退市，被罰，瑞幸咖啡是如何從神壇跌落的？

如果沒有渾水的做空，瑞幸可能現在還在資本擴張的路上，繼續它咖啡界的神話。

從創立到成功在納斯達克上市，瑞幸僅僅用了18個月的時間，市值最高一度達到了120億美元。

猶記得，2018年仿佛是一夜之間，瑞幸咖啡就在筆者當時還在上班的中關村各個寫字樓遍地開花。基本上走個一兩百米就能找到一家瑞幸的咖啡店，而且還在不斷的增加。

相比星巴克、漫咖啡、costa這類「老牌」咖啡店三四十元一杯的小資價格，瑞幸的「買一送一」券，「邀請朋友各得一杯」活動，算下來一杯咖啡才10塊錢左右。加上口感也不錯。一下子就讓還沒明白怎麼回事的吃瓜群眾紛紛直呼「真香」！

接下來各個媒體開始見到有關瑞幸咖啡「叫板」星巴克的文章。

第一年，瑞幸開了2500家門店，

第二年，瑞幸一共開了4500多家門店。

瑞幸超過星巴克，成為中國最大咖啡連鎖品牌，一二線城市的大街小巷隨處可以看到標誌性的藍色背景的小鹿形象。

2019年5月19日成功登陸美國納斯達克，從創立到上市僅用了一年零八個月，創造了最快時間上市納斯達克的世界紀錄。風光無限。

然而，風頭正盛的瑞幸咖啡早被一個叫「渾水」的做空機構暗中盯上了。

2020年1月31日，渾水發布了一份長達89頁的做空報告，直指瑞幸「22億元財務造假」導致瑞幸股票一度下跌了10%。不過瑞幸很快回應反擊，然後股票跌了一天又漲回去了。做空暫時失敗。

有人就問了，那後來瑞幸怎麼還是退市了呢？

聽我給大家慢慢講

先說說「渾水」這家公司是幹什麼的呢？

渾水是2010年一個叫CarsonCutlerBlock（為了好記，我們叫他卡森吧）美國人在香港建立的，專門做空中國上市企業的公司。卡森曾經做過律師，對法律研究極為精深。後來創業專業做做空機構。渾水曾經做空過的公司有：東方紙業、綠諾科技、多元環球水務、中國高速傳媒、嘉漢林業、展訊通信、分眾傳媒、新東方、網秦、學而思、安踏等。這些被做空的公司，有的是因為財務造假有的是因為商業模式有很大問題。

那什麼是做空呢？做空到底是好是壞？做空又對做空機構有什麼好處呢？

做空，是一個投資方面的詞。給大家舉個通俗易懂的例子：

小李了解到市場豬肉現在是10元/斤，認為豬肉價格肯定會降；

第二天小李跟小張籤了一張訂單，約定1個月後小張以10元/斤的價格向小李買10斤豬肉，同時雙方共同找了小王做監督人，各自支付給小王10元作為履行合約的保證金，即保證金為合約價值的10%；

最後，一個月後市場上豬肉跌到9元/斤，小李先花了90元買了10斤豬肉交付給小張，而小張則按照約定支付了100元給小李。同時，小王把各自的10元保證金退還給了小李和小張。

小李做空豬肉，通過先賣後買的方式賺到了10元。

那麼做空是好事還是壞事呢？

對於市場來說，答案是利大於弊。

大家都知道，現在國內的A股市場機制還不是很健全，監控難以面面俱到。做空機制可以對市場起到淨化的作用，揪出一些上市公司的財務造假、利益輸送等違法行為，讓騙子不敢明目張胆的猖獗作案。

回到原來的話題，瑞幸股票面對渾水的做空第二天又漲回去了，還比原來更高。是什麼導致後來瑞幸退市被罰的結局呢？

這裡不得不說一下瑞幸接下來的騷操作了。

2020年4月2日，瑞幸發布公告說公司營運長劉劍和部分下屬從2019年起從事某些不當行為，公司2019年第二季度到第四季度偽造交易相關的銷售額約為22億元人民幣。

一下子，朋友圈譁然了。

美國的投資者們懵逼了。

還有這操作？別人沒把你打倒，你自己捅自己一刀？

調查小組自爆自家財務造假，資本市場上也是前無古人後無來者了。

當天瑞幸的股價應聲斷崖式下跌了75%。

為啥要自爆呢？

蒼蠅不叮無縫的蛋，財務造假是真事，瞞不住了唄。

既然瞞不住了，不如我自己找個合適機會「官宣」好了。

有的朋友可能不知道，瑞幸是屬於神州系的，就是做汽車業務很牛逼的神州租車知道吧？神州其他的業務還有寶沃汽車、神州專車，神州買賣車，神州車閃貸等業務。而神州系背後的大佬是聯想。大佬們無疑都深諳資本運作之道。2020年受疫情影響，不管是神州的業務還是瑞幸咖啡的業務全都收到很大的衝擊。大佬們棄車保帥，壯士斷腕，作為風口浪尖小弟的瑞幸咖啡自然而然的被分割出去了。

收割了美國股民，美帝會怎麼處理這件事情？

美國證監會肯定不會咽下這口氣。

近日中國市場監管總局及上海、北京市場監管部門，對瑞幸咖啡（中國）有限公司等45家以不正當競爭行為作出行政處罰金額6100萬元。

而處罰可能只是剛剛開始，接下來還會面對更大的處罰。就是來自美國證監會和美國公眾公司會計監督委員會的罰款。以及美國股東聯合發起的訴訟，造假的刑事責任判決等。按照以往美股財務造假的案例，瑞幸面對海外的賠償和罰款可能會是傾家蕩產。

罰款會有多少呢？如果根據股票暴跌前後的市值補償的話，粗略估計20億-40億美元。如果瑞幸接受這個處罰，足以傾家蕩產。

這只是行政處罰，還有刑事處罰。瑞幸公司的董事會成員和高管將面臨著美國司法部所啟動的《證券欺詐刑事調查和起訴》，如果不能和投資人達成刑事和解，面臨的將是最高不超過25年的牢獄之災。由美國的法院來最終認定。

瑞幸會破產倒閉嗎？

前途難料。。。

除了面臨中國和美國的證監會的調查和處罰，又有今年各行各業受疫情影響生意都很難做的情況。尤其是咖啡行業受到的挑戰更嚴峻。

• 星巴克今年第二季度的銷售額損失高達32億美元，想要復甦最快也需要到明年；
• COSTA北京關閉了20家門店，青島所有門店關閉，南京、杭州也陸續關了很多店；
• 連咖啡關閉全部門店，轉型線上電商。

另外瑞幸退市，沒有了資本市場的資金血液做運轉，一直虧損狀態瑞幸很難支撐起這麼龐大的身軀運轉。

有人說瑞幸是「國貨之光」，良心企業。收割國外資本的韭菜，補貼國內消費者。

也有人說瑞幸是中國企業的恥辱，弄虛作假，給中國在國際資本市場的形象抹黑。

我想說的是，資本的本質是逐利，它是沒有人性和人格的，利潤在哪它就會趨向哪裡。我們不必過多的給瑞幸披上人性的外衣，帶上「國貨之光」「良心企業」等光環。