來源：中國網
原標題：三隻松鼠全渠道成交額破百億：質量問題頻發遭詬病 成本居高不下成隱憂
中國網財經12月4日訊(記者 郭帥)休閒食品龍頭企業三隻松鼠(SZ:300783)昨日盤中發布「自願性信息披露公告」稱，截至2019 年12月3日上午，公司全渠道成交額突破 100 億元人民幣。受此利好刺激，午後公司股價直線拉升，漲逾8%，最後收盤報57.29元，大漲6.31%。
然而，就在三隻松鼠業績蒸蒸日上之際，公司產品頻發的質量問題卻廣受外界詬病，如日前瀋陽一位消費者在三隻松鼠麵包中吃出蒼蠅的事件，就引發了廣泛的輿論關注。
全渠道成交額突破百億
作為國內較早成立的零食品牌，三隻松鼠和良品鋪子、百草味一道，被稱為休閒食品領域的「三劍客」，而三隻松鼠更是因為對線上渠道的牢牢把握，營業收入常年居首，穩坐休閒食品領域的頭把交椅。
商務部流通產業促進中心2018年發布的《消費升級背景下零食行業發展報告》顯示，隨著國內消費升級步伐加快、新興零售渠道快速興起，自2006年到2010年，我國零食行業總產值規模已從千億元增長到萬億元，到2020年行業總產值將接近3萬億元。
乘著行業飛速發展的東風，三隻松鼠的業務也蒸蒸日上。尤其是在今年7月份，三隻松鼠成功登陸了創業板，在資本的加持下，公司營收水平更是水漲船高。公司10月份發布的三季報顯示，公司前三季度共實現營業收入67.15億元，比上年同期增加43.79%。
12月3日中午，三隻松鼠盤中披露的一則公告，再次引起了市場的關注。公告顯示，截至2019年12月3日上午，公司全渠道成交額突破100億元人民幣關口。三隻松鼠的IPO材料顯示，公司2018年完成銷售收入70.01億元，這意味著，三隻松鼠今年前11個月的銷售額就比去年全年的數據超出了近30億元，公司業務端的強悍實力可見一斑。
需注意的是，三隻松鼠在公告中表示，今年截至12月3日的全渠道成交額為線上與線下成交額之和，該數據為含稅數據，且未經審計。公司2019年營業收入等相關具體數據將在2019年年報中披露，並提醒投資者注意風險。
中國食品行業分析師朱丹蓬認為，三隻松鼠近幾年能夠迅速發展，內部的紅利是公司的網際網路基因和整個堅果零食重度消費人群的購物渠道是非常匹配的；從外部來說，中國的消費升級、大健康意識、大健康飲食習慣、高端化的消費趨勢也共同支撐起了三隻松鼠的發展。
質量問題頻發 麵包中吃出蒼蠅
和業務端的風生水起相對的是三隻松鼠頻發的產品質量問題。近日，就有消費者曝料稱，在三隻松鼠麵包中吃出了蒼蠅，引發了輿論的廣泛關注。
在來自梨視頻的一段視頻中，有消費者稱在「雙11」當天購自京東三隻松鼠旗艦店的一箱 「足跡麵包」中吃出了蒼蠅，該消費者表示，三隻松鼠方面的一位負責人曾聯繫自己，表示除了賠償該筆訂單外，再額外賠償300元。對於三隻松鼠方面給出的解決方案，該消費者表示不接受，目前雙方仍在磋商。目前，「三隻松鼠吃出蒼蠅」的微博話題已累計獲得263萬次閱讀及502次討論。
三隻松鼠京東旗艦店客服回應
就「麵包中發現蒼蠅」事件，中國網財經記者嘗試以消費者身份諮詢京東三隻松鼠旗艦店客服，對方表示，三隻松鼠作為全網第一的零食品牌，對於供應商夥伴的質量管理已經做到行業最優，完全不會出現不合格食品流入市場(的情況)，對方同時表示，「只有那些小品牌小作坊和低價散貨才有可能出現食品安全問題」。
事實上，三隻松鼠的產品質量遠非像上述客服人員描述的那樣完美無瑕。
2017年8月份，國家食品藥品監督管理總局發布的《總局關於3批次食品不合格情況的通告》(2017年第135號)顯示，三隻松鼠股份有限公司生產的開心果黴菌項目經檢驗不符合食品安全國家標準。同月，三隻松鼠因生產不符合食品安全標準的食品收到蕪湖市食品藥品監督管理局罰款5萬元、沒收違法所得、罰沒物資的行政處罰決定。
聚投訴頁面
在聚投訴平臺上搜索「三隻松鼠」關鍵詞，有10條自今年7月以來和三隻松鼠有關的投訴，其中有2條系肉製品腐爛變質問題，1條系堅果變質生蟲問題。11月22日的一條投訴稱，在天貓三隻松鼠旗艦店購買的零食，收貨當天打開「孜香牛肚」外包裝，就發現小袋真空包裝已經漲袋，有部分包裝還破裂漏出液體並散發惡臭。在該條投訴下方，三隻松鼠向該投訴者索要了問題產品訂單號，截至目前，該條投訴仍未解決，顯示為「已回復」狀態。
在黑貓投訴平臺上搜索「三隻松鼠」關鍵詞，顯示的相關投訴量為274條，其中已回復269條，已完成196條，中間不乏食品變質、在食品中吃出異物等產品質量相關的問題。
關於三隻松鼠頻發的質量問題，朱丹蓬認為，百草味、良品鋪子、來伊份、鹽津鋪子等同類企業都或多或少都存在質量問題，但是並沒有三隻松鼠這麼多，三隻松鼠在自身質量把控、內控體系、內部人員培訓、內部流程方面還是存在很多問題。
營業成本居高不下 行業競爭加劇
休閒食品的銷售受季節的影響較大，一般在氣溫較低的第一季度及第四季度消費需求比較旺盛，這一點，三隻松鼠在招股說明書中也進行了說明，而處在秋冬交接期的「雙十一」更是成為了休閒食品行業的兵家必爭之地。資料顯示，「雙十一」當天，三隻松鼠旗艦店僅用時19分23秒交易額就突破了一個億，當日全網的銷售收入中，三隻松鼠成功戰勝了良品鋪子和百草味，捍衛了「三劍客」頭把交椅的地位。
三隻松鼠三季報顯示，公司前三季度營業收入為67.15億元，而其後僅僅兩個月左右，公司就實現了全渠道百億的營收，其中，「雙十一」的影響力毋庸置疑。但是，電商渠道在帶來銷售收入快速增長的同時，也帶來居高不下的營銷費用。
三隻松鼠招股意向書
三隻松鼠招股意向書顯示， 2016至2018年，公司各年營業收入分別為44.23億元、55.54億元、70.01億元，2016年到2017年及2017年到2018年營業收入分別增加25.57%、26.05%。與此同時，公司各年的營業成本也呈上升趨勢，2016年至2017年營業成本增加27.89%，2017年至2018年營業成本增加27.23%，營業成本的增長速度略超營業收入的增長速度。
三隻松鼠2019年三季報
今年以來情況並未好轉，三隻松鼠2019年三季報顯示，今年前三季度營業總成本為63.33億元，上年同期為43.64億元，增長了45.12%。其中，銷售費用由去年前三季度的9.43億元增加至今年前三季度的14.06億元，同比增加49.10%；管理費用由去年前三季度的0.67億元增加至今年前三季度的1.15億元，同比增加70.64%；同時，前三季度財務費用同比也有較大幅度增加。
營業成本居高不下不僅拖累了三隻松鼠的淨利潤水平，同時也拉低了行業中其他企業的淨利潤水平。三隻松鼠2016年至2018年淨利率分別為5.35%、5.44%和4.34%。反觀即將在上海證券交易所上市的良品鋪子，淨利率水平也不容樂觀，其2015年至2017年淨利率分別為1.51%、2.45%、2.18%。
隨著良品鋪子上市進程的推進，整個休閒食品行業的競爭將更趨白熱化。朱丹蓬認為，渠道同質化、產品同質化、營銷同質化是整個休閒食品行業的通病，行業一定要從產業源頭去創新，食材、品控、食品安全這些方面還有很大的改善空間。