文｜電子商務研究中心 森淼
近日，電商代運營公司上市消息不斷，寶尊電商或 9 月赴港二次 IPO ，碧橙電商已啟動創業板上市。此外，寶尊電商（BZUN.US）和壹網壹創（300792.SZ）早前已登陸資本市場，若羽臣、麗人麗妝、優趣匯等電商代運營公司均開啟不同進度的資本化道路，引發行業熱點關注。
電商服務商： 網經社定義為傳統企業提供網上銷售為主，以及營銷、產品、客服、供應鏈等服務的代理運營公司，並獲取服務費及銷售佣金。
電商服務商產業鏈中的主流玩家包括： 寶尊電商、壹網壹創、麗人麗妝、悠可、若羽臣、百秋、凱詰電商、碧橙電商、青木科技、興長信達、上佰電商、凡臣優品、樂其電商、聚水潭、光雲科技、胖虎科技、中大凱旋等。
寶尊電商最快9月赴港二次上市 最多融資5億美元
8月10日消息，據多位知情人士稱，電商服務商寶尊電商最早下月赴香港二次上市，目前已經選定合作銀行。
上述人士表示，寶尊電商正在與花旗集團，招銀國際和瑞士信貸集團就上市交易展開合作。該公司可能通過在香港發行股票籌資多達5億美元。目前該公司仍在考慮中，包括發行規模和時間等股票發行的細節仍可能改變。
對此，網經社（100EC.CN）聯繫寶尊電商公關負責人，截至發稿前，未收到寶尊電商相關回復。
在此之前，已有多家中概股公司赴港二次上市。例如，今年6月份，京東(美股JD)和網易(美股NTES)成功地在香港二次上市，總計融資76億美元。
公開資料顯示，寶尊電商是一家第三方電子商務服務商，致力於幫助品牌和零售商提供電商代運營服務，主要平臺包括天貓、京東、小紅書、亞馬遜等，目前提供從前端到後端的全套電商服務，包括網站搭建、更新及託管，IT設施搭建，客戶服務，倉儲物流服務以及數字營銷等。
截至2020年3月31日，品牌合作夥伴的數量從去年同期的200家增加到239家，GMV品牌合作夥伴數量從去年同期的192家增加到228家。
圖片採集自寶尊電商官網
此前，寶尊電商(NASDAQ:BZUN)發布的截至2020年3月31日的第一季度財報顯示，寶尊2020年第一季度GMV為92.1億元，同比增長17.6%。
2020年第一季度總淨營收為15.24億元，較去年同期增長18.4%。
碧橙電商啟動上市輔導 擬創業板掛牌上市
8月6日，浙江證監局官網披露，杭州碧橙數位技術股份有限公司已與海通證券籤署上市輔導協議，擬創業板掛牌上市。
公開資料顯示，碧橙電商及旗下事業群啟航於2013年，專注於全球優質品牌在中國消費市場電商業務與品牌傳播，為品牌提供基於大數據的生態服務和全渠道傳播。
圖片採集自碧橙電商官網
碧橙電商服務的品牌主要覆蓋消費電子、健康、美妝、母嬰、保健等品類，包括西門子、林內、索尼、歐姆龍、海昌、HACCI、妮飄、BEKIND、PlayStation等。
今年3月和7月，碧橙電商分別完成過新一輪融資，投資方包括彬復資本、興富資本等；2015年，碧橙電商還曾獲得利歐股份的4000萬元投資。
代運營公司資本化進程加快 盈利能力尚待提升
電商的快速發展催生代運營的風起雲湧，伴隨資本化加速行業的整合，代運營逐漸演變為成熟產業，有寶尊電商、索象中國、麗人麗妝、若羽臣、悠可、碧橙電商等多家熟知的代運營公司，並且出現兩家上市公司寶尊電商（BZUN.US）和壹網壹創（300792.SZ）。近來，電商代運營公司掀起上市熱。
6月4日，麗人麗妝首發過會。另據網經社「電數寶」電商大資料庫（DATA.100EC.CN）監測數據顯示，麗人麗妝在2012年4月14日獲得麥頓投資共計1000萬美元的A輪融資，2015年年4月3日獲得麥頓投資、凱欣亞洲投資、阿里巴巴共計1億美元的B輪融資。
除此之外，若羽臣也於近日首發上會獲通過，並計劃在深交所中小板上市。財報數據顯示，若羽臣2016-2019年前三季度的營收分別為3.73億元、6.71億元、9.31億元、6.27億元；淨利潤分別為3064.76萬元、5763.52萬元、7741.74萬元、5006.20萬元。
6月30日，品牌電子商務解決方案提供商優趣匯在港交所提交上市招股書，中金公司為獨家保薦人。招股書顯示，2017-2019年間，優趣匯僅在2018年實現了5.7萬元的微小盈利。2017年及2019年，公司的虧損分別為0.35億元、0.86億元。
不難發現，當前電商代運營企業的盈利能力並不可觀。所有的代運營行業基本都面臨相同的困難，盈利和上升的空間都有局限性，這從電商代運營企業的招股書便可看出。對於一些品牌來說，代運營公司賺取了一部分利潤。
當它佔的銷售比例越來越大時，品牌也會考慮把雞蛋放到更多的籃子裡面。最關鍵的是，代運營並沒有形成核心的競爭壁壘，過河拆橋的現象在行業也很常見。