成立於1995年9月的湘北威爾曼，於2010年10月完成股份制變更。從有限公司演變為股份公司的過程中，湘北威爾曼歷經了4次股權轉讓，4次增資。公司規模由初始設立時的2名法人股東、275萬元註冊資本，增加至股份公司時期的13名發起人股東（均為法人股東）、17850萬元註冊資本。
值得注意的是，2009年11月，有限公司時期的湘北威爾曼，在其第三次股權轉讓時，引入實控人之一陳曉峰的外甥女婿歐陽敏。歐陽敏所在的廣州威爾迅獲得了最低受讓價格，以每1元出資作價5元的價格，近乎是最高價格的「半價」。
此外，同批進入湘北威爾曼股東行列的北京佳誠醫藥有限公司，在2013年~2015年成為湘北威爾曼的排名前五的大客戶，為其創造了4683.46萬元的營業收入。另一方面，湘北威爾曼對其287.88萬元的應收帳款最終未能回收，計提壞帳並於2015年核銷。
外甥女婿獲最低股權轉讓價
1995年9月，湘北威爾曼製藥有限公司成立時，只有275萬元註冊資本，以及2名法人股東。十五年後的2010年10月，湘北威爾曼製藥股份有限公司設立，註冊資本17850萬元，發起人股東13名。
《每日經濟新聞》記者統計，湘北威爾曼在有限公司時期，共完成4次股權轉讓，4次增資；而在股份有限公司時期，湘北威爾曼完成了2次股權轉讓。
在湘北威爾曼的整個股權變更歷史中，第三次股權的變更尤為打眼——湘北威爾曼一口氣引入了10家投資機構，為公司史上一次最大手筆的引入。此次引入不同股東單位，其註冊資本的作價也不一致。
根據招股書，2009年11月16日，作為湘北威爾曼原股東之一的廣州聯創，分別與廣州威爾迅投資有限公司等10家投資機構籤署了《股權轉讓協議》：由10家投資機構分別受讓廣州聯創持有的威爾曼有限18.75%股權，公司其他股東放棄本次股權轉讓的優先購買權。其中，廣州威爾迅受讓價格為每1元出資作價5元；北京佳誠醫藥有限公司5家公司受讓的價格為每1元出資作價6元；廣東三信藥業有限公司受讓價格為每1元出資作價6.5元；南京大海醫藥有限公司、廣州赫爾氏藥物開發有限公司受讓價格為每1元出資作價9元。
記者進行對比後發現，廣州威爾迅受讓價格最低，比最高價格低了近45%。而湘北威爾曼在招股書中並未對不同作價作出解釋。
事實上，廣州威爾迅不僅在這次股權轉讓中拿到了最低受讓價格，並且受讓了最多的股份——其受讓800萬元註冊資本，出資比例達到4.55%，成為湘北威爾曼第三大股東。
廣州威爾迅究竟是什麼「來頭」，得到了最低受讓價格、最多受讓股份的「優惠待遇」？記者發現，在這次股權轉讓中，轉讓方廣州聯創成立時實際控制人為孫明傑、陳曉峰夫婦，而受讓人之一的廣州威爾迅是發行人部分高級管理人員和職工現金出資發起設立的投資公司，成立於2009年12月，第一大股東為歐陽敏，持股比例為35.08%。
值得注意的是，歐陽敏除了是湘北威爾曼副總經理、董事會秘書外，還有另外一個身份——湘北威爾曼實際控制人之一陳曉峰的外甥女婿。
北京佳誠既是股東又是客戶
作為湘北威爾曼股份公司發起人之一的北京佳誠醫藥有限公司（以下簡稱北京佳誠），也是在2009年11月的這次股權轉讓中，得以進入湘北威爾曼股東行列。據招股書披露，當時北京佳誠以每1元出資作價6元的價格受讓湘北威爾曼700萬元註冊資本，成為其第四大股東，持股比例達3.92%。
湘北威爾曼招股書披露，北京佳誠成立於1998年1月，註冊資本1000萬元（實收），楊軍持股80%，張晶持股20%。
《每日經濟新聞》記者注意到，北京佳誠除了是湘北威爾曼的股東，還是湘北威爾曼的重要客戶之一。
招股書披露，截至報告期末正在履行的500萬元以上重大合同中，北京佳誠名列其中。2009年3月25日，北京佳誠與湘北威爾曼籤訂經銷協議，經銷產品為注射用頭孢噻肟鈉舒巴坦鈉（2.25g）。
記者還發現，北京佳誠同時為湘北威爾曼2013年~2015年前五大客戶之一，這三年，湘北威爾曼對其銷售額分別為589.75萬元、1738.34萬元和2355.37萬元，佔營業收入比重分別為3.43%、6.45%和6.88%。
另一方面，湘北威爾曼與「股東客戶」的商業往來也非一帆風順。
作為湘北威爾曼的股東及經銷商，北京佳誠曾向湘北威爾曼採購其核心獨家產品頭孢噻舒、頭孢曲舒，並因市場環境變化而發生拖欠貨款行為。
根據湘北威爾曼披露，北京佳誠的賒銷時間為2011年7月至2012年3月。2012年末，北京佳誠已經發生拖欠貨款行為，湘北威爾曼多次催收，並從2013年開始對於向其銷售的頭孢噻舒採取先款後貨的銷售政策。
2013年至2014年，北京佳誠陸續償還了部分欠款，截至2014年末，北京佳誠欠款287.88萬元，湘北威爾曼對這部分欠款全額計提了壞帳準備並於2015年進行了核銷。
本文來源：每日經濟新聞 作者：吳澤鵬 金 喆 責任編輯： 鍾齊鳴_NF5619