經歷諸多分合後,塗料巨頭阿克蘇諾貝爾進入蟄伏期

2020-12-04 界面新聞

「有一段時間,我的感覺就像是自己要和自己離婚一樣。」阿克蘇諾貝爾執行長範迪睿(Thierry Vanlancker)在11月20日的一場媒體溝通會上半開玩笑地說道。

那時,阿克蘇諾貝爾的執行長仍由唐博納(Ton Büchner)所擔任,他在2017年3月做出了分拆專業化學品業務的決定。範迪睿此時正是該板塊的負責人,他同時也是阿克蘇諾貝爾的高管之一,這項剝離行動,像要把他撕成兩半。

作為阿克蘇諾貝爾三駕馬車的一環,專業化學品貢獻了公司總收入的約三分之一。裝飾漆和功能塗料是這家荷蘭化工巨頭的另外兩項主要業務,它旗下擁有多樂士等知名品牌。

做出分拆決定的三個月後,唐博納由於健康原因辭去了執行長一職,範迪睿成為他的繼任者,並延續了分拆戰略。今年3月,凱雷投資集團(The Carlyle Group)與新加坡政府投資公司(GIC)花費101億歐元買下這部分資產。

在回顧整個分拆計劃時,範迪睿稱,做出這項決定的首要原因,在於專業化學品和油漆塗料板塊相關性不強,且業務類型有很大差異。這意味著。儘管兩者在一家公司內,卻無法實現「1加1大於2」的效果。

他並未迴避公司股東所施加的影響。「一家多元化公司的整體業務表現相對穩定,過去會因此受到投資者的青睞,但現在,他們的想法有所不同。」範迪睿稱,多元化公司的市場估值會更低一些,因為投資者很難評估每個業務未來的表現究竟會如何。

宣布剝離專業化學品板塊時,正逢PPG對阿克蘇諾貝爾提出要約收購,兩者同為塗料行業旗鼓相當的全球巨頭。

範迪睿的前任唐博納三度拒絕了PPG不斷提高的報價,並很快公布了籌備已久的分拆計劃和新財務目標。他試圖說服股東,相比於被收購,分拆後的公司能給他們帶來更大回報。

這註定會成為阿克蘇諾貝爾企業史上的一個裡程碑。在經歷了諸多分分合合後,公司最終將業務聚焦到了塗料和油漆行業。

去年10月,阿克蘇諾貝爾曾計劃通過又一次併購,拓展其在行業內的疆域,它的交易對象是美國同行艾仕得。雙方開展了合併談判,但最終未能成功。

範迪睿透露,這樁交易最初是由艾仕得提出,對方願意併入阿克蘇諾貝爾,但由於艾仕得出價太高,談判不得不中止。

在略顯動蕩的2017年結束後,範迪睿發布了新的施政綱領。他更為強調公司盈利能力而非規模擴張,以期讓阿克蘇諾貝爾的財務實力進一步增強。

藉助於過往的多次併購,阿克蘇諾貝爾擁有了包括裝飾漆、粉末塗料和汽車漆等在內的多樣產品線,但接連不斷擴張帶來的後果,是這些業務的生產、銷售和供應部門各自為政,未能得到很好的整合。

「在阿克蘇諾貝爾這個大屋子裡,大家還是生活在各自的角落裡,每個地方都是麻雀雖小五臟俱全。」中國區總裁林良琦曾如此形容。

內部IT系統、供應鏈、經銷網絡的整合成為阿克蘇諾貝爾目前的重點。去年,該公司還設置了兩個全新的高級管理崗位,分別負責塗料油漆的全球生產以及市場營銷。

範迪睿舉例稱,阿克蘇諾貝爾未來將統一原材料採購環節,以增強議價能力。他希望,諸如此類的內部挖潛,能讓公司的利潤率提高4個百分點。

與此同時,提高利潤率的目標受到了原材料價格上漲帶來的挑戰。林良琦將其形容為公司目前所面臨的最大矛盾:一方是不斷增長的成本,另一方則是希望價格逐漸降低的客戶。

阿克蘇諾貝爾已經提高了產品的售價,範迪睿將其描述為抵消原材料價格大幅提升的應對策略。2017年起,包括樹脂、溶劑等在內的材料成本均出現了上升。

在多項舉措實施後,阿克蘇諾貝爾在今年前三季度獲得了69.4億歐元的營收,淨利潤達到8.2億歐元。

範迪睿並未放棄阿克蘇諾貝爾的傳統,即通過不斷併購調整產品組合。對他而言,目前理想的收購標的是那些規模較小的公司,比如本月剛併入的Colourland Paints,這家馬來西亞油漆和塗料製造商只有約200名員工。

範迪睿對於這項收購偏好的解釋是,由於公司的重心更多放在內部轉型上,目前並不合適展開一場大體量的併購,這會牽扯公司較多的精力。

但範迪睿話鋒一轉,「不過誰又知道呢?也許我們哪個競爭對手又提出了結婚(併購)的邀請,而且價格還很合適。」他也不忘聲明,這並不是在暗示未來可能有大體量的併購出現。

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