投稿來源：投資者網
帶著傳聞的130億美元（約910億人民幣），高瓴資本衝進中國的資本市場。
整個7月，公司斥資約190億元，先後在A股、港股參與三家企業的定增。若把時間線拉長到今年，公司至今已認購5家A股企業的定增。
這些標的，過半是站在風口的醫藥股。高瓴資本出手快、準、狠，穩，在醫藥細分領域的投資邏輯，圖窮匕見。
然而，被投的企業哪些是真金，哪些是泡沫故事，還有待時間檢驗。做時間的朋友，還是做資本的朋友，公司手裡有一本精明帳。
開啟買買買模式
整個7月，資本市場颳起了一股「高瓴旋風」。
7月12日，健康元發布公告稱，高瓴資本以最高21.73億元現金，認購全部定增股票。次日，香港上市的百濟神州也宣布20.8億美元的再融資方案，高瓴資本至少認購10億美元（約70億人民幣）。
7月17日，鋰電領域的明星寧德時代，公開200億元定增，高瓴資本配售99.99億元，新晉成為第九大股東。
定增，成了高瓴資本掘金的新手段。若不是上市公司發生變化，公司買買買的腳步，未必停下。
7月23日，凱萊英發布定增方案的調整公告。上一輪方案裡，高瓴資本計劃不超過23.11億元，全部認購新發股票。不過，新方案把認購對象調整為不超過35名，募資規模不變。
就這樣，高瓴資本衝衝衝的步伐，終於降速。整個7月，公司共向A股、港股市場砸下約190億元。「高瓴概念股」，正席捲兩地資本市場，所到之處個股價位急速拉升，投資機構趨之若鶩進場，生怕錯過盛宴。
募、投、管、退，這是一家私募基金的商業模式。能賺多少錢，關鍵看投與退。高瓴資本每投一筆，自然期待退場時，能高位套現。現在投已到位，怎麼退、何時退，考驗團隊的智慧。
7月22日，海正藥業發布定增公告，宣布以現金、可轉換債券、股份等形式，收購高瓴資本持股的瀚暉製藥，標的價格44億元左右。兩年前，高瓴資本從輝瑞手中，買下瀚暉製藥的股權。定增完成後，公司將成為第二大股東。
這筆交易，高瓴資本創造了「退」的新模式。一方面，公司拿到部分現金，直接落袋為安；另一方面，公司仍持有上市公司股權，留給未來更大的套現空間。
一魚兩吃，高瓴資本的退場新方式，又給資本市場上了一課。
投資新寵
矽谷，美國科技巨頭的大本營。今年疫情爆發前夕，高瓴資本創始人兼CEO張磊，在那裡參加了一場全球投資人的晚宴。
宴席之後，高瓴資本成功募資130億美元（約910億人民幣）的消息不脛而走。儘管官方從未證實，但接下來的布局，公司瞄準醫藥行業，以左右兩手的低成本渠道投資。快、準、狠，風格老辣。
高瓴資本的左手，通過定增的方式，大舉殺入資本市場。定增的優勢，在於能直接與企業溝通，從而折價入股，降低規模資金的成本。
根據Wind數據，今年以來公司先後參與5家A股定增，包括健康元、寧德時代、凱利泰、廣聯達、國瓷材料，其中醫藥股2家。
高瓴資本的右手，通過大宗交易的方式，悄無聲息地入局。大宗交易專供機構席位，定價相對靈活，也是為數不多的低成本渠道。
截至今年一季報，公司出現在7家A股企業的流通股東名單，包括凱利泰、金域醫學、愛爾眼科、格力電器、泰格醫藥、藥明康德、海螺水泥等。其中醫藥股5家，不少股份由大宗交易而取得，上述企業也皆為細分領域的龍頭。
從上述標的中也可以看出公司投資醫藥股的邏輯，醫療器械、CRO（醫藥外包）、PD-1（腫瘤免疫療法），只要是此三大細分領域的龍頭，高瓴資本多半會花重資進場。
然而，三大細分領域，高瓴資本又打著一本精明帳。曾經的寵兒CRO，讓位給醫療器械。
資料顯示，CRO領域的泰格醫藥、藥明康德，為公司早前投資。曾有意參與定增的凱萊英，主業也是研發外包。如今伴隨凱萊英調整方案，間接宣告了高瓴資本不會繼續大舉投入。
而凱利泰、愛爾眼科、金域醫學等三家企業，均屬於醫療器械相關的服務領域，高瓴資本今年不斷入局，投資新寵浮出水面。
至於高精尖的PD-1，公司更傾向投資香港、美國等上市企業。百濟神州、君實生物、信達生物、翰森製藥，高瓴資本從一級市場切入，進而推動海外上市，斬獲頗豐。
滯後滿足的套路
做時間的朋友，這是張磊2017年做客母校中國人大畢業典禮時，發表的主題演講。之後幾年，這句話成了他公開場合最喜歡的至理名言。
關於這句話，他延伸出一套理論。比如多數人醉心於「即時滿足」，張磊卻提出要「滯後滿足」，並進一步闡釋為延期享受成功，最後仿照賈伯斯風格，以英文「Think big, Thing long」收尾。
人一旦成功，就喜歡自創各種理論，投資界、科技界尤為甚。張磊的「滯後滿足」，與字節跳動張一鳴的「延遲滿足」不謀而合。這些年，兩人在各自領域搶盡風頭，但張磊的滿足，更有自己的套路。
7月20日，由高瓴資本領投，持股4.52%的甘李藥業發布公告，總經理、副總經理、財務負責人集體請辭，並升任三位年輕人，其中一位還是90後。將近一個月前，甘李藥業剛敲鐘上市，市值迅速突破千億，此番集體辭任提拔新人，令市場譁然。
7月28日，企業公開澄清聲明，請辭人員不影響正常管理和經營，高管團隊年輕化，是朝著國際化理念與發展目標。
然而，高瓴資本領投的醫藥企業，幾乎呈現出一個共性，即網紅賽道+海外背景。網紅賽道，是指藥廠的產品專注最火熱的細分領域；海外背景，是指高管團隊必須有外資企業的履歷。
甘李藥業的最大故事，為「胰島素茅臺」，藥物研發在胰島素領域。現任接替的三位高管，都具備海外背景，其中兩位更是任職過禮來製藥、畢馬威會計所。
於是在資本市場出現了這樣的現象，網紅賽道+海外背景+高瓴投資，只要符合三個條件，通常會大漲，但也讓市場懷疑，甘李藥業的團隊洗盤，是否有高瓴資本的授意。
《投資者網》就甘李藥業高管情況向公司求證，截至7月29日，對方尚未置評。