耶魯大學教授，摩根史坦利（Morgan Stanley）亞洲業務部前主席史蒂芬·羅奇（Stephen Roach）說，像比特幣這樣的加密貨幣應該會從美元的下跌中受益。
在周一發表的最新評論中，這位著名經濟學家寫道，美元兌美國貿易夥伴的外幣匯率可能會暴跌35%。而美元負面前景來自看漲人民幣和歐元的預期。
史蒂芬·羅奇評論稱：「按實際有效匯率計算，由國際清算銀行(Bank for International Settlements)編制的廣義人民幣指數較2004年12月的低點上漲了53%。」他還說，中國深化的經濟和結構改革將導致人民幣進一步升值。
至於歐元，這位經濟學家表示，歐元區貨幣在過去10年的漲幅超過了預期。歐元目前較2018年4月的高點下跌15%，這在很大程度上使歐元處於安全買入區間。
羅奇的文章節選如下：「鑑於中國和歐元區佔美國貿易的40%，我首先承認，除非這兩種貨幣大幅升值，否則美元崩潰的計算結果是不合理的。」
通貨膨脹問題
周一，羅奇在接受美國全國廣播公司財經頻道(CNBC)的《Trading Nation》採訪時，談到了美國國內可能導致美元走軟的一系列經濟政策轉變。其催化劑包括國內儲蓄率過低、美國巨額財政赤字和去全球化。
從上圖的美國財政赤字圖表顯示，到2020年5月，赤字為1.905萬億美元。資料來源：美國財政部
史蒂芬·羅奇稱它們是「致命的組合」，可能會讓美國經濟處於通貨膨脹的壓力之下。因此，投資者將把他們的美元和美元支持的投資轉移到其他避風港，包括比特幣。
羅奇還說，「儘管加密貨幣和黃金應該會從美元疲軟中受益，但這些市場太小，無法消化全球外匯市場的重大調整，外匯市場的日交易量約為6.6萬億美元。」
2020年比特幣對美元的匯率變化
2020年3月，隨著全球市場崩盤，從債券到股票，比特幣經歷了最嚴重的月度下跌之一。與此同時，美元成為唯一從金融危機中受益的資產之一。在比特幣下跌期間，美元指數上漲了8.76%。
今年3月晚些時候，世界各地的政府以前所未有的經濟刺激計劃作為回應。無限現金流動性的前景幫助股票、黃金、債券和比特幣同步復甦。特別是比特幣，到2020年6月，比特幣自「黑色星期四」以來的漲幅接近150%，超過了傳統的資產類別。同期美元指數從今年迄今的高點102.99下跌7.06%。
這一趨勢大致反映了交易員對美元兌比特幣走強的評估。美元的上漲會導致這種加密貨幣的收益減少。與此同時，美元下跌導致比特幣價格上漲。
鑑於羅奇主張這兩種資產之間存在負相關性，比特幣被更多投資者視為一種保險資產。美元下跌35%，肯定會讓投資者轉向安全的去中心化資產和稀缺資產。