來源：新浪證券
摘要：繼2020年末華潤萬象生活暴漲後，2021年首隻物管新股宋都服務（09608）成港股打新市場新寵
艾德證券期貨訊，宋都服務（09608.HK）12月31日-2021年1月7日招股。公司發行8億股，其中90%為國際配售，10%為公開發售。每股發行價0.21-0.29港元。每手1萬股，預期2021年1月18日上市。信達國際為獨家保薦人。
招股書顯示，宋都服務於1995年成立於浙江杭州，在物管行業有超過20年經驗。我國的物管行業參與者眾多競爭激烈，不過浙江省和長三角是我國人口最多、經濟最發達的地區之一，業務深耕該地區的宋都服務，未來發展空間也十分具備想像空間。
宋都服務為2021年首隻物業服務百強企業新股，是浙江省物業管理行業中的綜合物業管理服務供應商，受益於不同服務類型相互創造協同效應及產生多種收益來源，並在中國的14個城市設有九間附屬公司及15間分公司，向33項物業提供物業管理服務，在管總建築面積約為640萬平方米。根據中指院的數據，按照物業管理綜合實力，2017年至2020年，宋都服務在中國物業服務百強企業分別排名第81、71、65和56名。
於往績記錄期間，宋都服務於2017年獲評為「中國物業行業AAA級信用企業」，於2018年獲評為「AAA級誠信經營示範單位」及「AAA級質量服務信譽單位」。
宋都服務擁有多元化服務類型
宋都服務的客戶群包括物業管理服務、非業主增值服務及社區增值服務，其主要包括房地產開發商、業主及住戶。酒店業務的客戶群主要包括非預約酒店住客以及通過第三方預訂網絡及旅遊代理預訂的住客。長租公寓業務的客戶群主要包括非預約客戶。
在管面積快速增長，高毛利增值業務佔比提升
宋都服務的業務主要分為四部分：
一、物業管理服務，包括保安、清潔、園藝、公共區域及公共設施維修和養護；
二、非業主（主要為房地產開發商）增值服務，包括諮詢服務、銷售協助服務及交付前服務；三、社區增值服務，包括物業維修及養護、廢物清潔、收取公用事業費用、裝修裝飾及社區空間服務；
四、其他業務如酒店業務及長租公寓。
宋都服務財務數據
宋都服務的物業管理服務毛利由2017財年的人民幣1250萬元增加至2019財年的人民幣2010萬元，並由2019年首六個月的人民幣920萬元增加至2020年首6個月的人民幣1230萬元，毛利率維持相對穩定，分別為20.9%、20.3%、21.0%、20.3%及20.7%。非業主增值服務毛利由2017財年的人民幣420萬元增加至2019財年的人民幣1960萬元，主要由於交付前服務、銷售輔助服務及諮詢服務的毛利率上升。
於2020年6月30日，分別實現營業收入及淨利潤人民幣1.167億元及人民幣1635萬元，較 2019年同期分別增長25.8%及17.6%；總體毛利率27.6%，且高於香港聯交所上市的浙江省物業管理企業平均值24.7%。
而在未來發展方面，宋都服務將在老舊住宅小區項目拓展、智慧物業模式等方面發力。一方面，由於市場上發展性物業的增速趨緩，未來中心城市的翻新將成為物業服務的一大增量市場，而宋都服務在往續記錄期間已有十分豐富的項目經驗。另一方面，隨著智慧社區等服務模式的出現，增值型物業的市場需求正在擴大，且利潤空間更大，宋都服務通過自己開發的移動應用，已成功為業主和住戶提供了更多增值服務。以上舉措不僅可以拓寬集團未來的收入空間，更進一步增強了集團的盈利能力。
而2020年港股打新市場表現優異，多隻新股上市後出現翻倍，物業管理新股同樣受到了港股打新股市場的獨特寵愛。首日上市時新股華潤萬象生活（01209.HK）開盤暴漲+38.12%、金融街物業（01502.HK）開盤大漲+26.36%等。
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作者：艾德證券期貨
註：以上圖片來源於網際網路
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