編者按：本文來自微信公眾號「青山資本」（ID：cyanhillvc），作者：青山資本投研中心，36氪經授權發布。
貓狗雙全已成為了當下年輕人對美好生活的新理想，近三年城鎮養寵比例從10%上升至17%。2019年雙十一最受歡迎的進口商品，貓主糧力壓嬰幼兒奶粉登頂第一，「兒女奴」變成了新時代的「貓奴狗奴」，以最好的條件滿足「主子」。正如《青山資本2020中國快消品早期投資機會報告》中提到，寵物市場已超過2000億（絕大部分為狗、貓市場。其他包括水族、鳥、倉鼠、爬行類，但整體市場較小，暫不做討論），整體增速20%左右，其中消費品屬性明顯的寵物食品和寵物用品最受關注。
寵物食品規模約450億，主要包括主糧和零食、保健品等。主糧佔大部分，滲透率已達80%，雀巢和瑪氏佔有率較高，寵物食品還是雀巢2019年增長最快的部門（7.3%）。近5年國產品牌突飛猛進，尤其在電商渠道。零食市場分散得多，A股兩家寵物領域上市公司均以零食為主，同時涉足非常多其他品類。整體寵物食品市場，國產品牌銷售佔比上升，目前已出現銷售額10億級左右的多個本土品牌，如比瑞吉、乖寶、華興等；以及數億級的中高端品牌，如伯納天純等。
寵物食品行業龍頭對供應鏈的布局趨勢明顯。2019年7月16日，中寵食品公告正籌劃以發行股份或非公開發行可轉換公司債券及支付現金相結合的方式受讓上海福貝寵物用品有限公司不低於51%股權的事項。2019年6月，佩蒂股份越南巴啦啦二期項目以及越南德信項目的陸續投產後，公司產能將快速釋放，完全投產後在海外的產能預計達1.5萬噸-1.6萬噸，將超過國內現有產能。
同時寵物消費日漸擬人化、健康化，功能性、適口性等方面不斷細化。2019年5月，高露潔棕欖公司旗下的寵物糧品牌希爾思（Hill’s）正式宣布進入中國，希爾思是處方糧領域絕對龍頭。2018年5月，NomNomNow宣布完成1300萬美元的融資，定位於為寵物狗提供新鮮定製、獸醫配方的食品。
寵物用品規模約250億，包括衛生用品、洗護產品、牽引器具、窩墊、服裝、玩具、食用器皿、廁所等，單一品類市場較小，但總體市場不小且增速高，作為全品類多sku的寵物品牌有很大發展空間。電商帶動了寵物用品行業的發展，線上滲透率和增速居高使得原來更多在線下寵物店發生的寵物用品售賣已大部分轉移到線上。同時犬貓天然適合做視頻內容的特性使得寵物用品的營銷搭上了短視頻興起的順風車，內容種草——電商轉化路徑已驗證有效。
高顏值、重產品設計、智能硬體化（自動化、物聯網化）都是明顯趨勢。2020年德國IF設計獎寵物板塊的得獎設計中，來自中國寵物公司的設計佔45%。2019年寵物智能用品領域新增39家企業，同比增長44.4%；相關融資事件7起；上市公司多尼斯、派旺等專攻海外市場的寵物智能用品公司轉投向國內市場，賽道競爭持續加劇。
零售渠道逐漸開始關注寵物用品賽道。2019年2月1日起，宜家北京西紅門店、四元橋店等多家店面開始銷售寵物系列產品，該系列中文名定為「樂維格」，品類涵蓋寵物用睡墊、窩床、牽引繩等。2019年9月，小米之家發生經營範圍變更，新增寵物用品。2019年8月，小米領投了FURRYTAIL尾巴生活A輪及A+輪融資；2019年9月，小米集團旗下的小米戰投與順為資本攜手，完成了對北京貓貓狗狗科技有限公司的A輪投資。
注1：數據來自上市公司公開披露
注2：按照公司中文名稱首字母排序，下文表格同
寵物食品方面，滲透率仍在提升，高端糧/下沉市場皆有大空間可發展，不論是成熟企業還是初創企業。準確來說，寵物市場在國內現在尚未有成熟的龍頭，初創企業機會頗多。和發達國家相比，我國仍有絕大部分寵物主餵食寵物人吃的食物，沒有購買商業糧，這部分用戶被教育後是一個非常大的增量，新品牌可以抓住這個增量增長機會。
品牌發展的角度來說，各種擬人化的新概念/新品類糧更有希望成就新品牌。縱觀寵物食品新品牌成長史，無一例外都是從當時小眾的養寵概念切入，從而迅速佔領細分市場，如天然糧/素食糧等等。除此之外，對於有特點的小品牌來說，既有細分切入發展做大做全的機會，也有其他可能。整體寵物市場未來將會進入資本助力收購及兼併的階段。
寵物用品方面，老企業出口，新企業內銷，出口轉內銷是趨勢，國內競爭未來將加劇。國外寵物市場發展較早，市場比較成熟，中國在2000年左右最早發展起來的寵物用品企業都從事OEM及ODM，產品以出口為主，主要銷售到美國及歐洲。這部分「老企業」發展最早，其中一部分在近幾年上市（佩蒂），並有一部分企業在新三板掛牌。
由於國內寵物行業的快速發展，從2015年開始創立的寵物用品品牌大部分針對國內市場，在銷售往國外市場時，「新企業」也不再使用貼牌的方式，而是以自有品牌銷售。從2018年開始，國內已上市和掛牌的龍頭企業開始關注國內市場，可以預見在疫情影響下，龍頭企業出口轉內銷的趨勢將更加明顯，未來市場上新老交替，競爭將更加激烈。
整體寵物用品市場增長高速，集中度低。對初創品牌來說，擴品類、轉渠道品牌也許是個好戰略。寵物用品是2018年增速最快的消費品品類之一，隨著養寵人群的增加及有效支付能力的提升，目前寵物用品行業仍處於快速發展的階段。從目前來看，頭部企業的集中度尚低，預計未來3年左右會出現分水嶺。
寵物市場發展雖快，但是人均養寵比例和發達寵物市場相比還是有很大的差距，中國沿海發達地區的人均養寵比例大約在15%，而美國的人均養寵家庭佔比在70%，因此寵物用品在近兩年內還是存在明顯的品類天花板。
從國外成熟市場的經驗來看，不管是寵物食品還是寵物用品，很難在垂直類目下做出一個大公司，都是拓展到其他品類，比如瑪氏集團（食品集團）、日本的Unicharp（個護集團，其中寵物收入46億）。中國寵物市場發展較晚，還未出現像petsmart等大型的連鎖線下商超渠道品牌，因此，對創業公司來說，從產品品牌轉型到渠道品牌也許是有中國特色的另外一個新思路。
「清流資本一直在關注寵物賽道，寵物是一個很好的曬的介質，可以使跟寵物相關的商品得到大量曝光，我們看好寵物賽道品牌化的機會。」
——清流資本 合伙人 劉博
「寵物無可厚非是一個快速增長的賽道，與母嬰市場有相似又有邏輯上的不同。難點在於市場中參與競爭的品牌眾多，渠道的建立又並非一朝一夕，精準的客戶流量難尋。」
——蜂巧資本 合伙人 常欣
「我們認為，寵物經濟發展背後的邏輯，一方面得益於中國GDP增長，大家口袋裡的錢富裕了；另一方面是因為獨居的年輕人和孤獨的老年人比較多，大家願意在寵物身上寄託更多感情。從這點來看，寵物行業其實跟中國的母嬰行業有會類似之處。」
——挑戰者資本 合伙人 彭謹薇
註：觀點來自於青山資本定向邀請和媒體公開報導
短期內疫情對國內寵物線下零售市場造成了比較大的影響，線下業態如零售店/醫院等營業均被迫承壓。寵物食品方面，由於屬於剛需，同時銷售渠道佔比中，電商佔了50%以上，因此受到的影響相對較小。寵物用品方面，由於消費頻次不高，且不太注重實效性，疫情直接影響市場的程度也不大。
長期來看，疫情促使消費者對宅居習慣的適應會進一步加深年輕一代的養寵習慣的接受和嚮往，寵物食品和用品為主的寵物市場長期增長動力保持不變。同時作為短視頻內容提供的主要創作素材，寵物及相關寵物生活在線上銷售渠道、內容渠道持續提高滲透率的當下時代會擁有更大的關注度和產品消費熱情。
青山資本張野快評
寵物市場是目前增速最快的領域之一，非常值得關注，但整體市場規模還並未很大。
寵物相關商品天然適合視頻、直播類形式傳播，在中國市場有歐美市場不同的營銷、獲客模型。
寵物食品用品是典型的品牌驅動購買的商品，從流量廣告率先有能力步入品牌廣告階段的創業公司會取得優勢。