據福布斯中文網消息：伯克希爾-哈撒韋公司（BerkshireHathaway）斥資47億美元收購了寶潔公司（Procter&Gamble）旗下的金霸王電池（Duracell），從中沃倫·巴菲特（WarrenBuffett）再次展現了自己的投資智慧。
周四達成的這項交易可能是出於看好消費電池市場的一次押注，金霸王電池在該領域中已經開發出智慧型手機電池、應急電源甚至雲存儲等產品。不過，從伯克希爾公司的角度來看，它可以動用手中價值47億美元的寶潔公司股票。
據公開文件顯示，伯克希爾公司連續多年坐擁寶潔公司股票所帶來的數十億美元收益。而伯克希爾公司將所持有的1.9%寶潔公司流通股用來支付對金霸王電池公司的收購，巴菲特很可能將自己的資本利得稅降至最低。
據伯克希爾最近發給股東的年度信顯示，該公司目前持有的1.9%寶潔公司股份，在當初以3.36億美元的價格購入。截止到今年11月，伯克希爾持有的這5250萬股股票價值已經在47億美元左右，也就是說巴菲特的投資組合坐擁數十億美元資本收益，根據聯邦稅法和州稅法規定稅率為38%。
然而，通過將47億美元股票還給寶潔公司，伯克希爾將很可能避免繳納這些資本利得稅。
以換股的形式收購金霸王電池相當於所謂的「現金充裕剝離」（cashrichsplit-off），巴菲特在處理格雷厄姆控股公司（GrahamHoldings）、菲利浦斯66（Phillips66）和白山保險（WhitemountainInsurance）的股票時也曾運用過這一策略。在那些交易中，伯克希爾收購的企業跨度很大，從保險到電視臺再到管道基礎設施。
自由媒體公司（LibertyMedia）的約翰·馬龍（JohnMalone）是採用「現金充裕剝離」做法的先鋒，而且這幫助他入股一系列公司，其中包括亞特蘭大勇士隊（AtlantaBraves，位於喬治亞州亞特蘭大市的一支美國職棒大聯盟球隊——譯註）。
稅務專家羅伯特·威蘭斯（RobertWillens）指出：寶潔公司也將因此節省稅務開支，因為用增值資產置換了近2%的股票。該消費品巨頭承認，周四與伯克希爾達成的換股收購協議將給自己帶來稅務方面的好處。
該公司在一份聲明中表示：「寶潔公司稱該交易將金霸王電池的稅後價值最大化，並為寶潔公司節省了稅務支出。」
關注這一交易的投資者產生了一個大問題：伯克希爾支付的價格公道嗎？
（編者按：本報導之前稱總收購金額為64億美元，但用於對金霸王進行資本重組的18億美元將由寶潔公司在伯克希爾完成收購前注入——其中17億美元仍將留在該電池製造商的資產負債表上。）
正如寶潔公司所指出，伯克希爾的收購價格近似於金霸王電池2014財年經調整後息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）的七倍，或者現金銷售價值的九倍。
對於寶潔的股東來說，這是一個雖然合理但卻偏低的價格，而且該價格可能反映不出伯克希爾可能會在該交易中省下多少錢。摩根大通（JPMorgan）的分析師們稱伯克希爾的出價為「預期的下限」。
繼收購新聞之後，寶潔公司的股價略有走低，然而，過去三個月來隨著寶潔執行長A.G.雷富禮（A.G.Laffley）公布剝離非核心資產並削減公司開支的計劃，其股價已經上漲了近10%。
今年10月底，寶潔公司表示更願意在2015年拆分金霸王電池，並讓流通股股東選擇將他們的股票轉換成新成立的公司的股票。這表明，金霸王電池的收購事項是在近幾周之內敲定的。
該交易的另一位代理也表示，對於寶潔公司來說成交價不高。擁有日用品部門和電池業務的勁量控股（EnergizerHoldings）也正在剝離其電池業務。
太陽信託羅賓遜漢弗公司（SuntrustRobinsonHumphrey）分析師威廉·查普爾（WilliamChappell）指出，伯克希爾的出價（息稅折舊攤銷前利潤的7-9倍）可能會對勁量控股的拆分工作有所幫助。這位分析師周四表示：「寶潔公司今天宣布的交易很有幫助，他為（勁量的）電池業務拆分提供了參考，至少提供了基礎EBITDA倍數。」
周四上午，勁量公司的股價上漲約3%。
看來，在寶潔公司出售金霸王電池這項交易中，伯克希爾是明顯的贏家，即便47億美元對於收購一家消費電池公司來說似乎也不是一筆小數。「金霸王電池是一個提供最優質產品的全球領先品牌，收在伯克希爾-哈撒韋旗下將非常合適。」巴菲特於周四說道。
不過，寶潔公司可能發現與伯克希爾做交易更多只是權宜之計，在這個交易中可更容易地確定省稅的領域。這發生在寶潔公司為恢復投資者興趣而開始「瘦身」並關注核心品牌之際。
「我們有著正確的戰略優先排序，並且各個方面都進展得不錯。」周四雷富禮發言時稱。他還補充道：「我們將繼續加快並提高生產力節約，強化我們的戰略並加強我們的投資組合——所有這一切都集中在為客戶提供卓越價值以及兼顧增長和為股東創造價值上。」