天奈科技科創板成功過會 2018年碳納米管導電漿料營收3.25億元

2020-12-06 電池網

7月15日，據上交所披露科創板上市委2019年第15次審議會議結果公告，審議通過天奈科技、昊海生科首發上市申請。截止到目前，通過上市委審議的公司累計達35家。

7月15日晚間，據上交所披露科創板上市委2019年第15次審議會議結果公告，審議通過天奈科技、昊海生科首發上市申請。截止到目前，通過上市委審議的公司累計達35家。

其中，天奈科技的保薦機構為民生證券。天奈科技主營業務包括納米材料（納米碳管、石墨烯）及其複合材料的研發、生產，產品包括碳納米管粉體、碳納米管導電漿料、石墨烯複合導電漿料、碳納米管導電母粒等。2018年，公司實現營收3.28億元。其中，碳納米管導電漿料營收3.25億元，佔比99.32%。

根據招股說明書，天奈科技本次公開發行股份不少於5796.45萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%，每股面值為1元，發行後總股份不少於23185.81萬股。公司擬將募集資金投向「年產3000噸碳納米管與8000噸導電漿料及年收集450噸副產物氫項目」、「石墨烯、碳納米管與副產物氫及相關複合產品生產項目」和「碳納米材料研發中心建設項目」三個項目，總投資10.3億元。

在鋰電池領域，天奈科技碳納米管產品的客戶涵蓋比亞迪、新能源科技、CATL（寧德時代）、天津力神、孚能科技、欣旺達、珠海光宇、億緯鋰能、卡耐新能源、中航鋰電、萬向等。公司2016年、2017年和2018年公司淨利潤分別為975.12萬元、-1479.97萬元、6745.31萬元，扣除非經常性損益後的淨利潤為521.17萬元、1008.88萬元和6486.70萬元。其中，2017年公司淨利潤為負的主要原因是2017年公司客戶沃特瑪資金鍊出現問題，致使公司應收商業承兌匯票無法兌付，應收帳款無法收回，而計提減值準備6979.52萬元所致。

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現在，擁有新型導電劑產品的天奈科技已經走上了挑戰傳統導電劑企業的道路，「突圍」好像不能滿足它的胃口，「反攻」的號角已經吹響了麼？量大質優的碳納米管龍頭據公開數據顯示，天奈科技已連續三年實現營收同比增長，2016年至2017年更是實現了從1.3億元到3億元，超2倍多的營收增長。

天奈科技董事長鄭濤:碳納米管將加速替代鋰電池傳統導電劑

本報記者崔小粟9月25日，天奈科技正式登陸科創板。公司主要從事納米級碳材料及相關產品的研發、生產及銷售。天奈科技董事長鄭濤接受中國證券報記者專訪時表示，碳納米管具備優異的電學、力學、化學等性能。隨著碳納米管導電漿料在動力鋰電池領域的不斷滲透，將逐漸替代炭黑成為動力鋰電池的主流導電劑。

天奈科技:掘金碳納米管新藍海

2018年，碳納米管導電漿料收入佔比最大為99.31%。2016年至2018年間，公司總營收複合增速為56.47%；碳納米導電漿料收入複合增速56.85%。　　公司的碳納米管主要用於鋰電池領域與導電塑料領域。

鋰電池導電材料碳納米管市場巨頭博弈加劇

接近28億的市場空間也引來了資本市場、行業巨頭的搶食，鋰電池導電材料接下來的競爭，也將是行業巨頭之間的博弈。　　GGII調研數據顯示，2019年碳納米管導電漿料TOP 5企業出貨量佔比達92.8%。天奈科技、三順納米（被卡博特收購）、青島昊鑫等企業位列其中。

趙社濤最近成功突破了碳納米管導電劑的新世代生產技術

碳納米管導電劑作為一種新型鋰離子電池導電劑，能夠提高電池的導電性能，添加量比常規的炭黑導電劑大量減少，同時能降低粘接劑的用量至原來的50%左右，對鋰離子電池能量密度有明顯的提升作用。據高工產研鋰電研究所(GGII)調研和預計，在未來幾年，中國碳納米管導電漿料的市場規模將保持高速增長的態勢，到2020年，產量將突破6萬噸，年複合增速超40%。

天奈科技:全球碳納米管導電漿料行業龍頭,擴張產能穩固地位

太平洋證券指出，碳納米管導電漿料受動力鋰電池帶動進入快速發展期。公司是全球碳納米管導電漿料細分行業龍頭。技術是其核心競爭力。碳納米管導電母粒有望繼碳納米管導電漿料後，成為公司新的業務支柱。預計公司2019-2021年歸母淨利潤為：0.96/1.20/1.43億元，對應EPS0.41/0.52/0.62元。參考可比公司平均估值水平，以及道氏技術收購青島昊鑫對應PE約為29倍，考慮到公司在碳納米管導電漿料細分領域的龍頭地位，以及產能投放之後的業績快速增長，給予公司2019年40-50倍PE，對應價格16.4-20.5元。

碳納米管產業深度研究:優秀的新型導電材料

因此，在「總量」和「滲透率」提高的驅動下，全球碳納米管導電漿料市場將在未來幾年保持 20%以上的高速增長，高工鋰電預計到 2020 年底產值達到 26億元，2023 年將達到 55 億元；國內市場也將進入快速增長的階段，預計到 2020年底產值達到 21 億元，到 2023 年達到 37 億元。

碳納米管行業市場現狀分析，導電劑國產化首選材料

預計到2023年，碳納米管導電漿料在動力鋰電池領域的滲透率將達82.20%，同比2018年提高50.40%。2018年碳納米管導電漿料在數碼電池中滲透率達18.0%，預計到2023年將達31.9%。前五大公司為天奈科技、三順納米、集越納米、青島昊鑫和德方納米，TOP5所佔市佔率達到88%。按市值統計與按出貨量統計的結果無太大區別，天奈科技面向高端市場，按產值的市場空間進一步增大至34%。2019年，由於下遊新能源汽車需求不及預期，CNT行業集中度進一步提升，CNT導電漿料TOP5企業出貨量佔比進一步提升至92.8%。

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而我國企業具備碳納米管規模化自主生產能力，2018 年中國碳納米管粉體產能達 1770 噸，領先歐洲、美國和日本，位居全球第一。國內碳納米管龍頭天奈科技擁有碳納米管粉體產能 750 噸，碳納米管導電漿料 1.1 萬噸，是全球最大的碳納米管生產企業。因此，在鋰電池導電劑國產化趨勢下，碳納米管將被更多地運用到鋰電池導電劑中。

興業證券:動力鋰電驅動碳納米管需求迎來爆發

碳納米管導電劑：另一方面，假設碳納米管導電劑添加量約為炭黑導電劑的三分之一（炭黑添加量約為3％，碳納米管添加量約為0.5％-1.5％）碳納米管添加量約為0.01kg/kwh，按照固含量約4％折算，碳納米管漿料耗量約0.2kg/kwh，參考天奈科技二代碳納米管漿料價格約47.5元/kg，度電碳納米管導電劑成本約為9.5元/kwh，碳納米管導電劑成本佔比約

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天奈科技：碳納米材料企業天奈科技的產品包括碳納米管粉體、碳納米管導電漿料、石墨烯複合導電漿料、碳納米管導電母粒等，主要應用於鋰電池、導電塑料等領域。2018年實現營收3.28億元，淨利潤6758萬元。天奈科技本次IPO擬募集資金8.7億元，以新納材料、常州天奈為主體，建設「年產3000噸碳納米管與8000噸導電漿料及年收集450噸副產物氫項目」等3個項目，總投資額10.3億元。

機構調研:天奈科技三代碳納米管產品已開發完成並順利實現量產

問題3：新零售渠道發展情況？回覆：目前公司已進駐京東專賣店新零售渠道，優先利用新通路佔據市場份額。並有步驟地跟隨新零售渠道發展擴大四五級市場的覆蓋密度。天奈科技29日，天奈科技接待了國信證券、中賦投資、長信基金、中信保誠基金的調研。

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天奈科技近期首次公開發行募集資金將投向「3000 噸碳納米管與 8000 噸導電漿料及年收集 450 噸副產物氫項目」、「石墨烯、碳納米管與副產物氫及相關復合產品生產項目」、「碳納米材料研發中心建設項目」，總投資 10.3 億元。

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碳納米管導電劑：另一方面，假設碳納米管導電劑添加量約為炭黑導電劑的三分之一（炭黑添加量約為 3%，碳納米管添加量約為 0.5%-1.5%）碳納米管添加量約為 0.01kg/kwh，按照固含量約 4%折算，碳納米管漿料耗量約 0.2kg/kwh，參考天奈科技二代碳納米管漿料價格約 47.5 元/kg，度電碳納米管導電劑成本約為 9.5 元 /kwh