摘要
【格力電器漲工資背後的險資博弈：或是實施焦土戰術】在終止發行股份購買資產復牌之後，格力電器的股價並未迎來大跌，反而在盤整幾日後，交易量出現連續放量，股價也一路飄紅，從停牌前的19元漲到11月25日收盤價27.23元。有分析人士指出，格力電器或已成為險資舉牌的「標靶」。（華夏時報）
面對隨時可能上門的「野蠻人」，格力電器(000651.SZ)在加緊時間構築防禦工事。11月24日，格力電器發布公告：「從2016年12月起，在現有月工資的基礎上，格力電器將對入職滿3個月的全體員工，每人每月加薪1000元。」在這麼一個敏感點上，格力電器究竟打的一副什麼牌，不禁讓人疑惑。
在終止發行股份購買資產復牌之後，格力電器的股價並未迎來大跌，反而在盤整幾日後，交易量出現連續放量，股價也一路飄紅，從停牌前的19元漲到11月25日收盤價27.23元。有分析人士指出，格力電器或已成為險資舉牌的「標靶」。
漲薪背後的暗流湧動
「從純粹的財務投資角度而言，險資舉牌格力是不錯的選擇，但若以控股為目的，那麼不確定性將會比較大：成本最低135億元，最高則高達470億元。」財經大V曹山石表示。
根據海通證券發布的研報顯示，險資舉牌的上市公司主要有以下特徵：一是低估值、高分紅、現金充沛；二是中等市值、高ROE(淨資產收益率)，半數公司的ROE在10%以上；三是股權分散，被舉牌公司的大股東持股佔比中位數為21.8%。
11月23日格力電器以漲停報收。11月24日晚間，一則署名為珠海格力電器股份有限公司的《關於公司全員每人每月加薪1000元的通知》開始在網上流傳。後經格力電器公告證實，文件屬實。
關於加薪的原因，文件中表示格力的發展離不開員工的辛勤付出，為了和勞動者共享創新成果，提供員工幸福感才作出這個決定。
格力電器市場部相關負責人向媒體證實稱：「此次加薪涉及7萬名左右員工，公司人均效率在不斷提升，所以要和大家共享勞動成果。」如果按格力員工人數7萬人來算，格力電器每月將增支7000萬元。這意味著一年格力將新增加工資開支8.4億元左右。
記者注意到，在此之前，格力電器一直實施高分紅策略。據統計，公司自1996年上市以來，累計分紅309.64億元，分紅率高達40.71%。雖然此次加薪對于格力電器員工來說是一個好消息，但此舉還是引起了部分股東的擔憂。
有股民在格力電器股吧中指出，公司前三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤112.29億元，若按照去年股息率計算，此次加薪也就意味著公司把去年的分紅金額發給了職工。此外，加薪也意味著全年利潤受影響或有所下滑，分紅收益率可能會變低。
雖然格力電器董秘辦並未回應記者此次加薪是否與年底分紅有直接關係，但仍有部分股民對10月31日格力電器董事長董明珠關於「格力沒有虧待你們！」的一席話相聯繫。
民生證券分析師馬科表示，短期公司分紅率將保持穩定，不會出現大幅下滑。一方面未來3年股東回報規劃已通過；另一方面，公司分紅也是包括管理層在內的部分股東獲取資金的重要方式。目前看短期內公司並無重大投資項目，分紅率保持高位是大概率事件。並認為，終止收購有可能產生補漲行情，看好公司投資機會，格力藍籌實力依舊。
實施「焦土計劃」？
不久前，格力電器曾計劃以130億元的總價收購珠海銀隆，並定向配套募資不超過100億元，其中格力員工持股計劃參與募資23.8億元，部分格力員工參與這次募資計劃。但後來整個方案流產，格力電器又把員工的資金退給了員工。 有分析人士表示，格力電器董事長董明珠原本冀望通過定增鞏固對上市公司的控制權，但這一計劃最終遭到中小股東抵制。作為家電行業的龍頭，格力電器被人覬覦應屬正常，尤其是其帳上趴著的900多億元現金，更是讓人垂涎。
11月24日格力集團發布公告稱，深交所公布的上市公司董監高持股變動數據顯示，格力電器董秘望靖東於11月21日增持公司股份24800股，增持均價23.01元/股；於11月22日增持公司股份5900股，增持均價23.27元/股；於11月23日增持公司股份125100股，增持均價24.77元/股。格力電器股票24日收盤價26.38元/股，望靖東增持股份已產生相當部分浮盈。
董秘在此節點買入公司股票值得玩味。現代公司實行「資本民主」原則，而股份回購則是實施反收購，維持公司控制權的重要武器。為了維護目標公司股東的利益，公司通常以股份回購的方式抵禦惡意收購。當公司以高於收購者出價的溢價進行股份回購，一方面提醒公司股東注意公司價值增長的潛力，另一方面也提高了收購方的收購成本，並且通過對外界股東的回購，公司大股東或管理層持股比重相應提高，控制權進一步加強。此外，儲備大額現金的公司易受收購者的青睞和襲擊，在此情況下，公司將大量現金用於股份回購，可減弱收購者的興趣，這是反收購策略中的「焦土戰術」。從而有利於形成上市公司和股東的「雙贏」格局。
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(責任編輯：DF142)