抽等醬油大品類的市場推廣力度，繼續加快食醋、蠔油、料酒、雞精等行業集中度低、成長性大的產品的市場開拓，不斷推進複合調味料、涼拌汁、醬料、湯料、高鮮雞精5大類產品的研發和市場布局，堅定打造盤中餐和歐朋兩大食用油品牌，公司實現了業績的穩步增長。
今年前三季度，ST加加實現營收15.78億元；實現淨利潤1.39億元，同比增長超三成。
不過，好事多磨。12月8日，ST加加發布公告稱，其控股股東湖南卓越投資有限公司所持有的ST加加2.16億股存在新增輪候凍結。值得注意的是，ST加加在公告中給到的最壞結局是「若控股股東所持公司股份未來被法院執行，公司控股股東可能發生變化」。
對此，由投資者在互動平臺上對ST加加建議：「公司要以雷霆手段解決官司問題，要不這個摘帽一波三折。」
實然，從長遠來看，ST加加終止收購金槍魚釣，更像是甩掉了「包袱」，有利於ST加加集中調味品主業。希望輕裝上陣的ST加加能夠聚焦調味品主業，抓住調味品行業量價齊升的行業發展契機，早日摘帽，帶給消費者和投資者更多驚喜。