單日又暴跌近35美元,金價這波回調何時才能休

　　在沒有明顯利空的情況下，黃金單日又暴跌了近35美元......

　　01行情梳理

　　金價周一狂瀉近35美元，直接跌破1470關口。

　　

　　更令人感到驚心的是，近期這一天30美元以上的跌幅並不少見，單過去4個交易日就出現了2次，整個9月則出現了三次。在4個月飆升300美元之後，黃金的回調期終究是來了。　　

　　02精選分析　　

▶ 莫慌？大投行為何繼續看多

　　向來保守的瑞銀(UBS)在不到兩個月的時間內第二次上調了對金價的預期。在最新報告中，瑞銀將2020年黃金均價預期由1550美元/盎司上調50美元至1600美元/盎司，並預計到2020年底黃金價格將為1635美元/盎司。

　　瑞銀給出了看漲黃金的理由：

　　• 利率長期處於低水平甚至負區間，經濟增長放緩並伴隨下行風險。

　　• 黃金ETF持倉量一直在增加，數據顯示，全球最大黃金ETF--SPDRGoldTrust持倉在25日增至923噸，9月初只有890噸。

　　• 現階段絕大部分黃金多頭主要是機構投資者和央行等官方部門，而不是個人投資者。(瑞銀指出，個人投資者因總是在錯誤的時間買賣資產而聞名，堪稱反向指標。)

　　除瑞銀外，道明證券也在周一金價暴跌之後發聲，預計黃金上行趨勢維持不變。27日道明證券表示黃金價格有可能升至1600美元/盎司，指出短期回購市場的動蕩、以及美聯儲幹預措施帶來對系統性問題的投機，可能使得美聯儲有必要永久性地擴大資產負債表，這應有助於維持黃金買盤。

　　德國商業銀行則表示，黃金近期的低位可能會觸發部分投資者的買入興趣。　　

▶ 黃金暴跌的特殊時間節點

　　值得注意的是，此次黃金暴跌的時間正是中國十一黃金周開始的前夕。

　　著名貴金屬分析師Andy Hoffman發現，自2013年起，在國慶節假期期間，黃金總要面臨一波明顯的下行回調，有時在假期前，有時在假期中。這是因為隨著大多數交易商及職員在十一假期離開市場，黃金市場面臨供過於求的問題。

　　而在國慶假期結束後，黃金總能迎來一波兇猛的漲勢。這是因為節後隨著中國買家回歸、上海黃金交易所重啟交易，流動性的短暫湧入有助於緩解拋售潮。　　

　　▶ 金價回調何時休

　　對於黃金的這次回調，交易員最關心的問題是，這個回調到底會進行到何種程度？哪裡才是金價下一波漲勢的支撐？

　　Kitco分析師Gary Wagner指出，在過去的幾周中，他一直在研究各種回調模型，而根據金價本周一2%的跌勢，比較貼近的應該是A、B、C回調模式。根據這種模式，黃金的回調會出現三種波，A和C都是下跌的，B則是上漲。A波會使黃金跌至0.23％斐波納契回撤位，即1497美元/盎司水平。一旦1497被突破，黃金很可能會進一步跌至0.38％的斐波納契回撤位——1454美元/盎司，然後結束回調進入下一波漲勢。

　　也有分析指出，目前技術面釋放的看跌信號越來越多。在未平倉合約創下歷史新高的情況下，貨幣對衝者持有的黃金空頭頭寸也達到了創紀錄的水平，這在過去往往是看空信號。此外，黃金ETF持倉的不斷增加，從另一個角度講也是過度樂觀的象徵。

　　不過，更常規的觀點還是，金價漲勢還未完，但可以等待一個更好的買點。中短期內，美元難以走低，美國經濟的相對堅挺也導致美聯儲難以大幅寬鬆，這都施壓金價，但長期來看全球經濟放緩是不爭的事實，美國的經濟發展也存在不容忽視的潛在風險。

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