工銀瑞信是如何達至南朝劉勰在《文心雕龍·原道》中提及的「夫子繼聖，獨秀前哲」的境界？背後都有哪些核心要素可進行歸因分析？
《投資時報》記者 鄧妍
「非比尋常」，用這四個字來形容今年資本市場前三季度的整體表現，或許再合適不過。
2020年前三季，受新冠疫情等突發性因素影響，全球範圍內各類資產大幅震蕩，A股市場亦震蕩起伏，上證綜指上漲5.51％，深圳成指上漲23.74％。然而，如此紛繁複雜的背景下，公募基金整體跑贏市場，再次展現出值得信賴的專業投資能力。根據銀河證券統計，今年前三季度，標準股票型、混合偏股型基金分別實現35.50%、38.32%的漲幅。
《投資時報》記者從眾多數據統計中注意到，工銀瑞信基金管理有限公司（下稱工銀瑞信）旗下權益類基金表現搶眼，在全市場主動管理型基金業績前20強中，工銀瑞信獨佔4席，旗下多達25隻主動權益基金收益超50%，數量為全行業第二。更值得提及的是，工銀瑞信旗下有3隻基金收益率超過80%，顯著跑贏同類平均水平。
工銀瑞信是如何達至南朝劉勰在《文心雕龍·原道》中提及的「夫子繼聖，獨秀前哲」的境界？背後都有哪些核心要素可進行歸因分析？
記者綜合了解到，今年以來工銀瑞信投資業績的出色表現，與其持續苦練內功、不斷夯實投資基礎分不開，全面領先的成績，凸顯了該公司不斷完善的多元投資格局及全面優勝的投資管理能力。經過15年的砥礪前行，工銀瑞信現已發展成為一家公司治理科學、業務資質全面、產品體系豐富、投資業績良好、風險控制嚴格的資管總規模近1.3萬億元的全能型資產管理公司。
「超A」業績彰顯整體實力
伴隨三季度結束，公募基金最新的階段性投資成績單業已出爐。在今年震蕩分化的行情中，綜合管理能力出眾的基金公司表現出了良好的抗風險能力，業績整體穩健領先。《投資時報》記者注意到，作為銀行系旗艦基金公司，工銀瑞信用「超A」的業績成績單，彰顯出自身持續提升、全面優勝的投研實力。
根據銀河證券數據，前三季度，工銀瑞信共有25隻基金位居同類前十，涵蓋股票、混合、債券、ETF、QDII等各類基金產品，其中6隻為分類冠軍，包括5隻主動權益基金及1隻養老目標基金，另有4隻為亞軍、3隻為季軍，展現出多元化、全面領先的投資實力。
在各類型基金中，工銀瑞信權益類基金尤為搶眼。Wind 數據顯示，截至9月30日，前三季度全市場主動權益類基金的算術平均收益率為31.16%，工銀瑞信這一數據為41.16%，在規模前十大基金公司中，排名高居第一；海通證券數據顯示，今年以來，工銀瑞信旗下主動權益基金全部跑贏業績比較基準，平均超額收益率達33.09%，公司旗下主動權益類基金以47.06%的平均回報居行業前十，在權益類規模前十五的大型基金公司中居首位；而在Wind數據股票型基金、偏股混合型基金兩個類型的業績前十中，工銀瑞信各有三隻基金進入，這一表現，亦在全行業基金公司中排名首位。
值得關注的還有，工銀瑞信旗下有多達25隻主動權益類基金收益率超過50%，基金只數在規模前十大基金公司中同樣排名第一，在全行業基金公司中排名第二。其中，工銀戰略轉型主題、工銀戰略新興產業A和C等三隻基金收益率更超80%，而前三季全市場開放式基金中，僅16隻基金超過80%。
投資大師彼得·林奇曾坦言，「我投資組合最好的公司往往是購股三五年才利潤大增，而不在三五個星期之後」，這句名言，部分揭示了中長期投資的時間魅力。一直以來，中長期投資馬拉松賽跑的成績，亦是衡量基金等機構投資者專業能力高下的另一個重要指標。
《投資時報》記者綜合各項中長期時間段數據了解到，工銀瑞信不僅今年前三季度表現出色，在更長的馬拉松賽跑中，也保持著同樣亮眼的業績。
銀河證券數據顯示，全市場各類型基金過去一年業績排名中，工銀瑞信旗下基金佔據5個分類冠軍席位，合計有16隻基金位列各類型前十；過去三年，工銀瑞信有17隻基金躋身各類產品同類前十。從收益率看，過去三年，工銀瑞信旗下8隻主動權益基金收益翻倍；過去五年，高達15隻主動權益基金收益翻倍。
海通證券數據顯示，過去三年、兩年、一年工銀瑞信主動權益基金規模加權業績表現均位居全行業前20%，其中最近一年已躋身行業前10%，權益投資能力繼續穩步提升。
這些亮麗的業績將工銀瑞信優秀的長期投資能力展現無遺，同時，工銀瑞信一直以來秉持專業紮實的投研作風，旗下各類產品穩紮穩打，也持續為投資者創造了良好回報。記者注意到，今年恰逢工銀瑞信成立15周年，根據銀河證券統計，截至今年上半年末，工銀瑞信自成立以來已累計為持有人創造1424億元利潤，位居行業前列，利潤總額持續位列銀行系公司首位。
歷經15年打磨核心能力
為何工銀瑞信能夠為投資人創造良好的長期持續回報？短跑及中長跑業績皆為優秀的背後，都有哪些因素使然？
《投資時報》記者抽絲剝繭後發現，全面優勝的業績背後，是工銀瑞信歷經15年打磨而成的領先的投研體系和雄厚的投資管理實力。工銀瑞信基金黨委書記、總經理王海璐最近的一段表述，詳細揭示出身為領跑者的核心要義—工銀瑞信成立以來始終堅持「投資者利益至上」的受託文化和經營理念，忠實履行受託義務，並傳導到每一位投研人員，引導形成「價值投資、穩健投資、長期投資」的投資觀，培養成熟、健康的投資文化，處理好發展觀、業績觀和風險觀三者的關係。
在上述思想和觀念的指導下，工銀瑞信堅持以研究驅動投資，通過持續完善投研體系及精細化分工提升整體投研實力。
記者了解到，工銀瑞信基於業務特點和投資團隊成員能力綜合評估分析，設立了15個能力中心和4大研究板塊。通過全方位引入國內外優秀人才，組建了一支風格穩健、誠信敬業、創新進取、團結協作的專業團隊，公司自己培養的基金經理佔投資團隊總人數的比例超過50%，投資人員平均司齡5年以上，顯著高於行業平均水平。
作為行業主題投資引領者，工銀瑞信近年來更以行業基金為銜接，持續促進投研深度融合，形成了上遊組、中遊組、能源設施組、大消費組、醫療保健組、TMT組、金融地產組、宏觀策略組，各研究團隊經驗豐富，每個團隊由資深研究人員擔任小組組長，進行研究指導。
「既要兼顧價值，又要兼顧成長」—這是記者自工銀瑞信基金經理處聽到得最多的投資理念。正是這樣一種理念，讓他們在追求穩健收益的基礎上，力爭較好回報，並使得整個風格表現更加均衡，更加強調控制回撤和波動率，從而最大可能地為投資者創造滿滿的幸福。
醫藥消費科技三大主題輝映
一個有意思的現象是，《投資時報》記者在最近一兩年採訪多家基金公司的多位基金經理時注意到，他們對工銀瑞信評價時，多會提及該公司在行業主題投資方面的引領者特質，其中，近年來尤以醫藥、消費、科技三大行業的投資表現最搶眼。
今年前三季度，資本市場主題行情突出，相關醫藥主題基金業績霸榜，工銀瑞信旗下醫藥主題基金更是綻放異彩，工銀前沿醫療、工銀醫藥健康A和C、工銀養老產業、工銀醫療保健等「醫藥四傑」收益率分別達76.80%、73.96%、73.18%、68.85%，均超60%，超額回報分別達43.08%、41.67%、40.89%、48.9%。
拉長時間線看，過去一年，工銀醫藥健康、工銀前沿醫療分別以90.53%、90.08%的收益率在22隻醫藥醫療股票型基金中列冠亞軍；過去三年，工銀前沿醫療、工銀養老產業累計回報分別為159.05%和121.15%，居同類前五；由譚冬寒與趙蓓管理的工銀醫療保健自2018年7月成立以來，年化收益率高達60.54%，在同類可比的319隻基金中排名第一。
消費主題基金方面，今年以來，工銀文體產業收益率達55.19%；工銀生態環境收益率達61.94%，工銀農業產業、工銀新金融、工銀美麗城鎮等基金收益率均超50%。科技基金方面，工銀戰略新興產業A、C年內收益率分別達81.32%、80.78%，工銀高端製造行業、工銀信息產業收益率均超70%。
長期業績看，銀河證券數據顯示，截至9月30日，工銀文體產業最近三年穩居同類亞軍，自2015年末成立以來總回報達224.31%，年化回報達28.07%；成立於2013年11月的工銀信息產業同樣持續領先，過去一年、三年、五年均穩居同類首位，成立6年多來年化收益率達22.06%，長期業績持續領跑，並獲得銀河三年期五星評級。《投資時報》記者獲知，業績的提升，一方面得益於投研能力的提升，另一方面得益於前瞻性布局把握住了市場機會。
以工銀瑞信醫藥主題基金為例研究可見，業績的爆發並非無源之水，工銀瑞信是業內較早組建專門的醫療保健研究團隊的公司，由5名擁有醫藥行業相關背景專業人士組成，他們熟悉且專注於醫藥行業，致力於深入研究行業、捕捉投資機會、挖掘潛力標的。
公開資料顯示，工銀瑞信醫藥研究團隊負責人趙蓓，擁有12年行業從業經驗，現任工銀瑞信研究部副總監，具有本科醫藥專業加研究生金融專業的雙專業背景；另一位基金經理譚冬寒是清華大學北京協和醫學院臨床醫學博士，曾經歷嚴苛的臨床醫學培訓。他擁有9年證券行業從業經驗，曾在中信證券股份有限公司擔任行業研究員，醫藥和研究雙重頂尖經驗積累，令其對醫療服務體系、藥品和器械產品及相關臨床應用都有深刻見解。行業主題及基金對投資者的要求比較高，要求投資者本身具備產品配置和行業選擇的能力，全市場基金則可以由專業的基金公司和基金經理進行行業分析，從風險和收益的角度來實現一定的優化配置。工銀瑞信發揮其在醫藥、消費、科技等優勢賽道的投研優勢，整合投研團隊專業能力，順勢推出又一重磅新品，擬由譚冬寒擔任基金經理的工銀瑞信健康生活混合（A類：010393；C類：010394）將於10月23日正式發行，該基金將聚焦居民生活質量全面提升的核心賽道，重點覆蓋醫藥、消費、科技等領域，助力投資者更好、更全面地把握市場機會。
「中國目前階段有兩個主導的因素，即產業升級和消費升級。醫藥行業和消費行業中均能找到這兩個重要的邏輯，而且不管是收益率還是回撤，都是風險收益非常好的賽道。」 譚冬寒表示，將堅持一以貫之的投資理念，即選擇行業內具備長期競爭力的優質公司。「這一直是我們獲取alpha的來源，換言之，我們期望我們精選的個股能夠在上漲時候比市場漲得多，而下跌時候比市場跌得少，依靠個股選擇獲取alpha而不是去擇時和判斷市場風格來獲得超額收益。投資需要與時間做朋友，與優質公司共成長。」
「當你持有好公司的時候，時間就是最大的趨勢，而你已經站在了趨勢的一邊。」彼得·林奇另一句金言，或許從另一個角度進一步闡釋了譚冬寒做「時間的朋友」的至真至純。