當地時間10日，歐洲新一輪刺激計劃落地。
由于波蘭和匈牙利不再投反對票，歐盟國家領導人批准了總額約達1.8萬億歐元的預算與刺激計劃，這意味著新一輪預算計劃有望按原計劃在1月1日開始生效。
同時，歐洲中央銀行（下稱「歐央行」）在12月議息決議上表示，維持三大關鍵利率不變，但施行數量型刺激政策。具體而言，歐央行將目前規模已達1.35萬億歐元的歐洲緊急抗疫購債計劃（PEPP）再增加5000億歐元，並延長9個月。將第三輪定向長期再融資操作（TLTRO）優惠利率到期日延長至12個月。
歐央行決議公布後，歐元對美元再次出現了短線上揚30點至1.1250。
華泰期貨FICC組研究員蔡劭立在接受第一財經記者採訪時表示，決議出臺後歐元短線上揚主要是預期落地的「賣事實」行為，因為本次會議上歐央行擴大寬鬆預期早於10月29日的上輪議息會議上就已經開始發酵。
蔡劭立認為，歐央行加碼貨幣寬鬆的行為確實能夠提升經濟預期，但當下對於歐洲來說更為關鍵是的打通貨幣政策的傳導渠道。歐央行一直強調通脹率低的問題，相比於貨幣政策，歐盟峰會通過的財政預算與刺激政策更值得關注，因為這更能夠提升未來歐元區的通脹。
財政政策終獲批准
歐盟委員會（下稱「歐委會」）主席馮德萊恩10日在社交媒體上表示，歐盟2021～2027年長期預算和「恢復基金」的出臺，將打造一個更具韌性、更加綠色和數位化的歐洲。
此前，由于波蘭和匈牙利的反對，歐盟2021～2027年長期預算和「恢復基金」曾面臨「難產」危機。在歐盟峰會召開前，歐盟輪值主席國德國出面斡旋，將這一規則軟化，才使刺激計劃順利出臺。
德國駐歐盟大使柯慕賢同波蘭和匈牙利駐歐盟大使在會前舉行磋商，並發表了一項聲明。聲明指出，雖然新的預算和刺激方案仍將把支出與「法治原則」聯繫在一起，但在歐洲法院對新規則的合法性做出裁定之前，無法啟動此類制裁，法院的認定過程可能需要至少半年的時間才能完成，化解了上述兩國對「法治原則」審查的顧慮。
財政刺激計劃被視為提振歐洲經濟的重要動力。對于波蘭和匈牙利來說，兩國在未來幾年中可以獲得至少1800億歐元撥款，化解了其燃眉之急。
歐央行行長拉加德在貨幣政策記者會上再度為歐盟的財政刺激計劃發聲。她呼籲「恢復基金」應立即運行，第二波新冠肺炎疫情的深度和持續時間都超出預期，協調一致的財政與貨幣政策立場至關重要。
預計通脹將維持負值至明年初
在歐盟財政刺激計劃落地的同日，歐央行議息會議再度加碼寬鬆政策。
除了市場預期的PEPP和TLTROs外，ECB還進行了延長抵押品寬鬆措施的期限，提供四項大流行性緊急長期再融資業務（PELTROs）等結構性寬鬆措施。
在會後的記者發布會上，除強調財政與貨幣政策需要配套使用之外，拉加德還表示，第二波疫情深度和持續時間強於預期，經濟將在第四季度萎縮，並再次強調通脹率低的問題。「預計區內通脹將維持負值至明年初。」拉加德稱。
拉加德還表示，如果融資條件惡化，將增加購債。未來PEPP的規模和時間表都將與疫情發展、疫苗開展密切相關。
對於歐元區的低通脹問題，蔡劭立表示，這需要打通貨幣政策的傳導渠道。根據其對歐央行和商業銀行資產負債表的分析來看，今年以來歐洲央行負債端擴表中的56.6%成為存款準備金停留於央行的資產負債表，另有22.6%用於支持政府部門支出；而商業銀行擴表增量僅有16.3%流向實體經濟，遠低於71%的存量佔比結構。此外，他認為，相比於貨幣政策，更應關注歐盟峰會通過的財政刺激計劃，這更有利於提振通脹。
歐元還會繼續上漲嗎？
歐洲新一輪刺激政策已揭曉，接著英國脫歐的貿易協議、歐洲2030年減排目標等決定將陸續公布，這將如何影響未來歐洲經濟和歐元走勢？
在最新發布的經濟預測中，歐央行認為第二波新冠肺炎疫情將導致歐元區第四季度經濟萎縮2.2%，預計2020年經濟整體萎縮7.3%。最近一段時間以來，歐元對美元持續上漲，且已破1.20關口。截至第一財經記者發稿時，歐元對美元為1.2156。
蔡劭立認為，長期歐元對美元仍將維持強勢的局面，主要來自於經濟預期差和歐元區一體化進程的推動。
他表示，近期歐盟相對美國經濟預期有拉開的趨勢，歐洲疫情明顯見頂回落而美國疫情仍在持續惡化，更為關鍵的是聖誕節所在月份是西方傳統的消費重要節點，根據法國數據來看「聖誕月」可為零售商貢獻 20%~40% 的年收入，在這一點上歐洲有望在聖誕節前部分解除封城措施，但美國目前各州正處於加大疫情限制政策的階段。其次，近期歐洲在財權統一的進程上持續取得進展，首先是通過了歐洲救助機制的改革，又通過了財政刺激計劃，因此對短期歐元有所支撐。
「未來歐元走勢的風險在於美國達成第二輪疫情救助方案、加碼財政刺激以及疫苗開始發放，關鍵節點在喬治亞州的參議院席位決選，以及疫苗發放的進展。」蔡劭立稱，「短期來看歐央行繼續加碼寬鬆的概率已經較低，若沒有重大系統性風險衝擊的情況下，下一個寬鬆節點至少要到明年6月之後。」