紙漿期貨在沉寂許久後，終於迎來了久違的上漲行情。正值紙漿期貨上市運行兩周年之際，在上期所的帶領下，我們對衢州當地的造紙產業進行了調研。衢州是國內紙品企業的主要聚焦地之一，擁有多家業內紙品企業，尤其以特種紙企業見多。我們在本次調研中，走訪了業內兩家大型特種紙企業和龍遊港碼頭，以了解當前行業現狀及業內對後市的看法。
特種紙企業A
企業A成立於2001年，是一家致力於提供高品質的特種紙產品的企業，主營業務包括菸草行業用紙、家居裝飾用紙、食品與醫療包裝用紙、轉印原紙等系列產品，年產量巨大。目前企業運營的成本40-45%來自於紙漿，公司所使用的針闊葉漿比例大概在3：7左右，各類紙品因為紙張需求不同而略有調整。品牌方面，由於特種紙的紙張韌性要求較高，目前針葉漿主要以北木等南北美品牌為主，闊葉漿主要採購自東南亞地區，採購來源主要還是以長協為主。由於前期木漿價格較低，企業有儲存部分木漿，由於闊葉漿價格漲勢較慢再加上產能增加較多，因此庫存主要是闊葉為主，針葉儲備量較為穩定。
雖然今年疫情對很多行業造成了衝擊，但整體來看，疫情對特種紙影響不大。一方面，企業本身出口紙品所佔比重較小，因此出口受阻對企業的影響不大。另一方面，由於限塑令的影響，醫療用品包裝轉用紙品代替，再加上今年醫療用品需求激增，這一部分的需求量大幅增長。目前企業滿負荷開工，開工率維持在100%，即使在春節期間，開工仍維持在高位。
下遊紙品方面，目前利潤率最高的是菸草包裝紙品類，雖然近幾年來煙包市場有所下滑，但企業市場供應穩定，市佔率有所上升，佔比整個煙包市場45%左右。而今年由於新型菸草有所增長，企業的煙包這一業務上有明顯增量，且利潤較高。今年以來，食品類和醫療類包裝產品增長較快，利潤較高，再加上政策面的影響，企業看好未來這一領域的發展趨勢，認為大消費大健康將成為未來幾年的業務亮點。目前企業規劃食品卡紙項目，布局林漿紙一體化項目，進一步擴大產能。企業認為，今年來，木漿價格低位且穩定，而特種紙由於價格傳導慢，定價較高，整體盈利不錯，經營良好。預計後期在限塑令和禁廢令的影響下，特種紙需求將進一步走高。
特種紙企業B
企業B是一家成立於2017年的中外合資企業，目前擁有12要特種生產線和10餘條塗布等加工紙生產線，特種紙產能在25萬噸左右。目前主營紙品主要為建築裝飾用原紙、轉印原紙、數碼介質、醫療包裝用紙和食品包裝用紙五大類。目前採購的木漿主要來自於兩個渠道，一個是國外外盤期貨，主要以俄羅斯、智利、巴西為主，另一個是國內現貨採購，目前還沒未介入期貨市場。所採用的針闊葉比例在6：4左右，不同紙品略有不同。
企業認為，今年上半年紙品行業受疫情影響，醫療包裝和食品包裝用紙需求旺盛，其它紙品相對較弱。而從下半年開始各類紙品均需求轉好，尤其是生活用紙、特種紙和包裝用紙，文化用紙雖然因為電子化普及需求有所下滑，但因為領導語錄等印刷需求上漲，因此整體表現尚可。對未來幾年的發展，企業更看好醫療包裝用紙市場，由於限塑令等政策的影響，預計未來三年醫療類包裝用紙使用量將會增長一倍左右。
龍遊港
龍遊港碼頭作為浙西新成立的重要綜合性碼頭，目前擁有兩條海河聯運航線，一條是連接龍遊與寧波舟山港，餘經金華、杭州，經過新壩等9個船閘，預計運輸時間56小時；另一條連接龍遊與嘉興港、湖州港、上海港，過三堡等4個船閘，預計運輸時間48小時。港口擁有散貨裝卸、貨櫃裝卸、倉儲服務等多項功能。航道吃水在2.4米左右，未來預計放到2.6米，實際容量超過1000噸。
由於龍遊當地擁有多家造紙企業，尤其是特種紙企業達到市場佔有率30%左右，因此港口未來期望打造漿紙貿易平臺，滿足龍遊當地所需造紙木漿採購，統一物流、採購、結算等環節，打造一體化平臺，降低本地企業採購成本。目前港口已完成一期工程，2萬平方米，暫定裝卸費16元，堆存暫時免費，運費另算，倉儲費未定，倉庫層高在9.5米左右，預計紙漿倉儲量可達到5萬噸以上。今年以來，龍遊木漿進口量在200萬噸左右，龍遊港裝卸主要以散貨為主，預計隨著碼頭的擴建，港口木漿吞吐量將進一步增長。
總 結
與其它行業不同，疫情對特種紙行業呈現一個正反饋的影響。疫情非但沒有對特種紙行業形成衝擊，反而刺激了特種紙行業的需求走強，尤其是對中大型企業而言，開工利潤都處於較高水平，市場運行情況良好。再疊加限塑令和禁廢令等環保政策的出臺，紙品行業在大消費大健康方面取代塑料和廢紙的使用量，成為現在以及未來幾年需求新的增長點，特種紙行業在未來幾年將會呈現明顯增長。再加上目前整個下遊紙品市場表現較為亮眼，各紙品需求均有所復甦，漿價底部支撐強烈，將繼續維持上升趨勢。
作者：南華期貨諮詢服務部 邵玲玉
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