作者|JX kin
編輯|文刀
當合約交易成為幣圈熱門時，IEO、平臺通證在賺錢效應上成了「過氣明星」。2個月前完成品牌升級的HBTC霍比特似乎有點不服，最近兩個月，他們的大多數精力都放在了平臺通證HBC的運營上。
6月18日，HBTC霍比特將價值超過320萬元人民幣的平臺通證HBC以空投的形式分發給了他們的霍比特隊長，隊長們將此稱作「領分紅」。
如何保證用戶持有的平臺通證和隊長領到的Token分紅不貶值？過去兩年，各種大大小小的平臺通證從投票上幣、回購銷毀、IEO甚至極致通縮上搞賦能，均無法避免平臺通證的大漲大跌。
「60%到90%的人都在交易平臺通證上賠了錢。」最近兩個月，HBTC霍比特創始人巨建華多次在公開場合直打平臺通證的七寸——平臺通證回購銷毀不成規範，不排除一些交易平臺為縮減回購成本，趁價格大幅降低時低價吸籌洗盤，「平臺賺錢，持幣者賠錢。」
2個月前，HBTC霍比特借HBTC Chain測試網上線的東風，完成了交易平臺的品牌升級，並推出全新的通證模型，獨創全新的10倍PE定價回購模型及霍比特隊長激勵模型，推出平臺資產透明和交易數據可信機制。
隨後，HBTC霍比特開始組建霍比特隊長體系，試圖讓平臺通證回歸激勵本質。平臺也開始轉型，「我們進入了給隊長們打工的2.0時代。」
隊長分紅HBC總額超320萬元
「我分到1000個HBC，我覺得可以了。」6月18日下午6點多，波波收到了他過去兩個月在HBTC霍比特交易平臺當隊長的分紅。他還透露，所有業績達標的隊長平均能分到362個HBC。
HBC是數字資產交易平臺HBTC霍比特的平臺通證。今年4月，成立兩年的交易平臺BHEX幣核品牌升級為HBTC霍比特，同步推出全新的通證模型和上線了自有公鏈HBTC Chain的測試網。
也是在那時候，HBTC霍比特推出了「霍比特隊長」的平臺合伙人機制，通過一系列可量化的業績指標，對完成任務的隊長給予平臺通證的獎勵。
Emma王就是在4月底加入霍比特隊長體系的，她粗略算了一下，目前一個月大概可以獲得約500個HBC，按照當前HBC市價3.18美元計算，她一個月的獎勵可以達到1500美元左右，「折合人民幣已經過萬了。」
波波比Emma王更早地當上了「霍比特隊長」，他是一位加密資產的現貨交易者，以前主要在OKEx和火幣做交易，也持有過HT、OKB。他看好有交易業務商業體支撐的平臺通證，但老牌平臺通證的早期紅利已經過去，在尋找有潛力的二線交易平臺時發現了HBTC霍比特，「那時候還叫BHEX幣核，其實交易深度和系統穩定性都還行，但是知道這個平臺的人不多。」
事實上，無論是當初的BHEX幣核，還是現在的HBTC霍比特，背後都有在交易平臺領域聞名的巨建華坐鎮。創立HBTC霍比特前，巨建華先後在5家公司當過CTO，最知名的莫過於火幣。
「做交易平臺，我們當然也隨時跟進著交易業務。」但在巨建華看來，無論是現貨市場還是合約市場，支撐交易平臺良性運轉的永遠是用戶和社區，「在這一塊，怎麼運營都不為過。」
這也是HBTC Chain公鏈進入公測後，平臺快速推出「霍比特隊長」體系的原因之一，「為公鏈的落地應用做好群眾基礎。」
波波在4月初申請霍比特隊長時，快速完成了平臺註冊和持有1000 HBC並鎖倉的申請條件。很快，他通過了審核，「接下來就是做任務了，完成任務，每天就有HBC可拿。」
HBTC霍比特官網顯示，每個隊長每年需要帶來100 HBC等值的業績，相當於每30天完成等值8.33HBC的業績貢獻。「其實就是交易手續費，通過我們的社群運營能力，讓交易者去平臺做交易，最終社群的手續費達到平臺要求的HBC量就行。」對於喜好合約交易的Emma王來說，這個量級並不難完成，「單是我自己，一天就要給平臺貢獻上百USDT手續費。」
霍比特隊長的考核標準與「入隊」條件
波波的團隊裡目前已經聚集了170多名數字資產愛好者，「一年的任務，一天足以完成。」他估算了一下，他一個月拿到的HBC價值過萬，「完成基礎任務，相當於你拿到了一份底薪，超額了，那就有分紅。」波波打聽到，有的隊長一天可拿到約合2000元上下的分紅，少有的也有200元左右，「這部分人拉新人不多，我們戲稱為『拿低保』的。」
6月18日，在電商平臺搞618購物狂歡這天，HBTC霍比特給完成任務的隊長們發放了HBC分紅獎勵的空投，平臺方透露，本次空投總額超320萬元。對於霍比特隊長們來說，他們用自己運營社群的能力，換來了一份來由HBTC霍比特給的分紅。
HBC價值武器「10倍PE」定價模型
用自己的勞動換一份薪酬，這道理任誰都能理解。但霍比特隊長的賺錢機制，事實上是讓隊長們通過自己及隊員的交易行為，為平臺貢獻交易手續費，平臺則以平臺通證HBC為結算單位，為隊長們給付報酬。
隊長們要想真的賺到錢，即這錢不是帳面財富，而是可以落袋的真金白銀，那麼，HBC的價值至少不能貶值。但誰都知道，世界上沒有隻漲不跌的金融標的。那麼問題來了，HBC用什麼來支撐自身的價值並且可以保持穩定上升？
對此，巨建華解釋，HBC的價值支撐來自於四方面，包括背後的通證模型、幣核雲的利潤、HBTC霍比特的業務運營狀況及公鏈HBTC Chain的應用落地。
HBC是由原平臺通證BHT升級而來，「在保證BHT權益不變的前提下，升級後的HBC在發行技術、總量、回購銷毀方式上都發生了重大變化。」
當下，HBO三大頭部平臺的通縮機制基本上是拿出一定比例的平臺收益，按季度回購、銷毀。以前，BHT也一樣，平臺拿出部分業務收入，按季度回購銷毀，直至銷毀掉到發行總量的50%，也就是10.5億。
「這種模式看起來會隨著Token量的減少而帶來價的提高，但實際情況是，一個長期應該是上漲的平臺通證，常常在回購銷毀的前後出現劇烈波動，持有者又很難抵抗追漲殺跌的人性弱點，於是，60%到90%的人在平臺通證上賠了錢。」巨建華又從平臺方角度的解釋了這種模式中存在的問題，「回購是投入真金白銀的公司成本，所以平臺要減少成本，就要盯準幣價波動洗盤，在低價時吸籌，最終是平臺賺了錢，而交易和持有平臺通證的用戶賠錢。」
他認為，平臺通證就這樣失去了激勵意義，成了一個炒作標的，也導致價值共識在漲漲跌跌中失去了凝聚力。為此，BHT升級為HBC後，HBTC霍比特放棄了原有的通縮模型，提出了「10倍PE定價、每日回購」的方式，回購的成本來自於80%的幣核雲+100%的交易手續費收入。
在傳統二級市場上，PE代表一個公司的市盈率，即每股市場價格與每股實際收益之間的比例。用在HBC回購上，即回購HBC的定價為：平臺回購收益/2100萬*10。
巨建華舉例，假設HBTC霍比特每天所有的交易手續費加上80%的幣核雲利潤為2100萬美元，那HBC的PE就為1美元，10倍PE就是10美元。那麼在當天，平臺就拿出2100萬美元，按照10美元的定價從二級市場上回購HBC，「每天，所有數據都會公開在官網上。」
HBTC霍比特官網每日都會公布相關數據
6月17日，按HBTC霍比特官網公布的數據看，當日，平臺收入為17703美元，10倍PE回購價格為3.2美元，預計可回購4398個HBC。
巨建華解釋，HBC「10倍PE定價回購模型」借鑑了成熟的傳統券商股計算PE值的方式，同時也基於統計各個平臺利潤與平臺通證價格之間的關係而來，「如果按照美股科技公司和A股很多券商，這個PE值應該在15到30之間，但團隊參考了火幣、OK的收入及對應HT、OKB價格之間的關係，最終以10這個相對貼近的PE值來定價HBC。」
讓Token回歸社區獎勵本質
按天完成回購的HBC之後會流向哪裡？HBTC霍比特方面表示，這些HBC將有50%空投給霍比特隊長們，其中，30%平均空投給完成基礎任務的隊長，20%按業績空投給表現突出的隊長；剩餘的50%也被分成了兩部分處理——30%作為平臺的準備金存儲，剩餘的20%則按季度銷毀。
也就是說，HBTC霍比特的收入，有一半用於激勵隊長，相當於給隊長們打工；一半用於平臺業務和平臺通證的通縮，以此反哺平臺通證價值。推出「霍比特隊長」機制後，HBC從4月29日1美元開盤價，最高漲到了5.26美元，翻了5倍。
目前，HBC保持在3.18美元左右。至少從價格反饋看，HBC在短期內依靠10倍PE定價及每日回購模型，藉助隊長力量實現了穩步增長。
4月以來HBC最高上漲了5倍
Emma王也從隊長收益中直觀地感受到了HBTC霍比特的誠意，「現在看，HBC不僅是一個平臺通證，更是一個共建者通證。我們作為隊長，職責就是用自己的本事擴大我們的交易者隊伍，用運營的能力把平臺一起做大，那HBTC霍比特賺錢了，反哺平臺幣，我們就會賺錢。」
邀請新用戶入駐是隊長績效考評的重要指標之一，為此，波波不僅會盯著自己當隊長的回報，他盯的更緊的是HBTC霍比特每天公布的數據，「我要是發現數據對不上，會立馬找平臺的人問，我覺得，監督平臺也是隊長的職責，不然別人怎麼相信平臺，我們怎麼擴大隊伍？」
另一名霍比特隊長老郭透露，他的團隊裡已經有約90名新成員，其中有五六個人也做了隊長，「我們不怕『教會了徒弟餓死師父』，他們當了隊長，我一樣可以獲得部分獎勵，大家一起賺錢。」
除了邀請用戶外，隊長們的任務也包括維護官方社群，支持平臺的品牌推廣活動。
老郭坦言，他其實不太愛發推廣海報，「發多了用戶會反感。」他為自己制定了一個推廣頻率，「兩天發一次，渠道包括朋友圈和微博，每次會兩個渠道換著發。」
他擅長做合約交易，平時有很多成員向他諮詢開單，按理說，老郭要是帶單，能增加他的隊長收入，但他基本不帶，「合約風險高，萬一用戶沒有第一時間按我的操作跟單，很可能會造成巨額虧損，這樣會傷害我的隊員們，還可能會給平臺帶來麻煩。」
身在南方沿海城市的Emma王已經開始考慮和HBTC霍比特合作，她自己有一個傳媒公司，如果平臺需要提供當地的媒體支持，她想去幫忙對接。
2個月以來，霍比特隊長體系規模不斷擴張，多名隊長告訴蜂巢財經，目前隊長大概累計有800名左右。
「我們希望能讓HBC這個通證回歸到激勵的本質上，它本身就是鏈上Token，建設公鏈的節點有激勵可拿，為平臺業務作出貢獻的社區成員，同樣值得得到激勵，享受平臺發展的紅利。」巨建華如此表態。
事實上，「隊長模式」已經在多個平臺和多種交易市場中湧現，去年，有合約交易平臺喜好做「戰隊活動」；今年，幣安也成立了幣安隊長體系。萬變不離其宗，本質上，「隊長模式」是脫胎於網際網路「流量為王」細分體系「私域流量」幣圈版本，用戶、流量對於直接和用戶資產掛鈎的交易平臺來說，更是生存、發展的根本。
在網際網路的各種To C平臺上，如何把用戶服務好取決於平臺能否給用戶帶去方便和便宜，但在幣圈，用戶的另一個重要身份是投資者，如何讓他們在流暢的、安全的交易體驗之外賺到錢，才是流量關心的事兒。
HBTC霍比特正在向外界傳遞一種新的思路，利用好Token的激勵價值，公開、透明地建立信任，讓用戶自生向心力，形成社區共建的凝聚，以此實現水漲船高的良性循環。那麼，「隊長模式」或許有可能利用Token的激勵本質，實現社區治理從概念化、口號化走向具象和落地，帶著交易平臺生態進入2.0時代。
互動時間
你會選擇去做交易所隊長嗎？