轉板來啦!精選層收大禮包,兩個月超速審核備案,限售期12個月

2020-12-22 華夏時報

本報(chinatimes.net.cn)記者王兆寰 北京報導

就在新三板精選層推出滿4個月之際,市場期待已久的打通多層次資本市場的轉板制度終於出臺。

根據中國證監會統籌部署,2020年11月27日起,上海證券交易所、深圳證券交易所分別就《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司向上海證券交易所科創板轉板上市辦法》(試行)、《深圳證券交易所關於全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司向創業板轉板上市辦法》(試行)(以下合稱《轉板上市辦法》)公開徵求意見。

《轉板上市辦法》明確了精選層掛牌公司向科創板或創業板轉板上市條件、股份限售要求、上市審核安排及上市保薦履職等重要內容。

據悉,轉板公司應符合目標板塊首次公開發行上市條件;轉板上市屬於股票交易場所的變更,不涉及公開發行,故僅需進行上市審核並報證監會備案,無需履行公開發行註冊程序。

鑑於轉板公司在精選層掛牌期間已接受持續監管,具有規範運行基礎,滬深交易所審核時限由首次公開發行的三個月縮短為兩個月,實現轉板上市便捷高效,有效提高了轉板上市效率。

在市場分析人士看來,建立轉板上市機制,是全面深化新三板改革的重要措施之一。此次公開徵求意見,意味著新三板掛牌公司轉板上市的具體實施路徑已經明確,標誌著轉板上市工作即將步入實際操作階段。這對於進一步打開優質中小企業成長空間、更好發揮新三板承上啟下功能、完善多層次資本市場互聯互通機制具有重要意義。

《轉板上市辦法》正式發布實施後,全國股轉公司將配套細化轉板上市信息披露、股票停復牌等監管安排,積極做好新三板掛牌公司轉板上市落地工作。

與IPO條件保持一致

據悉,轉板公司申請轉板上市,應當在全國股轉系統精選層連續掛牌一年以上,且最近一年內不存在全國股轉公司規定的應當調出精選層的情形。

《轉板上市辦法》明確,轉板公司應符合目標板塊首次公開發行上市條件;同時,由於轉板上市不涉及公開發行,僅是股票交易場所的變更,需對個別上市條件轉化適用,如將公開發行比例轉化為公眾持股比例,將公開發行市值轉化為在精選層期間的股票交易市值。

此外,規則中適當補充了流動性及交易類指標,以實現轉板上市前後平穩過渡,充分保障投資者合法權益。

對於限售要求,《轉板上市辦法》明確轉板公司控股股東、實際控制人及董監高所持股份上市後的限售期為12個月。

同時,為了避免因公司控制權變化對企業經營產生的不利影響,《轉板上市辦法》要求控股股東、實際控制人在限售期屆滿後6個月內減持的,不得導致公司控制權發生變更。

此外,《轉板上市辦法》也對公司轉板上市前後,相關股東股份限售期如何連續計算作出了明確規定。實踐中,掛牌公司若因實施股票發行或股權激勵等業務,相關主體所持股份已有限售條件,且轉板上市時限售期還未屆滿的,該部分股份上市後仍需繼續鎖定,限售期限自上市之日起連續計算直至限售期屆滿。

利好新三板

轉板政策的如約而至,無疑令掛牌公司和市場投資者們拍手稱快,對於新三板的發展是重大利好。

北京南山投資創始人周運南在接受《華夏時報》記者採訪時表示,這是7月27日首批精選層集中掛牌上市4個月之後,出臺的第一個重磅政策利好,傳遞著後續改革政策將繼續落地的明確信號,能迅速消除因為首批和第二批精選層新股大量破發在近期帶來的恐慌心理,消化精選層打新者的情緒化壓力,扭轉巿場對精選層的悲觀預期,打破當前公開發行多輸的僵局,讓精選層二級市場快速恢復到正常狀態,讓市場各方真正享受到新三板全面深化改革的紅利,讓新三板市場各方儘快體驗到獲得感和成就感。

從中期來看,周運南認為,有利於調動企業掛牌新三板和申請創新層和精選層的積極性,提升市場對新三板精選層的發展良好預期,增強巿場投資者對新三板的巿場信心,吸引更多的投資者和資金進入精選層和新三板,活躍新三板市場,最終會在新三板形成一個全新的轉板上市概念股和獨立概念板塊。

當然,從更長遠來看,轉板上市辦法為新三板企業開闢了一條全新的上市路徑,實現了多層次資本巿場的互聯互通,發揮了新三板在多層次資本市場中承上啟下的核心地位,帶動了新三板精選層板塊估值和流動性向創業板和科創板靠攏,促進了新三板內部分層的基礎層、創新層和精選層之間遞進效應,最終提升了新三板市場整體的融資、定價和交易功能。

董秘一家人創始人崔彥軍向記者直言:轉板細則是繼2019年新三板深化改革以來最重磅的舉措,是新三板改革的裡程碑事件。它將有效提高精選層轉板概念股的關注度和交易活躍度,精選層整體估值將予以有效修復,進而帶動提升新三板整體估值水平得以有效修復。

雲洲資本合伙人習青青在接受《華夏時報》記者採訪時表示,精選層轉板制度細則和預期非常貼近,即精選層掛牌滿一年的企業符合科創板上市條件(5項標準之一同時滿足無關聯交易同業競爭,權屬糾紛條件)則可轉板。轉板至創業板也差不多,符合創業板上市要求和定位。

其中,轉板前都對精選層公司的股東人數滿1000人,股票交易量滿1000萬股,做了詳細規定,保證股票轉板前市場交易量是良性狀態。

「作為機構最關心的是精選層最優質的資產,上市公司子公司是否可以不用滿足分拆上市條件實現轉板。」習青青如是說。

在銀泰證券股轉業務部總經理張可亮看來,轉板意見稿符合預期,轉板附加條件不多,比較簡單,也是儘可能的進行了量化規定,對新三板是利好。

張可亮向《華夏時報》記者指出,未來精選層和科創板、創業板的估值會逐步拉平,雙軌並軌,擬轉板企業的市盈率會和擬轉板板塊估值水平靠攏。

據了解,《轉板上市辦法》正式發布實施後,全國股轉公司將配套細化轉板上市信息披露、股票停復牌等監管安排,發布監管指引。

同時,積極配合滬深交易所優化完善《轉板上市辦法》,協調中國結算做好轉板上市登記準備工作,並與有關各方建立長效溝通機制,妥善解決轉板過程中出現的各種新情況新問題。

編輯:嚴暉 主編:夏申茶

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