海怡原創| 行業深度分析文章（四）
比特幣在「死亡螺旋」中「螺旋上升」？
國慶假期餘額耗盡後，回歸工作崗位即將面對排山倒海的工作量，當你踏入辦公室之時不知大家是否和我有一樣的感覺。這種感覺就像馬上要掉入了工作的死亡螺旋中，即焦慮-不想工作-拖延-工作效率下降-焦慮（節後綜合症）的循環，每個人要從這種「死亡螺旋」中走出來的確要經過一番激烈的思想鬥爭才能逆勢向上，首先祝大家2019年的最後幾個月工作順利！
國慶前9月21號網上媒體曝出全網算力突然大幅下跌（34%），25日BTC價格又跌至8000美元，這兩事遇在一起，不禁讓人提前感受寒意陣陣襲來，還讓人聯想到2018年底那幾個月算力與幣價雙雙墜落的熊市。大家一時間又會討論幣價會跌至多少，礦機關機幣價是多少，挖礦之路是否又如同美國金融學教授 Atulya Sarin所說，比特幣進入了死亡螺旋？
「死亡螺旋」簡而言之便是在惡性循環中走向死亡、毀滅。「死亡螺旋」理論適用於生活的方方面面，在生物、經濟、金融學等不同領域有著相應的理論解釋。
對於國家經濟而言，「死亡螺旋」即債務持續上升，但經濟卻無法成長的情況，在惡性循環中經濟崩潰。對於企業而言產能過剩，企業裁員，社會購買力不足又會陷入面臨倒閉風險。對於普通投資者來說，「死亡螺旋」對應的則是對應投資品金融屬性導致的多重風險，法律、技術、政策、自身債務等等。其中一個環節失控會導致多個問題的連續爆發直至破產。
其實這種偏悲觀的思考問題方式並無壞處，可以時常警示我們可能遇到的風險，促使我們做出一些預防保護措施，對於工作和我們所處的行業也是一樣。
作為拉美曾經最為富有的國家，現在委內瑞拉卻陷入惡性通脹的噩夢中，通脹率達到1,000,000/%以上，我們很難想像用一堆錢才能買到一卷抽紙或者幾個胡蘿蔔。這個國家對於幣圈群眾不陌生，因為一說到通貨膨脹會導致的最壞結果便是這個國家。那麼導致這一切的原因是什麼呢？
造成委內瑞拉經濟淪陷的主要原因是什麼呢？那就是該國最為依賴的資源「石油」，成也石油，敗也石油。油價暴跌，產油國收入銳減進而經濟衰退。除了國家的主要收入「石油」這個原因外，對應的是政府對於市場的幹擾以及給民眾的高福利開支。比如在委內瑞拉，汽油近乎免費，但隨著油價的暴跌，政府收入銳減，為彌補財政赤字，委內瑞拉央行不得不開動印鈔機，紙幣發行的泛濫，自然造成通脹的飆升。貨幣在急劇貶值，民眾收入大幅下降，失業率則不斷抬升，大量資本加速外逃，委內瑞拉不多的外匯儲備很快接近耗幹，這又進一步加劇了貨幣的貶值。國家就在這樣的過程中陷入了死亡螺旋中，支柱產業陷入困境時，外資不進，內債不還，政府沒有良好的解決方法時，就會不斷印鈔票導致惡性通脹。經濟危機愈加嚴重，演變成社會危機最終走向滅亡。
從上面委內瑞拉這個例子就可看出，如果整體出現系統性致命問題，當問題發生時如果不從根本上解決而是以飲鴆止渴方法去止損的話，問題將會連環引爆，最終陷入死亡螺旋的陷阱中。提前對於整個系統進行預估以及用這種思維去對系統進行查漏補缺是非常有幫助的，對應比特幣也是。
美國金融專家、聖克拉拉大學金融學教授Atulya Sarin曾在去年年底發表了一篇文章，一時間引起了幣圈廣泛熱議，其核心觀點就是「比特幣正進入死亡螺旋，即將變得一文不值」，在那個時間節點，幣價一度跌至3000美金，算力也在相對很低的位置，這種悲觀論調自然而然為市場的恐慌情緒繼續雪上加霜。
「死亡螺旋」理論對應比特幣來說最關鍵的一環便是「挖礦」，該教授給出了這樣一個理論：因比特幣價格下跌帶來礦工流失，礦工的流失則導致了挖礦算力的下降，同時比特幣的挖礦難度也跟著下降，挖礦成本也就會降低，最後挖礦成本的降低則會讓其價格陷入再次下跌的窘境。如果幣價不斷下跌且超過挖礦成本的調節範圍，這將給比特幣致命一擊，礦工也會逐漸消失。
2.1 比特幣會進入死亡螺旋麼？
死亡螺旋這個理論的關鍵假設是比特幣的價格取決於挖礦成本，若比特幣價格跌破挖礦成本價，礦工就會直接退場。這個假設到底對麼？
首先如果幣價大幅下跌，挖礦環節中難度還未調整，哈希率會急劇下降，那在虧損的條件下，礦工在有嚴格的執行力的情況下會關機或者去選擇其他有利潤的貨幣去挖礦。這種情況在挖礦行業日趨成熟的今天肯定不會發生，因為對於部分礦業從業者來說，對於挖礦的成本其實可能遠比市面上的研究結果要低，挖礦器材購買及續約年限也決定了礦場不可能直接關機。如果寒冬真的來臨，算力幣價雙低的時候，反而會導致一部分挖礦產業企業聚團取暖堅持下來，獲得更多的競爭優勢。
其次關於幣價到底是由挖礦成本和算力決定的麼？其實並不是，影響幣價的主要原因是供需關係。對於算力來說，當幣價上漲時，礦工的利潤增長，會購買更多的礦機，新礦機算力高，數量越多，導致比特幣總體算力上漲。對於挖礦成本來說，當比特幣算力下降時，區塊在生產2016個塊後會實現難度調整，這樣對礦工的激勵就會增強，同時礦機的價格和銷售量都會下降，雖然會有部分礦工退出，當單臺礦機的挖礦效應達到最低點時，就會實現整個周期的調整，迎來下一波上漲。從礦機製造-銷售-礦場建立-獲取優質電力-算力難度-挖礦效應的價格成本除了電費以外，其他都處於對應幣價的動態平衡中。比特幣一直處於一個良性的動態平衡調整中，那麼就不會陷入死亡螺旋的漩渦中。
2.2 BTC螺旋上升周期
如果我們將經濟周期拉長，可以分為衰退-蕭條-復甦-繁榮四個階段，而這四個階段我們可以將其貫穿至整個經濟的發展過程。行情總是在絕望中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在興奮中死亡。這句名言將人性和經濟周期完美結合起來，解釋了事物波浪式前進，螺旋式上升的發展規律。
回顧從比特幣從誕生以來幣價及算力的變化，我們可以發現一個較為有意思的現象，那就是這個過程是不是螺旋向下進入惡性循環的，而是螺旋上升的。雖然BTC價格的波動性很強，但是對於一個新事物的發展和認可度提高，不可避免的就是在被懷疑、被限制、被禁止，而這個事物真的可以在現有的社會體系中做出貢獻、提高某些方面，那麼後續一定會拜託阻力逐漸被大眾接受，同時在自我問題檢視修改的過程中不斷進化。
將時間線拉長，比特幣的哈希率和挖礦難度的變化就可以看出螺旋上升的步伐。距離我們時間最近的便是從去年年底的下降中今年年初後又轉為上升態勢。當然未來一定會有爬至山頂無法衝擊最高的那一天，但是就比特幣目前的體量以及大眾接受度來說，這個上漲空間還很大，可走的路還很長。
2.3 比特小鹿從「死亡螺旋」中逆勢出生
其實對於「死亡螺旋」這個悲觀理論，我的印象非常深刻，為什麼呢？比特小鹿就誕生在這個「死亡螺旋」中（2018年12月12日）在外界以及很多同行看來，去年年底那段時間的幣圈，堪比東三省的冬天一樣，市場氣溫降至最低，從交易所到挖礦行業都是一片悲觀情緒，小鹿一出生仿佛就被判了死刑。
但是就是在艱難的環境下，根據上面所說的「螺旋上升」以及比特幣誕生以來我對它的研究，讓我堅信比特幣的未來前景還很廣闊。對於「挖礦」來說，尤其在用戶層面發現普通用戶對於「挖礦」行業其實了解較少，這個原因的根本在於挖礦行業門檻的確較高，要是個人投資者想要挖礦更是需要承擔技術、前期投資等等一系列分析。所以我們從這個行業痛點入手，做成便捷、安全、透明、人人都能參與的挖礦方式，能夠讓更多的普通用戶輕鬆實現挖礦。結合我們團隊之前的工作經驗，將服務用戶、解決用戶需求放在第一位，小鹿由此誕生。感謝各位小鹿的用戶，到目前為止小鹿也成長的很快，從冰天雪地裡瘦弱的小小鹿變成了陪伴廣大用戶可靠的小鹿，希望在未來可以繼續陪伴您穿越牛熊，To da moon！
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