周二（4月2日），黃金T+D下跌0.2%至281.46元/克，白銀T+D上漲0.06%至3530元/千克，現貨黃金交投於1290之下。周二，美元指數再度走高，刷新3月8日以來高點至97.4671，這令黃金有所抑制。美股大漲和美元維持高位，刺激市場風險情緒回歸，黃金避險需求下降。儘管黃金在第一季度末表現平平，但一些分析師還沒有準備好放棄這種貴金屬。另外，黃金能夠多元化投資組合，反向資產和流動性來源的作用正在發揮出來。
美元走強，全球股市走高，黃金難覓基本面利多
周二，美元指數再度走高，刷新3月8日以來高點至97.4671，這令黃金有所抑制。美股大漲和美元維持高位，刺激市場風險情緒回歸，黃金避險需求下降。美國ISM製造業PMI為55.3，高於前值和預期54.2，歐元區與美國強勁的經濟基本面差異令歐元兌美元下滑，美指不斷走高。值得注意的是，本周金融市場將再度迎來眾多重磅數據以及事件。本周五，黃金市場將迎來非農挑戰，投資者還會繼續關注英國脫歐進展。全球股市再度集體走高，令避險資產毫無吸引力，這一方面是中美貿易談判可能的樂觀進展預期，另一方面是全球兩大經濟體不錯的經濟數據似乎在支撐股市，此外，全球央行似乎進入了寬鬆的時期，這可能會令經濟企穩，從而黃金可能毫無避險需求。另外，僵持不下的英國議會未能就脫歐新藍圖達成一致，所有替代特雷莎·梅脫歐協議的方案都沒能在議會獲得多數票，令脫歐進程進一步陷入危機。和黃金相關的黃金礦業相關股票市場也面臨壓力，盡數下跌，無一倖免，可見市場目前對黃金的情緒偏悲觀。SIA Wealth Management的首席市場策略師Colin Cieszynski指出，很多不同的經濟數據未黃金帶來了各種不同的指引，不過從目前的技術面來看，黃金多頭面臨著很大的困難。此前黃金沒能突破1325美元/盎司的水平，之後大幅走低，形成了頭肩頂形態，而目前正是黃金從旺季轉向淡季的時候。儘管黃金在第一季度末表現平平，但一些分析師還沒有準備好放棄這種貴金屬
分析師Lukman Otunuga表示，黃金第二季度仍有上漲的潛力。在今年一季度，由於基本面矛盾，黃金上漲了約0.86%。但是對全球經濟增長放緩的擔憂抑制了風險偏好，以及美聯儲政策出現180度大轉彎，黃金的前景正變得越來越光明。不過，他也指出，金價上漲的關鍵是1300美元關口。如果月線收於該水平上方，應該會激發多頭的動力，黃金將會挑戰1324、1350和1370美元水平。此前，黃金曾多次失守1300關口。儘管對黃金長期走高持樂觀態度，但是Otunuga表示，面對美元走勢，黃金仍有一場艱難的戰鬥。金價近期將面臨回調，推動金價跌至1270美元。不過，他補充說，美元的上漲勢頭是不可持續的。儘管在美聯儲採取鴿派政策的情況下，2019年第一季度美元取得了相當不錯的表現，但人們強烈懷疑，美元的運行時間是借來的。對美聯儲未來可能降息的猜測可能威脅到美元的競爭優勢，黃金可能有另一個正當理由走高。Otunuga表示，隨著美聯儲採取鴿派貨幣政策，收益率曲線倒掛最終也應該會提振金價。另外，4月黃金表現解讀：從過去十年走勢來看，4月金價上漲概率略高於下跌概率，本月做多黃金需謹慎。Merk Investments主席Axel Merk指出，黃金近期的疲軟表現和季度末各大機構調整持倉有關係，從長期來看，10年期國債收益率的下跌將為黃金提供支撐。Metals Focus還是堅持看好黃金
目前的形勢正變得更有利於黃金在今年年末的上漲。未來六個月中，市場將看到黃金在1300美元附近的相對狹窄區間波動。從上行角度來看，黃金可能會在去年高點1365美元處觸頂，但也不排除金價會跌至1250美元水平的可能。預計黃金將在今年晚些時候出現更有意義的上漲，屆時將測試1400關口。儘管對黃金年底前景感到樂觀，但Metals Focus仍然謹慎對待黃金中短期走勢。目前仍存在一些不利因素，應該會限制金價的上漲，有時還會引發拋售。因此，我們對2019年的價格預測較為保守，預計全年平均價格為1310美元，同比增長3%。美聯儲今年政策的鴿派轉變被認為是黃金前景樂觀的長期原因之一。美聯儲官員最近的言論以及FOMC成員對政策利率的指導意見都表明，在可預見的未來，美國的政策利率將保持不變。這本身應該對黃金有利，因為這會提高投資者對避險資產的興趣。該報告將美聯儲的新立場與全球經濟增長放緩聯繫在一起，而全球經濟增長放緩也有利於黃金的長期走勢。首先是美國的實際GDP增速在2019年和2020年都將放緩。歐元區的表現也一直低迷，尾部風險比比皆是。同時，許多新興市場的經濟體的出口敞口相對較高，這意味著GDP增長將進一步受到貿易緊張局勢的阻礙。地緣政治局勢的戲劇性變化也對黃金的樂觀前景作出了貢獻。在2019年，市場最大的不確定性就是英國脫歐和美國政治不穩、以及中東地區的緊張局勢。黃金在無現金社會的衝擊中的作用，它作為投資組合多元化的作用，反向資產和流動性來源
羅格夫指出黃金是投資組合的多元化。他認為，隨著美國在全球經濟中的份額萎縮以及聯邦債務上升，新興市場央行應該將黃金儲備增加幾個百分點。個人也可以在困難時期使用黃金作為避風港，例如高通脹或為擺脫債務陷阱而實施的負利率。作為對衝，黃金具有巨大的價值。你永遠不會知道會發生什麼，當一些非常糟糕的事情發生時，黃金對你來說可能是值得的。因此，對於高淨值個人而言，甚至某些養老基金可能只持有一小部分黃金資產。EzechielCopicnotes稱中央銀行是全球最大的黃金投資者之一，總持有量超過3萬噸。他們正在進一步增加黃金儲備，而許多中央銀行（波蘭，匈牙利或印度）在多年缺席後重返市場。黃金市場中另一個潛在的重要參與者：主權財富基金。他認為，他們應該將更多的持股比例分配給黃金，因為閃亮的金屬能夠在今天或未來提供對抗災難的潛在對衝。畢竟，貨幣只是一個借條。黃金是永久性資產。關於黃金在低碳經濟中的作用的文章。作者的結論是，黃金的總體碳足跡相對較小，這構成了向投資組合中添加黃金的另一個論點。隨著美元走強和黃金被用作流動性來源，黃金在2008年第四季度下跌。原因是危機中的現金是王者，投資者的第一直覺是出售資產並累積美元。