作者: 杜川
[ 2016年末,我國影子銀行規模已經相當龐大,廣義影子銀行超過90萬億元,狹義影子銀行高達51萬億元。 ]
[ 截至2019年末,廣義影子銀行規模降至84.80萬億元,較2017年初100.4萬億元的歷史峰值縮減近16萬億元。 ]
我國影子銀行隱患一度非常嚴重,經過幾年的努力,目前初步呈現根本性好轉勢頭。但應看到,影子銀行不會消失,將和傳統金融體系長期共存。
12月4日,《金融監管研究》微信公眾號發布文章《中國影子銀行報告》。這一報告由中國銀保監會政策研究局、統計信息與風險監測部課題組共同撰寫發布。報告指出,不同類型的影子銀行的作用和風險水平差異較大。因此,必須建立和完善對影子銀行的持續監管體系。
數據顯示,2016年末,我國影子銀行規模已經相當龐大,廣義影子銀行超過90萬億元,狹義影子銀行高達51萬億元。經過三年專項治理,影子銀行野蠻生長的態勢得到有效遏制。截至2019年末,廣義影子銀行規模降至84.80萬億元,較2017年初100.4萬億元的歷史峰值縮減近16萬億元。風險較高的狹義影子銀行規模降至39.14萬億元,較歷史峰值縮減了12萬億元。
銀保監會課題組相關人士表示,影子銀行的規模會是動態的,和經濟增速、市場具體需求密切相關。高風險的部分還要繼續壓降,未來會支持合法合規、對實體經濟有積極意義的部分業務。
風險隱患一度居高不下
中國影子銀行在2008年後迅速發展,隨著金融業務範圍的拓展和跨行業、跨市場綜合經營的擴張,影子銀行每年以20%以上的速度增長。
到2016年底,我國影子銀行規模已經相當龐大,廣義影子銀行超過90萬億元,狹義影子銀行亦高達51萬億元。這不僅使金融風險不斷積累和暴露,違法違規問題日益嚴重,而且也大大抬高了我國宏觀槓桿水平,吹大資產泡沫,助長脫實向虛,嚴重影響了金融與經濟的良性循環。
一些國際組織也多次發出警示,認為中國影子銀行已嚴重威脅金融體系安全和穩定。
《中國影子銀行報告》指出,我國影子銀行經歷快速發展的同時,也呈現出一些與其他經濟體不同的特點。
比如,以銀行為核心,表現為「銀行的影子」。從資產端看,影子銀行的客戶絕大部分是銀行的客戶,實質為通道業務;從負債端看,銀行是非銀行金融機構和影子銀行資金的主要提供方。
此外,以監管套利為主要目的,違法違規現象較為普遍;存在剛性兌付或具有剛性兌付預期;收取通道費用的盈利模式較為普遍;以類貸款為主,信用風險突出。
支持對實體經濟有積極意義的部分業務
影子銀行風險的居高不下,不斷推高槓桿水平、助長脫實向虛、嚴重掩飾資產質量真實性、形成「劣幣驅逐良幣」的逆向激勵,甚至危及社會穩定。
例如,2013年12月,推出同業存單業務,一些銀行大量發行同業存單,甚至通過自發自購、同業存單互換等方式進行同業理財投資和委外投資,虛增資產負債,資金只是在金融體系內部「繞圈」,並未真正流向實體經濟。
2016年底召開的中央經濟工作會議指出,要把防範化解金融風險放到更加重要的位置。2017年2月,中央財經領導小組第十五次會議指出,要堅決治理市場亂象,堅決打擊違法行為。
金融管理部門對影子銀行重拳出擊,努力消除系統性金融風險隱患。通過嚴厲整治市場亂象、規範對交叉金融監管、堅決拆解非法金融集團、嚴肅追責問責、全面彌補監管制度短板等,三年來取得了積極的治理成效。
值得注意的是,課題組指出,目前已初步建立了我國影子銀行統計監測體系和認定標準,釐清了影子銀行的真實規模和業務分布。通過風險排查、現場檢查與監管督查,穿透識別底層資產,基本確認了風險最終承擔主體。
從治理成效來看,影子銀行野蠻生長得到根本遏制。比如,加通道、加槓桿和加嵌套的高風險業務得到重點清理。同業理財在2017年初曾達到6.8萬億元的歷史峰值,2019年末降至8400億元。同業特定目的載體投資由2016年底的23.05萬億元降至2019年末的15.98萬億元。同期委託貸款和網絡借貸P2P貸款分別由13.2萬億元、0.82萬億元降至11.44萬億元和0.49萬億元。截至今年上半年末,同業理財、委託貸款和網絡借貸P2P貸款分別進一步降至6607億元、11.22萬億元和0.19萬億元。
與此同時,風險抵禦能力也有了提高。今年以來,新冠疫情使中國經濟社會遭受巨大衝擊,世界經濟也面臨二戰以來最嚴重的衰退。中國政府採取的一系列支持抗疫和復工復產的政策措施,金融政策是其中重要一環。
銀保監會課題組相關人員表示,前期精準拆彈影子銀行為金融政策的發力,特別是為逆周期調節措施出臺創造了十分有利的條件,為信貸大幅增長預留了空間,避免了風險進一步積累,同時也有效避免了槓桿率的快速上升。
「我國宏觀槓桿率在過去幾年穩中微降,扭轉了過去每年十幾個百分點的增速。非金融企業、居民部門和地方政府槓桿率快速上升的勢頭也得到控制。為應對疫情採取的擴張政策並沒有大幅推高宏觀槓桿率,也沒有加重部門債務負擔。如果沒有前幾年嚴厲的結構性去槓桿,我國的槓桿率絕不會是現在的水平,相關宏觀對衝政策的實施會遭到嚴重掣肘,效果也將大打折扣。」課題組稱。
銀保監會課題組相關人員強調,今年受疫情影響宏觀槓桿率有所升高,這在疫情背景下有其合理性,也是逆周期調整的體現。但要看到,高風險影子銀行的規模仍在持續下降,一些低風險、對實體經濟支持大的有所升高。未來會支持合法合規、對實體經濟有積極意義的部分業務。
對於後續監管思路,課題組指出,要健全統計監測、嚴防反彈回潮、建立風險隔離、完善監管制度、慎重開展綜合經營。
(責任編輯:李顯傑 )