註：本文作者是Ben Sparango，曾是Multicoin Capital的投資人。
除了去年3月份和Tony Sheng寫了一篇很長很長的投資備忘錄外，我從進入加密貨幣這個圈子的早期開始就沒有寫過東西。
正如我最喜歡的許多作家（Morgan house、James Clear、David Perrell）多次說過的那樣，寫作是你在特定主題上更好地闡明自己想法的方式。由於加密技術每天發生的事情如此之多，我們必須留出時間以建設性的方式消化這些信息。
在這一年開始的時候，我決定展示我的寫作能力，闡述我對2021年加密行業的一些預測。
1. 這個周期不同於其他周期：比特幣的市值將再次爆炸，但隨後的下跌將不會那麼劇烈
從之前的比特幣周期中可以看到，價格從牛市頂峰到底部會經歷的過程，一般先是上漲，然後暴跌近80%。雖然我相信這次我們將再次經歷一個類似的周期，但我不認為比特幣會像以前那樣從峰值下跌80%。
主要原因是，隨著今年金融機構對比特幣的接納，比特幣已經正式度過了「它只是一種時尚」的難關。導致比特幣價格下跌80%的主要原因是人們相信比特幣的末日即將來臨。既然有足夠多的人知道這些周期是如何運作的，機構也已經向更廣泛的公眾發出了比特幣確實不是一種時尚的信號，我們就不會看到類似於過去那樣的下跌。
2. 比特幣和以太坊的隱私將成為熱點
到目前為止，不幸的是，FinCen（金融犯罪執法網絡）似乎將成功地通過了一些荒謬的規則，要求交易所對提現的個人帳戶進行KYC。這不僅進一步侵犯了用戶的財務隱私，還可能使數字貨幣持有者面臨人身危險。
就像之前的所有規定一樣，人們會找到規避的方法。因此，我相信這將把很多的焦點，特別是比特幣和以太坊社區的焦點，轉移到隱私上。隱私功能在過去的12-18個月裡得到了更快的發展（Wasabi、Tornado等等），也增加了對這些功能的需求。到目前為止，這些功能還只是小眾的。新的法規可能會讓它們成為一種需要。有志者事竟成。
3. 穩定幣供應擴張
2020年，我們看到穩定幣的市值繼續沿著過去幾年我們跟蹤的軌跡發展。它們已成為交易所和基礎交易對的首選媒介。
如果你想要一種加密貨幣的交易媒介，你必須在去中心化穩定幣（例如DAI）或中心化穩定幣（如USDC/USDT）之間做出選擇。此外，要使用穩定幣，你需要賣掉你的網絡代幣，換成穩定幣。（鎖定Maker產出DAI除外，但在一個動蕩的市場中，這樣做風險很大，而且不是每個人都有足夠的能力來執行）
在2021年，我相信穩定幣市場將在基礎層機制上橫向擴張，而不是簡單地在市值上縱向擴張。這種趨勢的指標來自Compound Cash和ICHI等產品，它們都試圖創建穩定幣，而不需要出售你的網絡代幣。
4. 「智能合約戰爭」將會有一些實質內容
自2017年泡沫初期以來，人們就一直在談論「智能合約戰爭」。到目前為止，還沒有其他鏈能夠在任何方面與以太坊競爭。
我有預感這將在2021年發生改變。雖然以太坊仍因2020年的DeFi爆炸而受到關注，但其他鏈已經在暗中悄悄建立起來。
Polkadot發布了Substrate 2.0，這為即將開始構建的一批項目奠定了基礎。他們還在啟動餘額轉帳，將在2021年上半年發布全部核心功能。
Solana取得了一些令人印象深刻的進展。去中心化交易所Serum每天的交易量已經達到了數百萬，並且已經成為了DeFi生態系統萌芽的催化劑。Audius宣布計劃將整個後臺轉移到Solana。Solana的第一次黑客馬拉松徵集了來自全球的超過1000名參與者，提交了60個項目。
Near在去年10月份上線了主網，並在Near和以太坊之間建立了彩虹橋（Rainbow Bridge）。雖然我不確定這種方法是否正確，但嘗試在ETH 2.0發布之前將以太坊項目直接轉移到一個EVM（以太坊虛擬機）兼容的鏈上確實有一定的潛力。
對於今天的以太坊競爭對手來說，這仍然是非常早期的階段，但他們迄今為止所吹噓的進展已經遠遠領先於EOS、Cardano、Tron和任何其他2017年的遺留項目。
5. 幣安跌落神壇
雖然我不認為幣安會在2021年完全結束，但我隱約感覺到這是幣安末日的開始。雖然它們目前仍是最大的加密貨幣交易場所，但它們變得有點太安逸了。
首先，他們已經成為整個行業試圖擺脫的中間商。作為競爭幣的主要流動性來源，他們可以向代幣項目收取上線費用，以進入他們的「圍牆花園」。(對於這筆費用，他們會製造說辭，說這筆錢實際上不是為了上幣，而是用於一些服務，如Blockstack的「長期付款」)
此外，全球監管壓力似乎正在升溫。它始於對OkEx和Bithumb等亞洲交易所的突襲。現在，美國也加入其中，包括FinCen監管和穩定法幣法案。我很難想像幣安如何在不受到這樣或那樣的損害的情況下，繼續進行監管套利。
需要澄清的是，我並不是說幣安收取高額費用並進行監管套利是壞事。他們顯然是市場流動性的領先者，然而，隨著2021年行業更加成熟，我預計幣安的戰略將不會像目前這樣有效。
6. 利率互換是DeFi進一步擴張的關鍵因素
自從Dan Robinson發表Yield Protocol白皮書以來，我就一直對利率互換感到興奮。利率互換引起了我的興趣，原因有幾個。首先是借貸市場的穩定。我認為，DeFi未能迅速普及的一個關鍵原因是不可預測的匯率波動。如果利率在幾個小時內就能躍升10%，沒有人會從Compound借出巨額貸款。擁有一個流動性互換市場可以讓人們在預定的時間內鎖定一個固定的利率；這會增強人們對去中心化借貸工具的信心。
其次，利率互換為去中心化槓桿提供了另一種途徑。在Yield上開一個repo並取出一個yETH債務在經濟上類似於借入ETH並出售它，有效地使你在互換期間做空ETH。
2020年是這些協議取得進展的第一年。UMA、Yield、DeFiHedge/Swivel、Notional和Swap.Rate都在採取多種方式解決這一問題。2021年將是這些協議開始發展的一年，我有一種感覺，到2022年，我們將看到一個明顯的贏家。
7. 社交代幣將出現自己的「加密貓時刻」
毫無疑問，Web 2.0平臺的創建者們已經吃力不從心了，而且在過去的十年裡一直如此。隨著去中心化運動的發展，現在有一個不斷增長的創造者生態系統，他們正在選擇退出當前的系統。
這一領域的先行者是Roll、Rally和Zora等項目。它們為創建者提供了代幣化他們作品（$RAC）或他們個人（$ALEX、$JAMM）的能力。
2020年似乎是許多事情的火藥桶，這似乎也加速了用戶與自己平臺衝突的趨勢。現在，再加上加密貨幣市場投機和即將到來的牛市。2021年，社交代幣有望大行其道。
我預計社交代幣會像2017年加密貓那樣發展。人們瘋狂地FOMO導致這類代幣加速價格升值。隨後是市值的大幅下降和2-3年的產品調整和改進。
8. 比特幣ETF獲批
ETF申請已經提交好幾次了，每一次都被駁回了。但2021年似乎能夠有所突破，為什麼呢？
到目前為止，你從經紀商帳戶獲得比特幣投資敞口的唯一方式是通過灰度的GBTC產品。不幸的是，對於大多數不了解比特幣的投資者來說，這實際上導致大多數投資者溢價購買「比特幣」。其他傳統金融公司也在關注灰度，並正在尋求推出類似的產品（如Anthony Scaramucci的比特幣基金）。
美國證交會（SEC）駁回比特幣ETF的原因是，市場還不夠成熟，他們認為投資者會受到損害。現在，相反的情況正在發生。由於比特幣ETF的不存在，投資者正在正面受到損害。
9. NFT迎來再一次爆發，但這次更加持久
當人們在比特幣和以太坊賺了很多錢，他們開始瘋狂地投機其他東西，這是合理的。數字貓登場了。
2017年末，加密貓經歷了一場前所未有的泡沫。人們花費數千美元在鏈上購買數字貓。這場泡沫是相對短暫的，不久後整個加密市場就破裂了，但這種情況一旦發生過一次，就表明它可能再次發生。
這一次，情況略有不同。NFT市場已經非常成熟。我們現在有了像3LAU和RAC這樣的真正的藝術家來代幣化他們的作品。像$MEME這樣的項目正在設計新的方式來配合經濟激勵和傳播藝術品。Snark.Art在為傳統的模擬藝術家在數字世界開闢了新的分銷渠道。
還有無數像OpenSea、SuperRare和Rarible這樣的市場，它們的交易量令人難以置信（甚至發生在近期市場暴漲之前）。
10. 加密貨幣保險領域的爆發
保險產品已經存在了很長一段時間，但我有一種感覺，2021年將是加密保險大放光芒的一年。幾年來，我一直在警告DeFi中不顧後果的可組合性及其帶來的系統風險。在我被反駁之前，是的，我知道以太坊DeFi的關鍵就在於可組合性，這是它的獨特之處，但我們需要小心行事。
然而，我不相信我們真的很小心。例如，yEarn 的Andre Cronje明確告訴所有人「我在刺激中測試」，這是開發者的說法，意思是「我們在即興發揮，你們自己做好風險分析」。這並不是在挖苦Andre，他可以說產出了以太坊DeFi中最成功的協議之一，也是我非常重視的一名開發人員。
但是，這並不能消除這樣一個事實：像yEarn這樣的協議是由多個不同的協議組成的，它們都有各自N個依賴項。一個關鍵的多米諾骨牌出錯必然會發生災難性的事情，這似乎是合乎邏輯的。
長話短說，我相信這將導致加密保險成為今年的熱門話題。無論是像Nexus Mutual這樣的鏈上解決方案，或者類似於At-Bay現在為軟體行業所做的那樣的鏈外解決方案。