文/Mike Ozanian & Kurt Badenhausen
雖有疫情,NFL橄欖球隊價值上升7%。價值40億美元以上的球隊達到4支,去年為2支——巨人隊和公羊隊今年加入了這批佼佼者的行列。
美國時間9月10日晚間,NFL新賽季將舉行揭幕戰,堪薩斯城酋長隊對陣休斯頓德州人隊。對於世界強隊酋長隊來說,這可是展示風採的時刻,也是超級碗最有價值球員Patrick Mahomes籤下5億美元新合同後打的第一場比賽。
雖然萬眾矚目,但是Mahomes打比賽時,現場觀眾只有1.6萬人,遠遠少於箭頭體育場7.6萬人的容量。不過,這個上座率已經好於很多球隊。因為擔心疫情,洛杉磯公羊隊、洛杉磯閃電隊和紐約巨人隊、紐約噴氣機隊打比賽時連現場觀眾都沒有。
這樣開局,多數生意大概都做不下去。不過,NFL可不是一般的生意。
根據福布斯對NFL球隊的最新價值排名,NFL球隊平均價值今年首次超過30億美元,聯賽32支球隊中,4支球隊的價值在40億美元以上——達拉斯牛仔隊(第1名,57億美元)、新英格蘭愛國者隊(第2名,44億美元)、紐約巨人隊(第3名,43億美元)、洛杉磯公羊隊(第4名,40億美元)。
各球隊的價值達到高位,要歸功於橄欖球運動的盈利能力在美國各聯賽中無可匹敵。
體育金融機構Galatioto Sports Partners的總裁Sal Galatioto說:「收購球隊時,要注意兩點:要花多少錢;能賺多少錢(實現利潤),或是未來要再給隊裡投多少錢(彌補虧損)。」
上個賽季,NFL各球隊的平均營收為4.77億美元,平均營業利潤為1.09億美元,超過了NBA(7,000萬美元)、MLB棒球聯盟(5,000萬美元)和NHL冰球聯盟(2,500萬美元)。
這樣,NFL本賽季的債務相對於球隊價值的比例就較低。另外,NFL還有100億美元的授信額度,由聯賽的長期擔保媒體協議作為後盾,因此利率要低於各球隊單獨借款的利率。NFL球隊所有者可以為球隊借貸5億美元,另外還可以通過特別目的實體再借貸1.5億美元。
疫情可能導致球隊平均營收減少三分之一,今年整個聯賽的業績只能達到收支相抵而已,但是經濟困難長不了。NFL可能很快就籤下新的全美媒體權益協議。協議於2023年開始生效,估計平均每年金額為150億美元,是當前媒體協議的兩倍。
這種估計是否過分樂觀?不一定。2019年美國收視率最高的50個電視節目中,有41個是NFL節目。根據新的集體談判協議,本賽季要開始增設兩場季後賽。NFL有工資帽規定,球隊支付球員的薪酬不得超過營收的50%。因此,球隊收入如果增加,那麼對於球隊利潤可是好消息,球隊的盈利可能再次恢復漲勢——過去10年,球隊營業利潤已經增長了3.5倍。
惠譽評級資深主管Chad Lewis說:「NFL長期得到球迷和贊助人的支持,長期奉行低槓桿率,比起其他聯賽,其債務比例良好。」
這樣一來,球隊所有者就可以從球隊中獲得利潤,不需要為了保持球隊價值而追加投資。這就好像是一件資產呈現良好升值,也有些像在領取年度股利。美國稅收專家Robert Willens表示,多數所有者提取的分紅是基於整個實體稅前利潤的一個比例,這筆錢至少足以抵消納稅成本。Willens估計,球隊所有者平均會拿走實體稅前利潤的近一半(這是考慮到聯邦和州稅收的數字,稅率可接近50%)。福布斯估計,計入折舊和攤銷等費用後,去年球隊所有者平均可能至少有3,000萬美元入帳。
體育場不同,球隊價值也不同。Jerry Jones和牛仔隊可謂這方面的典範。牛仔隊被稱為美國之隊,每年的豪華包廂租賃和贊助收入接近3.6億美元,是第2名愛國者隊的2倍多。愛國者隊的主場門票及俱樂部座位票務收入超過8,000萬美元,領先NFL聯盟。辛辛那提猛虎隊的價值最低,為20億美元,門票及俱樂部座位票務銷售收入不到2,500萬美元。
制榜方法
營收和營業利潤(扣住利息、稅項、折舊和攤銷前的利潤)取2019賽季的數字,並且減去了體育場的償債費用。債務包括溯及球隊所有者的體育場債務和球隊債務。我們的會計計算採用收付實現制,而不是權責發生制。
球隊價值為企業價值(股本加淨債務),包括球隊體育場的經濟價值(包括歸屬球隊所有者的非NFL收入),並非房地產本身價值。洛杉磯公羊隊、閃電隊和拉斯維加斯突襲者隊在估值時針對本賽季開放的新體育場進行了調整。
額外報導:Christina Settimi.
以下為各球隊價值排名
1. 達拉斯牛仔隊/Dallas Cowboys
• 價值: 57億美元
• 1年期價值變化: 4%
• 所有者: Jerry Jones
• 營業利潤: 4.25億美元
2. 新英格蘭愛國者隊/New England Patriots
• 價值: 44億美元
• 1年期價值變化: 7%
• 所有者: Robert Kraft
• 營業利潤: 2.5億美元
3. 紐約巨人隊/New York Giants
• 價值: 43億美元
• 1年期價值變化: 10%
• 所有者: John Mara, Steven Tisch
• 營業利潤: 1.68億美元
4. 洛杉磯公羊隊/Los Angeles Rams
• 價值: 40億美元
• 1年期價值變化: 5%
• 所有者: Stanley Kroenke
• 營業利潤: 7,800萬美元
5. 舊金山49人隊/San Francisco 49ers
• 價值: 38億美元
• 1年期價值變化: 9%
• 所有者: Denise DeBartolo York, John York
• 營業利潤: 1.21億美元