相對A股來說，在港股打新的中籤率比較高。不過，在A股市場上一旦打新中籤，大概率是穩賺的。那麼，在港股市場上打新，中籤後的收益情況如何呢？本期財富雅談，我們就來分析這個問題。對話嘉賓：天風國際證券經紀業務部負責人朱雲鵬。
馮雅：在A股市場上，新股上市首日破發的情況比較少，所以打新中籤就意味著，投資者大概率是穩賺不賠的。那麼，在港股市場上的打新，是什麼情況呢？破發的概率是不是比A股要大？
朱雲鵬：港股確實存在破發這種情況，而且是非常常見的。但其實任何一種投資都不是100%能保證會產生正向收益的，打新也是一樣。我們可以回過頭看一看，整個2019年所有的在港股上市的新股裡面，首日上漲的比例是54%，首日破發的比例是37%。所以，破發的比例接近4成，還是很大的。
這和A股是非常不同的。A股我們只要中簽了，基本就是穩賺。所以投資者在參與打新之前，一定要對上市公司有一個比較充分的了解，之後再去決定是否要參與它的打新。
馮雅：那也就是說，雖然港股打新中籤比A股的成功率要高，但中籤以後，卻不一定是掙錢的。可能越是容易中籤的新股，越要小心它上市首日會破發。那您有沒有算過，港股市場的新股，從打新的配股價到上市後的拋售價，一般來說，升值空間大概有多大？
朱雲鵬：我們知道，現在有很多的內地投資者參與港股，其實主要就是參與打新。這些投資者基本上在新股上市後的第一個交易日，就會把新股拋出。那麼，這種上市日就拋出的操作方式，它的升值空間大概有多少？
因為存在個體差異，我們不去關注個股，我們只看整體性的趨勢。比如去年，香港市場一共發行了200多支新股，如果我每一隻新股都只申請一手，並且都中簽了，然後在上市的首日，我就以當日的收盤價賣出。那麼這一年下來，我的平均收益率會在50%左右，其實是很高的。
當然現實情況下，我未必能每一隻新股都中上一手，這只是一個理想情況下的假設。而且對於操作新股的這些投資者來說，想要獲得相對好的收益，實際操作過程中一定要嚴格遵循「打新不炒新」的原則。我就做一手檔，看看就賣，絕對不在二級市場作二次判斷。
根據以往的經驗來看，80%多的新股，在第一天的價格往往是最高的，賺錢的概率和安全性也是最高的。所以上市首日擇機賣出，對於這些打新黨來說，是比較好的一個選擇。
馮雅：港股市場打新和A股市場打新還有一點不一樣。在港股市場的打新過程中，還有一種交易叫暗盤交易。據說暗盤交易是港股市場特有的一種交易方式，它屬於場外交易。您給我們介紹一下，什麼是暗盤交易？暗盤交易主要起什麼樣的作用？
朱雲鵬：簡單來說，暗盤其實就是券商內部的客戶，在新股上市的前一天下午收盤以後進行的一種交易。它的交易時間一般是在兩個小時左右。暗盤交易不是通過交易所的系統，而是通過券商自己的內部系統進行報價和撮合。它是新股中籤者和未中籤者之間進行的一種交易。
為什麼港股會存在暗盤這麼一種交易方式呢？肯定是因為有一些需求。比如有的投資者他打新的資金是跟券商融資來的，這個是有資金使用成本的。因此，在暗盤的時候，如果價格理想，他就可以及時拋出，這樣既能鎖定他的利潤，還能降低他的融資成本。
或者有一些投資者非常看好一隻新股，但是他沒有中籤，或者中籤的數量非常少，他就可以通過暗盤提前買入參與進來。
馮雅：是不是所有的股票在上市前都會有暗盤交易？暗盤交易對於股票上市之後的股價有沒有什麼影響？
朱雲鵬：也不是。通常只有這些在主板上市的股票，才會有暗盤。但是投資者能不能通過券商提供的暗盤交易，買到自己想要買的股票，或者賣出自己中的這些新股，我們還需要看兩個前提。
第一個前提是，開戶的券商必須提供暗盤交易服務。因為並不是所有的券商都提供暗盤交易，有一些券商沒有建立自己的暗盤交易系統。所以，如果在這些券商開戶，就沒有辦法去進行暗盤交易。
第二個前提就是，相關的新股必須有暗盤交易的報價。如果沒有買盤和賣盤，也是成交不了的。券商在撮合自己的客戶之間進行交易，因此，它沒有一個明面上比較統一的報價。不同券商的參考成交價很多都是不一樣的。
關於暗盤對股票上市以後的影響，一般我們認為暗盤的漲跌，能夠從一定程度上反映出新股的受歡迎程度，或者說暗盤的交易情況，能夠預示出一隻新股的交易情緒。
暗盤如果漲得好，新股上市之後，通常它的預期就會好一些；暗盤如果走得差，我們基本上就要考慮止損或者是對它放低一些預期。