A股的牛市，到底何時才會再來
周五的 6月12日，上證綜指固定在2919.74點。然而就在5年前的今天，上證綜指經歷了罕見的槓桿牛，這個罕見的高光點止於報5178.19點，當時還有大量分析師鼓吹萬點大牛。至今已經過去五年，上證綜指已調整了43.61%。在過去5年中，A股在持續震蕩，3000點已經成了近年來的最強攔路虎。
———數據顯示，在過去五年裡，近90%的股票上漲幅度小於零，1800多隻股票下跌了50%以上，接近2/3的體量。———但與此同時，監管部門也加大了改革力度，退市制度不斷優化，停復牌、減持、回購、高送轉、創業板借殼等新規相繼出臺，科創板開通，創業板註冊制邁出了重要一步。而且吸引了外資加速流入接軌國際金融市場，摩根史坦利資本國際、富時羅素、標準普爾道瓊等國際知名指數增加了A股在股市中的比重，北向資金累計淨購入資本突破了數萬億美元。因此，由外國資本和機構大量持有的核心資產股票，帶動了一個令人嘆為觀止的的結構性牛市。
五年前的牛股、妖股等近八成腰斬
回顧歷史，五年前，也就是2015年，可以說是中國股民朋友們難忘的一年，可以說是跌宕起伏的情節層出不窮，投資者也經歷了前所未有的考驗這一年正值網際網路經濟的爆炸性增長和國內網際網路公司的井噴，從電影和電視、金融、保健、教育、交通、家庭、家用電器和新的零售業。以「網際網路（Internet）+"和"智能製造"為代表的大量主題席捲了股票市場，湧現出的牛股跟妖股的數量是前者的五倍甚至十倍。然而到目前為止，往日的大牛股形勢卻不容樂觀，經過瘋狂的炒作，導致估值虛高，許多公司根本沒有跟上經營狀況，最終被打回原形。根據"證券時報"(Securities Times)的統計數據，自滬市5178點以來，2014年6月13日至2015年6月12日期間漲幅最大的股票下跌了近80%，漲幅超過5倍。其中，金亞科技、樂視網絡已被終止，神武環保、盛雲環保引發了面值退市的條件。 暴風集團、金亞科技、*ST工新、*ST貴人、*ST東網、ST成城等近20股累計跌幅超過90%。
新風口行業表現突出
不過有少數公司受益於行業景氣度提升，以及機構扎堆重倉等因素，股價表現堅挺。數據顯示，上述五年前的大牛股中，近五年來共有13股累計上漲，這些股主要集中在鋰電池、大數據、晶片、消費電子領域，且多為各細分領域龍頭公司。如主營鋰電池設備的先導智能和贏合科技，鋰電池材料供應商華友鈷業，私有雲平臺供應商用友網絡，高性能計算企業中科曙光，IDC和雲服務企業光環新網等。
以鋰電池為例，過去五年時間裡，電動汽車市場持續高速增長，儲能市場爆發，加上手機、可攜式電腦、數位相機等消費電子領域應用，中國鋰離子電池產業規模開始迅猛增長，2015年已經超過韓國、日本躍居至全球首位，並逐步拉大差距。目前，中國、日本及韓國生產的鋰電池佔全球產量的95%以上。受鋰電池產業景氣度上升影響，先導智能、恩捷股份、寧德時代、億緯鋰能、新宙邦等股價和業績一路水漲船高。
大消費板塊牛股頻頻表現
除了鋰電池，大消費類板塊也催生了大量的牛股。據統計顯示，五年來僅有食品飲料、家用電器兩大行業指數上漲，其中食品飲料指數累計漲幅接近翻倍，據業內人士分析，消費行業良好的競爭格局意味著競爭對手的減少和替代品的出現，也意味著行業的深層次，使其更容易形成寡頭壟斷，為"長跑冠軍"的誕生提供了條件。
除上市時間不足五年的公司外，過去五年內成倍增長的公司大多集中在消費品行業，如食品和飲料、醫藥、生物、電子、家用電器、農業、林業、畜牧業和漁業。從單一股票的角度來看，在過去五年裡，91股上漲了一倍，其中牧原股份五年來累計漲幅778.54%，排在A股第一位。近年來，由於養豬產業鏈的價格回升，畜牧股的表現有了很大的提高，牧原股份業績大幅提升，公司的A股市值也已成為數千億股之一，目前在中小板塊市值中排名第三。
白酒行業龍頭：貴州茅臺累計漲幅550.75%排在第二位，股價已經突破宇宙新高，當之無愧的股王，上市至今，貴州茅臺淨利潤保持連續增長，且常年實施高分紅回饋投資者，由此成為機構和北上資金的追捧對象。 累計漲幅排在前五位的還有教育培訓龍頭中公教育、白酒龍頭五糧液和電子連接器龍頭立訊精密。
機構把脈未來投資風口
年初以來，新冠疫情席捲全球，主要經濟體都受到嚴重影響，A股也無一例外地受到影響，但在這一過程中，反映出一些行業標杆公司的應對危機的能力，股價也表現出足夠的彈性。那麼未來有哪些機會值得關注？
天風證券表示，全全球經濟已經度過了最黑暗的時刻，可能會轉向修復未來的預期，這將導致全球風險偏好的逐步改善。國內政策已逐漸由貨幣寬鬆轉向信貸寬鬆，股票在大類資產配置上具有優勢。目前，市場行情輕而重，科技和消費行業領漲，個股集中在大市值和行業領先者。從中長期來看，人們相信A股的結構性分化將在未來繼續下去。在產業配置方面，一是對金融房地產消費大、估值低持樂觀態度；二是5G新基建相關應用、新能源汽車產業鏈；三是半導體、晶片等領域受益於國內替代邏輯。
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