來源：雪球
今夜睡不著的人應該很多，追華爾街這部大劇。
美國股市以機構投資者為主，前兩天朋友糾正我說，機構投資者長期佔比60%，其實很多個人投資者是實控人，或戰略投資個人，並不是真正意義上的二級市場投資人。
機構，特別是佔比三分一資金量的保險基金，有一套完整的對衝保本方案系統。一旦跌到一個水平線，就按系統賣出，每個品種設立的水平線不一樣，於是踩踏。這就是系統風險的樣子。由於有對衝，所以損失並不是指數跌幅那麼大。這和我們2015年有點類似，和到達融資平倉線的籌碼被動賣出類似，只是美國的系統更豐富複雜。所以美國股市長期表現就是急跌，跌透後緩漲。長期在大牛市通道裡，百年沒變。
美國的股市盈利有資本利得稅，虧損還能折抵利得稅。所以美股頻繁買賣是不合算的，對於股票虧損額來說，從幾年牛市的角度看，是一次抵稅出清的好機會。我說很多資金都在等這一刻您信嗎？不是只有做多才能賺到錢，做空長遠利益也許可以最大化。各路機構在空頭對衝上賠了十幾年了，空頭投入一次體現，零存整取。
所以美國的股市巨震本質是最長時間牛市後的一次集中回吐和修正，因為最長牛，所以最大調整。疫情也許就是個誘因。巴菲特很清楚這個道理，所以一年來一直在存現金。老爺子又贏了。
說完美國看我們，我們牛了10年嗎？我們跟漲了嗎？我們要修正嗎？我們要回吐嗎？
我們有系統運行危險嗎？
別的我不知道，讓我們大A股陪伴這麼大跌幅，好像也不太合理。再回2300以下？那需要佔比4成的金融股配合下跌30%，某些銀行股淨資產打4折？整體銀行市盈率進入4區間時代？茅臺跌到800以下嗎？中國平安跌到50區間嗎？指數角度看好像也不合理。但是很多非指數的小市值股跌幅可能會很大，畢竟吹泡泡幾個月了。但那不是系統風險。
還是回到豬圈看看吧。
昨晚朋友圈裡看了哈獸所仇博士的一個發言，篇幅很長，基本大意是我以前的理解類似，大概提煉一下。
1、疫苗三五年出不來，太複雜又很不可測。
2，出來也不一定用，因為帶毒，所以沒人敢批准使用，病毒是會變化的，風險太大。歐美沒人敢用，以後也很難用，因為這不符合他們的科學倫理觀。
3，生物淨化和防護是最優方案。疫苗對未來養殖沒有任何幫助，還可能不斷影響周期，翻譯過來就是，關於疫苗大家都散了吧。
4，仇博士好像對養豬行業的商業生態不太了解，他也在深入學習和考察。
豬圈是已經因疫情洗劫了一年半的行業，現在肺疫情正在洗劫更多行業，各行業會發生什麼變化還不清晰。但豬作為必須消費品，又是在坑裡趴了一年多的行業，從行業本身來說是要向上爬。
咱豬肉基本不出口，所以疫情全球流通不暢不影響豬行業，不過好像進口豬會受影響。
在整體經濟受影響下，人們收入降低，可能會抑制對豬的需求，其實也是好事，本來就沒那麼多豬，壓制一下豬價，也就壓制了豬的復產，景氣周期反而拉長。對整體行業高質量重建是好事，對規模公司的發展是好事。躲避轟炸的最安全的地方就是炮彈坑，畢竟一門炮很難再炸到同一個彈坑裡。
還是說說牧原吧，對著牧原轉著圈說了好幾個月，真是很難再說什麼了。一定要說，那就說宏觀點。
我們看看牧原到底有多大的市場空間，最終生意能做多大。這樣才能給出更清晰的估值標準，也才能給更高的成長性估值。
養成一頭120公斤豬飼料需要最少700斤，大豆是主要飼料，為好算帳，咱就假設豬飼料都是大豆，其它其實也一樣。
國內大豆畝產600多斤，美國是畝產1300斤，我國進口金額排名前三的商品，也是花外匯排名前三的商品是，晶片，石油，大豆等糧食作物。
假設我們不進口大豆了，還要吃這麼多肉。
豬消費佔比動物蛋白的六成消費，養一頭豬相當於吃掉一畝糧食產能。2018年出產7億頭豬，那就是要吃掉7億畝土地的耕種。這只是豬，所有雞鴨，牛羊動物蛋白加起來豈不是吃掉10億畝土地的產能。大帳可能很誇張，實際也不是如此，但基本能看清規模。我國的基本農田只有15億畝，可耕種18億畝。也就是說，假如不進口糧食，我們所擁有的土地根本無法保障我們能吃到肉。吃糧食能吃飽就沒肉吃，全吃肉就沒糧吃。
糧食和豬肉都是石油一樣的大宗商品。
豬肉從某個角度說等於佔有我國40%的土地耕種面積，6億人的溫飽問題。是一個關乎6億人基本生活的必須消費品。豬肉就是這麼大規模的生意。
一場非瘟改變了養豬行業的生態，等同一次大型石油危機。佔世界一半的石油儲量將長期不能開採的危機。1970年代末，伊朗事件，造成了一次空前的石油危機，油價從10美元一路飆升到30多美元，之後幾十年再沒有掉下來過，最高衝到140多美元。催生了一大批富的流油的國家，中東人說那是安拉賜給他們的，俄羅斯去掉石油，任何產業都基本沒有，一個靠石油勉強維持的國家，美國頁巖油技術的提高，一躍成為世界最大產油國，在某個角度看這也是美國擺脫2008年金融危機的重要原因之一。
豬瘟就是一次石油危機，豬價暴漲，誰擁有了石油儲備誰就可收穫一個帝國。
中國豬肉消費佔世界一半，誰擁有了中國市場，誰就擁有了世界。
在豬這個產業，誰能有原油儲備，誰能來一次頁巖油技術革命，誰就能打造一個未來的豬帝國，至於是誰？
本座只講邏輯，和基本可比較的產業故事。
當然石油和豬完全兩個產業，別挑我毛病。
作者：偽團座連結：https://xueqiu.com/1402686610/143798956來源：雪球著作權歸作者所有。商業轉載請聯繫作者獲得授權，非商業轉載請註明出處。