來源：EMBA微金
美國抗疫不利，導致經濟遠遠沒有脫離危險狀態。捲入了危機漩渦的美國，親手打碎曾經無數人夢寐以求的美國夢。
疫情總會過去，但是世界已經改變！
扛不住！美國現十年來最大破產潮
一場美國危機才剛剛開始。自疫情在美國暴發以來，數以千計的美國企業先後走上破產法庭，其中不乏百年老店、行業巨頭、時代先鋒。
根據標普全球市場情報（S&P Global Market Intelligence）數據顯示，截至8月9日，已有424家公司申請破產，這超過了自2010年以來任何可比時期的破產申請數量。
分析人士表示，他們預計破產的速度將繼續下去，零售和小企業面臨的壓力最大。
當前，美國累計確診人數已經突破500萬「恐怖關口」，在病毒的襲擊下，原本已被電商蠶食的美國實體零售業愈發艱難。
被稱之為美國經濟主引擎動力——消費，佔美國經濟活動的70％，但由於疫情期間服務及商品需求的萎縮，今年二季度美國個人消費支出下滑34.6%，成為了拖累美國經濟的重要因素。
破產對大多數行業產生了影響，但以消費者為中心的公司受到的打擊最為嚴重。據標普全球市場情報公司數據，今年已有100家消費品公司提交了申請，其中包括大型零售商彭尼百貨。
除了美國零售巨頭轟然倒下之外，能源行業的大佬也是千瘡百孔。
今年工業和能源行業有近100家公司申請破產，其中包括租車巨頭赫茲、頁巖油氣先鋒切薩皮克能源，以及石油公司Ultra Petroleum等。
由於疫情重挫全球能源需求，3月開始國際油價斷崖式暴跌，當下油價較年初每桶逾60美元，已下跌了約三分之一。
更關鍵是，能源行業是美國經濟的重要組成部分，佔GDP的8%，全美僱員達1000餘萬人，該行業深陷低迷對美國經濟復甦殊為不利。
巴菲特指標觸及警戒線，
全球股市駛入危險區域了嗎？
美國二季度經濟表現均創下歷史級衰退水平，上半年全球經濟表現不容樂觀。與此同時，全球股市卻節節攀升，上市公司總市值再次超過全球GDP水平，資本市場與宏觀經濟指標逐漸背離，用于衡量股市估值泡沫程度的巴菲特指標升至警戒區域。
巴菲特指標以股市總市值佔GNP(或GDP)的比例來衡量一國股市的估值水平，又被稱作資產證券化率指標。巴菲特在2001年的文章中針對美國股市進行分析時指出，如果資產證券化率在70%-80%區間，購買股票可能會表現比較好，如果這個比值接近 200%，就等於在玩火。
根據WFE(世界證券交易所聯合會)的統計，截至今年6月末，全球股市總市值達89萬億美元，超過2019年全球GDP水平87.85萬億美元，這意味著巴菲特指標超過了100%，考慮到疫情對今年GDP數據產生的影響，這一比值將會更高，不少市場分析人士將其解讀為一個危險信號，認為當巴菲特指標升至100%以上時，就該傾向於規避風險。
那麼，巴菲特指標超過100%究竟意味著什麼？巴菲特近20年前提出的理論在今天是否依然有效？
回溯歷史數據發現，僅以年末數據統計，全球上市公司總市值超過GDP的情形共出現過6次，分別發生在1999年、2000年、2006年、2007年、2017年和2019年。其中，2000年和2007年的股市巔峰分別被網際網路泡沫破裂及次貸危機終結，隨後全球股市崩盤式下挫，印證了巴菲特的理論。
根據多數國際機構的預測，2020年全球GDP將下滑4%至5%之間，以5%的GDP降幅計，當前全球股市的巴菲特指標約為106%，仍未超過2017年和2019年末的水平。針對這一數據的「異常」，不必過於恐慌。
不過，短期內股市和經濟指標的脫離仍存在一定的市場波動風險。各大基金最新發布的13F報告顯示，二季度対衝基金大舉買入科技股和黃金以對衝市場風險，金融巨鱷索羅斯日前接受採訪時表示，不再參與目前已經充滿泡沫的美股市場。
中國的巴菲特指標處於什麼水平？
發達國家資產證券化水平高，上市公司總市值超過GDP是常有之事。以美國為例，根據世界銀行對各年末數據的統計顯示，自1996年以來美國的巴菲特指標在除2008年以外的所有年份均維持在100%之上，幾乎從未下達過70%~80%的安全區域。2019年末，高收入國家的平均資產證券化率約為120%，中等收入國家僅有60%左右。
中國當前的巴菲特指標處於什麼水平？縱向來看，當前A股總市值74.3萬億元，與2019年末全國GDP水平的比值為75.8%，處於近十年中相對較高的位置，但仍維持80%的安全線以內。歷史數據顯示，A股總市值佔GDP的比重僅在2007年超過了100%，其後多數時間都在40%至75%的區間內波動。
數據寶統計，若算上在海外上市的中國股的市值，中國當前的巴菲特指標約為104%，略超100%的關口。
橫向來看，2019年末A股總市值佔GDP的比重為59.37%，在全球主要市場中僅高於德國和俄羅斯，低於同為發展中國家的印度和巴西。新加坡、日本、澳大利亞、加拿大等市場的巴菲特指標均超過了100%。相比於發達經濟體股市，中國的資產證券化率處於靠後位置，未來有較大提升空間。註冊制時代下A股的擴容也將為股市注入新鮮血液，提高我國證券化率水平。
註：美國、韓國為2018年末數據，其餘為2019年末數據
來源：21世紀財經報導、數據寶