近日，藍鯨保險注意到，中石油專屬財產保險股份有限公司(以下簡稱為「中石油專屬保險」)擬對未分配利潤進行轉增，轉增後註冊資本由50億元提升至60億元。業內專家表示，中石油專屬保險面向單一風險，且石油行業為高風險行業，需要自保公司增資以提升抵抗單一風險的能力，同時進一步擴大業務規模。
值得一提的是，由中國石油天然氣集團公司(以下簡稱「中石油集團」)持股51%的中意財險，在中石油專屬保險展業後被分流部分股東業務，近3年持續虧損，股東業務保費規模也略遜於中石油專屬保險，或正在被中石油集團「邊緣化」。
業內專家向藍鯨保險指出，基於「血緣」親疏，中石油集團更傾向於將核心數據與優質業務交託於自保公司，然而中意財險的牌照與市場化價值獨具優勢，與中石油專屬保險存在不同的定位與意義，未來如何發展，還要看中石油集團與外資股東的戰略磨合。
中石油專屬保險擬轉增10億元，單一風險抵抗力進階
近日，A股上市公司中國石油(601857)集團資本股份有限公司(中油資本，000617.SZ)披露公告稱，其子公司中石油專屬保險擬利用截止2018年末累積的未分配利潤10億元，按現有股東持股比例轉增註冊資本，增資後，中石油專屬保險註冊資本將達到60億元。
在2013年末獲批開業的中石油專屬保險，初始註冊資本為50億元，由中石油集團、中國石油天然氣股份有限公司(以下簡稱「中石油股份」)共同發起設立，為中石油集團及關聯企業提供財險、責任險、信用保證保險等保險保障業務。
據中石油專屬保險介紹，其目前全面參與中石油集團的風險管理與保險業務，在風險管理諮詢、風險管理決策支持以及國內外保險安排等方面為後者提供服務。
作為中石油集團主要的風險保障者，中石油專屬保險展業以來，正在穩步發展。數據顯示，2014年至2018年5個完整經營年度中，中石油專屬保險保險業務收入逐年提升，初期原保費從2014年的1.56億元迅速提升至2015年的5.56億元，同比增幅達到256%;2018年，中石油專屬保險的保險業務收入再度出現明顯上行，從上年的6.05億元提升至8.58億元，同比增長41.82%。
除因自保公司僅可承保關聯公司業務，因此業務相對有限外，保險業內人士向藍鯨保險分析稱，「國內自公司起步時間較晚，暫難實現風險的全覆蓋，且出於風險分散的目的，僅在自保公司自留部分風險等原因，決定了自保公司的保費規模相對穩定「。
淨利潤方面，中石油專屬保險在2014年即實現1.73億元淨利潤，此後盈利情況相對穩定，2017年實現3.64億元淨利潤，2018年略有下滑，但仍實現淨利潤3.15億元。
「自保公司前期展業成本較低，且承保風險相對同質化、集中化，在未發生巨大損失的情況下，可較早實現盈利，且相對穩定」，上述業內人士進一步分析道。
截止2019年1季度末，中石油專屬保險總資產達到141.26億元，淨資產63.17億元，核心、綜合償付能力充足率均為410%。那麼在資產實力、償付能力充足的背景下，中石油專屬保險選擇為何進一步增資?
「首先，中石油專屬保險承保風險相對單一，僅面向石油產業，而石油行業自身風險較高、原油生產企業的設備價值較高，當出現風險，可能導致單一大額賠付情況，如歷史上英國BP石油曾因原油洩露事件，構成187億美元賠付的賠付案例，這就對中石油專屬保險的資本實力提出較高的要求」，中國自保網執行董事曹志宏向藍鯨保險分析道。
此外，曹志宏進一步補充道，「且基於銀保監會對於自保公司對於單一風險承保規模的限制，提升註冊資本有利於中石油專屬保險擴大承保規模」。
同屬中石油中意財險卻難逃虧損，股東業務分流戰略待明晰
藍鯨保險注意到，除中石油專屬保險外，中油資本旗下的保險板塊，還涵蓋合資險企中意人壽與中意財險。
成立於2002年的中意人壽作為中油資本旗下壽險板塊，為後者與義大利忠利保險有限公司共同發起設立，雙方各自持股50%，經歷數次增資後，中意人壽註冊資本達到37億元。2018年，中意人壽實現保險業務收入140.12億元，同比增長48.96%，淨利潤實現6.41億元。
相較之下，中意財險的表現略顯弱勢，成立於2007年的中意財險，在2018年實現原保險保費收入7.56億元，同比增長25%，但盈利情況卻並不樂觀，連續3年虧損，在2017年虧損1.01億元後，2018年再度出現2179.8萬元的淨虧損。
近3年的虧損情況，與中意財險調整業務結構存在關聯。在設立初期，中意財險近8成的業務來自於股東中油資本與關聯方，但在中石油專屬保險展業後，中石油集團保險業務出現明顯分流。2013年、2014年中意財險向中石油集團收取保費較2012年以前出現逾2成的跌幅。此後，中意財險逐步拓展車險業務，但未能實現承保盈利。
儘管當前來自於股東的業務仍在中意財險保險業務收入中保持一定佔比，但目前中意財險的主要保費來源以車險為主，且股東相關業務保費規模低於中石油專屬保險。
「這不難理解，中石油集團對於全資子公司與合資公司必然『親疏有別』」，在保險業內人士王立剛看來，中意財險存在被中石油集團「邊緣化」的趨勢，「在自身業務承保方面，企業會更放心地把核心數據交給全資子公司而非合資公司來推進產品精算，優質業務也會更偏向於交給中石油自保」。
但王立剛同時也指出，中意財險作為商業財險公司，在人才招募、牌照價值方面均相對於自保公司存在優勢。
曹志宏則表示，目前對中意財險是否被「邊緣化」下定論還為時尚早。「從當前數據來看，中石油集團對中石油專屬保險、中意財險均有業務支持，只是從中石油集團的角度來看，對於上述兩者的定位有所不同」。
「對於中石油集團而言，發展自保公司是為了對自身風險進行防範，而布局財險公司則有業務拓展的考量，中意財險作為商業性財險公司，主要業務應當來自於市場，而非股東」，曹志宏向藍鯨保險分析指出。
「而從資本金角度來看，中石油集團對雙方資本金投入的差異，與中石油專屬保險與中意財險分別屬於自保行業與財險行業有一定的關聯」，曹志宏進一步分析道，「中石油專屬增資主要是提升面對單一風險的防禦能力，而對於車險、企財險、責任險等多險種均有推進的中意財險而言，在償付能力相對充足的情況下，暫時或不需要增資」。
那麼在中石油專屬保險對股東業務分流的背景下，中意財險又該何去何從?
「當前中小財險公司整體都處於經營困難的環境中，中意財險如何突圍還要看中外雙方股東在戰略決策、管理理念的磨合」，曹志宏強調，「對於此前常見的中外合資險企，當雙方股東均為金融機構時，有利於合作的順暢，或是股東能夠在渠道、資源等方面形成互補關係」。
「這是歷史遺留問題，需要逐步調整」，王立剛向藍鯨保險強調道，「之前有一批中外合資險企，雙方股東佔比1:1，導致管理層變動頻繁，也難有穩定的經營戰略。在保險業進一步擴大對外開放的背景下，或逐漸出現股權傾斜的趨勢」。
（責任編輯：李亦斐 HF063）