終於有人把「籌碼分布」講明白了

交易者總會對交易產生很多疑問，尤其是他們得不到想要的結果時。我們也總是問自己很多問題，然後用答案去引導接下來的行動，認為這樣更容易達成目標。然而，絕大多數人提出的問題本身就不對，這樣得出來的答案不僅起不到任何作用，甚至還會妨礙成功。

在研究過很多全球最火熱的交易論壇後發現，有4個問題是最常出現的，不管是在外匯交易者論壇、股票論壇、期貨論壇，人們都在不斷重複問這4個問題，有時候一天會出現多次。讓我們來看看這幾個問題，在這些問題背後，交易者是怎樣的心理，而又是為什麼這些問題無法帶領他們更好的交易呢？

1

交易是否不應該設置止損？

這是各大論壇上最經常被問到的，同樣，也是一個非常危險的問題。如果交易者不設止損進行交易，悲劇一定會發生。在一連串這種問題的背後，我們發現交易者的觀念通常是：不設止損，對交易中突發市場活動的處理能更加靈活。他們認為，價格走勢總是會反轉，如果在一場交易裡停留的時間夠長，市場終究會走到有利的方向，這樣他們最終總能避免虧損。

這種觀點不論從哪種角度來看都是非常錯誤的，而問這樣一個問題，你也不可能得到怎樣更好交易的答案。承認虧損然後繼續進行下一場交易才最重要。如果交易者無法處理失敗的交易，那麼他們根本就不適合做交易，市場也終會證明這一點。止損是交易者所擁有的最重要的工具，如果不使用止損，不知道怎樣處理虧損，你永遠無法變成更好的交易者。相信我！

問自己下面這些更好的問題：

● 我的止損單是否設置在趨勢太明顯的價位？

● 我這些虧損的交易是否有共同之處？我能吸取哪些教訓？

● 有沒有更好的止損方法呢？我應該試試不同的方法，並評估各自的優劣勢。

● 如果價格總是往不利的方向發展，我是不是應該晚點入場呢？

2

交易會被操縱嗎？

這跟前一個問題有一點關係。業餘交易者常常認為經紀商在和他們對賭，或者價格被反向操縱了。首先，你應該選擇一家正規的經紀商，有良好的監管和聲譽。如果你是這樣做的，那麼你大可不必擔心操縱的事，只需集中精神交易。

第二點，也是最重要的一點，這個問題輕易讓你產生受害者心態，從而忽視自己的行為所造成的影響。因此，不管什麼時候損失了幾個點，他們就會開始責怪經紀商或者外部環境。作為交易者，你才是應該對發生的所有事負責的人。如果你總是找藉口，你會失去很多很好的學習機會，因為你永遠認為自己是對的，而其他人和事才是錯的。

問自己下面這些更好的問題：

● 我是不是應該將止損範圍再擴大一點，這樣就不會損失幾個點了呢？

● 我虧損的交易和盈利的交易有哪些共同點？我怎樣才能多做盈利的交易，改善虧損的交易呢？

● 我最經常犯哪些錯誤？又是什麼讓我做出這樣錯誤的決定？

● 我為什麼總是過早的關閉盈利交易？怎樣才能讓盈利的交易進行的更久一點？

● 如果我知道會導致更大的虧損時，要怎樣縮小止損範圍呢？怎樣控制自己不在虧損的交易上繼續投入資金呢？

3

我怎樣變成百萬富翁？

令人驚訝的是，這個問題僅排在第3位。大多數交易者最開始的希望和夢想，就是在交易裡能獲得很多盈利。這是一種結果導向的心態。一味考慮自己能通過交易變得多麼富有，反而永遠都無法讓你得到想要的。問這一類問題的交易者總是在尋找更好的指標、更精確的入場信號，以及其它更快速盈利的方法。他們無法接受的是，交易其實和其它事情一樣，都需要努力、練習和堅持來決定你是否能達到目標。

研究甚至發現，有這種賭博心態的交易者其實更傾向於在交易中虧損。不要遙想太遠太美好的將來，你需要時刻關注當下，讓自己成為現在能做到的最好的交易者。

問自己下面這些更好的問題：

● 怎樣能讓自己每周都有一點進步？我應該專注於目前的那些東西呢？

● 我交易策略的弱點在哪裡？

● 哪裡有更多提升的空間？

● 我對交易的態度反應了我的目標嗎？我的態度是不是夠專業？

● 我是不是有暴富的心態？這種心態對我的交易有什麼影響？我怎樣才能成為一個目光更長遠的交易者？

● 我是否足夠自律？我是否有建立交易計劃，並做好交易記錄了呢？

4

怎樣才能避免交易虧損？

沒人喜歡虧損或者做出錯誤的決定。業餘交易者通常很自我，認為交易虧損就證明了自己是個沒用或者失敗的人。其實，虧損也是交易的一個重要部分，善於處理虧損很重要。

一些交易者希望提高盈利概率，避免交易虧損，因此不斷更換新的交易系統，卻從沒真正學到過有用的東西。這類交易者意識不到自己學習的不足，只會怪罪交易系統有缺陷，無法提供好的入場信號。更不用說那些陷入的惡性循環、追求完美交易系統的交易者了。

問自己下面這些更好的問題：

● 我有正確執行交易嗎？我是根據交易策略和計劃來做的嗎？

● 我是不是在衝動或者情緒影響下做出了錯誤的決定呢？

● 我是不是真的應該換一個系統呢？我有沒有花足夠的精力研究現在用的系統？還是說其實自己只是想找個藉口呢？

● 更換交易策略真的對我的交易水平有幫助嗎？

● 是不是應該堅持一種方法，然後儘量去改善它呢？

你可以看出，上述這4個錯誤的問題，其實不可避免的只會得到錯誤的答案，導致更錯的行為。交易者在論壇或者社交媒體上多聽聽其他交易者的想法，就能夠發現交易中很多不該去做的事。大家應該仔細想想自己的心態，這樣才會在交易過程中，避免產生錯誤的期待和假設。

「我們不是趨勢的決定者，我們是趨勢的跟隨者」，諸如此類的語言我們經常可以在市場中聽到。這些理念都清楚地表達出趨勢在交易中的重要性，可以說在交易中，把握了趨勢就獲得了成功的基礎。

在了解了這些之後，一些人開始謹慎地判斷、追隨趨勢，並希望自己獲得成功。結果很明了，還是有很多人被市場無情地淘汰。於是，一些人開始懷疑，懷疑自己的判斷力、懷疑自己的決斷力，甚至懷疑跟隨趨勢的正確性。

跟隨趨勢是正確的，但因為市場是多變的，交易的方式是靈活的，在跟隨趨勢的同時，一些細節因素也決定著投資者在市場中是否會有所收穫。

很多人對趨勢的把握和跟隨存在誤區，認為只有中長期的持有才是對趨勢最好的把握和跟隨。其實趨勢也可以分為短期、中期和長期。

以現股指為例，其日內波動幅度大且快，行情變化非常迅速，這種走勢對短線交易較為有利，對資金和持倉沒有特別嚴格的要求，只要良好把握短期趨勢就可以較為輕鬆地獲得回報。

但如果以上面的這種方式，來面對中長期交易，就要考慮到行情的正常波動範圍、可能突發的事情。

同是趨勢，不同的跟隨方式決定著成功與否。以橡膠為例，從行情的孕育、發展到尾聲，其變化步伐較快，行情一旦啟動單邊趨勢性極強（中長期趨勢）。與之相比，滬銅也有較強的單邊性，但啟動和發展的節奏要次之，所以在把握趨勢的同時更要注重品種自身的特點，不同品種不同對待。

從趨勢的分類來看，存在單邊趨勢和非單邊趨勢。在真實的交易中，判斷是否是單邊趨勢非常重要。一旦單邊趨勢形成，投資者不用做過多的判斷和抉擇，獲取利潤相對輕鬆。

對於非單邊趨勢，多數投資者採取迴避態度。從廣義上看震蕩、整理，波段都是非單邊趨勢的分支，而且存在於市場中的時間要多於單邊趨勢，對投資者來說，把握好非單邊趨勢，真正做到單邊與非單邊趨勢相結合，交易的成功率就會大大提高。

對於參與非單邊趨勢的交易，投資者要注意兩點：一是重倉嚴止損，一是輕倉寬止損。做到了上述兩點，就肯定不會在非單邊趨勢中殘敗，也許還會獲得意外的收穫。

談趨勢，就要談節奏，跟隨市場的方式方法就是節奏。節奏從類別上分，存在市場節奏和投資者節奏，無論我們採取怎樣的方式，最終只是尋求與市場節奏相吻合。

從某種意義上講，節奏存在速率性和方向性，如果投資者的節奏與市場存在速率性差別可以彌補，並且最終不影響獲利效果；如果投資者節奏與市場存在方向性差別，並不能得到及時的糾正，必將被市場所拋棄。

趨勢只能跟隨，節奏只能把握，這就是交易制勝的法寶。

籌碼分布，準確的學術名稱應該叫「流通股票持倉成本分布」，其原理來源於在不同價格區間的成交量，在不同價格最終所形成的分布情況。用於反映不同價位上的整體持倉數量。對於主力而言，如何能夠得到或拋出籌碼，可謂用盡心思，致使K線上的表現形態各異，讓散戶摸不著頭腦。但是，在籌碼分布的顯示上，卻是萬變不離其宗。

【吸籌階段】

在資本市場中，並不能使錢生錢。一個人想要獲利，只能通過最原始的交易原則：低價買高價賣，從中賺錢交易差。在主力吸籌的階段，同樣也需要較為廉價的籌碼。但是當大家都知道籌碼比較便宜的時候，有誰會買呢？在吸籌階段則會出現各種各樣的假象技術形態，比如M頭，五浪殺跌等。由於在A股市場中，又以短線投機者居多，使得很少有人能夠做到價值投資。而主力在市場中又佔有絕對主導地位，所以主力趁機打壓，並且在相對較長的時間裡使股價橫盤，導致很少有投資者敢於較長時間的持股，從而讓上一輪行情中的高位套牢者不斷的割肉，主力才能在低位吸籌承接。

其實，主力吸籌的過程就是一個籌碼轉換的過程。在這個過程中，主力為買方，散戶為賣方。只有低位充分完成了吸籌，主力才會形成拉升，從而結束吸籌階段。而對應在籌碼分布圖中，則以籌碼高度集中體現出來。如圖（一）中所示，為晉億實業（601002）前期的吸籌工作，時長近兩年，籌碼集中收集區域在8元左右。這個區域，也就是主力吸籌的大體成本。

【拉升階段】

當主力完成吸籌之後在，接下來便是讓股價脫離其成本區域，打開利潤空間。在此過程中，主力用部分籌碼打壓做盤，同時又承接拋壓籌碼，使其大部分籌碼仍然按兵不動，鎖定在吸籌區域，等待高位的獲利了結。對於散戶而言，最常見的就是追漲行為。所以在拉升的過程中，散戶不斷追漲，同時恐高又讓其獲利回吐，主力趁機邊賣邊買，不斷拉升股價，形成了天衣無縫的「抬轎計劃」。在大勢配合的情況下，拉升工作主力由散戶自行完成，主力只需利用其籌碼優勢，坐收漁翁之利。

如圖（二）所示，為晉億實業的股價從8元到15元拉升後的籌碼錶現。可以看到：籌碼從下方8元的集中處開始不斷上移分散，但8元處的低位籌碼仍大量存在。這也就意味著，在股價從8元向15元的拉升過程中，主力並未打算完全出貨的意思。

【派發階段】

在股價不斷上升之後，主力的利潤空間飽滿，接下來將是完成利潤的兌現。在兌現的過程中，主力最想有人來接替其籌碼，也就是散戶。由於散戶急於眼前的利益，所以較容易被強勢拉升所吸引。在派發階段，主力藉機將股價再次大幅拉升，散戶不斷與其交換籌碼。由於主力具有的籌碼較多，需要較大的換手才能夠完成派出。所以，在股價不斷的創新高的拉升過程中，其成交量不斷放大，換手率也不斷增大，給了主力較好的派發籌碼時機。

如圖（三）所示，晉億實業從第一波拉升的高點15元向29元邁進的過程中，最原始的8元成本處籌碼不斷向上移動。至29元時，籌碼大體集中在18元附近。可以看到：雖然籌碼整體都在上移，但是下方8元處的籌碼仍未完成派發完，這表明主力需要再進行最後的收尾工作，使其完全脫身。

【收尾階段】

在籌碼派發的尾聲，為了更加吸引散戶入場，讓自己的籌碼完全兌現。主力通常在快速拉升結束後，形成一個階段性的橫盤調整，並且在調整過程中不斷在盤中拉升大陽線，讓人感覺拉升行情並未結束。而此時由於個股行情過於瘋狂，加上媒體的大肆渲染，使得散戶迷失方向，不斷的追高。就在同時，個股往往橫盤的K線卻是帶高換手率，好讓自己的籌碼能夠兌出。

如圖（四）所示，為晉億實業在本輪行情的收尾階段。在股價持續８天的橫盤的過程中，累計換手率達62%，也就是常說的高位高換手。我們知道：一般個股在單日換手率在3%以下。所以在單日平均換手高達近8%的情況下，屬於典型的異動行為。而對於圖（三），在短短的8個交易日內，不僅下方8元的原始籌碼幾乎耗盡，就連在拉升中18元附近的籌碼也完全轉移，最終集中在28元的高位處。最終，主力成功將8元的低位籌碼，全部派發給了28元高位站崗的散戶。

籌碼分布由於採集的是上市公司的所有數據，所以在參考時則以中長線主力為主。在籌碼所處的四個不同的階段裡，並不是所有的主力都能夠完全出貨，這時主力是受於大盤環境的配合。所以，在個股參考籌碼分布運用的同時，大盤的方向也不能忽略。如果您還處於不斷的盲目追漲時，那一定要了解籌碼是如何派發，並完成收尾工作。

如何利用籌碼去判斷一個買賣時機？

第一形態：放量突破低位單峰密集，一輪上升行情開始

股價經過一段長時間的橫盤整理階段，在低位出形成單峰密集，當股價放量突破單峰密集的時候，就是買進時機，後期將會有一輪上升行情。股價突破單峰密集後，之後會有縮量回調的動作，單峰密集作為有效支撐，當放量收出一根大陽線的時候，投資者可以大膽追進。

第二形態：上峰消失，低位形成新單峰密集，見底企穩

個股在下跌行情中運行，如果上方密集峰消失，並且在低位形成新的單峰密集，那麼說明股價將出現見底企穩，後期將走出上升行情。但是如果上峰沒有被充分消耗掉 就在低位形成單峰密集的話，這樣形態的則不會產生上升杭州，因為上方還有大量的套牢盤，上攻行情很難展開。下跌多峰中的每一個上峰都是強阻力位，對於下跌多峰的股票不宜草率建倉。

注意：股價經過大幅度下得之後，成交量一定是縮量的，同時上方的籌碼集中度明顯小於目前，才能說明見底信號。投資者買進個股的時候，必須每天觀察股價反彈衝高后的籌碼是不是在不斷降低。

第三形態：向上突破高位單峰密集――繼續上漲

個股經過一段時間的上升行情後，在高位出形成單峰密集，隨後股價再次突破高位單峰密集，不斷拉升，創出新高。

重點：股價突破密集峰後，買入信號發出，投資者及時買進，做短線操作。後期如果股價回落擊穿高位密集峰的時候，投資者就需要立刻止損，當然還需要結合其他的指標數據結合分析。

第四形態：上漲出現多峰密集――持續上漲

股價在低位運行了一段時間，形成低位單峰密集，隨後上攻行情被啟動，在上升途中做震蕩整理形成了一個或一個以上密集峰，低位的密集峰變小，這是因為主力在拉升途中做洗盤的結果，股價回調的時候，每一個密集峰都會成為強支撐位。

第五形態：超跌V型反轉至峰密集――出場觀望

股價下跌並快速跌穿原單峰密集，下跌到超跌區的時候，原單峰密集還是完好存在，並沒有發生太大的變化，這樣形態的籌碼分布出現後，說明有可能是超跌V型反轉，後期股價回升確認後，投資者大膽買進，當股價反彈至原單峰密集區域時出場觀望

最糟糕的幾種心態

交易，其實就是一場博弈，很多時候考驗的都是心理素質，而這種素質往往是由心態決定的，糟糕的心態最終會導致交易的失利。

1.賭徒心態

由於各種因素的影響，股票的價格經常會處于波動狀態，而且往往都是劇烈的波動，同一股票在不同時間段的價格會差距很大。因此，股市上會出現低買高賣獲利的情況。

在這種情況下，很多人就會暴露出賭徒心態，一旦看到股市有了可以發大財的「跡象」，就會頭腦發熱，為了實現暴富的夢想，孤注一擲，絲毫不考慮風險，也不考慮自己的承受能力。

總想著一朝發跡，總是恨不得抓住幾隻牛股、黑馬，一次翻個幾倍、甚至十幾倍，好讓自己瞬間一本萬利。一些不理智的股民開始融資、加槓桿，不顧風險投入股市，試圖趁機「大賺一筆」。

一旦在股市中獲利，多半會被眼前的勝利衝昏頭腦，會變得欣喜若狂，像賭徒一樣頻頻加注，恨不得把自己的身家性命都押到股市上去。當在股市中虧損時，又會輸紅了眼，不惜背水一戰，總幻想著一把翻本。

盲目冒險的賭博行為，使其贏了想下次賺得更多，虧了期望下次再撈回來，於是傾其所有，陷入惡性循環之中。

2.鴕鳥心態

鴕鳥遇到危險時，就會把頭埋進沙子裡，以為自己眼睛看不見就是安全的，人們將這種心態稱為「鴕鳥心態」。

在交易過程中，很多人都會有這樣的心態，而且經常對自己說：「主力都沒跑，我怕什麼」「別人20元買的，我18元買的，他們都不怕，我怕什麼」「反正已經跌了這麼多了，我就是不割肉，早晚有一天會漲回來」，這些都是鴕鳥心態的表現。

鴕鳥心態是一種逃避現實的消極心理，是一種不敢面對問題的懦弱行為。有鴕鳥心態的股民在牛市中不敢追漲，在熊市中不敢止損。

一旦股票被高位套牢後，就死捂著不放，會對自己說：「算了，不止損了，反正已經虧這麼多了，看它還能跌到哪裡去。」套得深了就對股市不聞不問，採取迴避態度，就像鴕鳥一樣裝聾作啞，既不適當調整手中持有的股票，也不想法提高自己的操作水平，只能被動地坐等股價自己漲回去。

平常談起股票頭頭是道，一到實盤操作時往往前怕狼、後怕虎。其實，是否止損和套牢程度的深淺沒有必然的聯繫，個股行情仍有繼續下跌的空間時，即使套得很深也要止損，最少也要減倉。因為能跌30%，就還有可能再跌30%，在下跌行情中像「鴕鳥」一般持股不動，只會越陷越深，損失更加慘重。

3.「敝帚自珍」心態

所謂敝帚自珍，就是說東西雖然不好，但由於是自己的，仍然看得很珍貴。

這種「敝帚自珍」的心理很容易會導致高估自己所持有的股票，在買入一隻股票後，會認定自己所持有的股票是最有上漲潛力的，從而會刻意地尋找、收集任何有利於這隻股票的信息，而忽略那些不利的信息。

4.急功近利心態

想在股市中賺錢，必須培養自己的耐心，然而對很多人而言，最缺的恰恰是耐心。

股市如同潮汐，漲多了會跌，跌多了會漲，必須用耐心去熬。只要是看好的股票，持續關注，耐心等待走勢向好，耐心等待行情的到來，耐心持有直到行情結束。

耐心就是面對波動，有平常之心，就夠忍住、不著急。心理成熟的股民，他們「靜得像一塊石頭」，冷靜觀察多空動向，從不輕舉妄動，耐心等待合適的時機，然後採取行動。

沒有耐心，就不會有自己的想法和策略，就會隨波逐流，人家買，他也跟著買；人家賣，他也跟著賣，無法做到冷靜地思考和分析，著急頭腦就會發熱，就容易盲目判斷，從而產生錯誤的操作。

交易是一場持久戰，是一場只有起點沒有終點的馬拉松，只有一個良好的心態，穩定的節奏支撐你一直跑下去。

交易大成的必經過程——在困境中崛起

每一個股票股票投資人，在其交易生涯中，都會遇到很多困難。比如，重大虧損，爆倉出局，面對恐懼，生存壓力…

有部分投資人，直接被困境擊敗，面臨淘汰。有一部分，在困境中掙扎許久後，不夠堅韌，最後依然被拋棄。但還有少量的投資人，會在困境中抗住壓力，抗住那些負面情緒，刻苦總結學習，然後突破。

交易是人性的放大器，所以，當投資人在實現了盈利後，不可避免的會覺得自己英明神武，是天生的交易大師。在這個階段，大多數人只會總結勝利的經驗，強化自己成功的快感。但是，沒有失敗，便不知道如何會失敗。只有經歷了那些挫折，那些投資陷阱，才能夠深刻的體會到，究竟如何才能避免重蹈覆轍。才能真的獲得一個交易認知。

交易經驗，不是學來的。而是，虧出來的。

我曾經看過一個觀點，說失敗不是成功之母，成功才是。他的意思是，成功的經驗，會強化人們的好習慣。所以，成功的人更容易成功。這個說法，在股票股票等投資交易中顯然不成立，因為很多時候，交易結果是正確的，成功的。但是，這背後的邏輯可能是錯的。被錯誤強化的認知，總有一天會讓投資人付出代價。當其因此重創時，他才會深刻的理解，會深刻的思考這背後真正的邏輯，才能獲得一個有效的交易認知。

知道自己什麼情況下可能滅亡，遠比自己知道在什麼情況下會成功重要。交易是一個先求不死，再求發展的過程。所以，當投資交易者身處困境時，所獲得的經驗教訓，是交易生涯中最寶貴的財富。

不經歷幾次重大虧損，永遠不會明白什麼叫止損，不經歷連續多次的虧損，不會明白資金管理的重要性；不經歷多次的大起大落之後，永遠不會明白回撤控制的重要性。沒有人會在連續大幅度盈利之後，忽然頓悟控制倉位的重要性，因為他會恨不得自己能夠滿倉去做。

擁抱困境，吸取足夠的經驗，武裝好自己的交易認知。在困境中生存，在困境中勃發，這是交易大成必經的過程。