5月之後丁酯持續上行，下遊膠帶母卷行業已然感受到了成本壓力。現階段買賣盤的博弈更為顯著，那麼，後市將何去何從呢？
圖1
先來回顧一下近期行情動態：五一歸來，上遊先漲，成本面刺激下丙烯酸丁酯工廠開始拉漲，階段內主要依靠原料丁醇的帶動。對比觀察，五一之後，丁醇山東市場價格漲幅14.4%，而丁酯華東市場價格漲幅12.4%，而與此同時丙烯山東市場價格有4.8%的漲幅。
成本推動是本次漲價的一大特點，另一顯著特點是上下遊變化順利銜接，報價與實盤先後輪動，也促進了行情基準水平的節節升高。
但是，經過20天的上漲之後，下遊繼續跟漲的壓力顯現，故而本周丙烯酸丁酯工廠再度調漲之後，市場持貨方普遍跟漲，但實單方面並沒有表現出往常的積極態度。截止目前，市場買氣依舊偏弱。這一變化，反應了市場買賣盤博弈更顯激烈，那麼，買賣力量博弈的結果會將如何呢？以下從供需及成本來詳細分析。
主要利空——需求
下遊量大主流終端產品運行情況差別較大。主流下遊產品膠帶母卷五一之後跟漲450元/噸，漲幅1.4%，明顯滯後於成本增長；而另一下遊丙烯酸乳液，以純丙乳液為例，五一之後跟漲順利，漲幅與原料基礎持平。同時量產品本身面臨的需求情況不同，膠帶母卷下遊剛需採購，買盤持續平平，至今日下遊剛需採購有延期操作，新單情況欠佳；而丙烯酸乳液下遊旺季不改，市場交易狀態良好，對丙烯酸丁酯採購及備貨積極。同時關注下遊備貨情況，規模下遊備貨節奏較好，短期內大量買盤湧入市場的可能性較低。綜合來看，目前主要是膠帶母卷對丙烯酸丁酯漲價跟進吃力。但同時需關注下遊跟漲滯緩，主要表現在採購節奏上，並未在開工與運行狀態上出現明顯變化。因此，可判斷近期偏弱的氣氛是短期性質的。
威脅性利好——原料
國際原油處於上升通道，其狀態是可持續的，當然期間需要關注OPEC減產延長協議會議附近的波動。
原料丙烯目前受制於主流下遊聚丙烯對其漲價接受能力一般的限制。但是目前丙烯工廠庫存地位，心態延續良好，不排除有繼續推漲操作，對丙烯市場仍將起到較強的支撐。
原料正丁醇在檢修影響下開工負荷一般，而繼續跟進後續檢修安排可發現，5-6月份正丁醇的整體負荷會持續維持在6-7成，依然對其行情起利好支撐作用。
但不可否認，成本拉漲是有一定危險性的，近期行情如此上行，依然未改變裝置虧損局面。
最佳利好——供應
丙烯酸丁酯本品供應面無疑會繼續保持利好狀態。
圖2
上圖一方面表達了國內丙烯酸丁酯開工負荷的變化，一方面表達了開工與行情之間的反向關係。根據後續的檢修安排，截止到6月上旬國內整體負荷仍有下降預期，理論上對應著行情的繼續上漲。
總結
需求面的利空更多的通過市場情緒表達，剛需方面並無明顯的銳減；供應面的利好會不斷的得到落實，成本面的支撐不改，且後續仍有攀漲可能。綜合而論，後市丙烯酸丁酯行業利好較利空更為明顯，據此預估後市大方向仍舊向上。但是短期市場情緒偏低，買氣積極性偏弱，因此面臨克服壓力再行突破的時間。
轉自卓創資訊