中國證券網訊（記者 劉向紅 編輯 邱江）「國內這兩年燃料電池企業數量是爆發式增長，我聽到的註冊公司的數字已經上千了。」在第二屆國際燃料汽車大會氫能燃料電池技術市場化應用分會上，新源動力副總經理、總工程師侯中軍博士表示，「燃料電池車、燃料電池電堆技術已進入產業導入期，馬上進入快速發展期。」
與燃料電池發展相呼應，加氫站的建設也開始加速。記者從會議上獲悉，國內關於加氫站與加油站、加氣站的合建技術規範已制定完畢，正待出臺和實施。而廣東佛山等地已開始率先試點在加油站裡配建加氫站，以解決氫燃料汽車加氫的困難。
根據《中國製造2025》重點領域技術路線圖，到2020年要實現燃料電池關鍵材料批量化生產的質量控制和保證能力；到2025年前實現氫能汽車方面的制氫、加氫等配套基礎設施基本完善，在燃料電池車領域形成一定的競爭力。
燃料電池企業大增
作為中國第一家致力於燃料電池產業化的股份制企業的總工程師，侯中軍博士對氫燃料電池的發展感受頗深。
氫燃料電池的關鍵技術，這兩年在中國進步非常快，吸引了許多投資者，生產企業數量越來越多。侯中軍表示，這些企業技術狀況如何尚不清楚，但發展態勢非常好。企業數量越來越多，有利於燃料電池產業鏈完善。
燃料電池的技術難度遠高於鋰電池，我國在質子交換膜組、儲氫罐等核心設備的技術儲備上還比較薄弱，尚有許多技術難點需要攻關。「十二五」期間，新源動力攻克了燃料電池的壽命問題，第二代電堆已進入批量化生產。「目前的訂單是忙不過來，每年產能大概500臺。」侯中軍笑著說，這說明市場需求在增大，生產燃料電池的企業突然多起來也是情理之中的事。
據介紹，2015年前，在各大汽車公司的努力下，燃料電池技術完成了概念驗證、性能提升和商業化起步的一些技術準備。2015年後，基於轎車燃料電池技術所開發出的燃料電池大巴車，甚至軍用燃料電池車的驅動平臺，還有大卡車，都是為了市場推出的，這標誌著燃料電池車進入到商業化爬坡的狀態。
侯中軍透露，新源動力在電池的安全、壽命等方面都取得了重大突破，第三代電堆的可靠性和耐久性不斷地提升，目前的設計已超過4小時，基本達到5小時，在國內燃料電池轎車上得到了應用。第四代電堆，公司正在開發中，瞄準3千瓦每升大功率的100千瓦的開發目標。
侯中軍認為，燃料電池目前處於導入、發展期中間的階段，從技術角度看是正在起步和趨於成熟的狀態，目前燃料電池生產組織上比較鬆散。市場正在逐步形成，整個行業從投入來說以政府、科研機構和部分企業投入為主，目前隨著產業進入發展期，企業的數量開始增多，但總體上並沒有盈利。
不過，從日本、德國、韓國、中國等國家對燃料電池汽車市場的預測和規劃來看，「未來還是非常樂觀的。」侯中軍表示，2016年是起步階段，到2020年有一個快速增長，到2025年是爆發式增長的狀態，到2030年進入到快速發展期。
合建技術規範已制定
氫燃料電池發展的同時，加氫站的建設也開始提速。記者獲悉，國內關於加氫站與加油站、加氣站的合建技術規範已制定完畢，正待出臺和實施。
由於認識、安全、利益等諸多問題，中國加氫站的布局和建設依舊非常緩慢。「國內加氫站目前在運行的大概有9個，北京、上海各2個，深圳、廣州各1個，還有一個移動加氫站，另外2個是新源動力、宇通客車的。」中國工程院院士院士衣寶廉說。
加氫站數量少，影響了氫燃料電池汽車的發展。2016年江蘇如皋開發區新能源汽車產業產能達26萬輛，但「企業產能再高，造出來的車子開不上路還是等於零」。如皋市委常委、如皋開發區黨工委副書記馬金華感嘆道，「如果加氫能像馬路邊加油一樣方便就好了！」
不過，加氫站建設問題，國內正在著手解決。宇通客車國家電動客車電控與安全工程技術研究中心副主任李飛強博士透露，國內關於加氫站與加油站、加氣站的合建已經有了技術規範，但是現在還沒有全面實施。
值得注意的是，廣東佛山市開始試點加氫站與加油站合併建設。佛山市副市長許國說，發展氫燃料電池汽車，第一個要解決的是加氫站的問題。在推動加氫站建設方面，他們找到了一條有效途徑，發動中石化、中海油、中石油，在現有的加油站基礎上加一個加氫裝置。
許國認為，國內現有的加油站幾乎都可以搞加氫站，只要把中石化、中石油、中海油的力量調度起來，加氫站的數量只要兩到三年的時間，就可以達到全世界最多的水平。
對於加氫站的建設，國家政策上一直給予大力支持，每建設一個站，補助400萬元。李飛強表示，隨著加氫站關鍵零部件的國產化和批量化，加氫站的成本會大幅降低，同時隨著數量的增加，加氫站的建設成本也會逐步降低，並且可以提高加氫能力和加氫的速率。
神華集團也正在布局氫能產業。神華集團黨組成員卞寶馳表示，氫能是未來重要的業務方向之一，神華的優勢在於低成本制氫。公司目前正在構建以點帶線的氫走廊，以形成東西南北中的產業戰略布局。江蘇如皋建設了第一座加氫站，在陝西鹹陽等地進行加氫站項目調研開發。其中，如皋加氫站項目佔地3.87畝，計劃安裝兩臺氫氣壓縮機，可達每小時1100標方，日加氫能力達到1000公斤，建成後要打造數個全國第一，即第一個雙模國際標準加氫站、第一個24小時持續運行的商業加氫站、第一個全數位化、高人工智慧加氫業務大數據平臺的加氫站。
【行業資訊】
2020年氫能產業將入爆發期 氫燃料電池已商業化推廣
10月18日，2017年北京國際風能與2017中國光伏大會暨展覽會上，產自佛山（雲浮）產業轉移工業園的氫能燃料電池汽車吸引了眾多人的圍觀。《經濟參考報》記者了解到，氫能燃料電池汽車具有無汙染、能耗低、續航能力長、適用地域廣等諸多特點，目前已進入小規模商業化推廣階段。
氫能要搶鋰電風口 A股公司加速布局燃料電池「商業圈」
相關扶持政策的出臺再次將氫能產業推向風口。由於目前成本相對較高、基礎配套設施不到位、研發周期較長等原因，燃料電池汽車產業化時機未到。「但加氫站的投入使用在行業內具有一定的標杆性意義，氫燃料電池汽車有望成為下一個產業風口。」業內人士表示。
【券商研究】
宇通客車：10月銷量繼續增長，燃料電池客車打開新空間
新能源車即將放量， 市佔率有望再提高： 我們判斷，公司 10 月份新能源客車銷量同比提高在 17%左右（16 年 10 月新能源客車銷量為 2040 輛） 。四季度為新能源客車銷量高峰， 11 月和 12 月新能源客車銷量將比 10 月大幅提高。公司新能源客車市佔率有望進一步提高。
中國神華：煤炭維持高景氣，國企改革添磚加瓦
公司前三季度煤炭銷量3.28億噸， 同比增長13.9%， 其中自產商品煤產量2.2億噸， 同比增長3.8%。另外，公司前三季度總售電量同比增長12.8%，煤化工銷量同比增長超15%， 鐵路運輸周轉量同比增13.5%， 港口下水煤量同比增14.9%。
2020年氫能產業將入爆發期 氫燃料電池已商業化推廣
10月18日，2017年北京國際風能與2017中國光伏大會暨展覽會上，產自佛山（雲浮）產業轉移工業園的氫能燃料電池汽車吸引了眾多人的圍觀。《經濟參考報》記者了解到，氫能燃料電池汽車具有無汙染、能耗低、續航能力長、適用地域廣等諸多特點，目前已進入小規模商業化推廣階段。
在此間舉行的「氫產業·氫生活·氫未來」主題新聞發布會上，業內人士認為，氫能早已過了「概念性」的階段，現在要進入踏踏實實幹的階段。預計在未來的三到五年時間內，即2020年左右，氫能產業會進入一個爆發期。
科技部部長萬鋼日前在吉林長春舉行的第十九屆中國科協年會上也表示，氫具有來源廣泛、大規模穩定儲存、持續供應、遠距離運輸、快速補充等特點，在未來車用能源中，氫燃料與電力將並存互補，共同支撐新能源汽車產業發展。必須加強協同創新，加快推動氫能燃料電池產業全面發展。
目前，各地也正積極推動燃料電池發展。2017年9月，上海發布《上海市燃料電池汽車發展規劃》，規劃到2020年，上海將聚集超過100家燃料電池汽車相關企業，於2025年建成50座加氫站，到2030年實現燃料電池汽車技術和製造總體達到國外同等水平，上海燃料電池汽車全產業鏈年產值突破3000億元。
而上述來自佛山（雲浮）產業轉移工業園的氫能燃料電池汽車則包含氫能乘用車、氫燃料電池城市客車以及燃料電池物流車等多款車型。同時，2016年5月，廣東國鴻氫能科技有限公司與加拿大巴拉德籤署引進9SSL電堆生產線技術協議，在國內建設年生產兩萬臺電堆和5000套系統的首條商業化燃料電池電堆及系統集成生產線。該項目已於今年7月1日正式投產，首批試製電堆樣品主要性能指標達到國際先進水平。計劃今年生產3000臺9SSL電堆，系統集成1000套。
值得注意的是，在氫能產業發展的過程中，目前依然面臨著「談氫色變」的問題。「氫氣比石油和天然氣安全。」廣東國鴻氫能科技有限公司董事長馬東生解釋說，眼下，學術界和行業界已經形成共識，只要按照規範去做氫能產業，安全程度是很高的。
全國氫能標委會主任委員馬林聰對此表示認同，在他看來，針對「談氫色變」的觀念問題，除了要提升公眾的認識，同時需要用不斷完善的科學標準去解決。目前氫能方面的標準已經超過21項，但遠遠不能滿足產業發展的需求，而沒有相應基礎標準的支撐，新產品推廣就要受限。未來要加大工作力度，配合產業發展和產品推廣，儘快組織專家把相應的標準做起來，尤其是加氫站方面的，當前中國的加氫站太少。
佛山市委常委、佛山對口幫扶雲浮指揮部總指揮許國也認為，現在氫能產業發展最大的障礙不是技術而是基礎設施建設。不過預計後續加氫站的建設在中國會取得突飛猛進的效果，國內央企尤其是中石化正在對中國的加油站合建加氫站的問題進行全面布局。
「氫能的發展不是初期，現在已經很熱鬧了。有人跟我說現在氫能市場已進入春秋戰國時代，在我看來是群雄逐鹿的時代。」全國氫能標準技術委員會高級顧問陳霖新認為，氫能早已過了「概念性」的階段，現在要進入踏踏實實幹的階段。
許國則判斷，國家政策還是以示範為主，未來產業技術好的區域自然能搶佔先機，切分更多的市場蛋糕。在未來三到五年時間內，即2020年左右，氫能產業會取得突飛猛進的發展，而這個爆發點只會提前不會推遲。(經濟參考報)
氫能要搶鋰電風口 A股公司加速布局燃料電池「商業圈」
相關扶持政策的出臺再次將氫能產業推向風口。由於目前成本相對較高、基礎配套設施不到位、研發周期較長等原因，燃料電池汽車產業化時機未到。「但加氫站的投入使用在行業內具有一定的標杆性意義，氫燃料電池汽車有望成為下一個產業風口。」業內人士表示。在資本市場，不少嗅覺靈敏的A股上市公司已搶先一步跨進燃料電池「商業圈」。
「雖然燃料電池汽車尚未形成產業化規模，但加氫站的投入使用在行業內具有一定的標杆性意義，氫燃料電池汽車有望成為下一個產業風口。」業內人士表示。
9月7日，科技部/聯合國開發計劃署「促進中國燃料電池汽車商業化發展項目」佛山項目啟動儀式暨佛山市南海區新能源汽車（氫能）產業招商推介會在南海區丹灶鎮召開。據悉，丹灶很快將運營燃料電池公交車，位於該鎮的全國首個全商業化運營的加氫站也將正式投入使用。
同時，相關扶持政策的出臺再次將氫能產業推向風口。在資本市場，不少嗅覺靈敏的A股上市公司已搶先一步跨進燃料電池「商業圈」。
氫燃料汽車或成下一風口
儘管當下鋰電池十分火爆，但不少新能源汽車產業界人士認為氫燃料電池才是真正環保的新能源材料。天能集團技術中心總監侯國友認為：「經過這幾年的發展，氫燃料電池汽車已經具備可行性，未來如果鋰電池不能解決退役電池的回收問題、鋰電池的安全性問題，那麼未來3到5年，氫燃料電池會和鋰電池一爭高下，很可能取代鋰電池。」
北京氫璞創能科技有限公司董事長歐陽洵對記者表示：「燃料電池主要有三個方面的優勢：一是和鋰電池補貼退坡機制相比，政府對燃料電池的補貼支持沒有改變。二是技術產業基礎不錯，且新能源汽車被長期看好。三是燃料電池續航裡程是鋰電池的2倍，在廣大北方地區低溫適應性好，全生命周期回收也不錯。鋰電池充電時間長，燃料電池快捷方便。」
放眼國外市場，其實早在2015年豐田的氫燃料電池轎車就已率先上市，本田也在同一時間推出過氫能源燃料電池車。直到今年，燃料電池汽車市場再一次回歸大眾視野，如豐田、本田和日產宣布達成協議，與能源公司聯手推動日本加氫站的建設。通用、本田宣布合資的燃料電池系統製造公司進入實質運作階段。
車企巨頭再次捲起袖口，國內企業也沒閒置。如今年上半年，雄韜股份參股公司氫璞創能與國達氫能源科技有限公司籤署了燃料電池電堆購銷協議，約定由氫璞創能向國達氫出具授權書，由國達氫在中國區域內銷售氫璞創能的燃料電池電堆產品。
據悉，雄韜股份目前已經完成燃料電池UPS在印度通信基站的安裝和調試；同時已經完成燃料電池混動力樣車的設計和總裝，現處於樣車的技術方案驗證、定型測試和可靠性試驗階段。此外，在廢鋁製氫方面，已經完成立項工作，現處於鋁製氫與燃料電池系統的技術對接及調試測試階段。
歐陽洵表示，由於目前成本相對較高、基礎配套設施不到位、研發周期較長等原因，燃料電池汽車產業化時機未到。目前燃料電池主要用在公交物流車班車等領域，轎車隨後也會跟上，預計到2019年數量會翻一番，超過1萬輛。
技術壁壘亟待突破
侯國友對記者表示：「現階段燃料電池所面臨的主要挑戰是成本、壽命和性能。氫燃料的主要成本包括貴金屬催化劑、氫質子膜、雙電機板等，由於批量化生產不多，所以導致氫燃料的成本要比鋰電池貴。其次，燃料電池汽車的壽命離真正使用還有一定距離。」
另一方面，侯國友也補充道：「氫燃料電池功率性不強，也就是瞬間啟動的能力不強，從氫燃料啟動到電能的轉換大概需要10秒左右的延時，這是燃料本身無法解決的問題。目前國外車企通過將氫燃料電池作為主驅動能源，在此基礎上加少量鋰電，在瞬間啟動時使用，再轉換至氫燃料電池來解決。」
資料顯示，目前世界上最好的氫燃料電池的理論壽命也只停留在8000至10000小時（若按每天工作4小時計算，氫燃料電池的使用時間約為5至6年）。而三元鋰電池壽命理論上能達到4000個周期（相當於8至10年）。
此外，氫燃料汽車的發展面臨的最主要問題是沒有公共服務站。業內人士提出，加氫站的背後，是一整套氫能源生產和運輸網絡作為支撐，氫氣本身的安全問題、加注氫燃料時的安全及操作過程中的安全問題都需要解決好。
國金證券研究報告分析指出，氫氣作為新興能源其實安全應用已經十分成熟。現有的燃料電池車輛安全設計可以有效地解決氫氣洩漏問題，並降低汽車劇烈碰撞等各種場合下發生氫氣爆炸的可能。與燃油車和鋰電池車相比，燃料電池車的安全係數完全不低。
因而，從《能源技術革命創新行動計劃（2016年-2030年）》，到《節能與新能源汽車技術路線圖》，再到《「十三五」國家戰略性新興產業發展規劃》、新能源汽車補貼新政，國家對發展燃料電池汽車提出了具體的規劃要求，給予了多方面的支持。
佛山市南海區近日出臺了《佛山市南海區促進新能源汽車產業發展扶持辦法》，提出加快包含燃料電池汽車在內的新能源汽車產業的發展。
上市公司加快布局
記者梳理發現，今年以來，共有6款燃料電池車進入免徵車輛購置稅的新能源汽車車型目錄，而進入新能源汽車推廣應用推薦車型目錄的燃料電池車則為5款。據了解，目前還有10多家企業在申請入選推廣推薦車型目錄資質。
為進一步加快實施氫燃料電池系統及新能源汽車運營平臺業務，大洋電機今年7月份公告，公司擬與聊城經濟開發區管委會指定投資公司、中通客車合資設立子公司，開展「氫燃料電池系統及氫燃料動力總成系統」、氫燃料電池相關技術研發等項目，項目總投資達26億元，建成後總產值達100億元。
作為專注於氫燃料電池發動機研發及產業化的企業，新三板公司億華通透露，當前，公司與福田歐輝聯合開發的新一代燃料電池團體客車，加氫10分鐘即可續航500公裡。該款客車在2016年成功斬獲全球首例百輛訂單，實現批量化生產，並且首批三十輛即將交付客戶，用於北京市地區運營。
此外，今年上半年，億華通子公司與中植新能源汽車有限公司籤訂了《商務合同》。根據該合同，中植新能源將向億華通動力採購300臺氫燃料電池動力系統產品。該項目將於2017年完成第一階段，於2018年內完成全部採購產品交付。
德威新材今年5月份公告稱，公司子公司與上海汽車城籤訂戰略合作框架協議，雙方同意合作建設一條燃料電池客車「太倉-上海虹橋樞紐-安亭」的示範路線。德威新材今年初成功入股美國混合動力有限公司並控股其旗下子公司美國燃料電池有限公司，取得了完整的從質子交換膜到動力總成的整個技術鏈。
宇通客車：10月銷量繼續增長，燃料電池客車打開新空間
事項：公司公布10月份產銷數據， 10月份銷售客車5508輛（+1.7%）， 1~10月累計銷售46742輛（-11.6%）。
平安觀點：
銷量連續增長，大型客車佔比持續提高： 公司 10 月份銷售客車 5508 輛（+1.7%），其中大型、中型、輕型客車分別銷售 2369（-3.8%）、 2715（+6%）， 424（+7.3%）；累計銷售 46742 輛（-11.6%），其中大型客車佔比 40%，中型客車佔比 46.1%（16 年同期大型客車佔比 34.9%，中型客車佔比 52.5%），大型客車佔比繼續提高，產品結構優化。
新能源車即將放量， 市佔率有望再提高： 我們判斷，公司 10 月份新能源客車銷量同比提高在 17%左右（16 年 10 月新能源客車銷量為 2040 輛） 。四季度為新能源客車銷量高峰， 11 月和 12 月新能源客車銷量將比 10 月大幅提高。公司新能源客車市佔率有望進一步提高。
宇通氫燃料電池客車再進一步， 為公司打開新空間。 宇通氫燃料電池客車成功中標了由我國科技部組織實施的「促進中國燃料電池汽車商業化發展」項目，並將在河南省鄭州市開展示範運營。據了解， 在燃料電池客車的開發和技術提升上，宇通客車早已制定了較為詳細的規劃： 2016-2018 年，實現關鍵技術突破，展開基礎設施建設，並嘗試百輛級的小規模示範運營。2019-2020 年，技術成熟後開始千輛級的大規模推廣應用。 宇通在電動客車領域的龍頭企業，發展燃料電池客車，有望為公司打開新空間。
盈利預測與投資建議： 公司產品結構不斷優化，成本下降超預期，毛利率堅挺。 維持對公司的盈利預測， 2017~2019 年每股收益為 1.95 元、 2.18元、 2.28 元，維持「強烈推薦」評級。
風險提示： 1）新能源車銷量低於預期； 2）成本下降不及預期。(平安證券 王德安,餘兵,楊獻宇)
中國神華：煤炭維持高景氣，國企改革添磚加瓦
大板塊產銷量同比均實現增長
公司前三季度煤炭銷量3.28億噸， 同比增長13.9%， 其中自產商品煤產量2.2億噸， 同比增長3.8%。另外，公司前三季度總售電量同比增長12.8%，煤化工銷量同比增長超15%， 鐵路運輸周轉量同比增13.5%， 港口下水煤量同比增14.9%。
2017煤價高位企穩， 公司營收及利潤大增。
2017年前三季度， 秦港5500大卡動力煤價始終維持在600元/噸附近， 相比去年同期漲幅約50%， 公司營收增加577.32億元， 淨利潤增加189.38億元， 其中絕大多數貢獻來自於煤炭板塊的量價齊升。在未來經濟平穩過渡的大環境下， 煤價有望高位維持， 對於公司業績形成重要支撐。
改革大幕開啟，深耕能源產業鏈
公司母公司更名為國家能源投資集團， 吸收合併國電集團。上市公司層面，公司將拿出部分電力資產，與國電電力所有電力資產成立合資公司。此舉將進一步增加公司持有的火電資產規模；同時，依託公司先進的煤炭產能和完備的物流網絡，完善對於上遊能源產業鏈的整合。
維持「推薦」 評級
預計公司17-19年EPS分別為2.17、 2.52和2.6元， 對應PE分別為9.6X、8.2X和8.0X，看好公司長期發展，維持「推薦」評級。
風險提示
1）經濟增速不及預期； 2）煤炭需求不及預期；（國聯證券 馬群星,葉洋）