好買說
「我們認為未來30年投資醫藥最壞的結果是100倍，100萬在我這兒放30年會有1個億。」
「這個時候應該跑步進場。長期看，未來30年投資醫藥的確定性和存銀行差不多。」
這是林園投資董事長林園近期在一個論壇上演講時提出的觀點。
林園是A股最早的一批投資者和私募之一，擁有30年的資本市場經驗。在投資界，他被譽為「民間股神」，「中國巴菲特」。而最被大眾津津樂道的，是他1989年以8000元進入股市到2006年底賺到20億身價的傳奇故事。
和但斌一樣，林園也是貴州茅臺的鐵粉，據說他在十幾年前深入到貴州茅臺的生產地調研，隨後陸續買入貴州茅臺股票，在2006年底完成建倉，長期持有。
2006年歸隱江湖，沉寂10年後，林園2016年再度「出山」開始發行私募產品，只因醫藥股在牛市途中,他要尋找下一個「茅臺」。2016年4月，林園賣掉銀行、保險股，買入醫藥股。
據說，林園畢業於臨床醫學專業，曾在深圳紅十字會醫院(現深圳第二人民醫院)任全科醫生。學醫出生的民間派私募基金經理林園是怎麼看待醫藥行業未來增長的邏輯?醫藥投資機會分布在哪些細分領域?一起來看看林園在7月5日的演講。
以下為演講全文
01
這個時候應該跑步入場
今天(7月5號)大盤是下跌的，我也跌了。不過這個時候應該堅決買入、跑步進場，因為長期看，目前A股跌到這個點位可能差不多了，風險不大。
我們炒股的如果把帳算清楚了，其實就相當於在做一個固定收益類的投資。投資結果我知道不能有例外，不能有一次失敗。如果有一次失敗，那我覺得是這個方法有問題。我們的產品在過去有記錄的11年中沒有失敗過，過去在任何一個點上買我們的基金都是對的。我看了最近的大數據統計，不管是三個月、半年、一年、三年、五年還是十年，在那個時間節點上統計出來的數據，我們所有產品都進入了全國前十。
股市是今年好明年不一定，做期貨的可能年年都有好的行情，但長期看，我過去30年都沒有錯過，這個成績就是實力的證明。今年5月份我去美國，猶太人就說，「你這個方法為什麼不會失敗?我們也研究這個，你難道在宏觀把握上全世界第一不成?」我說那試試看!過去30年所有大的層面的東西，我都能把握。
02
醫藥未來30年最壞100倍
今天我為什麼要講醫藥?中國經濟現在實際上是過剩，包括全球大多是這樣，很多的行業裡你去投資的話，失敗的概率非常大，因為很多東西已經過剩了，只有慢慢淘汰。唯一的是醫藥行業，它在未來30年會有一個確定性的增長，增長空間在哪裡?
我們認為未來30年投資醫藥最壞的結果是一百倍，最好的結果是五百倍，大概在這個空間裡面，這是我們計算的一個波動。100萬放在我這裡30年，最壞的結果我相信是1個億。
為什麼未來30年醫藥的確定性非常高?剛才我說了，我們做投資賺錢，一定要把它當成一個固定收益的東西,要像存銀行一樣，在大概率上要穩賺不賠。
銀行、保險、地產，網際網路，這些都是全世界排在前面的，這些我們看都不看，我不投，我就投醫藥。大的環境上，我們醫藥和國外同期的相差一百倍，製造業可能幾十倍，全世界第一的地產就更不用說了。
我是63年出生的，我們這一代人是全中國最多的,大約4億人。30年以後，我們這代人差不多就到了死亡的年齡。我們這代人活的時間會越來越長，不會短命了，將來醫藥公司賺得最多就是我們這代人的錢。我相信未來30年醫藥行業的大發展是個大概率事件。
03
只投治療高血壓、心臟病、
糖尿病的醫藥股
一些內科上的慢性疾病過去一百年都沒有治好，為什麼?因為，這其實是治不好的。得這種病的人最終就是要死的，不要想著新科技、基因能夠把病治好。
我們在醫藥股上的投資策略就是只投能治療糖尿病、心臟病、高血壓這三類疾病的醫藥公司,而且我們投能預防或者治療這三種病的併發症類的公司。因為這三種病都是治不好的，生病的人如果最後死亡了，更多是由於併發症導致的。我是學臨床的，我相信我在醫藥方面的研究是比較準確的。只要這類病人活著，他就要天天吃藥。
我們幾十年在投資上總結出來的規律就是，你選擇的股票必須在它的領域中具有壟斷地位，而且對於消費者要具有高粘性的特徵。高血壓、心臟病、糖尿病相關的醫藥板塊佔長期醫藥消費的75%以上。
我把帳算清楚了，我就不會虧錢。如我前面所說，首先中國醫藥發展和中國人口是不匹配的，和國外相差了一百倍。另外就是人口老齡化，慢性疾病對相關藥物的需求粘性高。過去說要發明新的東西讓人活到一百多歲，這個概率非常小。過去100年，臨床上真正能治好的疾病主要得益於抗生素的發明。
過去幾年，我做了一百家國內三甲醫院的調研，大內科病在過去三年就診量增加了一倍。但這類病人大部分是在家裡吃藥，去就診是極個別的。我們分析下，應該是過去三年得這類疾病的人口數量增加了一倍。隨著收入的增加，人類會越來越惜命。為什麼現在生存時間久的藥企不多?為什麼過去很多人養不活這些藥企?因為過去很多中國人有病不去治療，他對健康沒那麼重視。 而我們這群60年代前後出生的人，應該說是中國當下最有錢的一代人，在他有需要治病的時候，他有這個支付能力，他會拿錢來延續生命的。我剛剛說的三種病是吃了藥就離不了的，離了藥就要死的，所以這個領域開支是非常大的。這就是我們一個最基本的邏輯，這個邏輯是不會錯的。
而且我們看到，過去醫藥股平均大概下跌超過5成，甚至有些股票跌了百分之六七十。今天大盤這個點位你進場，就投醫藥，長期基本沒問題。這就相當於存銀行，它未來收益的確定性非常高。投資沒有訣竅，就是你要把帳算清楚就行了。
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