富凱摘要：轉讓股權、甩賣資產、向股東借款……下半年珠江實業忙著利用各種手段籌集資金時，卻沒想到「後院起火」。
作者|歐文
12月16日晚，珠江實業發布公告披露一訴訟案件獲得立案受理的事項，被告正是自己重金投資的億華公司，該案件涉及借款本金共19.44億元，金額基本上與公司前三季度營收相當，這對於前三季度扣非淨利潤虧損7513.51萬元的珠江實業恐怕絕非好消息。
值得一提的是，當初珠江實業投資入股億華公司是因為看中「景豪坊項目」，而該項目正是公司今年對外投資方面重點推進的兩個項目之一。
香餑餑變「坑王」
2017年末，珠江實業因意向投資「景豪坊項目」而擬入股億華公司及對億華公司進行債權投資。
隨後雙方籤訂合作合同，珠江實業受讓安信信託持有的億華公司41%的股權，並向億華公司提供11.13億元的債權投資。上述資金於2018年3月完成全部發放。半年內，珠江實業在此追加借款8.4億元，用於滿足億華公司資金需求。2018年9月珠江實業已履行完畢涉案借款發放義務。
原本兩筆借款均在2021年1月和6月才到期，且今年6月，公司還特意在回復了上交所問詢函後，發了一份補充回復。回復稱，截至2020年3月31日，公司根據借款合同計算的應收未收資金佔用費為47881.66萬元，帳面應收未收資金佔用費8709.69萬元，涉及東湛公司、穗芳鴻華公司和億華公司，鑑於各項債權的抵押物價值能夠覆蓋帳面上的債權本息，公司判斷現階段不存在債權本息不可收回的風險。
為何剛過了不到半年，珠江實業的借款風險突然茅廬，且提前將好好地合作方送上被告席呢？
原因之一便是億華公司未按期償還利息。在第一筆11.13億元的債權投資中，億華公司應向珠江實業償還利息及罰息就高達3.57億元（暫計至2020年11月30日）。其中利息部分竟然還有2018年9月20日前的欠付利息4388元。也就是說在珠江實業追加第二筆借款時，億華公司就已經開始拖欠利息了。第二筆8.4億元借款中，產生的利息及逾期利息為2.93億元。如此算來，珠江實業同億華公司的借款糾紛涉及金額超26億元。
除億華公司作為第一被告外，該案件還有8名被告。分別是廣州市景興房地產開發有限公司（被告二）、廣州市熊光投資策劃有限公司（被告三）、廣州市景點商業城經營管理有限公司（被告四）、景治君（被告五）、李巧珍（被告六）、景藝傑（被告七）、蘇潔貞（被告八）、景藝暉（被告九）。其中景興公司和熊光公司為億華公司股東。
珠江實業表示，其餘各被告未履行擔保責任，景興公司未辦理全部股權出質登記手續，景興公司未辦理全部抵押物抵押登記手續等行為已構成違約，公司有權提前收回貸款並要求各被告承擔違約責任和擔保責任。
此外，珠江實業還對第三人工行廣州北京路支行提起訴訟。工行作為受託人接受珠江實業委託向億華公司發放了委託貸款11.13億元，年利率為12%。
當前，廣州中級人民法院已經出具了《受理案件通知書》。珠江實業表示，正在對相關債權擔保措施面臨的風險進行評估，對億華公司相關債權進行減值測試。不過據此前消息，該項目對公司影響應該不小。珠江實業當時表示，2020年將按照對外投資項目合作合同的約定退出1至2個對外投資合作項目，重點推進億華公司景豪坊項目、東湛公司頤和盛世項目開發建設及銷售工作。
實際上，另外一個東湛公司也問題不小。據上交所此前下發紀律處分決定書顯示，公司在未發生重大變化的情況下發現早已無法對東湛公司實現實質性控制，已不將其納入合併報表範圍。
主業落伍已多年
雖然是一家老牌的房企，上市已經近30年，但珠江實業近年來的業績卻一直處在下滑通道。首先從營收上看，珠江實業的業績巔峰是在2017年，最高達到42.4億元。隨後公司便進入不進反退的局面。
2018年，珠江實業的營業收入驟降至34.05億元。當年雖然實現歸母淨利潤2.45億元。但如果細看其構成，對非金融企業收取的資金佔用費2.29億元，佔了93%；對外委託貸款取得損益1.67億元，合計3.96億元。若扣除這兩項，公司的淨利潤將會成為虧損。
雖然2018年公司業績出現較大退步，但是在接下來的2019年並沒有什麼改觀，反而陷入更糟的境地。當年公司營業收入調至29.48億元，比2015年的33.29億元還要低3.81億元。歸母淨利潤為2.19億元，同比減少10.67%。而在扣非淨利潤方面則變為虧損1.73億元，同比減少235.5%。
今年以來，疊加新冠肺炎疫情影響，珠江實業的業績繼續滑落。截至三季度末，公司營業收入僅19.79億元，同比下降4.98%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為虧損1313.34萬元，上年同期則為4630.96萬元，同比降128.36%；扣除非經常性損益的淨利潤更是虧損擴大至7513.51萬元。
為了保障公司發展，珠江實業在今年9月份公告稱，向控股股東珠實集團借款，借款額度不超過人民幣25億元。並將持有的頤德大廈所有權通過非公開協議轉讓方式轉讓給控股股東，作價16.22億元。此外，公司還於近期將持有廣州天晨房地產開發有限公司49%的股權以掛牌底價2.13億元轉讓給港中旅（青島）公司。
業績滑落，公司在合法經營上也存在不少問題。在納稅方面，公司2012年至2016年未按稅法規定對銷售珠江璟園項目取得的收入申報繳納增值稅、營業稅、城市維護建設稅及預徵土地增值稅，被國家稅務總局廣州市稅務局稽查局出具《稅務處理決定書》，補繳稅款合計18.44萬元，補繳稅款滯納金合計3514.4萬元。
這份處理決定早在2020年6月便已出具，滯納金部分擬計入2020年當期損益，金額已達到臨時公告的披露標準。但是公司直到8月22日才將履行了信披義務。這只是公司信息披露違規的冰山一角。公司還存在未按規定及時披露相關借款出現逾期等事項、未按規定及時披露資金拆借等事項、未按規定及時披露重大對外投資項目重大進展及風險情況等諸多問題。
現如今，天晨房地產股份轉讓基本塵埃落定，頤德大廈轉讓給控股股東或無須擔心，年底前正加快回籠資金的珠江實業會改變前三季度的虧損局面嗎？富凱財經將繼續關注。
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