兩空調巨頭半年報出爐:疫情影響下毛利率普降 美的空調收入趕上格力

8月30日晚間，格力電器（000651，SZ）與美的集團（000333，SZ）基本同步對外發布了2020年上半年業績報告。《每日經濟新聞》記者了解到，上半年受疫情影響，美的與格力的業績均承壓。

今年1~6月，美的集團實現營業收入1390.67億元，同比下滑9.56%；實現淨利潤（即歸屬於上市公司股東的淨利潤，下同）139.28億元，同比下滑8.29%。記者注意到，美的集團的業績表現已經是領跑全行業。上半年，格力電器實現營業收入695.02億元，同比下滑28.57%，實現淨利潤63.62億元，同比下滑53.73%。不過，格力電器宣布擬每10股派現10元（含稅），派現額將超59億元。

從兩巨頭的半年度財報來看，美的空調收入在上半年已經趕超格力。從渠道上看，今年上半年美的加大對線上、線下市場的進攻，而格力方面也以線上直播掀渠道變革。受此影響，上半年無論是格力還是美的，空調的毛利率均出現下滑。

美的空調收入趕超格力

實際上，上半年家電市場整體步履蹣跚。據中國家用電器研究院和全國家用電器工業信息中心發布的數據，2020年上半年家電行業國內市場零售規模為3365.2億元，同比下降18.4%。

從格力電器的半年報來看，上半年公司各家電品類銷售收入均同比萎縮。其中上半年格力空調實現收入413.33億元，同比下滑47.89%；生活電器收入是22.19億元，同比下滑13.36%。空調收入佔總營收比例從去年同期的81.53%降至59.48%；生活電器佔營收比例略有提升至3.19%。

對於上半年所取得的經營業績，格力電器坦承，渠道變革疊加疫情影響，公司短期內業績承壓。

《每日經濟新聞》記者了解到，自今年4月底開始，格力電器董事長兼總裁董明珠頻繁親身上陣直播帶貨。而董明珠在直播中一直都將資源和精力集中在格力高端空調及格力生活電器、廚衛電器上，希望藉助直播掀起格力的渠道變革以及推進格力電器的多元化。但是從生活電器的銷售收入表現上看，直播對格力多元化的推動似乎收效不大。

美的集團方面，上半年暖通空調收入也出現同比下滑，為640.3億元，同比下滑10.37%；上半年美的消費電器的收入也同比下滑了9.11%至530.35億元。

記者注意到，今年上半年，美的在空調業務收入上趕超格力，大幅領先格力226.97億元。這不是美的首次在空調業務上超越格力。2010年上半年，美的空調及零部件業務收入是258.55億元，也一度領先格力空調及配件營收（229.72億元），不過當時美的只是暫時領先，從2010年全年來看，格力的空調及配件的收入還是比美的略多。

家電行業分析師劉步塵8月31日接受記者採訪時表示，美的上半年之所以能在空調業務收入上超越格力，他認為主要有兩個原因：一、美的空調在平均單價上比格力有優勢。在兩者空調品質已無差距的情況下，偏低的價格成為美的重要的市場拉動力；二、美的的渠道布局要比格力完善很多。上半年受疫情影響以及格力啟動渠道變革，格力原有的線下渠道優勢已經不明顯，在這種情況下，美的渠道優勢顯現。

對於今年全年，格力空調收入是否還有機會反超，劉步塵認為，「理論上是有可能的」。他表示，上半年格力空調的毛利率比美的高，這意味著格力空調還有降價空間。如果格力下半年繼續啟動價格戰，大幅降價，格力還會扳回一部分市場。同時，他認為，如果今年全年美的空調收入超過格力，那麼將會在資本市場上帶來系列連鎖反應，董明珠也大概率不會丟掉「空調中國第一」的位置。「理論上是有可能的，但能不能最終實現反超，還是個問號。」劉步塵說。

一位不願具名的行業人士也告訴記者，「美的內部自己也認為，上半年與格力在空調營收上的差距其實還不是特別大。至於全年格力還有沒有可能反超，現在說這個還有點早，主要要看後半年的促銷大節點，看看格力要怎麼弄，會不會繼續採取一些措施」。

空調毛利率普降

《每日經濟新聞》記者還注意到，上半年美的與格力的空調毛利率均同比下降。其中，格力空調毛利率為32.05%，與去年同期相比，下滑了3.97個百分點；而美的暖通空調業務毛利率為24.2%，同比下滑7.88個百分點，下滑幅度比格力空調大。

前述不具名的空調行業人士告訴記者，上半年空調市場，線上線下的價格戰都非常激烈。格力與美的的毛利率下滑，一方面是價格戰的原因，另一方面，營銷推廣費用高也是影響巨頭毛利率的重要因素。他提到，近幾個月來，美的一直在線下對老能效空調產品打折促銷。

記者從奧維雲網（AVC）方面獲得的統計數據顯示，今年上半年，空調線上均價同比下跌473元，線下均價同比下跌409元。無論是線上還是線下，空調都是所有大家電中均價下跌幅度最大的品類。

圖片來源：奧維雲網（AVC）

記者了解到，美的集團在半年報中稱，公司家用空調產品全渠道份額提升明顯，線上市場份額超過35%，全網排名第一。線下市場份額也已經超過30%，但仍排名第二。而從奧維雲網的監測數據來看，上半年空調線下市場，格力零售額市佔率是35.63%，同比有所下滑；美的的零售額市佔率同比提升至34.17%，進一步逼近格力。

需要注意的是，儘管上半年淨利潤腰斬，但格力電器仍然豪氣地宣布了分紅預案。記者了解到，格力電器的分紅一直是投資者關注的焦點之一。今年6月，董明珠在2019年度股東大會上談到分紅時曾表示，公司有能力分紅，但也要注意細水長流，希望股東理解經營團隊的決策。

截至8月31日收盤，格力電器股價為54.5元/股，當日跌幅是0.98%；美的集團股價是70.54元/股，當日微漲，漲幅為0.37%。